货币政策调整 - 香港金管局于9月18日将基准利率下调25个基点至4.50% [2] - 基本利率计算采用美国联邦基金利率目标区间下限加50基点或香港银行同业拆息5天移动平均数平均值的较高者 [4] - 因美国9月17日降息25基点 当前计算公式采用美国联邦基金利率下限加50基点得出的4.5%水平 [4] 利率形成机制 - 基本利率作为贴现窗回购交易贴现率的计算基础 [4] - 当前隔夜及1个月香港银行同业拆息5天移动平均数平均值为2.94% [4] - 通过预设公式比较后 最终采用较高的4.5%作为基本利率设定值 [4] 国际政策联动 - 香港基本利率调整直接关联美国联邦基金利率变化 [4] - 美国联邦基金利率目标区间下限加50基点的计算方式使两地利率保持联动 [4] - 本次调整同步跟随美联储9月17日的25基点降息行动 [4]

股价表现 - 天普股份于9月18日复牌后再度一字涨停，实现12连板，累计涨幅超过200% [1] - 复牌当日股价为83.60元，涨幅10.00% [2] - 250日股价涨幅达717.06% [2] 交易数据 - 9月18日成交额4.02亿元，成交量4795手，换手率2.98% [2] - 当日开盘价83.60元，最高价83.60元，最低价68.40元 [2] - 区间振幅203.83% [2] 公司核查情况 - 公司自查发现四名内幕信息知情人在2月14日至8月14日期间存在买卖公司股票行为 [3] - 涉及人员包括时任董事/财务总监配偶、职工代表监事配偶及中昊芯英间接股东配偶 [3] - 公司认定不存在内幕信息提前泄露情形，相关交易行为均发生在内幕信息形成或知悉之前 [3] - 四名自然人已将所获收益上缴公司 [3] 市场传言澄清 - 公司明确表示收购方中昊芯英无资产注入计划 [3] - 中昊芯英现有资本证券化路径与本次收购无关 [3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入1.51亿元，同比下降3.44% [3] - 归属于上市公司股东的净利润1129.8万元，同比下降16.08% [3] - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.75元（含税） [3] 技术指标 - 当前MA5为77.521，MA10为73.431，MA20为59.751 [2] - ROE指标显示2023年3.64%，2024年3.94%，2025年上半年1.40% [2] - ROA指标显示2023年3.37%，2024年3.72%，2025年上半年1.31% [2]

股价表现 - 天普股份9月18日复牌后再度一字涨停 实现连续12个交易日涨停 [1] 公司声明 - 公司公告明确收购方中昊芯英目前无资产注入计划 [1] - 中昊芯英现有资本证券化路径与本次收购天普股份无关 [1]

寒武纪股价表现 - 寒武纪高开4% 股价重回1500元关口 再次超越贵州茅台 [1] A股市场开盘情况 - 三大股指集体低开 沪指报3876.06点跌0.01% 深成指报13161.15点跌0.41% 创业板指报3119.77点跌0.88% [2] - 贵金属板块领跌 油气 通信设备 BC电池板块跌幅居前 [2] - 纺织制造 重组蛋白 汽车零部件等板块走高 [2] 重要指数表现 - 上证指数最新3876.06点 跌0.28点跌幅0.01% [3] - 深证成指最新13161.15点 跌54.31点跌幅0.41% [3] - 北证50最新1604.96点 跌2.48点跌幅0.15% [3] - 创业板指最新3119.77点 跌27.58点跌幅0.88% [3] 天普股份复牌表现 - 天普股份复牌一字涨停 涨幅10.0% 成交额超2420万元 [3] - 公司公告显示收购方中昊芯英无资产注入计划 现有资本证券化路径与本次收购无关 [4] 央行公开市场操作 - 央行开展4870亿元7天期逆回购操作 利率持平于1.40% [5] - 今日2920亿元逆回购到期 [5] 港股开盘表现 - 恒指跌0.17% 恒生科技指数平开 [6] - 医疗 消费板块小幅回调 科技网络板块走势分化 [6] - 百度集团高开3% 机器人概念股持续活跃 [6] 人民币汇率 - 人民币兑美元中间价报7.1085 调贬72个基点 [7] 期货市场 - 富时中国A50指数期货开盘涨0.16% [8]

美股市场表现 - 美股三大指数涨跌互现 道指涨260.42点（涨幅0.57%）报46018.32点 纳指跌0.33%报22261.33点 标普500指数跌0.10%报6600.35点[2] - 行业板块分化明显 金融板块领涨 科技板块领跌[2] - 明星科技股表现分化 英伟达跌2.6% 甲骨文跌1.7% 亚马逊跌1.0% 谷歌跌0.6% Meta跌0.4% 微软涨0.2% 苹果涨0.3%[2] - 中概股集体上涨 纳斯达克金龙中国指数涨2.8% 百度涨超11% 哔哩哔哩和阿里巴巴涨超2% 京东和网易涨超1%[2] 美联储货币政策 - 美联储宣布降息25个基点 将基准利率下调至4.00%-4.25%区间 符合市场预期[3] - 利率点阵图显示 2025年预计再降息两次（每次25个基点）2026年降息25个基点[4] - 美联储主席鲍威尔称此次降息为"风险管理性质" 强调劳动力市场降温及关税影响持续[3] - 中长期美债收益率上扬 10年期国债收益率上升4.2个基点至4.06% 2年期国债收益率上升3.5个基点至3.54%[4] 行业与公司动态 - 银行股走强 富国银行、高盛、美国银行和花旗集团涨幅均超1%[5] - 优步股价跌近5% 因竞争对手Lyft与Waymo达成自动驾驶合作 市场担忧其独家合作地位丧失[5] - 万科集团调整组织架构 撤销开发经营本部 将原"5+2+2"架构改为16个地区公司由总部直管[16] - 东风集团成立合资公司 注册资本84.7亿元 聚焦猛士品牌 并与华为探索新合作模式[16] 经济与行业数据 - 美国8月新房开工年化数量130万套 较7月下降3.7% 低于市场预期[6] - 建筑许可数量降至131.2万套 创2020年5月以来最低水平[6] - 国际油价下跌 WTI原油近月合约跌0.73%至64.05美元/桶 布伦特原油跌0.76%至67.95美元/桶[6] - 新能源汽车产销数据亮眼 8月国内销量117.1万辆（环比增13% 同比增18.3%）1-8月累计销量808.8万辆（同比增30.1%）[10][11] 科技与创新进展 - DeepSeek-R1模型研究论文登上《自然》封面 成为全球首个经同行评审的主流大语言模型[7] - 工信部就《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准征求意见 构建"三重安全保障"框架[10] - WTO报告预测 人工智能可能使2040年全球跨境商品服务流动增加近40%[15] 中国市场政策与数据 - 财政部数据显示 2025年1-8月全国税收收入121085亿元 同比微增0.02% 年内首次由负转正[8] - 商务部计划遴选50个消费新业态试点城市 推动服务消费扩容提质[8] - 上海8月人民币存款增加3923亿元（同比多增2960亿元） 非银行业金融机构存款增2780亿元（同比多增2858亿元）[11]

长期服务计划购股完成 - 2025年度长期服务计划通过二级市场完成购股 共购得H股股票7461.5万股 占总股本0.412% 成交金额38.75亿元（含费用） 成交均价51.87元/股 [3] - 参与员工共83024人 包括执行董事马明哲、谢永林在内的十多位董监高 董事、监事、高级管理人员持股比例2.52% 其他员工持股比例97.48% [2][3] - 购股资金来源于员工应付薪酬额度 参与人员退休时可提出计划权益归属申请 [3] 计划实施规模与历史 - 长期服务计划已连续实施7年 累计48.68万人次参与 累计参与资金总额近288亿元 共购得A股3.51亿股、H股1.82亿股 [2][4] - 2019-2020年参与人数约3万人（2019年31026人 2020年32022人） 2021-2022年飙升至9万人 近年稳定在8万人左右 [6] - 计划覆盖面显著扩大 2025年参与人数83024人 是同期核心人员持股计划（2263人）的近37倍 [5] 计划设计与分配机制 - 长期服务计划是2014年核心人员持股计划的升级版 条件设置更细致长期 旨在加强公司利益与员工长期绑定 [5] - 股票分红权由参与人享有 但股票归属前权益由管理委员会统一行使 不同员工分红金额差异显著（多超2万元 少则数千元） 体现价值贡献导向 [5][6] - 计划宗旨为利益共享风险共担 强化内部激励 应对人才竞争 确保人才梯队稳定 [5]

货币政策行动 - 美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25% [1] - 美联储暗示年内可能继续降息两次 [1] 美联储内部观点与预测 - 最新点阵图显示美联储内部分歧巨大，赞成年内按兵不动或再降息2次的委员分别有6位和9位 [5] - 有1位委员主张年内激进降息150个基点，外界预测可能是新任理事斯蒂芬·米兰 [5] - 对2026年的利率预测中值集中在3.25%-3.75%，意味着有75个基点的降息空间 [5] - 2024年联邦基金利率预测中值为3.6%，较6月预测值3.9%有所下调 [15] 美联储主席鲍威尔表态 - 鲍威尔将此轮降息视为一次风险管理式降息，因短期内通胀面临上行风险而就业面临下行风险 [4][5][6] - 鲍威尔表示50个基点的降息完全没有得到广泛支持，并认为当前政策路径正确 [7] - 关于通胀，鲍威尔指出已开始看到商品价格上涨的影响，预计这些影响将在今年剩余时间和明年继续增强 [8] - 关于就业，鲍威尔表示劳动力市场正在走软，不希望其进一步走软 [9] 机构解读 - 摩根士丹利认为就业领域的下行风险上升为降息提供了合理性，总体释放偏鸽派信号 [5][10] - 惠誉观点认为美联储信息非常清晰，增长和就业是首要任务，即便短期内容忍更高通胀 [11] - 高盛资产管理公司指出美联储多数成员计划今年再降息两次，表明鸽派已占主导地位 [11] - 富国银行认为本次会议是对劳动力市场动能减弱与通胀仍处高位的平衡应对，鲍威尔表态略带鹰派倾向 [12] 经济预测更新 - 美联储上调2025年实际GDP增速预测至1.6%，高于6月预测的1.4% [13][15] - 2025年失业率预测中值为4.5%，与6月预测持平 [13][15] - 2025年PCE通胀预测中值为3.0%，与6月预测持平 [15] - 长期联邦基金利率预测中值维持在3.0% [15]

转向高成长板块轮动？ 当地时间周三，美联储宣布去年12月以来首次降息，此举标志着一段漫长的货币政策停滞期的结束。 对投资者而言，最大的疑问在于：一旦宽松周期重启，市场将如何反应？ 押注进一步上涨？ 法国兴业银行周三表示，他们看好风险资产，同时也建议扩大投资组合范围。两大主要调整方向为：增 加股票配置、减少现金持有。他们将全球资产配置中股票的推荐比例从44%上调至50%，现金比例则从 10%下调至5%。 法兴银行称，当私人部门杠杆率处于较低水平时，美联储降息往往会推动股市估值上调，即实现更高的 市盈率。随着全球财政支出增加以及供应链布局多元化，每股收益（EPS）应会继续增长。他们表 示："在名义每股收益走高，且美联储有望将利率降至'新常态'的背景下，标普500指数的任何回调幅度 都可能有限，且该指数有望创下新高。" 历史数据显示，美国股市往往在首次降息后立即会有强劲回报，且在随后12至24个月内也表现不俗。但 由于当前股市已徘徊在历史高位，常规策略可能无法准确预判本轮周期的影响。 投资机构NEPC合伙人兼资产配置主管尼尔森（Phillip Nelson）表示："至少在过去一个月里，股市显然 一直在'买预期'。因 ...

世界黄金协会数字黄金提案 - 世界黄金协会计划在伦敦推出由实物黄金支持的数字代币 旨在彻底改变黄金的交易、结算和抵押方式[2] - 该提案是"黄金247"数字化转型计划的一部分 重点解决黄金市场的诚信、易获得性与可交易性问题[4] - 计划最初聚焦全球场外交易市场 已联合多家主要银行就引入数字化市场达成共识[5] 数字黄金的技术实现与优势 - 采用分布式账本技术提高运营效率 通过净额结算和压缩处理减少需要结算的单笔交易数量[6] - 利用代币化智能合约实现交易后确认、验证及手动结算流程自动化 消除黄金交易中付款与交割的5小时时间差[6] - 伦敦金银市场协会的"合格交割清单"上103家精炼厂中已有100家接入区块链诚信系统[5] 市场背景与推出时机 - 过去三年全球央行每年购金超过1000吨 反映利率高企和地缘风险环境下避险需求显著提升[7] - 截至今年中期 伦敦金库黄金存量市场价值接近9万亿美元级别[7] - 美国特朗普政府上台后 资产代币化速度明显加快 监管对数字资产与现实世界资产结合态度出现新空间[8] 数字黄金的潜在影响 - 可能为规模达9300亿美元的全球最大实物黄金交易中心注入新活力[2] - 使黄金从"固体黄金"转变为"液体黄金" 具备抵押和流通功能 进一步激活金融属性[7][11] - 若形成规模化链上交易市场 可能成为少数真正成功上链的实物资产[11] 实施挑战与风险 - 实物资产上链面临标准化不足、跨境流转成本高等障碍[9] - 存在托管风险担忧 市场担心链上凭证与金库实物不能完全对应[9] - 黄金代币化并未直接提高流动性 除非在区块链上自由流转 但会带来反洗钱和反恐怖融资额外风险[10] 现有案例与解决方案 - 泰达推出的黄金稳定币XAUt每枚代表一盎司合格交割金条 实物托管在瑞士金库[10] - 实物赎回需持有至少430枚XAUt代币（相当于一根标准伦敦金条）并完成身份验证[10] - 通过"金条诚信"计划建立基于区块链的不可篡改数据库 确保黄金来源和流转过程清晰可验证[4][5][10]

港股创新药板块近期上演了一场罕见的"心跳"行情。 药捷安康-B（2617.HK，下称"药捷安康"）前一天刚玩完"暴涨63%又闪崩收跌"的蹦极走势，多只港股 创新药ETF又在9月17日开盘时，就"霸榜"跨境ETF跌幅榜，多只产品跌超1%。 这家刚上市不足三个月、还没一分钱营收的生物制药公司，短短六天股价飙涨超550%，甚至一举跻身 千亿市值俱乐部，更火速被纳入多只指数成分股，引得指数产品被动"上车"，同时引发"凭什么？"的广 泛争议。 剧烈波动背后，不仅ETF投资者很"受伤"，创新药投资的高风险特性再次引人深思。有指数投研人士受 访称，核心争议在于，为什么一只上市不到三个月、尚无业绩支撑的新股，可以被纳入指数成分股，且 占据了不低的比重。 而相关基金公司人士向第一财经透露，事件发生后，已和指数公司进行沟通。 港股创新药ETF领跌 9月17日，港股创新药主题ETF早盘即陷入调整，并占领跨境ETF的跌幅榜。截至收盘，银华国证港股 通创新药ETF下跌2.98%，位居跌幅榜首；汇添富国证港股通创新药ETF同样下跌2.29%；此外，博时恒 生港股通创新药精选ETF、工银国证港股通创新药ETF等多只产品跟跌，跌幅均超1%。 ...