报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025/26年度全球棉花产量、消费调增，期末库存预估调减，报告相对利多棉市；国内库存维持低位，市场供应仍趋于偏紧态势，下游订单略有增加，纺企开机仍维持低位，建议短期暂且观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13890元/吨，环比-5；棉纱主力合约收盘价19910元/吨，环比-40 [2] - 棉花期货前20名净持仓-34624手，环比325；棉纱期货前20名净持仓-390手，环比-218 [2] - 主力合约持仓量棉花491292手，环比-1339；主力合约持仓量棉纱19602手，环比-680 [2] - 仓单数量棉花4615张，环比-144；仓单数量棉纱87张，环比-2 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15310元/吨，环比10；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20775元/吨，环比0 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税到港价为13388元/吨，环比0；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价为21419元/吨，环比-21 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税到港价为14224元/吨，环比0；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价为22771元/吨，环比-22 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比48.3；全国棉花产量616万吨，环比54 [2] - 棉花纱价差5465元/吨，环比-10；工业库存棉花全国87万吨，环比1.3 [2] 产业情况 - 棉花进口数量当月值5万吨，环比2；棉纱线进口数量当月值110000吨，环比0 [2] - 进口棉花利润1076元/吨，环比51；商业库存棉花全国148.17万吨，环比-70.81 [2] 下游情况 - 纱线库存天数27.67天，环比-0.69；库存天数坯布36.14天，环比-1.1 [2] - 布产量当月值27亿米，环比-0.79；产量纱当月值199.15万吨，环比-7.35 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1516175.9万美元，环比-10495.5；当月纺织纱线、织物及制品出口额1160400.9万美元，环比-44419.8 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率11.97%，环比0.91；棉花平值看跌期权隐含波动率11.96%，环比0.87 [2] - 棉花20日历史波动率9.6%，环比-0.15；棉花60日历史波动率7.12%，环比0.07 [2] 行业消息 - 截至2025年9月14日当周，美国棉花优良率为52%，前一周为54%，上年同期为39% [2] - 洲际交易所ICE棉花期货周二上涨，因美元汇率下跌，ICE 12月棉花期货合约上涨0.84美分，或0.90%，结算价报每磅67.68美分 [2] - 美国农业部发布全球棉花供需9月报告，2025/26年度全球棉花产量预测值为2562.2万吨，较上个月调增23.1万吨，全球消费调增18.3万吨至2587.2万吨，全球期末库存调减16.8万吨至1592.4万吨 [2] 观点总结 2025/26年度全球棉花产量、消费调增，期末库存预估调减，报告相对利多棉市；国内库存维持低位，8月底全国棉花商业库存148.17万吨，较上月减少70.81万吨，降幅32.34%，低于去年同期66.51万吨；近期到港棉花主要以澳棉和印度棉为主，巴西棉较少，港口库存降至近两年最低，市场供应仍趋于偏紧态势；下游订单略有增加，纺企开机仍维持低位，关注传统消费旺季备货情况 [2] 提示关注 今日暂无消息；操作上，建议短期暂且观望 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前在业绩及政策真空期下市场进入宏观数据验证阶段，8月经济数据承压，房地产拖累固投，以旧换新政策效果减弱令社零承压，但金融数据显示居民由超额储蓄转向增加消费，预计将反映在后续经济数据中，且美联储降息为国内政策宽松提供空间，股指长期仍具备上涨潜力，策略上建议轻仓逢低买入 [2] 各部分总结 期货盘面 - IF主力合约（2509）最新4553.2，环比+36.2；IF次主力合约（2512）最新4518.2，环比+31.6 [2] - IH主力合约（2509）2956.2，环比+5.8；IH次主力合约（2512）2955.8，环比+5.0 [2] - IC主力合约（2509）7252.4，环比+90.4；IC次主力合约（2512）7081.0，环比+86.8 [2] - IM主力合约（2509）7547.0，环比+93.0；IM次主力合约（2512）7331.6，环比+99.4 [2] - IF - IH当月合约价差1597.0，环比+30.8；IC - IF当月合约价差2699.2，环比+50.8 [2] - IM - IC当月合约价差294.6，环比-2.2；IC - IH当月合约价差4296.2，环比+81.6 [2] - IM - IF当月合约价差2993.8，环比+48.6；IM - IH当月合约价差4590.8，环比+79.4 [2] - IF当季 - 当月-35.0，环比-7.4；IF下季 - 当月-60.4，环比-9.6 [2] - IH当季 - 当月-0.4，环比-1.4；IH下季 - 当月2.2，环比-2.2 [2] - IC当季 - 当月-171.4，环比-3.0；IC下季 - 当月-336.4，环比-3.2 [2] - IM当季 - 当月-215.4，环比+4.2；IM下季 - 当月-420.8，环比+7.2 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-28,292.00，环比+490.0；IH前20名净持仓-19,810.00，环比+2867.0 [2] - IC前20名净持仓-26,739.00，环比-1032.0；IM前20名净持仓-45,559.00，环比+2071.0 [2] 现货价格 - 沪深300为4551.02，环比+27.7；IF主力合约基差2.2，环比+8.7 [2] - 上证50为2,952.8，环比+5.0；IH主力合约基差3.4，环比+0.6 [2] - 中证500为7,260.0，环比+69.0；IC主力合约基差-7.6，环比+18.2 [2] - 中证1000为7,554.8，环比+71.2；IM主力合约基差-7.8，环比+13.8 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）为24,029.24，环比+358.55；两融余额（前一交易日，亿元）为23,926.52，环比+226.53 [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）为2876.22，环比+3.16；逆回购（到期量，操作量，亿元）为-3040.0，环比+4185.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）为-449.20，环比-453.98 [2] - 上涨股票比例（日，%）为46.15，环比-20.69；Shibor（日，%）为1.483，环比+0.046 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2509）为35.00，环比+12.20；IO平值看涨期权隐含波动率（%）为20.20，环比+2.11 [2] - IO平值看跌期权收盘价（2509）为31.60，环比-24.80；IO平值看跌期权隐含波动率（%）为20.20，环比+0.94 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）为19.56，环比-0.18；成交量PCR（%）为53.26，环比-10.28 [2] - 持仓量PCR（%）为83.53，环比+3.62 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股为5.70，环比-1.00；技术面为4.60，环比-2.00 [2] - 资金面为6.90，环比+0.30 [2] 行业消息 - 商务部等九部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出五方面19条举措，8项与“高品质服务供给”有关，还提出开展“服务消费季”等活动及消费新业态新模式新场景试点城市建设 [2] - 美国8月零售销售额环比增长0.6%，连续第三个月超预期增长，经通胀调整后的实际零售销售同比增长2.1%，实现连续第11个月正增长 [2] 重点关注 - 9月18日2:00有美联储利率决议 [3] - 9月18日19:00有英国央行利率决议 [3] - 9月19日10:47有日本央行利率决议 [3]

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 主力合约收盘价（日，元/吨） | 73,640.00 | +460.00↑ 前20名净持仓（日，手） | -175,190.00 | -6624.00↓ | | 期货市场 | 主力合约持仓量（日，手） | 294,624.00 | -5813.00↓ 近远月合约价差（日，元/吨） | -300.00 | -20.00↓ | | | 广期所仓单（日，手/吨） | 38,824.00 | -139.00↓ | | | | 现货市场 | 电池级碳酸锂平均价（日，元/吨） | 73,150.00 | +300.00↑ 工业级碳酸锂平均价（日，万元/吨） | 70,900.00 | +300.00↑ | | | Li₂CO₃主力合约基差（日，元/吨） | -490.00 | -160.00↓ | | | | 上游情况 | 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价（日，美元/吨） | 886.00 | 0.00 磷锂铝石平均价（日，元/吨） | 7,205.00 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计供给宽松需求企稳价格整体承压，但伴随反内卷炒作或有变数，后续能源价格和成本因素或使产能下降提供支撑，操作上建议纯碱主力短期逢低布局多单 [2] - 玻璃供应端产量在底部预计下周继续维持，需求端地产低迷下游采购刚需为主，整体去库存趋势不变，后续市场围绕需求波动，市场短期或有情绪驱动机会，操作上建议玻璃逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1334元/吨环比-5元/吨，持仓量1339542手环比913手，前20名净持仓-247815环比-13809，交易所仓单5672吨环比-578吨，基差-124元/吨环比-11元/吨，1月 - 5月合约-84元/吨环比-3元/吨 [2] - 玻璃主力合约收盘价1234元/吨环比-3元/吨，持仓量1304305手环比24237手，前20名净持仓-173987环比-13710，交易所仓单1040吨环比-565吨，基差-150元/吨环比7元/吨，1月 - 5月合约-108元/吨环比-5元/吨 [2] - 纯碱与玻璃价差100元/吨环比-2元/吨 [2] 现货市场 - 华北重碱1215元/吨环比20元/吨，华中重碱1300元/吨环比0元/吨，华东轻碱1250元/吨环比0元/吨，华中轻碱1210元/吨环比0元/吨 [2] - 沙河玻璃大板1080元/吨环比12元/吨，华中玻璃大板1130元/吨环比20元/吨 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率87.29%环比1.07%，企业库存174.71万吨环比-5.04万吨 [2] - 浮法玻璃企业开工率76.01%环比0，在产产能16.02万吨/年环比0.06万吨/年，在产生产线条数225条环比0，企业库存6158.3万重箱环比-146.7万重箱 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值35206万平米环比4841.68万平米，竣工面积累计值25034万平米环比2467.39万平米 [2] 行业消息 - 湖北双环纯碱装置点火运行轻质报价1160元/吨 [2] - 河南昊华骏化纯碱装置减量因合成氨问题价格稳定 [2] - 中盐安徽红四方纯碱装置减量 [2] - 唐山三友230万吨/年纯碱装置减量运行负荷7成左右 [2] - 山东海化300万吨/年纯碱装置降负运行 [2] - 广东南方碱业60万吨/年纯碱装置负荷八成左右 [2] - 河南桐柏海晶装置9月13日一条线检修预计10天价格稳定 [2] - 安徽淮南碱厂装置锅炉点火 [2] - 川渝纯碱市场平稳随着装置复产供应预计增加市场观望情绪浓厚 [2] 提示关注 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 内地企业库存水平有所下降但总体仍处偏低水平，港口库存小幅增加，预计下周或继续累库，具体幅度需关注外轮卸货速度及提货量变动 [2] - 青海盐湖烯烃装置停车使国内甲醇制烯烃开工率下降，神华新疆预期重启对冲后行业开工率预期上涨 [2] - MA2601合约短线预计在2340 - 2400区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2376元/吨，环比涨1元/吨；1 - 5价差为 - 21元/吨，环比跌17656元/吨 [2] - 主力合约持仓量甲醇为836608手，环比增31213手；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 166333手 [2] - 仓单数量甲醇为10781张，环比减5350张 [2] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2275元/吨，环比降20元/吨；内蒙古为2115元/吨，环比降20元/吨 [2] - 华东 - 西北价差为160元/吨，环比持平；郑醇主力合约基差为 - 101元/吨，环比降21元/吨 [2] - 甲醇CFR中国主港为265美元/吨，环比持平；CFR东南亚为326美元/吨，环比持平 [2] - FOB鹿特丹为292欧元/吨，环比降1欧元/吨；中国主港 - 东南亚价差为 - 61美元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - NYMEX天然气价格为3.12美元/百万英热，环比涨0.08美元/百万英热 [2] 产业情况 - 华东港口库存为108.95万吨，环比增8.72万吨；华南港口库存为46.08万吨，环比增3.54万吨 [2] - 甲醇进口利润为1.97元/吨，环比增3.16元/吨；进口数量当月值为110.27万吨，环比减11.75万吨 [2] - 内地企业库存为342600吨，环比增1500吨；甲醇企业开工率为84.58%，环比降0.26% [2] 下游情况 - 甲醛开工率为43.13%，环比增5.4%；二甲醚开工率为4.86%，环比增0.03% [2] - 醋酸开工率为83.11%，环比降1.13%；MTBE开工率为61.69%，环比降0.53% [2] - 烯烃开工率为81.57%，环比降3.15%；甲醇制烯烃盘面利润为 - 946元/吨，环比增9元/吨 [2] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为11.6%，环比降1.12%；历史波动率40日甲醇为16.19%，环比降0.38% [2] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为15.21%，环比降0.33%；平值看跌期权隐含波动率甲醇为15.2%，环比降0.35% [2] 行业消息 - 截至9月17日，中国甲醇样本生产企业库存34.05万吨，较上期减少0.21万吨，环比跌0.60%；样本企业订单待发23.38万吨，较上期减少1.69万吨，环比跌6.76% [2] - 截至9月17日，中国甲醇港口库存总量155.78万吨，较上一期增加0.75万吨，华东去库、华南累库，本周港口库存窄幅波动 [2] - 截至9月11日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率82.66%，环比降3.16% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国劳动力市场延续偏软态势，CPI通胀端仍相对可控，支持美联储年内三次降息预期，预计FOMC将于会议上降息25个基点，使联邦基金利率目标区间降至4.00%–4.25% [3] - 会议声明可能下调对劳动力市场的评估，但不会承诺在9月后继续降息，点阵图预计将显示更多宽松信号，2025年中值或暗示降息75个基点，2026年进一步下调 [3] - 考虑到降息预期已较为充分反映在当前的金银期价中，注意市场充分消化降息预期后的回调压力，逢高轻仓试空，沪金2510合约关注区间800 - 850元/克，沪银2510合约未提及具体关注区间 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价835.08元/克，环比 - 7；沪银主力合约收盘价9906元/千克，环比 - 202 [3] - 沪金主力合约持仓量96007手，环比 - 8053；沪银主力合约持仓量171891手，环比 - 23613 [3] - 沪金主力前20名净持仓165539手，环比 - 7305；沪银主力前20名净持仓119104手，环比 - 10720 [3] - 黄金仓单数量54126千克，环比 900；白银仓单数量1221428千克，环比 - 9833 [3] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价834.6元/克，环比 - 1.2；上海有色网白银现货价9926元/千克，环比 - 178 [3] - 沪金主力合约基差 - 0.48元/克，环比 5.8；沪银主力合约基差20元/千克，环比 24 [3] 供需情况 - 黄金ETF持仓979.95吨，环比 3.15；白银ETF持仓15217.84吨，环比 64.94 [3] - 黄金CFTC非商业净持仓261740张，环比 12210；白银CTFC非商业净持仓53937张，环比 - 1986 [3] - 黄金季度供应量1313.01吨，环比 54.84；白银年度供给量987.8百万金衡盎司，环比 - 21.4 [3] - 黄金季度需求量1313.01吨，环比 54.83；白银全球年度需求量1195百万盎司，环比 - 47.4 [3] 期权市场 - 黄金20日历史波动率10.3%，环比 - 0.08；黄金40日历史波动率11.02%，环比 - 0.07 [3] - 黄金平值看涨期权隐含波动率20.42%，环比 - 0.49；黄金平值看跌期权隐含波动率20.43%，环比 - 0.48 [3] 行业消息 - 美国参议院通过米兰出任美联储理事提名，特朗普签署任命文件，米兰可参加美联储议息会议并拥有投票权 [3] - 美国上诉法院裁定美联储理事库克可继续留任，驳回特朗普政府解雇申请 [3] - 美国财长表示美联储反应滞后，25个基点降息已被市场消化，市场正消化到年底降息75个基点预期 [3] - 美国众议院共和党公布临时支出议案避免政府10月1日关门，但未含民主党要求的医保政策，埋下两党较量伏笔 [3] - 美国8月零售销售额环比增长0.6%，连续三个月超预期增长，经通胀调整后实际零售销售同比增长2.1%，实现连续11个月正增长 [3] - 美国8月制造业产出环比增长0.2%，好于市场预期的下降0.2%，7月数据经下修后环比下降0.1% [3] - 据CME“美联储观察”，美联储本周降息25个基点概率为96.1%，降息50个基点概率为3.9%；10月累计降息25个基点概率为20.1%，累计降息50个基点概率为76.8%，累计降息75个基点概率为3.1% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏蛋鸡新开产压力大，鸡蛋供应充足，且温度降低使蛋鸡产蛋率回升，进一步加重供应压力；不过中秋、国庆节前备货，近期贸易商采购量增加，市场需求有回暖迹象，推动鸡蛋价格触底反弹，对盘面有所支撑；盘面来看，在现货价格季节性回升提振下，近日空头有获利平仓迹象，推动期价低位反弹，但高产能压力仍存，持续牵制盘面，近期以短线交易为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价3116元/500千克，环比涨3 [2] - 鸡蛋期货前20名持仓净买单量-8678手，环比降4703 [2] - 鸡蛋期货月间价差（1 - 5）为 - 52元/500千克，环比涨12 [2] - 鸡蛋期货持仓量（活跃合约）437712手，环比涨22610 [2] - 鸡蛋注册仓单量0手，环比降3 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格3.86元/斤，环比涨0.02 [2] - 基差（现货 - 期货）744元/500千克，环比涨16 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数全国为113.18（2015 = 100），环比涨1.27 [2] - 淘汰产蛋鸡指数全国为99.2（2015 = 100），环比降4.89 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价2.6元/羽，环比降0.4 [2] - 新增雏鸡指数全国为78.4（2015 = 100），环比涨2.33 [2] - 蛋鸡配合料平均价2.76元/公斤，环比持平 [2] - 蛋鸡养殖利润 - 0.02元/只，环比涨0.21 [2] - 主产区淘汰鸡平均价9.22元/公斤，环比降0.02 [2] - 淘汰鸡日龄全国为512天，环比涨11 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价19.73元/公斤，环比降0.15 [2] - 28种重点监测蔬菜平均批发价4.98元/公斤，环比降0.04 [2] - 白条鸡平均批发价17.38元/公斤，环比降0.3 [2] - 流通环节周度库存0.99天，环比降0.04 [2] - 生产环节周度库存0.91天，环比降0.02 [2] - 鲜鸡蛋出口数量当月值12792.51吨，环比降110.81 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量7303吨，环比降149 [2] 行业消息 - 今日主产区山东鸡蛋均价7.54元/公斤、河北7.23元/公斤、广东8.00元/公斤、北京7.70元/公斤，均与昨日价格持平 [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]

纯苯产业日报 2025-09-17 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力收盘价:纯苯(日,元/吨) | 6057 | -16 主力结算价:纯苯(日,元/吨) | 6069 | -9 | | | 主力成交量:纯苯(日,手) 市场价:纯苯:华东市场:主流价(日,元/吨) | 2238 5990 | -2681 主力持仓量:纯苯(日,手) 60 市场价:纯苯:华北市场:主流价(日,元/吨) | 12075 6050 | -47 0 | | 现货市场 | | | | 5750 | | | | 市场价:纯苯:华南市场:主流价(日,元/吨) | 5900 | 0 市场价:纯苯:东北地区:主流价(日,元/吨) | 6045 | 10 | | | 市场价:加氢苯:江苏地区:主流价(日,元/吨 | 6125 | 市场价:加氢苯:山西地区:主流价(日,元/吨 0 | | 0 | | | ) 现货价:纯苯:韩国:离岸中间价(日,美元/吨 | | ) 现货价:纯苯:中国:到岸价(CFR):中 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面处于供需较稳定阶段，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 电解铝基本面或处于供给稳定、需求渐好阶段，海外降息预期令铝价偏强运行，期权市场情绪偏多头，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸造铝合金基本面或处于供给小幅收敛、需求回温阶段，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20,910元/吨，环比降20元；氧化铝期货主力合约收盘价2,937元/吨，环比降14元 [2] - LME铝注销仓单108,750吨，环比降1500吨；LME铝库存483,775吨，环比降1500吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价20,460元/吨，环比降20元；沪铝上期所库存128,499吨，环比增4421吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝20,950元/吨，持平；长江有色市场AOO铝20,920元/吨，环比降70元 [2] - 基差：铸造铝合金590元/吨，环比降120元；基差：电解铝40元/吨，环比增65元 [2] - 上海物贸铝升贴水 -50元/吨，持平；LME铝升贴水15.98美元/吨，持平 [2] 上游情况 - 氧化铝产量792.47万吨，环比增35.98万吨；产能利用率84.75%，环比增0.45% [2] - 需求量722.07万吨，环比增25.88万吨；供需平衡16.32万吨，环比降10.82万吨 [2] - 中国进口铝废料及碎料160,494.61吨，环比增4900.05吨；出口79.39吨，环比增15.06吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量248,198.71吨，环比增55884.22吨；出口数量40,987.71吨，环比增21416.99吨 [2] - 电解铝开工率98.11%，环比增0.33%；铝材产量554.82万吨，环比增6.45万吨 [2] - 再生铝合金锭产量63.59万吨，环比增1.27万吨；出口未锻轧铝及铝材53.40万吨，环比降0.60万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能126.00万吨，持平；国房景气指数93.05，环比降0.28 [2] - 铝合金产量153.60万吨，环比降13.30万吨；汽车产量275.24万辆，环比增24.21万辆 [2] 期权情况 - 历史波动率：20日沪铝6.63%，环比增0.15%；40日沪铝6.18%，环比降0.10% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率11.12%，环比增0.0002%；沪铝期权购沽比1.15，环比降0.033 [2] 行业消息 - 商务部等9部门发布扩大服务消费政策措施，支持跨界合作、引进赛事等，推动多领域开放 [2] - 美国8月零售销售额环比增0.6%，连续三月超预期增长，实际零售销售同比增2.1%，或影响美联储降息决策 [2] - 央行行长潘功胜指出国际货币体系或向多主权货币并存格局演进，技术推动跨境支付体系发展 [2] - 8月末全国乘用车行业库存316万辆，环比降13万辆，5 - 8月持续去库存 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡走弱，持仓量增加，现货升水，基差走强 [2] - 原料端几内亚雨季影响发运，国内铝土矿港口库存回落，报价坚挺；供给稳定，需求端成交转好 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴附近，绿柱走扩，建议轻仓震荡交易 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡回落，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 供给端原料供应稳定，冶炼厂利润好、生产积极；需求端订单改善，库存去化 [2] - 期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升，技术上60分钟MACD绿柱走扩，建议轻仓震荡交易 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡回落，持仓量增加，现货升水，基差走弱 [2] - 原料端废铝供给紧俏，报价坚挺；供给受限，需求刚需，成交平淡 [2] - 技术上60分钟MACD绿柱走扩，建议轻仓震荡交易 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际方面，洲际交易所到期的10月白糖交割量为260750吨，其中国内方面，8月销糖数据比往年同期偏低，但库存仍维持相对低位，截至2025年8月底，全国累计销售食糖999.98万吨，同比增加113.88万吨，累计销糖率89.59%，同比加快0.65个百分点，工业库存116.23万吨，同比增加6.01万吨，目前中秋备货基本结束，北方糖厂即将开榨，短期无明显利好驱动，预计低位震荡，操作上建议观望为主[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5529元/吨，环比-18；主力合约持仓量388194手，环比2571；仓单数量10988张，环比-280；期货前20名持仓净买单量-56232手；有效仓单预报0张；进口加工估算价（配额内）巴西糖4418元/吨，环比20；泰国糖4376元/吨，环比-27 [2] 现货市场 - 进口巴糖估算价（配额外，50%关税）5611元/吨；进口泰糖估算价（配额外，50%关税）5556元/吨；现货价白砂糖昆明5860元/吨，环比-5；南宁5870元/吨，环比-20；柳州5970元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，环比60；广西甘蔗播种面积835.09千公顷，环比-12.86 [2] 产业情况 - 全国产糖量累计值1116.21万吨，环比5.49；销糖量累计值999.98万吨，环比44.98；工业库存304.83万吨，环比-81.43；销糖率89.59%，环比1.5；食糖进口数量当月值740000吨，环比320000；巴西出口糖总量374.4万吨，环比15.03；进口巴糖与柳糖现价价差（配额内）1360元/吨，环比-10；进口泰国与柳糖价差（配额内）1402元/吨，环比37；进口巴糖与柳糖现价价差（配额外，50%关税）167元/吨，环比-16；进口泰国与柳糖价差（配额外，50%关税）222元/吨，环比45 [2] 下游情况 - 成品糖产量当月值41万吨，环比7.3；软饮料产量当月值1796.6万吨，环比-46.2 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率9.78%，环比1.39；平值看跌期权隐含波动率9.81%，环比1.38；历史波动率20日5.73%，环比0.19；历史波动率60日6.3%，环比0.01 [2] 行业消息 - 巴西中南部本榨季截至8月平均甘蔗单产同比下降8%；洲际交易所（ICE）原糖期货周二下跌，因担心印度糖出口量可能超预期，交投最活跃的10月原糖期货收跌0.10美分，或0.8%，结算价报每磅15.90美分 [2]