报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - BZ2603震荡偏强终盘收于6032元/吨 ，本周纯苯供应预计小幅增加，下游部分停车装置重启或带动国内供需差收窄 ，但9月下旬至10月苯乙烯仍处检修周期需求端修复受限 ，临近国庆下游备货需求或支撑价格但难推涨 ，成本方面国际油价有压力 ，受稳增长政策利好日内工业品以涨为主 ，BZ2603日度K线关注6070附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价纯苯为6032元/吨 ，环比44 ；主力结算价纯苯为6021元/吨 ，环比32 ；主力成交量纯苯为4149手 ，环比 - 596 ；主力持仓量纯苯为12379手 ，环比 - 721 [2] 现货市场 - 华东市场纯苯主流价5910元/吨 ，环比 - 20 ；华北市场纯苯主流价5990元/吨 ，环比80 ；华南市场纯苯主流价5900元/吨 ，环比0 ；东北地区纯苯主流价5970元/吨 ，环比10 [2] - 江苏地区加氢苯主流价6075元/吨 ，环比50 ；山西地区加氢苯主流价5750元/吨 ，环比0 [2] - 韩国纯苯离岸中间价714美元/吨 ，环比 - 3 ；中国纯苯到岸价（CFR）中间价732.5美元/吨 ，环比 - 5 [2] 上游情况 - 布伦特DTD原油现货价67.8美元/桶 ，环比1.32 ；日本地区石脑油CFR中间价598.5美元/吨 ，环比 - 5.5 [2] 产业情况 - 纯苯产能利用率78.14% ，环比0.13 ；纯苯当周产量45.55万吨 ，环比0.22 [2] - 港口纯苯期末库存14.4万吨 ，环比 - 0.5 ；纯苯生产成本5327.8元/吨 ，环比 - 118.2 ；纯苯生产利润737元/吨 ，环比76 [2] 下游情况 - 苯乙烯开工率74.98% ，环比 - 4.76 ；己内酰胺产能利用率95.72% ，环比6.41 [2] - 苯酚产能利用率78.54% ，环比 - 0.46 ；苯胺产能利用率69.24% ，环比 - 0.1 ；己二酸产能利用率64.3% ，环比2 [2] 行业消息 - 截至9月15日 ，江苏纯苯港口库存13.4万吨 ，环比上周 - 6.94% [2] - 9月5日至11日 ，中国石油苯利润443元/吨 ，环比上周 - 69元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货平水，基差走强；基本面矿端，铜矿TC现货指数运行于负值区间，精矿报价坚挺，为铜价提供成本支撑；供给上，废铜及铜精矿供应紧张限制冶炼厂产能，叠加美联储降息等宏观因素，使铜价处于高位区间；需求方面，铜价强势抑制下游采买情绪，现货市场成交清淡，终端旺季对需求的提振未显现，消费恢复偏慢；期权方面，平值期权持仓购沽比为1.38，环比-0.0115，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升；技术上，60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱初现；操作建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价80,940元/吨，环比-120元/吨；LME3个月铜收盘价10,086美元/吨，环比+18.5美元/吨；主力合约隔月价差30元/吨，环比+50元/吨；主力合约持仓量179,256手，环比-7,620手；期货前20名持仓-7,538手，环比-1,884手；LME铜库存154,175吨，环比-875吨；上期所库存阴极铜94,054吨，环比+12,203吨；LME铜注销仓单20,725吨，环比-125吨；上期所仓单阴极铜25,560吨，环比-2,856吨 [2] 现货市场 - SMM1铜现货价80,940元/吨，环比+185元/吨；长江有色市场1铜现货价80,995元/吨，环比+5元/吨；上海电解铜CIF（提单）59美元/吨，环比0美元/吨；洋山铜均溢价54美元/吨，环比-0.5美元/吨；CU主力合约基差0元/吨，环比+305元/吨；LME铜升贴水（0 - 3）-73.42美元/吨，环比-11.88美元/吨 [2] 上游情况 - 进口铜矿石及精矿256.01万吨，环比+21.05万吨；国铜冶炼厂粗炼费（TC）-41.3美元/千吨，环比-0.45美元/千吨；铜精矿江西报价71,290元/金属吨，环比+810元/金属吨；铜精矿云南报价71,990元/金属吨，环比+810元/金属吨；粗铜南方加工费700元/吨，环比0元/吨；粗铜北方加工费700元/吨，环比0元/吨 [2] 产业情况 - 精炼铜产量127万吨，环比-3.2万吨；未锻轧铜及铜材进口量425,000吨，环比-55,000吨；铜社会库存41.82万吨，环比+0.43万吨；废铜1光亮铜线上海报价56,190元/吨，环比+450元/吨；江西铜业98%硫酸出厂价590元/吨，环比0元/吨；废铜2铜（94 - 96%）上海报价68,650元/吨，环比+500元/吨 [2] 下游及应用 - 铜材产量216.94万吨，环比-4.51万吨；电网基本建设投资完成额累计值3,314.97亿元，环比+404.31亿元；房地产开发投资完成额累计值60,309亿元，环比+6,729.23亿元；集成电路当月产量4,250,000万块，环比-439,220.7万块 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率8.31%，环比+0.00%；40日历史波动率7.73%，环比-0.95%；当月平值IV隐含波动率15.69%，环比+0.0374%；平值期权购沽比1.38，环比-0.0115 [2] 行业消息 - 摩根士丹利预计美联储今年剩下三次会议各降息25个基点，2026年1月、4月和7月分别降息25个基点；本周FOMC有93.4%概率降息25个基点至4% - 4.25%，有极微弱可能降息50个基点 [2] - 2025年8月人民币贷款新增5900亿元，同比少增3100亿元；8月社会融资增量2.57万亿元，同比少增4600亿元；8月M1同比增速6.0%，M2同比增速8.8%；8月社融增速同比走弱，信贷规模边际改善，新增贷款由负转正但同比仍少增 [2] - 促进民间投资发展政策文件酝酿出台，将拓宽民间投资空间，破除隐性壁垒，对铁路、核电、油气管道等领域重大项目设定民间投资参股比例最低要求 [2] - 八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出加大力度促进汽车消费，支持汽车以旧换新、新能源城市公交车及动力电池更新 [2] - 财政部称“十四五”全国一般公共预算收入预计达106万亿元，预算支出预计超136万亿元，财政政策发力空间充足；今年发行5000亿元特别国债，预计撬动信贷投放约6万亿元；政府负债率合理，提前下达部分2026年新增地方政府债务限额 [2]

66.51 万吨。另外近期到港棉花主要以澳棉和印度棉为主，巴西棉较少，港口库存降至近两年最低。市场供 数据来源第三方(wind、同花顺、棉花信息网、棉花协会网)，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 应仍趋于偏紧态势。下游订单略有增加，纺企开机仍维持低位，关注传统消费旺季备货情况。操作上，建 研究员: 王翠冰 期货从业资格号F03139616 期货投资咨询从业证书号Z0021556 议短期暂且观望。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 郑棉主力合约收盘价(日, ...

率89.59%，同比加快0.65个百分点。工业库存116.23万吨，同比增加6.01万吨。不过下游处于双节备货阶 数据来源第三方(同花顺、wind)，观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎！ 段，预计刚需对价格有所支撑。短期糖价下跌或受限。操作上，建议观望为主。 研究员: 王翠冰 期货从业资格号F03139616 期货投资咨询从业证书号Z0021556 免责声明 白糖产业日报 2025-09-15 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:白糖(日,元/吨) | 5549 | 9 主力合约持仓量:白糖(日,手) | 381607 | -2891 | | | 仓单数量:白糖(日,张) | 11325 | -274 期货前20名持仓:净买单量:白糖(日,手) | -55352 | -3373 | | | 有效仓单预报:白糖:小计(日,张) 进口加工估算价(配额内):巴西糖(日,元/ | 6 | 0 20 进口加工估算价(配额内):泰国糖(日,元/ | | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - EB2510震荡偏强，终盘收于7087元/吨，供应端上周产量和产能利用率下降，需求端下游开工率上升、消耗增加，库存方面工厂库存上升、港口库存下降 [2] - 本周产量和产能利用率有上升预期，本月下旬虽有大型装置检修计划，但广东石化装置预计重启，后市供应端缩量有限 [2] - 本周EPS、PS、ABS装置负荷预计小幅调整、变化不大，受家电行业采购偏弱影响，ABS小幅亏损、库存升至历史高位，需留意利空向上游传导，苯乙烯库存压力仍偏高 [2] - 成本方面，短期地缘冲突影响有限，OPEC+增产、美国燃油需求季节性转弱给国际油价压力，受新一轮重点行业稳增长政策利好，日内工业品以涨为主，技术上EB2510日度K线关注7000附近支撑与7130附近压力 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 期货成交量（活跃：成交量）为369534手，环比增加28213手；期货收盘价（活跃合约）为7087元/吨，环比增加67元/吨；前20名持仓买单量为218394手，环比减少12432手；11月合约收盘价为7097元/吨，环比增加67元/吨 [2] - 期货持仓量（活跃：成交量）为220017手，环比减少35506手；前20名持仓净买单量为 -30154手，环比减少2856手；前20名持仓卖单量为399688手，环比减少9576手；仓单数量为1498手，环比减少283手 [2] - 现货价为7314元/吨，环比减少80元/吨；苯乙烯FOB韩国中间价为862美元/吨，环比减少7美元/吨；苯乙烯CFR中国中间价为872美元/吨，环比减少7美元/吨；东北地区主流价为7080元/吨，环比持平 [2] 现货市场 - 华南地区主流价为7285元/吨，环比增加60元/吨；华北地区主流价为7015元/吨，环比减少15元/吨；华东地区主流价为7070元/吨，环比减少55元/吨 [2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价为851美元/吨，环比增加10美元/吨；乙烯CFR东南亚中间价为841美元/吨，环比持平；乙烯CIF西北欧中间价为743.5美元/吨，环比减少1.5美元/吨；乙烯FD美国海湾为457美元/吨，环比减少6美元/吨 [2] - 纯苯美国海湾离岸价为723.17美分/加仑，环比减少3.76美分/加仑；纯苯台湾到岸价为261美元/吨，环比持平；纯苯鹿特丹离岸价为666美元/吨，环比持平；华南市场主流价为5900元/吨，环比持平 [2] - 华东市场主流价为5910元/吨，环比减少20元/吨；华北市场主流价为5990元/吨，环比增加80元/吨 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率为74.98%，环比减少4.76%；全国库存为220277吨，环比增加5420吨；华东主港总计库存为17.65万吨，环比减少2万吨；华东主港贸易库存为8.7万吨，环比减少0.95万吨 [2] - EPS开工率为61.02%，环比增加8.5%；ABS开工率为70%，环比增加1%；PS开工率为61.9%，环比增加0.9%；UPR开工率为34%，环比增加1%；丁苯橡胶开工率为69.57%，环比增加1.92% [2] 下游情况 - 9月5日至11日，中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量为27.79万吨，较上期增加6.52% [2] 行业消息 - 9月5日至11日，中国苯乙烯工厂整体产量为35.4万吨，较上期减少5.98%；工厂产能利用率为74.98%，环比减少4.76% [2] - 截至9月11日，中国苯乙烯工厂样本库存量为22.03万吨，较上一周期增加2.52% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面中国8月新增社融2.57万亿元新增贷款5900亿元M2 - M1剪刀差创四年新低全球金融市场将迎“央行超级周”；基本面缅甸佤邦虽重启采矿证审批但实际出矿需至四季度刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产目前锡矿加工费维持历史低位 [3] - 冶炼端7月产量回升受部分企业复产、清理中间品等因素影响云南产区原料短缺严峻江西产区废料回收体系承压开工率低 [3] - 需求端下游加工企业处于旺季恢复期订单恢复缓慢近期现货市场成交冷清多数下游及终端企业刚需采买或用库存生产价格回升后预计现货市场成交仍冷清现货升水维持200元/吨国内库存增加LME库存回升且现货升水下调 [3] - 技术面持仓持稳价格调整多空交投分歧关注MA5支撑操作上建议暂时观望或区间操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价273960元/吨环比10；10 - 11月合约收盘价 - 190元/吨环比10；LME3个月锡34955美元/吨环比255 [3] - 主力合约持仓量26117手环比 - 1373；期货前20名净持仓 - 1780手环比 - 762 [3] - LME锡总库存2620吨环比235；上期所库存7897吨环比124；上期所仓单7402吨环比76；LME锡注销仓单185吨环比 - 15 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格273300元/吨环比 - 600；长江有色市场1锡现货价273940元/吨环比 - 630 [3] - 沪锡主力合约基差 - 660元/吨环比 - 610；LME锡升贴水(0 - 3) - 34.98美元/吨环比 - 79.98 [3] 上游情况 - 进口数量锡矿砂及精矿1.21万吨环比 - 0.29 [3] - 平均价锡精矿(40%)加工费10500元/吨；平均价锡精矿(40%)261300元/吨环比2200；平均价锡精矿(60%)265300元/吨环比2200；平均价锡精矿(60%)加工费6500元/吨 [3] 产业情况 - 精炼锡产量当月值1.4万吨环比 - 0.16；进口数量精炼锡3762.32吨环比143.24 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧177790元/吨；产量镀锡板(带)累计值160.14万吨环比14.45 [3] - 出口数量镀锡板14.07万吨环比 - 3.39 [3] 行业消息 - 2025年8月人民币贷款新增5900亿元同比少增3100亿元；8月社会融资增量2.57万亿元同比少增4600亿元；8月M1同比增速6.0%M2同比增速8.8%整体8月社融增速同比走弱信贷规模边际改善新增贷款由负转正但同比仍少增3100亿元 [3] - 摩根士丹利预计美联储将在今年剩下三次会议各降息25个基点2026年1月、4月和7月分别降息25个基点据美联储观察本周FOMC有93.4%概率降息25个基点将政策利率区间下调至4% - 4.25%还有极其微弱可能性降息50个基点 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面中国8月新增社融2.57万亿元新增贷款5900亿元M2 - M1剪刀差创四年新低全球金融市场将迎“央行超级周”；基本面印尼政府PNBP政策释放限制提高镍资源供应成本内贸矿升水持稳运行菲律宾镍矿供应回升但国内镍矿港库下降原料偏紧；冶炼端7月头部企业生产节奏稳定个别冶炼厂产量上行新增产能有投放计划带动整体精炼镍产量小幅增加；需求端不锈钢厂利润改善提产新能源汽车产销爬升但三元电池需求有限；近期下游逢低采购现货升水持稳国内库存增加海外LME库存累积；技术面持仓增量价格回升区间宽幅震荡关注12.5万阻力；操作上建议暂时观望或区间操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价122580元/吨环比涨600元/吨；10 - 11月合约价差 - 240元/吨环比降60元/吨；LME3个月镍15380美元/吨环比涨160美元/吨；主力合约持仓量70610手环比降2030手；期货前20名持仓净买单量 - 28268手环比增1774手；LME镍库存224484吨环比降600吨；上期所库存镍27500吨环比增514吨；LME镍注销仓单合计7974吨环比降600吨；仓单数量沪镍24959吨环比增1430吨 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价123000元/吨环比涨150元/吨；现货均价1镍板长江有色123100元/吨环比涨350元/吨；上海电解镍CIF（提单）85美元/吨环比持平；上海电解镍保税库（仓单）85美元/吨环比持平；平均价电池级硫酸镍28100元/吨环比持平；NI主力合约基差420元/吨环比降450元/吨；LME镍（现货/三个月）升贴水 - 171.2美元/吨环比涨2.52美元/吨 [3] 上游情况 - 镍矿进口数量500.58万吨环比增65.92万吨；镍矿港口库存总计1386.16万吨环比增77.93万吨；镍矿进口平均单价63.77美元/吨环比降2.08美元/吨；含税价印尼红土镍矿1.8%Ni41.71美元/湿吨环比持平 [3] 产业情况 - 电解镍产量29430吨环比增1120吨；镍铁产量合计2.2万金属吨环比降0.02万金属吨；进口数量精炼镍及合金38234.02吨环比增21018.74吨；进口数量镍铁83.59万吨环比降20.55万吨 [3] 下游情况 - 产量不锈钢300系3.98万吨；库存不锈钢300系合计173.79万吨环比降1.34万吨 [3] 行业消息 - 央行公布8月金融数据，人民币贷款新增5900亿元同比少增3100亿元，社会融资增量2.57万亿元同比少增4600亿元，M1同比增速6.0%，M2同比增速8.8%，8月社融增速同比走弱信贷规模边际改善新增贷款由负转正但同比仍少增3100亿元；摩根士丹利预计美联储将在今年剩下三次会议各降息25个基点，2026年1月、4月和7月分别降息25个基点，本周FOMC有93.4%概率降息25个基点将政策利率区间下调至4% - 4.25%，还有极其微弱可能性降息50个基点 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宏观面中国8月新增社融、新增贷款等数据有变化，全球金融市场迎“央行超级周”；基本面锌矿进口量上升、加工费增加、冶炼厂利润修复、供应增长加快，进口亏损扩大使进口锌流入量下降，需求端下游处淡季尾声，镀锌板库存压力不大、开工率回升，国内社库累增、现货升水低位，海外LME库存下降、现货升水上涨支撑锌价；技术面持仓持稳价格回升，多头氛围谨慎；操作上建议暂时观望或逢回调轻仓做多 [3][4] 相关目录总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价22310元/吨，环比涨5；10 - 11月合约价差-5元/吨，环比涨15 [3] - LME三个月锌报价2956美元/吨，环比涨51；沪锌总持仓量221751手，环比降1484 [3] - 沪锌前20名净持仓-7939手，环比降47；沪锌仓单51371吨，环比增5466 [3] - 上期所库存94649吨，环比增7617；LME库存50525吨，环比降100 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价22230元/吨，长江有色市场1锌现货价22220元/吨，环比均持平 [3] - ZN主力合约基差-80元/吨，环比降5；LME锌升贴水(0 - 3)为30.17美元/吨，环比涨7.67 [3] - 昆明50%锌精矿到厂价16950元/吨，环比涨20；上海85% - 86%破碎锌15600元/吨，环比持平 [3] 上游情况 - WBMS锌供需平衡-12.47万吨，环比降10.41；LIZSG锌供需平衡-69.1千吨，环比增10.4 [3] - ILZSG全球锌矿产量当月值100.75万吨，环比降0.43；国内精炼锌产量61.7万吨，环比降1.1 [3] - 锌矿进口量45.59万吨，环比增12.49 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量35156.02吨，环比降22615.39；精炼锌出口量483.88吨，环比增266.83 [3] - 锌社会库存14.41万吨，环比增0.4 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量232万吨，环比降13；镀锌板销量234万吨，环比降12 [3] - 房屋新开工面积35206万平方米，环比增4841.68；房屋竣工面积25034万平方米，环比增2467.39 [3] - 汽车产量251万辆，环比降29.86；空调产量1967.88万台，环比增347.64 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率13.33%，环比涨0.12；锌平值看跌期权隐含波动率13.34%，环比涨0.13 [3] - 锌平值期权20日历史波动率6.3%，环比降0.01；锌平值期权60日历史波动率11.05%，环比降0.01 [3] 行业消息 - 2025年8月人民币贷款新增5900亿元，同比少增3100亿元；8月社会融资增量2.57万亿元，同比少增4600亿元；8月M1同比增速6.0%，M2同比增速8.8% [3] - 摩根士丹利预计美联储在今年剩下三次会议各降息25个基点，2026年1、4、7月分别降息25个基点；本周FOMC有93.4%概率降息25个基点，政策利率区间调至4% - 4.25%，有微弱可能降息50个基点 [3] 观点总结 - 供应端锌矿进口量和加工费上升、硫酸价格上涨使冶炼厂利润修复、生产积极性增加，新增产能释放和检修产能复产使供应增长加快，进口亏损扩大使进口锌流入量下降 [3] - 需求端下游处淡季尾声，镀锌板库存压力不大、开工率持稳回升，锌价回升使下游按需采购、成交平淡，国内社库累增、现货升水低位，海外LME库存下降、现货升水上涨支撑锌价 [3] - 技术面持仓持稳价格回升，多头氛围谨慎，关注22200关口支撑，操作上建议暂时观望或逢回调轻仓做多 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内甲醇产量小幅增加，十一长假前中下游备货展开，叠加内蒙古部分烯烃企业增量外采，内地企业库存下降；港口库存继续大幅累库，本周外轮到港量变动不大，预计港口甲醇库存延续累库节奏，具体累库幅度需关注外轮卸货速度 [2] - 青海盐湖烯烃装置停车致国内甲醇制烯烃开工率下降，本周神华新疆预期重启、青海盐湖烯烃装置延续停车，对冲后行业开工率预期上涨；MA2601合约短线预计在2350 - 2410区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2396元/吨，环比涨17；甲醇1 - 5价差为 - 12元/吨，环比降6 [2] - 主力合约持仓量甲醇为783891手，环比降14520；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 112186手 [2] - 仓单数量甲醇为16131张，环比无变化 [2] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2285元/吨，环比涨10；内蒙古为2117.5元/吨，环比降5 [2] - 华东 - 西北价差为167.5元/吨，环比涨15；郑醇主力合约基差为 - 111元/吨，环比降7 [2] - 甲醇CFR中国主港为263美元/吨，环比无变化；CFR东南亚为326美元/吨，环比无变化 [2] - FOB鹿特丹为293欧元/吨，环比降1；中国主港 - 东南亚价差为 - 63美元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - NYMEX天然气价格为2.96美元/百万英热，环比涨0.04 [2] 产业情况 - 华东港口库存为108.95万吨，环比增8.72；华南港口库存为46.08万吨，环比增3.54 [2] - 甲醇进口利润为13.9元/吨，环比降2.5；进口数量当月值为110.27万吨，环比降11.75 [2] - 内地企业库存为342600吨，环比增1500；甲醇企业开工率为84.58%，环比降0.26 [2] 下游情况 - 甲醛开工率为43.13%，环比涨5.4；二甲醚开工率为4.86%，环比涨0.03 [2] - 醋酸开工率为83.11%，环比降1.13；MTBE开工率为61.69%，环比降0.53 [2] - 烯烃开工率为81.57%，环比降3.15；甲醇制烯烃盘面利润为 - 1022元/吨，环比涨2 [2] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为12.26%，环比降0.36；历史波动率40日甲醇为18.08%，环比涨0.01 [2] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为15.48%，环比降0.15；平值看跌期权隐含波动率甲醇为15.48%，环比降0.14 [2] 行业消息 - 截至9月10日，中国甲醇样本生产企业库存34.26万吨，较上期减少0.45万吨，环比跌1.31%；样本企业订单待发25.07万吨，较上期增加0.94万吨，环比涨3.91% [2] - 截至9月10日，中国甲醇港口库存总量155.03万吨，较上一期增加12.26万吨，华东、华南地区均累库 [2] - 截至9月11日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率82.66%，环比降3.16% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 PVC期货V2601涨1.03%收于4921元/吨；供应端上周产能利用率环比提升但本周预计因装置停车检修下降，9月有90万吨装置计划投产增大供应压力；需求端近期部分制品企业开工因假期前备货提升，但终端地产市场偏弱拖累需求，印度反倾销政策待落地使出口观望；烧碱盈利可观削弱成本支撑；受稳增长政策利好工业品日内多上涨；技术上V2601日度K线关注4975附近压力 [3] 各部分总结 期货市场 - 收盘价4921元/吨，环比涨45；成交量990616手，环比增346696；持仓量1200474手，环比降35157；前20名买单量888324手，环比降6486；前20名卖单量1019202手，环比降26317；前20名净买单量 - 130878手，环比增19831 [3] 现货市场 - 华东乙烯法4995元/吨，环比持平；华东电石法4701.54元/吨，环比持平；华南乙烯法4920元/吨，环比持平；华南电石法4793.75元/吨，环比涨3.12；中国到岸价700美元/吨，环比持平；东南亚到岸价650美元/吨，环比持平；西北欧离岸价690美元/吨，环比持平；基差 - 211元/吨，环比降15 [3] 上游情况 - 华中电石主流均价2700元/吨，环比涨50；华北电石主流均价2640元/吨，环比持平；西北电石主流均价2438元/吨，环比持平；内蒙液氯主流价 - 575元/吨，环比持平；VCM远东CFR中间价509美元/吨，环比涨6；VCM东南亚CFR中间价546美元/吨，环比涨7；EDC远东CFR中间价189美元/吨，环比持平；EDC东南亚CFR中间价201美元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 开工率79.94%，环比增2.81%；乙烯法开工率81.31%，环比增3.17%；电石法开工率未提及环比；社会库存总计79.39万吨，环比降0.14万吨 [3] 下游情况 - 华东地区社会库存47.83万吨，环比增0.02万吨；华南地区社会库存5.33万吨，环比降0.16万吨；国房景气指数93.34，环比降0.26；房屋新开工面积累计值35206万平方米，环比增4841.68万平方米；房地产施工面积累计值638731万平方米，环比增5409.57万平方米；房地产开发投资完成额累计值28105.93亿元，环比增3630.43亿元 [3] 期权市场 - 20日历史波动率8.81%，环比降0.07%；40日历史波动率20.28%，环比降0.01%；平值看跌期权隐含波动率14.98%，环比降0.06%；平值看涨期权隐含波动率14.98%，环比降0.05% [3] 行业消息 - 9月15日，华东PVCSG5现货较上周五涨20 - 60元/吨，价格在4620 - 4800元/吨；9月6 - 12日，中国PVC产能利用率79.94%，环比上期增2.81%；截至9月11日，PVC社会库存环比增1.75%至93.42万吨；上周PVC下游开工率环比增4%至47.5%，其中管材开工率环比增4.13%至37.61%，型材开工率环比增0.83%至39.22% [3] 库存及供需情况 - 上周PVC社会库存环比增1.75%至93.42万吨；本周北元、金川停车装置影响扩大，新增宁夏英力特、昊华等检修装置，产能利用率预计大幅下降；9月渤化、甘肃耀望、青岛海湾共90万吨装置计划投产，增大供应压力；受假期前备货影响，部分制品企业开工提升，但终端地产市场偏弱拖累需求，印度反倾销政策待落地使出口观望 [3]