行业概况 - 5月皮卡市场虽处传统淡季但竞争激烈，总影响力指数达1548分，环比下滑4.6%，同比上升10.7% [5] - 混动技术成为新品亮点，燃油性能持续精进，核心技术储备推动市场多元化发展 [17] 品牌排名与表现 - 长安皮卡以279分登顶榜首，主要得益于海外市场销量带动品牌声量提升 [6][22] - 长城皮卡以255分位列第二，海外市场动作频繁，巩固全球化领军地位 [6][27] - 雷达皮卡以153分跃升至第五，因混动新品上市曝光度大增 [7][11] - 江西五十铃和郑州日产分别以174分和172分稳居第三、四位，依靠稳定产品力和技术战略 [6][15] 新品动态 - 郑州日产推出Z9 GE PHEV混动皮卡，售价15.69-21.99万元，提供60/135公里纯电续航版本 [9] - 雷达发布金刚EM-P和地平线EM-P混动皮卡，起售价13.98万元，综合续航1068公里，搭载雷神EM-P动力系统 [11] - 江铃域虎全新亮相，搭载2.5T蓝焰动力，峰值扭矩430牛米，主打工具型皮卡市场 [13] 全球化进展 - 长安览拓者成为哈萨克斯坦4月销量冠军，市占率26.8%，环比增长408% [22][26] - 长城炮2.4T登陆秘鲁市场，山海炮Hi4-T在澳洲上市，加速新能源布局 [27] - 江铃向科威特HODAGRI集团交付12辆大道皮卡，首次进入中东农业领域 [29] 技术战略 - 江西五十铃发布全新D/J系列发动机及第三代悍盾底盘，强化柴油动力性能 [15] - 郑州日产基于"星核"平台打造全场景电混科技，推动电动化转型 [9] - 雷达成为国内唯一纯电与电混双技术路线的原生平台皮卡品牌 [11]

赛事表现 - 长城汽车首次同时参加量产汽油、柴油、新能源三个组别，包揽厂商队杯T2.1量产燃油组前三名，并荣获厂商队杯T2.E量产新能源组第一名 [1][10] - 坦克Hi4车队以84分获得T2.E新能源量产组车队总积分冠军，第二名和第三名分别为58分和44分 [10] - 公司旗下哈弗、坦克、长城炮三大子品牌全面参赛，赛车使用原厂发动机、变速箱和底盘主体结构 [8] 赛事背景 - 环塔拉力赛是亚洲规模最大、难度最高的越野赛事之一，被称为东方"达喀尔"，总里程约4500公里，地形包括沙漠（65%）、戈壁（15%）和砂石（20%） [3] - 赛事对参赛车企而言"参与即胜利，完赛即荣耀，夺冠即传奇" [5] - 新疆独特的地形包括罗布泊和塔克拉玛干沙漠，是天然的赛车场 [8] 技术验证 - 赛事验证了发动机持续6000转高温高尘工况、变速箱频繁急加减速扭矩冲击、底盘悬挂抗疲劳等性能 [10] - 公司35年造车底蕴和超120亿公里行驶里程积累为产品性能提供坚实基础 [5] - 全地形开发及标定团队已开发百余款车型，标定总里程超过100万公里，涵盖雪地、泥地、沙漠等多种路况 [17] 技术转化 - 公司将赛事中获得的数万组底盘数据和动力调校经验转化为量产车品质提升 [5][21] - 经过严苛赛事验证的零部件、材料和调校策略在日常使用环境下具有压倒性优势 [7][21] - "赛场到市场"的技术转化路径是公司实现技术突破和持续进步的关键 [23] 品牌理念 - 公司坚持"品质至上"的造车理念，35年累计销量超1400万辆 [21] - 重视极限环境下的安全保障和实战数据积累，将安全放在首位 [21] - 坚持全动力、全场景、全球化技术的自主研发战略 [19] 团队表现 - 坦克300 Hi4-T车手姚卫强在比赛中施救多辆赛车，获得T2.E量产新能源组冠军 [11] - 71岁车手梁钰祥克服困难完赛，展现越野精神 [13] - 218号车手李鹏玉在车辆严重受损情况下自行维修并坚持完赛，获得SS4赛段量产组冠军 [13]

市场整体表现 - 6月首个交易周A股三大股指呈震荡拉升态势，市场行情回暖 [1] - 券商积极研究市场投资机会，截至6月6日已有超过120只标的被给予"买入"评级 [1] 行业分布与推荐标的 - 电子行业最受青睐，23只标的获"买入"评级，包括恒玄科技、京东方A、水晶光电等 [3] - 汽车行业有10只以上标的获推荐，长城汽车获4家券商"买入"评级，长安汽车获3家 [1][2] - 电力设备行业同样有10只以上标的被推荐，包括海力风电等 [2][3] - 北交所上市公司民士达获开源证券"买入"评级，2025年一季度营收及净利润同比两位数增长 [2] 重点公司分析 - 长城汽车5月销量回暖，新能源智能化车型占比快速提升，高端路线清晰 [1] - 优刻得-W股价周涨22.28%，受益于DeepSeek模型需求增长及高毛利业务占比提升 [3] - 中国平安、中国神华、中国海油等12只标的均获2家券商联合推荐 [2] 行业投资机会 - 电子行业本周上涨3.60%，看好HBM产业链及存储芯片为代表的半导体周期复苏主线 [4] - 电力运营商关注度上升，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估 [4] - 汽车智能化产业链受益于L4自动驾驶技术迭代，关注车队运营方、零部件供应商及主机厂 [5]

行业整体表现 - 5月新能源零售预计达98万辆 同比增长22% 渗透率维持在52 9% [2] - 行业呈现"全线飘红"但内部格局生变 新势力阵营洗牌与传统车企转型加速推动深度调整期 [1][3] 新势力车企竞争格局 销量排名变化 - 零跑汽车以4 5万辆(同比+148%)连续三月居首 1-5月累计17 4万辆(同比+161%) C10/C11/B10三款20万元以下车型贡献主要销量 [4][6][7] - 理想汽车交付4 1万辆(同比+17%) L系列焕新版单周销量破万 计划推出轿车产品 [4][7] - 赛力斯问界销量3 7万辆(同比+35%) M9车型累计5万辆 占品牌销量50%并拉动毛利率 [4][7] - 小鹏汽车交付3 4万辆(同比+230%) MONA M03与P7+为主力 但面临低价纯电车型竞争压力 [4][8] - 小米汽车稳定在2 8万辆 YU7中大型SUV将于7月上市 [4][9] - 蔚来交付2 3万辆(同比+13%) 乐道/萤火虫品牌合计近万辆 目标Q4实现月销5万辆 [4][9] 传统车企新能源转型 头部企业表现 - 比亚迪5月销38 2万辆(同比+15%) 王朝/海洋系列占比近90% 高端化仍是挑战 [12] - 吉利新能源销13 8万辆(同比+135%) 银河系列占10万辆 极氪增速放缓至1 6% [13] - 长安新能源销9 5万辆(同比+70%) 深蓝/阿维塔分别增长78%/179% [14] - 上汽通用五菱销7 4万辆(同比+50%) 小微车型需求旺盛 受益下乡政策预期 [15] 二线车企动态 - 奇瑞新能源销6 3万辆(同比+48%) 1-5月累计增长112% 多技术路线并行 [15] - 长城新能源销3 3万辆(同比+32%) 魏牌同比+115% 坦克/哈弗混动车型上涨 [16] - 广汽埃安销2 7万辆(同比-33%) 持续调整 等待新车型发力 [17] - 极狐/岚图分别增长200%/122% 智己未公布数据 [18]

富时中国A50指数调整 - 富时中国A50指数纳入江苏银行 剔除长城汽车 变更将于2025年6月23日生效 [1][2] - 备选名单新增百济神州 伊利股份 上汽集团 赛力斯 汇川技术 [2] - 成分股每年调整4次 按总市值排名前40的股票会被纳入 [2] - 江苏银行2024年营收808 15亿元 归母净利润318 43亿元 同比分别增长8 78% 10 76% [3] - 江苏银行不良贷款率从2023年末0 89%降至2024年一季度末0 86% [3] 沪深两市宽基指数调整 - 沪深300 中证500 中证1000 中证A50等指数样本于6月13日调整 [4] - 上证50 上证180 上证380 科创50等指数样本同步调整 [4] - 深证成指 创业板指 深证100等指数实施样本股定期调整 [4] 指数调整的市场影响 - 指数基金规模扩大使成分股调整对个股影响增强 [5] - 调入成分股可能因被动资金买入而短期上涨 调出成分股可能面临下跌压力 [6] - 信息技术 通信服务 工业等行业样本数量上升 市场代表性增强 [1]

公司活动与成绩 - 长城汽车在新疆喀什举办"环塔欢乐周"活动，作为2025年环塔拉力赛的延续 [1] - 长城车队在环塔拉力赛中表现优异，坦克Hi4车队获得厂商队杯T2E量产新能源组冠军 [1] - 哈弗车队二代H9柴油版、猛龙燃油版以及长城炮车队V6火炮分别斩获厂商队杯T2.1量产燃油组前三名 [1] 越野分级标准发布 - 公司发布中国首个"越野技能分级标准"，与"越野车辆分级标准"、"越野场景分级标准"共同构建"人-车-场"三位一体体系 [3] - 标准涵盖"经验、装备、理论、驾驶"四大维度，评估越野者的操作能力与安全水平 [3] - 越野技能分为四个等级：初学车手、中级车手、高级车手、专业车手 [3] - 技能分级与"雪、泥、山、沙"四大典型越野场景绑定，每个场景分为四个等级 [3] - 集齐四个场景的越野技能可解锁全能驾照，进入越野大师进阶之路 [3] 越野路书APP与培训计划 - 即将上线的越野路书APP将按不同场景开放越野能力培训报名 [3] - 用户积累足够积分并点亮4级等级后，可进入环塔预备车手名单，有机会参与明年环塔拉力赛 [3] 公司战略与车型规划 - 公司董事长强调越野运动需注重安全，分级标准旨在引导用户更安全地享受越野 [3] - 未来将推出更多轻度改装即可参赛的车型，降低越野活动及专业赛事的参与门槛 [4]

公司战略与技术验证 - 公司通过参与2025年环塔拉力赛验证技术实力，参赛车辆覆盖哈弗、坦克、长城炮三大品牌，涵盖汽油、柴油、新能源三大T2原厂量产组别，并斩获燃油组与新能源组总赛段冠军 [3] - 环塔拉力赛作为国内难度最大的拉力赛事，是检验汽车性能与可靠性的"试炼场"，极端工况测试包括高温散热、沙尘防护、崎岖路面耐久性等 [3] - 公司董事长魏建军表示参赛核心价值在于将赛事经验转化为量产车型的可靠性与耐久性提升，通过极限环境实战检验积累数据优化技术 [5] - 赛事验证是公司ONE GWM全球品牌战略的延伸，坚持内燃机与电驱动共生发展路线，不做非油即电的割裂选择 [5] 产品与技术布局 - 公司越野领域产品矩阵包括坦克700 Hi4-T、坦克500 Hi4-T等7款车型，核心技术涵盖Hi4-T混动、3.0T V6发动机等5大动力系统 [7] - 赛事数据将直接赋能量产车型测试标定，工程师每日采集比赛数据用于次日赛事调整和长期技术改进 [7] - 公司提出"小型代步用纯电、更多场景用混动"的全球市场竞争思路，燃油与混动技术持续深耕成为下阶段重点 [5] - 针对越野品类用户需求，产品需同时满足日常驾驶和硬派越野场景，对可靠性和耐久性要求更高 [5] 品牌文化建设 - 公司开启第一期越野驾控训练营，由冠军车手分享实战经验，为爱好者提供专业技能提升机会 [8] - 发布"人—车—场"三位一体越野分级标准体系，包含越野技能、车辆、场景三大分级标准 [10] - 计划重返达喀尔拉力赛，通过与全球品牌竞技展现产品实力，但承认中国车企在赛事参与度和成绩方面仍有差距 [7][8] - 提出要融入属地文化覆盖用户生活，通过赛事文化体系建设提升品牌势能，参考保时捷等品牌长期专业化体系建设经验 [7][8]

全球汽车制造商市值变化 市值排名 - 特斯拉以10695.2亿美元市值位居榜首，但单日下跌393.65亿美元 [3] - 丰田汽车以2449.63亿美元市值排名第二，单日下跌44.9亿美元 [3] - 小米汽车以1765.65亿美元市值位列第三，单日上涨3.52亿美元 [3] - 比亚迪以1543.04亿美元市值排名第四，单日下跌2.94亿美元 [3] - 法拉利以857.09亿美元市值排名第五，单日上涨9.33亿美元 [3] 市值变动 - 法拉利单日涨幅最大（+9.33亿美元），其次是起亚汽车（+8.91亿美元）和小鹏汽车（+6.77亿美元） [3][4][5] - 特斯拉单日跌幅最大（-393.65亿美元），其次是通用汽车（-13.35亿美元）和本田汽车（-10.52亿美元） [3][4] - 小米汽车、玛鲁蒂铃木、保时捷等公司市值小幅上涨 [3][4] 其他重点公司 - 梅赛德斯奔驰市值564.6亿美元，单日下跌2.72亿美元 [3] - 宝马汽车市值543.69亿美元，单日下跌2.68亿美元 [3] - 大众汽车市值534.66亿美元，单日下跌3.99亿美元 [4] - 理想汽车市值300.7亿美元，单日下跌0.51亿美元 [4] - 蔚来汽车市值78.73亿美元，单日上涨4.62亿美元 [5] 市值单位 - 所有数据以亿美元为单位，部分公司市值低于100亿美元（如日产、蔚来、Zeekr等） [4][5]

行业整体表现 - 5月狭义乘用车零售市场规模约185万辆，同比增长8.5%，环比增长5.4%，新能源零售预计98万辆，渗透率52.9% [4] - 六家自主车企增速均跑赢行业大盘，五家累计销量超100万辆，同比显著增长 [2][3] - 新能源汽车占比提升，保持强劲增长势头，海外市场分化明显，奇瑞、上汽出口超40万辆 [2][3] 车企销量排名与竞争格局 - 比亚迪5月销量38.2万辆（同比+15%），累计176.3万辆（同比+38.7%），海外37.4万辆（完成全年目标46.7%） [3][4] - 上汽集团5月销量36.6万辆（同比+10.2%），累计168.7万辆（同比+10.5%），新能源渗透率34%，终端交付量182.4万辆（同比+3.1%） [3][4][5][6] - 吉利汽车5月销量23.5万辆（同比+46%），累计117.3万辆（同比+48.6%），新能源渗透率59%，但海外销量同比下滑12% [3][7] - 长安汽车5月销量22.4万辆（同比+9%），累计112万辆（同比+1%），新能源渗透率42% [3][8] - 奇瑞集团5月销量20.6万辆（同比+9.1%），累计102.7万辆（同比+14%），出口44.4万辆（中国车企出口第一） [3][8] - 长城汽车5月销量10.2万辆（同比+11.8%），累计45.9万辆（同比-0.5%），新能源渗透率32%，欧拉品牌销量同比下滑67.3% [3][9] 新能源与海外市场表现 - 比亚迪新能源渗透率未披露，但海外销量占比显著，目标80万辆/年 [4] - 上汽新能源5月销量12.5万辆（同比+50.3%），占比34%，累计52.6万辆（同比+43%） [4][5] - 吉利新能源5月销量13.8万辆（同比+135%），占比59%，累计60.28万辆（同比+137%） [7] - 奇瑞新能源5月销量6.3万辆（同比+47.7%），渗透率31%，累计28.8万辆（同比+111.5%） [8] - 长城新能源5月销量3.3万辆（同比+32.4%），渗透率32%，累计12.4万辆 [9] 行业整合与战略调整 - 头部车企加速资源整合，吉利、蔚来、比亚迪、奇瑞等公布重大整合，避免同质化竞争 [10] - 吉利整合品牌资源，奇瑞成立智能化中心，聚焦全链路闭环研发 [11] - 行业推进"反内卷"竞争，中汽协倡议反对无底线价格战，工信部支持整治内卷式竞争 [11][12] 自主品牌发展 - 上汽自主品牌1-5月销量108.1万辆（同比+21.9%），占集团销量64%，摆脱合资依赖 [6] - 奇瑞智能化中心整合研发资源，强化智能座舱、辅助驾驶等技术布局 [11]

行业整体表现 - 5月中国新能源车行业保持高速增长 传统头部车企稳中有进 比亚迪5月新能源车销量38.25万辆 同比增长15.3% 前五月累计销量176.34万辆 同比增长38.70% [1] - 吉利5月新能源车型销量138021辆 同比增长135.2% 前五月累计销量突破60万辆 同比增长137% [1] - 奇瑞5月新能源汽车销量63169辆 同比增长47.7% 前五月累计销量287798辆 同比增长111.5% [2] - 长城新能源车5月销售32638辆 前五月累计销售124009辆 新能源车型占比显著提升 [2] 新势力车企表现 - 新势力车企竞争激烈 5月零跑交付4.51万辆 同比激增148% 连续三个月登顶新势力榜首 [3] - 理想5月交付4.09万辆 同比增长16.7% 首次月交付超4万辆 MEGA车型产能爬坡后预计月交付2500-3000辆 同比增长150%-200% [5] - 小鹏5月交付33525辆 同比增长230.4% 前五月累计交付162578辆 同比增长293% [6] - 蔚来5月交付23231辆 同比增长13.1% 其中蔚来品牌交付13270辆 乐道品牌交付6281辆 萤火虫品牌交付3680辆 [6] - 鸿蒙智行5月全系交付4.45万辆 环比增长35% 创历史最好成绩 问界M9交付15481辆 问界M8交付12116辆 [6] - 岚图 阿维塔 极狐等车企5月销量均超1万辆 同比激增 [8] 新车发布与技术升级 - 5月新势力车企密集上新 技术创新升级成为焦点 如理想VLA司机大模型 蔚来NWM世界模型 华为ADS 4等 [9] - 零跑2026款C10上市 配备800V高压平台 激光雷达端到端辅助驾驶等高端配置 坚持核心技术全域自研策略 [9] - 理想L系列智能焕新版发布 升级ADMax至NVIDIA Thor-U芯片 ADPro升级地平线征程6M芯片 全系标配ATL全天候激光雷达 [11] - 小鹏MONA M03上市 搭载图灵AI智驾系统 27个高精度传感器 508TOPS双Orin-X智驾芯片 不依赖高清地图 [13] - 蔚来新车搭载第三代智能系统NT.Cedar S雪松 标配全球首颗车规5nm高阶智驾芯片神玑NX9031 整车全域操作系统SkyOS.天枢 [15] - 小米第二款车YU7亮相 搭载NVIDIA DRIVE AGX Thor计算平台 700 TOPS算力 计划7月量产 [17] 行业盈利与价格战 - 新势力车企盈利状况改善 理想和赛力斯已实现盈利 零跑 小鹏 蔚来接近盈利 预计今年Q4有望整体蜕变 [19] - 零跑2025年Q1营收超百亿 同比增长187.1% 毛利率达14.9%创历史新高 C系列车型销量占比提升至77.5% 电池采购成本下降15% [19] - 小鹏计划2025年Q4实现盈利 目标销量翻番 蔚来目标今年Q4盈利 通过自研芯片和操作系统降本 神玑NX9031单车可降本1万元 [22] - 小米汽车业务亏损逐步收窄 预计今年Q3-Q4实现盈利 [25] - 5月出现新一轮价格战 比亚迪海鸥智驾版和吉利星愿价格下探至5万元区间 行业利润承压 前4月汽车制造业利润总额1325.5亿元 同比下降5.1% [25] - 工信部 中汽协发声反对无底线价格战 将加大整治内卷式竞争力度 [25]