保险资金规模与配置 - 保险资金运用余额突破36万亿元 同比增长17.4% [2] - 权益类资产配置达4.74万亿元 其中直投股票规模3.06万亿元 较上年同期净增1万亿元 [2] - 通过ETF入市规模达2688亿元 较2024年底增长超10% [2] ETF配置结构与策略 - 合计持有约500只ETF 持仓市值超2800亿元 份额超2500亿份 [2] - 主力机构中国人寿持有170只ETF 平安人寿持有129只ETF [2] - 配置策略多元化 加仓沪深300等宽基指数ETF 同时挖掘细分策略和主题ETF [3] - 中证A500持仓份额从325.6亿份跃升至454.8亿份 沪深300从177.8亿份降至99.8亿份 [3] - 新增中证国防 国证芯片 中证全指房地产 机器人等指数至重仓名单 [3] - 港股ETF受重点关注 中国人寿加仓港股通科技ETF 平安人寿加仓恒生科技ETF [3] 配置动因与政策环境 - ETF具备波动性低 分散风险 流动性好等优势 契合保险资金需求 [3][4] - 新会计准则实施推动保险资金增加ETF配置 [3] - 低利率环境促使保险资金增配权益资产博取超额收益 [4] - 权益投资比例上限提升至总资产50% [4][5] - 股票投资风险因子调降10% 直接鼓励加大入市力度 [6] - 国有商业保险公司实施长周期考核 提供制度保障 [6] 市场影响与未来展望 - 银行板块表现亮眼 申万银行指数上涨14.3% 股份制银行指数涨17.58% [7] - 股票成为保险机构首选投资资产 其次为债券和证券投资基金 [7] - 大型国有保险公司每年新增保费30%用于投资A股 预计带来5000亿元增量资金 [7] - ETF产品线持续丰富 保险资金配置比例有望进一步提升 [7] - 保险资金长期属性与ETF结合 正改变资本市场投资格局 [8]

产品发布与定位 - 中国人寿推出全新中端医疗保险产品国寿臻爱无忧医疗保险（悦享版）以响应国家政策导向和民众健康保障需求 [1] - 该产品旨在提供更加多元、灵活、品质的医疗保障选择 彰显公司服务民生和社会责任的担当 [1] - 产品围绕"品质医疗"核心诉求 通过八大升级构建高品质医疗保障体系 [1] 核心产品优势 - 扩展就医场景至二级及以上公立医院的普通部、特需部、国际部等 实现看病选择多元化 [1] - 增设院外"双通道"药品费用补偿责任 支持客户在院外购买特定药品并获得保险金支持 [2] - 全面覆盖住院、住院前后门（急）诊、特殊门诊、门诊手术等就医场景 通过优化责任设计和降低免赔额提升保障实用性 [3] - 设置重大疾病关爱保险金 为重大疾病患者提供额外经济支持以缓解家庭财务压力 [4] - 纳入恶性肿瘤院外特定药品、质子重离子治疗、CAR-T治疗、博鳌临床急需进口药品、院外基因检测等先进治疗手段保障 [5] - 提供重症监护室和体外膜肺氧合治疗的定额给付津贴 补贴家庭基本生活开销或收入损失 [6] - 包含特定疾病住院后或特定手术后康复治疗保障 实现从住院到康复的全周期护航 [8] - 首次投保年龄覆盖出生满28日至70周岁人群 可续保至100岁 满足各生命周期健康保障需求 [9] 公司战略与行业地位 - 中国人寿作为国内金融保险行业领军企业 坚持以人民为中心的发展思想 发挥保险经济减震器和社会稳定器功能 [9] - 公司将继续深化产品创新 提升服务质量 携手医疗机构推动品质医疗发展 支持国家多层次医疗保障体系建设 [9] - 中国人寿寿险公司2025年第2季度综合偿付能力充足率为190.94% 核心偿付能力充足率为139.54% 符合监管要求 [10] - 公司2025年第1季度风险综合评级结果为AAA [10]

代理人数量变化 - 截至2025年上半年末 A股五大上市寿险公司代理人数量合计133.02万人 较2024年末138.52万人减少5.5万人 降幅3.97% [1][3] - 中国人寿代理人数量59.2万人 较2024年末61.5万人减少2.3万人 较2024年上半年末62.9万人减少3.7万人 [3] - 平安人寿代理人数量34万人 较2024年末36.3万人下降6.34% 与2024年上半年末持平 [3] - 太保寿险期末代理人数量18.6万人 同比增长1.6% 月均18.3万人与去年同期基本持平 [4] - 新华保险代理人数量13.3万人 较2024年末13.64万人减少0.34万人 较2024年上半年末13.9万人减少0.6万人 [3] - 人保寿险代理人数量7.92万人 较去年同期下滑3.41% [3] 代理人质量提升 - 平安寿险代理人渠道新业务价值同比增长17.0% 代理人人均新业务价值同比增长21.6% [4] - 新华保险个险渠道实现新业务价值31.05亿元 同比增长11.7% 人均产能同比增长74% [4] - 行业从"人海战术"转向"精英化"策略 注重提升核心人力占比 [1][4] - 数字化转型提升代理人人均产能 队伍结构通过淘汰低产能优化 [4] 行业转型背景 - 保险代理人数量从2019年高峰912万人降至2023年281万人 减少631万人 降幅近七成 [7] - 2020年起行业从追求规模向价值效益转型 代理人队伍转向重质量重留存 [7] - 2024年金融监管总局要求加快推动保险销售人员专业化职业化转型 [7] - 个险营销渠道改革成为保险业高质量发展核心引擎 推动行业向"终身价值守护者"进化 [8] 未来发展趋势 - 代理人队伍将呈现"总量企稳 结构优化"态势 人均产能和行业效率显著提升 [5] - 人口老龄化和财富管理需求增加为保险市场提供发展空间 [5] - 健康险养老险等长期保障型产品需求增长带来业务机会 [6] - 队伍发展预计温和回升 行业转型创造更好发展环境 [6] 转型具体要求 - 需提升专业素养 向综合财富管理人转型 加强险种理解 [9] - 服务模式从产品导向转向客户需求导向 提供个性化解决方案 [9] - 拓展数字化营销技能 提升风险管理和资产配置能力 [9] - 通过优增优育优化队伍结构 完善管理提升留存水平 [8]

公司产品动态 - 公司当前推出的"随心居"产品主要围绕自持的已开业养老机构打造 [1] - 产品目前主要针对TOB端使用 部分TOC端的旅居产品已在国寿嘉园小程序上线 [1] - 后续将持续丰富TOC端产品 [1] 财务表现 - 2025年上半年实现营收2392.35亿元 同比增长2.1% [1] - 实现归母净利润409.31亿元 同比增长6.9% [1]

公司运营动态 - 中国人寿嫩江支公司山河农场营销服务部营业场所获准变更至黑龙江省黑河市嫩江市山河农场场直商贸6号楼114室 [1] - 公司需按规定办理地址变更及保险许可证换领手续 [1]

项目概况 - 国寿资产成功发起设立"中国人寿—龙溪口航电枢纽债权投资计划" 产品规模达21.165亿元 已完成首笔8亿元投资 资金主要用于岷江龙溪口航电枢纽工程建设 [1] 项目效益 - 龙溪口航电枢纽工程总装机容量48万千瓦 年平均发电量20.2亿千瓦时 将水力资源转化为清洁能源 减少对传统化石能源依赖 降低碳排放 [1] - 工程建成后使岷江乐山至宜宾段航道等级提升至Ⅲ级 可常年通行1000吨级船舶 丰水期通行3000吨级船舶 降低沿江企业物流成本 提升水运运能 [1] 战略意义 - 项目是贯彻落实长江经济带和西部大开发战略的积极行动 工程建成后将与流域内其他梯级枢纽联动 推动打通连接长江干线的"黄金水道" [2] - 工程建设加强了乐山 宜宾等地与长江中下游地区及成渝地区双城经济圈的联系 为区域经济发展提供有力支撑 [2] 公司业务 - 国寿资产扎实做好金融"五篇大文章" 落地有影响力的投资项目 截至2025年上半年合并管理资产规模超6.5万亿元 服务实体经济规模近4万亿元 [2] - 公司坚持以服务实体经济为出发点和落脚点 深化"四位一体"改革创新 发挥保险资金优势 [2]

长护险政策发展 - 中国60岁及以上老年人口达3.1亿占总人口22% 老龄化加速推动长期护理需求增长[1] - 国家政策要求加快建立长期护理保险制度 将其定位为社会保障体系重要组成部分[1] 中国人寿长护险业务规模 - 公司参与承办80个长护险项目 覆盖山东10余个市及省直职工参保人数达730余万人[2] - 济宁中心城区服务参保居民职工150余万人 享受待遇人员5000余人累计待遇支出9500万元[5] 服务体系建设 - 建成1800平米长护险服务中心 组建25人专业团队并设立辅具租赁室[5] - 建立分层分类分级管理策略 涵盖机构准入失能评估稽核检查等关键环节[7] - 采用电话回访视频连线入户调查等多方式稽核 有效监控各类型失能人数[8] 运营创新举措 - 在全省率先开展异地结算工作 健全举报投诉咨询受理渠道[8] - 创新推出护理人员意外险产品 已为8家护理机构500余人提供专项保障[9] - 统筹长护险职工大额保险济惠保等多政保项目 实现业务协同资源共享[9] 项目成效与社会认可 - 济宁项目入选山东省"好品金融—养老金融"十大创新产品[3] - 通过商保机构经办有效发挥专业优势 实现政府机构群众多方共赢[11]

产品设立 - 国寿资产发起设立中国人寿-龙溪口航电枢纽债权投资计划 产品规模21.165亿元 [1] - 该计划已完成首笔8亿元投资 [1] 资金用途 - 相关资金将主要用于岷江龙溪口航电枢纽工程的建设 [1]

港股通持股比例排行 - 中国电信持股比例最高达72.15% 持股数量100.14亿股 [1] - 绿色动力环保持股比例69.21% 持股数量2.80亿股 [1] - 中国神华持股比例67.95% 持股数量22.95亿股 [1] - 凯盛新能持股比例67.50% 持股数量1.69亿股 [1] - 天津创业环保股份持股比例64.81% 持股数量2.20亿股 [1] - 前20名持股比例均超过56% 涵盖能源、科技、金融等多个行业 [1] 港股通近期增持情况 - 阿里巴巴-W增持83.16亿元 持股数增加5823.33万股 [1] - 地平线机器人-W增持32.94亿元 持股数增加32610.72万股 [1] - 美团-W增持28.59亿元 持股数增加2810.83万股 [1] - 比亚迪股份增持23.57亿元 持股数增加2231.85万股 [1] - 腾讯控股增持12.08亿元 持股数增加190.62万股 [1] - 前10名增持额均超7亿元 以科技和消费板块为主 [1] 港股通近期减持情况 - 盈富基金减持19.74亿元 持股数减少7365.50万股 [3] - 快手-W减持13.53亿元 持股数减少1824.13万股 [3] - 中国电信减持12.84亿元 持股数减少21994.80万股 [3] - 中芯国际减持9.30亿元 持股数减少1541.60万股 [3] - 美图公司减持7.58亿元 持股数减少8391.76万股 [3] - 前10名减持额均超5亿元 涵盖科技、半导体及金融板块 [3] 数据统计说明 - 数据统计周期为最近5个交易日 采用T+2日结算制度 [1] - 持股额变动计算方式为变动持股数乘以昨日收盘价 [2] - 数据通过人工智能运算生成 存在非100%准确的可能性 [2]

险资加大ETF配置力度 - 险资今年以来显著增加对权益市场的配置 ETF成为重要投资工具 包括直接投资股票和配置ETF [1] - 险资合计持有约500只ETF 持有份额超过2500亿份 持仓市值超2800亿元 较2025年初出现明显增长 [1] - 中国人寿持有170只ETF 平安人寿-分红-个险分红账户持有129只ETF 两家公司持有ETF均超百只 [1][2] 险资ETF投资偏好 - 险资加仓沪深300等宽基指数ETF 同时注重细分策略和主题ETF挖掘 以把握结构性投资机会 [2] - 港股ETF成为险资重点关注方向 中国人寿加仓景顺长城中证港股通科技ETF 富国中证港股通互联网ETF等 [2] - 平安人寿加仓易方达恒生科技ETF 华宝中证全指证券公司ETF 华宝中证银行ETF等产品 [2] ETF契合险资投资需求 - ETF具有波动性较低 能有效分散个股风险 流动性好等优势 与险资追求稳健收益的特性高度契合 [1][3] - 宽基指数ETF具有分散风险 流动性好 跟踪误差小 费率低廉等优势 科技成长 医药生物等主题ETF具备长期成长潜力 [3] - 新会计准则实施后 ETF因波动性相对较低 估值透明 成本较低 买卖方便等特点更受险资青睐 [3] 政策与市场环境支持 - 证监会要求大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股 预计每年带来5000亿元增量资金 [4] - 国内ETF总规模已突破5万亿元大关 产品日益多元 为机构投资者提供更多配置选择 [4] - ETF配置是险资资产配置多元化的必然趋势 与国际经验一致 反映对权益市场长期价值的认可 [4] 未来配置趋势 - 险资可能进一步加大对ETF的配置 特别是宽基指数ETF和符合国家战略方向的行业主题ETF [3][4] - 在监管政策支持 ETF产品线丰富 险资规模增长等因素驱动下 险资对ETF的配置比例有望提升 [3][4] - ETF将成为险资权益投资组合中的重要组成部分 因其流动性 透明度 分散化优势与险资特性高度契合 [4]