财务业绩 - Q3公司实现收入481.33亿元，同比增长15.8%，环比增长11.3% [1] - Q3实现归母净利润23.71亿元，同比下降1.7%，环比增长8.1% [1] - 业绩略低预期，盈利能力同比承压 [1] 业务运营 - 问界全系车型Q3实现销量12.39万辆，同比增长25.1%，环比增长16.0% [1] - 问界车型销量持续改善贡献核心收入弹性 [1] - 内销与出海趋势向上 [1] 战略发展与未来展望 - 港股融资为公司发展赋能 [1] - 机器人业务开启公司第二成长曲线 [1] - 公司以自身丰富的智能制造场景底层数据要素，叠加火山引擎软件能力，将有望助力其具身智能制造与产业化落地实现突破 [1] - 机器人业务将成为公司又一新的增长极 [1]

新能源汽车板块一周行情 - 新能源汽车指数（885431.TI）周内下跌0.82%，但跑赢沪深300指数0.26个百分点 [1] - 汽车整车指数（881125.TI）表现最佳，周涨幅为0.42% [1] - 动力电池回收指数（885944.TI）在新能源车电池相关板块中领涨，周涨幅为1.49% [1] 上市公司股价表现 - 新能源整车板块中，赛力斯收盘价最高，为135.2元，比亚迪收盘价为98.37元 [4] - 锂电池板块中，宁德时代收盘价最高，为404.12元 [8] - 燃料电池板块中，亿华通收盘价为33.5元 [9] 关键原材料价格变动 - 电池级氢氧化锂平均报价为82900元/吨，较11月7日上涨3000元/吨 [13] - 电池级硫酸镍平均报价为27500元/吨，较11月7日下跌300元/吨 [17] - 磷酸铁锂市场报价为35250元/吨，较11月7日上涨500元/吨 [19] - 六氟磷酸锂市场报价为157500元/吨，较11月7日大幅上涨36000元/吨 [31] - 三元材料多个型号价格出现上涨，涨幅在1000至1500元/吨之间 [25] 行业产销与电池数据 - 10月新能源汽车产量为177.2万辆，同比增长21.1%，累计产量达1301.5万辆 [37] - 10月新能源汽车销量为171.5万辆，同比增长20%，累计销量达1294.3万辆 [37] - 10月新能源汽车出口25万辆，同比大幅增长99.9%，累计出口201万辆 [37] - 10月新能源汽车批发渗透率为55.3%，零售渗透率为57.2% [37] - 10月动力电池装车量为84.1GWh，同比增长42.1%，环比增长10.7% [37] - 磷酸铁锂动力电池装车量为67.5GWh，同比增长43.7% [37] 主要车企销量表现 - 比亚迪10月新能源汽车销量为441,706辆，环比上涨11.47% [37] - 零跑汽车10月交付量为70,289辆，环比上涨5.45%，同比大幅上涨84.11% [37] - 赛力斯10月销量为51,456辆，环比上涨15.17%，同比上涨42.89% [37] - 蔚来10月交付量为40,397辆，环比上涨16.25% [38]

行业投资评级与核心观点 - 报告基于“科技+国央企改革”两条主线进行投资分析，推荐了多个细分方向的主机厂及零部件企业 [2] - 智能化被确定为2026年市场非常确定的主线之一，其投资机会不仅局限于智能驾驶，还包括Robotaxi等领域的溢出效应 [1][3] 数据闭环的核心观点 - 数据闭环是实现全栈自研的核心起点，其本质区别于单纯的数据收集（如年销300万台车产生的数据流），必须具备从海量数据中筛选有效信息、让机器读懂数据、反馈修正模型、OTA推送至车端并进行二次验证的完整循环能力 [1][3] - 构建数据闭环体系的核心难点在于对数据的标准化处理与模型训练，面对百万级甚至千万级的切片数据，必须依赖机器自动标注，训练一个初步可用的自动标注模型或需要数月时间 [1][3] - 当算法模型真正实现由PB级数据驱动时，将形成难以复制的竞争壁垒，为企业带来半年至一年的确定性领先优势，小鹏、理想及华为等头部企业已建立起半年至一年的领先优势 [2][4] 重点公司投资建议 - 推荐国内强α主机厂如比亚迪、吉利、小鹏 [2] - 智能化趋势下关注华为鸿蒙高端智能的典型代表：江淮汽车、赛力斯等，推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润 [2] - 国央企整合推荐关注上汽集团、东风集团股份、长安汽车 [2] - 推荐具备强业绩增长、机器人布局或海外拓展能力的零部件企业：福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团 [2] 重点公司财务数据摘要 - 上汽集团2025年预测归母净利润为114.0亿元，预计同比增长584% [5] - 比亚迪2025年预测归母净利润为367.2亿元 [5] - 赛力斯2025年预测归母净利润为87.3亿元，预计同比增长47% [5] - 理想汽车-W 2025年预测归母净利润为115.6亿元，预计同比增长44% [5] - 小鹏汽车-SW 预计在2026年实现扭亏为盈，归母净利润达到24.0亿元 [5] - 零跑汽车 预计在2025年实现扭亏为盈，归母净利润达到6.9亿元 [5]

港股上市与资本表现 - 公司于11月5日成功登陆港股，净募资额达140.16亿港元，刷新国内车企IPO纪录 [1] - 获得22家基石投资者超过1700亿港元的融资认购，反映国际资本对公司的广泛认可 [1][2] - 依托"A+H"双资本平台，加速推进全球化战略布局 [1] 募资用途与技术研发 - 港股上市所募资金部分将用于车型研发与渠道建设，以加快全球化步伐 [1] - 港股资金七成直接投入研发，有望加深技术护城河 [1] - 公司已推出赛力斯魔方技术平台、超级增程、智能安全等创新技术成果 [1] 市场销量与产品表现 - 问界品牌累计交付量已突破85万辆 [1] - 问界M9和问界M8分别占据50万级与40万级豪华车市场销量榜首 [1] - 全新问界M7上市仅41天，大定订单突破9万辆 [1] 战略合作与未来增长 - 公司与火山引擎协同开展具身智能合作，推动人工智能与汽车产业深度融合 [1][2] - 积极布局具身智能领域，致力于构建下一代智能出行生态，有望形成第二增长曲线 [2] - 未来将进一步扩大在豪华新能源赛道的领先优势，引领行业迈向更高质量发展 [2]

港股上市与资本表现 - 公司于11月5日成功登陆港股，净募资额达140.16亿港元，刷新国内车企IPO纪录 [1] - 获得22家基石投资者超1700亿港元的融资认购，反映国际资本对公司的广泛认可 [1][2] - 依托"A+H"双资本平台，公司正加速推进全球化战略布局 [1] 募资用途与技术研发 - 港股上市所募资金部分将用于车型研发与渠道建设，以加快全球化步伐 [1] - 据研报指出，港股资金七成直投研发，技术护城河有望加深 [1] - 公司已推出魔方技术平台、超级增程、智能安全等创新技术成果，构建坚实技术护城河 [1] 市场销量与产品表现 - 问界品牌累计交付量已突破85万辆 [1] - 问界M9和M8分别占据50万级与40万级豪华车市场销量榜首 [1] - 全新问界M7上市仅41天，大定订单突破9万辆，持续验证市场号召力 [1] 战略布局与未来展望 - 公司正积极布局具身智能领域，与火山引擎开展合作，推动人工智能与汽车产业深度融合，致力于构建下一代智能出行生态 [1][2] - 此举有望形成公司第二增长曲线 [2] - 未来公司将进一步扩大在豪华新能源赛道的领先优势，引领中国汽车行业迈向更高质量发展 [2] 行业影响与市场评价 - 市场讨论已超越“打新”层面，更多聚焦于公司商业模式闭环与全球竞争力的深度解析 [2] - 公司站在重塑“中国豪华车”乃至“全球豪华车”市场格局的关键节点 [2] - 资本市场持续看好，被视为对一家技术科技驱动型车企长期价值的坚定投票 [2]

公司荣誉与市场地位 - 公司成功入选福布斯中国"2025创新力企业50强"榜单，标志着其已跻身中国最具创新活力的企业阵营 [1] - 公司被视作新质生产力代表，凭借在智能电动车领域的持续创新与市场优势获得权威认可 [1] 核心技术平台与成果 - 公司深耕电动化、智能化核心技术，打造了包括赛力斯魔方技术平台、赛力斯超级增程、赛力斯超级工厂等一系列技术成果 [1] - 公司秉持"安全是最大的豪华"理念，以领先的智能安全体系引领行业发展 [1] 智能安全体系架构 - 公司首创以"场景定义安全"为理念的智能安全体系，覆盖用户远程用车、行车、泊车、事故前中后等190多项安全场景需求 [3] - 该体系构建了"生命保护"、"车身防护"、"健康呵护"、"隐私守护"四大安全领域，涵盖340多项安全功能 [3] - 智能安全体系已全面搭载于问界系列车型并实现规模化量产，据称已为用户避免潜在碰撞200余万次 [3] 生命保护技术 - 公司研发了行业首创的720°安全保护构架，打造出量产的全球最大铝合金一体化压铸后车体 [3] 车身防护技术 - 公司通过感知训练迭代，不断提升车辆的主动安全水平，前向、侧向、后向等全方位防碰撞能力全面提升 [3] 健康呵护技术 - 公司通过健康用材等技术，为用户打造具备清新呼吸、母婴亲肤、舒适护眼、静谧悦耳以及抗扰无忧的五感健康座舱 [3] 隐私守护技术 - 公司构建了覆盖"云-管-端-芯"的多层纵深防御体系，以实现用户用车隐私无忧 [3] 未来发展方向 - 公司未来将持续加码智能安全技术研发，以用户安全为导向 [4] - 公司将携手行业伙伴共同进步，致力于为用户打造更安全、更智能、更值得信赖的出行体验 [4]

港股上市与资本表现 - 公司于11月5日成功登陆港股，净募资额达140.16亿港元，刷新国内车企IPO纪录 [1] - 获得22家基石投资者热烈追捧，认购金额超过1700亿港元 [1] - 依托"A+H"双资本平台，公司正加速推进全球化战略布局 [1] 募资用途与技术研发 - 港股上市所募资金部分将用于车型研发与渠道建设，以加快全球化步伐 [3] - 港股资金七成直投研发，技术护城河有望加深 [3] - 公司已推出赛力斯魔方技术平台、超级增程、智能安全等创新技术成果，构建坚实技术护城河 [3] 市场销量与产品表现 - 问界品牌累计交付量已突破85万辆 [3] - 问界M9和M8分别占据50万级与40万级豪华车市场销量榜首 [3] - 全新问界M7上市仅41天，大定订单突破9万辆 [3] 战略布局与行业前景 - 公司正积极布局具身智能领域，与火山引擎开展合作，推动人工智能与汽车产业深度融合 [1][5] - 此举致力于构建下一代智能出行生态，有望形成公司第二增长曲线 [5] - 未来公司将进一步扩大在豪华新能源赛道的领先优势，引领中国汽车行业迈向更高质量发展 [5] 市场评价与资本认可 - 超1700亿港元的融资认购反映了国际资本对“中国智造”实力与品牌溢价的广泛认可 [5] - 市场讨论已超越“打新”层面，更多聚焦于公司商业模式闭环与全球竞争力的深度解析 [5] - 公司正站在重塑“中国豪华车”乃至“全球豪华车”市场格局的关键节点 [5]

投资评级 - 维持“买入”评级 [2][7][10] 核心观点 - 赛力斯2025年第三季度业绩略低于预期，但港股融资将赋能公司发展，内销与出海趋势向上，机器人业务有望开启第二成长曲线 [2][10] 2025年第三季度业绩表现 - 前三季度实现营业收入1105.34亿元，归属于上市公司股东的净利润53.12亿元，同比增长31.56% [2][4] - 第三季度实现收入481.33亿元，同比增长15.8%，环比增长11.3% [10] - 第三季度问界全系车型销量达12.39万辆，同比增长25.1%，环比增长16.0% [10] - 第三季度实现归母净利润23.71亿元，同比下降1.7%，环比增长8.1% [10] - 第三季度毛利率为29.9%，同比提升4.4个百分点，环比提升0.4个百分点 [10] - 第三季度归母净利率为4.9%，同比下降0.9个百分点，环比下降0.1个百分点，主要受车型结构变化影响 [10] - 第三季度M9和M8车型合计销量占问界总销量77%，同比提升27个百分点；但M9占比为24.6%，同比下降25个百分点 [10] - 第三季度单车平均售价为33.9万元，环比提升0.7万元；单车利润为1.7万元，环比持平 [10] - 第三季度四费费用率为20.9%，同比提升2.8个百分点，环比提升0.3个百分点，主要因销售费用增加所致；销售费用率为14.6%，同比提升3.5个百分点，主要因多车型发布导致品宣费用增加 [10] 未来增长驱动力 - **内销市场**：全新版M7已上市，24小时大定突破4万台，锁定爆款；10月M7开启交付，问界销量持续改善趋势确定；公司赴港上市，融资金额20%将用于新车型研发，持续丰富产品矩阵 [10] - **海外市场**：港股IPO融资金额10%用于加强海外车型研发适配，20%用于新营销渠道及海外市场拓展；公司以中东及欧洲市场为突破口，于9月8日在慕尼黑车展推出三款AITO全球化车型（AITO 9、AITO 7、AITO 5），针对中东深度本地化开发；海外车型盈利能力大幅高于国内市场，有望贡献核心业绩弹性 [10] - **机器人业务**：公司已布局机器人领域，与火山引擎合作；港股融资金额中5%用于未来产业探索；公司凭借丰富的智能制造场景底层数据要素，结合火山引擎软件能力，有望在具身智能制造与产业化落地实现突破，机器人业务将成为新的增长极 [10] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为88.41亿元、128.21亿元、143.09亿元 [2][10] - 当前市值对应市盈率分别为26.64倍、18.37倍、16.46倍 [2][10]

文章核心观点 - 摩托车行业2025年10月数据显示，中大排量（250cc以上）燃油摩托车市场呈现结构性增长，高排量细分市场增速显著，自主品牌龙头公司市场份额提升 [2][3][4] - 行业观点聚焦于汽车智能化、机器人产业化和相关投资机会，认为特斯拉量产进程与国产机器人主机厂IPO是核心主线 [5] - 投资建议覆盖乘用车、零部件、机器人、摩托车、轮胎和商用车等多个领域，推荐智能化、全球化优质自主品牌及产业链相关公司 [7][8][9][10] 10月数据观察：二轮燃油摩托车 - 2025年10月250cc以上摩托车销量6.1万辆，同比微降0.2%，环比下降29.7%；1-10月累计销量82.2万辆，同比增长29.7% [2] - 250ml < 排量 ≤ 400ml细分市场10月销售3.6万辆，同比下降8.5%，环比下降31.5%；1-10月累计销量44.5万辆，同比增长26.7% [3] - 400ml < 排量 ≤ 500ml细分市场10月销售1.0万辆，同比下降7.2%，环比下降33.5%；1-10月累计销量19.6万辆，同比下降2.2% [3] - 500ml < 排量 ≤ 800ml细分市场10月销售1.3万辆，同比增长33.2%，环比下降24.1%；1-10月累计销量16.1万辆，同比大幅增长128.7% [3] - 排量＞800cc细分市场10月销售0.2万辆，同比大幅增长98.1%，环比增长12.2%；1-10月累计销量2.0万辆，同比增长70.5% [3] 10月数据观察：主要公司表现 - 春风动力250cc以上车型10月销量1.1万辆，同比增长27.8%，市占率18.8%，环比提升4.1个百分点；1-10月累计市占率20.2%，较2024年全年提升0.4个百分点 [4] - 隆鑫通用250cc以上车型10月销量1.1万辆，同比增长62.7%，市占率18.2%，环比提升7.0个百分点；1-10月累计市占率14.5%，较2024年全年提升0.2个百分点 [4] - 钱江摩托250cc以上车型10月销量0.4万辆，同比下降47.9%，市占率6.7%，环比下降6.1个百分点；1-10月累计市占率12.8%，较2024年全年下降3.9个百分点 [4] 近期行业观点：机器人领域 - 宇树科技已完成上市辅导，预计2025年10月至12月提交IPO申报文件，C轮投后估值超120亿元；公司推出首款轮式人形机器人G1-D [5] - 特斯拉量产进程与技术路线迭代是核心主线，同时宇树科技等国产机器人主机厂即将密集进入IPO阶段 [5] - 建议从客户维度重视特斯拉主线，产品维度关注灵巧手、关节精密轴等硬件环节，资本维度关注国产机器人主机厂证券化进程 [5] 近期行业观点：智能驾驶领域 - 比亚迪“天神之眼”智能辅助驾驶系统车型累计销量突破200万辆，其中10月辅助驾驶车型销量达31.68万辆 [6] - L3准入试点进入验收阶段，L4运营商进入加速期，L3法规推进将促进智驾部件价值量提升与Tier1份额重构 [6] 投资建议 - 乘用车领域看好智能化、全球化优质自主品牌，推荐吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、小米集团、理想汽车、赛力斯 [7] - 零部件领域推荐智能化方向的伯特利、科博达、继峰股份，以及新势力产业链的星宇股份、沪光股份、拓普集团等 [7] - 机器人领域推荐汽配机器人标的拓普集团、伯特利、银轮股份等，以及汽车机器人主机厂小鹏汽车、赛力斯 [7] - 摩托车领域推荐中大排量龙头车企春风动力、隆鑫通用 [8] - 轮胎领域推荐赛轮轮胎、森麒麟 [9] - 商用车领域重卡推荐潍柴动力、中国重汽，客车推荐宇通客车 [10]

天眼查资料显示，重庆赛力斯凤凰智创科技有限公司，成立于2023年，位于重庆市，是一家以从事软件 和信息技术服务业为主的企业。企业注册资本122225万人民币。通过天眼查大数据分析，重庆赛力斯凤 凰智创科技有限公司参与招投标项目1次，专利信息2647条，此外企业还拥有行政许可2个。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 国家知识产权局信息显示，重庆赛力斯凤凰智创科技有限公司申请一项名为"防夹控制方法装置电子设 备及车辆"的专利，公开号 CN 120946215 A，申请日期为 2025 年 09 月。 专利摘要显示，本申请提供一种防夹控制方法、装置、电子设备及车辆，该方法通过获取预设检测窗口 中目标对象的电机驱动占空比调节值和电机速度变化值；根据电机驱动占空比调节值和预设占空比模糊 集合库确定占空比模糊等级数据，以及根据电机速度变化值和预设速度模糊集合库确定速度模糊等级数 据；基于占空比模糊等级数据、速度模糊等级数据和预设模糊规则确定防夹模糊等级，并确定防夹控制 概率；基于全部的防夹控制概率确定防夹控制状态，以对 ...