文章核心观点 2024年新华保险业绩创新高，规模与价值同步增长，公司将分红险转型放在战略高度推动，通过三个平衡降低利差损风险，银保业务持续发展，举牌投资产生积极作用，500亿试点基金取得理想表现并产生积极意义 [1][2][4][5] 业绩表现 - 2024年净利润262.29亿元创历史新高，同比大涨201.1% [1] - 截至3月28日收盘，A股收盘价51.98元/股，上涨1.15%，港股上涨5.45% [1] - 全年原保险保费收入1705.11亿元，同比增长2.8% [1] - 一年新业务价值62.53亿元，同比增长106.8% [1] - 首年保费口径下新业务价值率14.6%，较2023年提高7.9个百分点 [1] 业绩增长原因 - 改革推动公司专业化、市场化、体系化发展 [2] - 公司对中国经济和寿险业发展充满信心 [2] 利差损风险管理 - 平衡传统型与浮动收益型产品，加大浮动收益型产品推动 [2] - 平衡保障性与储蓄性产品，发挥传统保障保险功能 [2] - 平衡存量业务与新业务，投资能力覆盖负债成本，无利差损风险 [2] 分红险转型战略 - 2025年新契约业务中分红险占比不低于30%，并制定明后年目标 [1][2] - 业务节奏把握谨慎，个险渠道慢走，银行渠道快走 [2] - 加强销售队伍技能培训，确保转型成功 [3] 银保业务发展 - 银保业务价值贡献超一半，达65% [3] - 业务平台增值，2024年银保期交139亿元，同比增长12% [3] - 银保价值率持续攀升，执行“报行合一”降本增效 [4] - 外部环境有利，监管政策提供良好发展环境 [4] - 公司改革持续赋能 [4] 投资经营情况 - 2024年举牌多家公司，对投资经营产生推动作用 [4] - 港股投资比例适度提高，获良好投资收益 [4] - 缩短资产负债久期缺口，加强分账户精细化管理 [4] 未来投资策略 - 坚持长期投资和价值投资，延长考核周期，加强资产负债联动 [5] - 坚持权益投资既定布局，加强专业力量建设 [5] 500亿试点基金情况 - 2024年末完成注资500亿元，一期采用非市价计量减小股价波动冲击 [5] - 2024年取得理想财务表现，提升资金使用效率 [5] - 一季度运行顺利，对公司和资本市场产生积极意义 [6] - 参与第二批保险资金长期投资试点工作有序推进 [6]

文章核心观点 新华保险在2024年业绩发布会上就业绩表现、战略规划、投资策略等进行回应，公司在低利率环境下重点加大分红型产品转型，结合战略战术缩短资产负债久期缺口，并规划2025年推动投资板块做大做强 [1][2][4][7] 产品转型 - 低利率市场环境下险企面临利差损风险，新华保险践行大保险观满足客户财富增值需求，依据保险业新“国十条”指明的方向进行产品设计 [2] - 具体措施包括推出不同期限和功能的寿险、年金、两全保险，加大分红型产品转型并搭配万能险形成保障组合，加强个人养老金业务发展 [2] - 公司围绕销售力、产品力、服务力加强核心竞争力，通过坚持发展基调、建立定价管理机制、加强产品供给、做好资产负债管理控制风险并加大发展力度 [3] 投资情况 - 2024年新华保险投资动作频繁，举牌上市公司并与中国人寿发起设立500亿元私募证券投资基金，投资规模达16293.61亿元，总投资收益率5.8%，综合投资收益率8.5%，投资收益推动净利润同比增加201.1% [4] - 公司资产配置着眼长远保持战略定力，结合阶段性变化制定战术并动态调整，以缩短资产负债久期缺口 [5] - 未来坚持长期与价值投资，通过延长考核周期和加强资产负债联动平衡短期波动与长期价值投资关系 [6] 2025年发展规划 - 树立践行大保险观，做优做强金融文章，发挥资金优势参与研发经济，扩大服务供给，优化布局，做强投资板块，巩固资产端核心竞争力 [7] - 实施创新发展战略，深化体制机制改革，传承创新文化，强化金融科技赋能，探索新技术与经营管理融合模式 [7] - 持续深化改革转型，树立现代营销理念，提供全方位服务，搭建服务生态，完善医康养系统，优化业务结构，加强资产负债联动 [7] - 公司要做耐心资本担当者，聚焦价值与长期投资，服务实体经济和资本市场，发展财富管理业务，防范利差损风险，实现资产负债相融互助 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 新华保险2024年业绩表现出色，利润、NBV增速领先同业，分红大超预期，看好公司以深化供给侧改革为主线把握发展机遇 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 2023 - 2027年营业收入分别为715.47亿、1325.55亿、1370.32亿、1424.28亿、1482.27亿元，同比增速分别为 - 33.8%、85.3%、3.4%、3.9%、4.1% [1] - 2023 - 2027年归母净利润分别为87.12亿、262.29亿、282.50亿、292.35亿、303.08亿元，同比增速分别为 - 59.5%、201.1%、7.7%、3.5%、3.7% [1] - 2023 - 2027年EV分别为80.30、82.85、90.71、99.49、109.30元/股，PEV分别为0.64、0.62、0.57、0.52、0.47 [1] 市场数据 - 收盘价51.39元，一年最低/最高价为27.68/58.03元，市净率1.67倍，流通A股市值1071.71亿元，总市值1603.14亿元 [5] 基础数据 - 每股净资产30.85元，资产负债率94.31%，总股本31.1955亿股，流通A股20.8544亿股 [6] 2024年业绩情况 - 归母净利润262亿元，同比 + 201%，Q4单季盈利55.5亿元，同期转亏为盈 [7] - 归母净资产962亿元，较年初 - 8.4%，较Q3末 + 5.7% [7] - ROE 26%，同比 + 18pct [7] - 全年每股分红2.53元，同比 + 198%，分红率30%，A、H股当前股息率分别为4.9%、9.5% [7] 假设调整与业务指标 - 2024年报将长期投资回报假设和风险贴现率假设分别由4.5%、9%下调至4%、8.5% [7] - 2024年末内含价值2584亿元，同比 + 3.2% [7] - 全年新业务价值62.5亿元，同比 + 107%，个险、银保新业务价值分别同比 + 37%、 + 517% [7] 寿险业务 - 保险服务业绩162亿元，同比 + 9.8% [7] - 长期险首年保费388亿元，同比 - 5%，个险、银保渠道分别同比 + 17%、 - 14%，期交保费272亿元，同比 + 15.6%，个险、银保渠道分别同比 + 20%、 + 11.5%，个险渠道新单保费占比同比 + 6.7pct [7] - 首年保费口径下NBV Margin 14.6%，同比 + 7.9pct [7] 人力情况 - 个险人力13.6万人，较年初 - 12％，较年中 - 1.9%，月均绩优人力1.6万人，同比 + 4%，月均万C人力0.35万人，同比 + 28%，月均人均综合产能8100元，同比 + 41% [7] 投资情况 - 投资规模16294亿元，较年初 + 21% [7] - 债券/股票/基金占比分别为52.1%/11.1%/7.8%，分别较年初 + 2.1pct/+3.2pct/+1.5pct，定存/信托/非标占比分别为17.3%/1.1%/1.1%，分别较年初 - 1.7pct/-1.9pct/-1.8pct [7] - 净投资收益453亿元，同比 + 7.7%，总投资收益797亿元，同比 + 252%，净、总、综合投资收益率分别为3.2%、5.8%、8.5%，分别同比 - 0.2pct、 + 4pct、 + 5.9pct [7] 财务预测表 - 2024 - 2027年每股收益分别为8.41、9.06、9.37、9.72元 [31] - 2024 - 2027年营业收入分别为1325.55亿、1370.32亿、1424.28亿、1482.27亿元 [31] - 2024 - 2027年归属于母公司股东的净利润分别为262.29亿、282.50亿、292.35亿、303.08亿元 [31]

报告公司投资评级 - 维持新华保险“买入”评级 [4][6][15] 报告的核心观点 - 新华保险2024年年报显示，年底将投资回报率假设由4.5%下调至4.0%，风险贴现率假设由9.0%下调至8.5%；基于2024年底假设，2024年实现NBV 62.53亿元，归母净利润262.29亿元，同比+201.1%；鉴于公司资产端弹性更大，维持“买入”评级 [4][12] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 总股本/流通股本为3,120/3,120百万股，流通A股市值107,170.73百万元，每股净资产30.85元，资产负债率94.31%，一年内最高/最低股价为58.03/27.68元 [7] NBV情况 - 基于2024年底假设，2024年实现NBV 62.53亿元，较2023年底假设下的2023年NBV增长106.8%；个险渠道、银保渠道的NBV同比分别+37.2%、+516.5%；若基于相同假设，2024年的NBV增速预计更高；NBV同比高增主要得益于NBV Margin提升，2024年NBV Margin为14.6%，同比+7.9PCT，用于计算NBV的首年保费为426.83亿元，同比-5.0% [13] 代理人情况 - 截至2024年末，代理人数为13.6万人，较2023年末、2024Q3末分别减少1.9、0.3万人，代理人数仍未企稳；2024年月均绩优人力为1.55万人，同比+4%；2024年月均人均综合产能为0.81万元，同比+41% [13] EV情况 - 截至2024年末，EV为2584.48亿元，较年初+3.2%；EV增长主要系经济经验偏差、期望收益、NBV、运营经验偏差等带来的正贡献 [13] 净利润及分红情况 - 2024年实现归母净利润262.29亿元，同比+201.1%；Q4单季归母净利润为55.49亿元，同比扭亏为盈；净利润同比高增主要系投资收益同比增加，2024年总投资收益达796.87亿元，同比+251.6% [14] - 2024年年化净/总/综合投资收益率分别为3.2%/5.8%/8.5%，同比分别-0.2PCT/+4.0PCT/+5.9PCT [14] - 2024年拟派发每股分红2.53元（含税），同比+197%；分红比例为30.1%，同比-0.3PCT [14] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为234/274/309亿，对应增速分别为-10.8%/+17.3%/+12.5%；鉴于公司资产端弹性更大，维持“买入”评级 [15] 财务数据和估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|71,547|132,555|116,240|122,839|131,547| |同比增速|-33.8%|85.3%|-12.3%|5.7%|7.1%| |归母净利润（百万元）|8,712|26,229|23,389|27,439|30,864| |同比增速|-59.5%|201.1%|-10.8%|17.3%|12.5%| |内含价值（百万元）|250,510|258,448|290,705|326,067|364,693| |同比增速|-2.0%|3.2%|12.5%|12.2%|11.8%| |P/EV|0.64|0.62|0.55|0.49|0.44| [16] 资产负债表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |货币资金（百万元）|21,808|38,461|42,307|46,115|49,804| |买入返售金融资产（百万元）|5,265|5,436|5,545|5,711|5,940| |其他应收款（百万元）|13,529|8,844|8,402|8,822|9,263| |定期存款（百万元）|255,984|282,458|307,879|332,510|355,785| |交易性金融资产（百万元）|380,239|485,928|656,003|905,284|1,267,397| |债权投资（百万元）|313,148|274,891|261,146|250,701|240,673| |其他债权投资（百万元）|347,262|470,366|611,476|782,689|994,015| |其他权益工具投资（百万元）|5,370|30,640|36,768|42,283|48,626| |资产总计（百万元）|1,403,257|1,692,297|2,046,020|2,505,382|3,129,269| |交易性金融负债（百万元）|3,592|8,549|9,233|9,972|10,769| |卖出回购金融资产款（百万元）|106,987|171,588|180,167|189,176|198,635| |保险合同负债（百万元）|1,146,497|1,366,090|1,700,782|2,134,481|2,721,464| |应付债券（百万元）|20,262|30,384|33,422|38,436|44,201| |其他负债（百万元）|1,439|1,229|1,168|1,109|1,054| |负债合计（百万元）|1,298,165|1,596,028|1,941,005|2,387,711|2,989,185| |股本（百万元）|3,120|3,120|3,120|3,120|3,120| |资本公积（百万元）|23,979|23,970|23,970|23,970|23,970| |归属于母公司股东的股东权益（百万元）|105,067|96,240|104,983|117,636|140,042| |股东权益合计（百万元）|105,092|96,269|105,014|117,671|140,084| |负债及股东权益总计（百万元）|1,403,257|1,692,297|2,046,020|2,505,382|3,129,269| [20] 利润表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|71,547|132,555|116,240|122,839|131,547| |保险服务收入（百万元）|48,045|47,812|47,430|47,904|48,383| |利息收入（百万元）|32,268|31,917|31,438|30,809|30,039| |投资收益（百万元）|-3,775|16,306|11,414|13,126|15,489| |公允价值变动损益（百万元）|-6,124|35,437|24,806|29,767|36,316| |营业支出（百万元）|-66,003|-104,338|-90,835|-93,344|-96,600| |保险服务费用（百万元）|-33,252|-31,575|-29,681|-27,603|-25,395| |分出保费的分摊（百万元）|-2,448|-1,918|-1,803|-1,677|-1,543| |减：摊回保险服务费用（百万元）|1,681|1,583|1,488|1,384|1,273| |承保财务损失（百万元）|-26,800|-61,185|-48,948|-52,864|-57,622| |减：分出再保险财务收益（百万元）|261|338|406|487|584| |利息支出（百万元）|-2,086|-3,166|-4,749|-5,224|-5,746| |营业利润（百万元）|5,544|28,217|25,405|29,496|34,948| |利润总额（百万元）|5,515|28,141|25,339|29,428|34,878| |净利润（百万元）|8,716|26,233|23,393|27,443|30,869| |归属于母公司股东的净利润（百万元）|8,712|26,229|23,389|27,439|30,864| [21]

报告公司投资评级 - 报告对新华保险的投资评级为“买入”[1] 报告的核心观点 - 新华保险2024年年报显示归母净利润、营业收入、加权平均ROE和NBV均大幅增长，拟派发高额现金股利，看好其寿险业务结构优化和资产端权益弹性空间，上调盈利预测并维持“买入”评级[1][2][6] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2024年新华保险归母净利润262.29亿元，同比+201.1%；营业收入1325.55亿元，同比+85.3%；加权平均ROE为25.88%，同比+17.94pp；基于2024年经济假设，NBV 62.53亿元，较2023年经济假设下的2023年NBV增长106.8%；拟派发2024年末期现金股利每股1.99元（含税），全年现金股利每股2.53元（含税），共计78.93亿元，占归母净利润的30.1%；对应3月28日A/H收盘价股息率分别为4.87%/9.07%[2] 分析判断 - **价值率改善推动NBV大幅增长**：2024年公司NBV大幅增长主要归功于NBVM拉动，首年保费口径下NBVM同比+7.9pp至14.6%；代理人渠道NBV为40.25亿元，同比+37.2%，首年保费口径下NBVM同比+4.6pp至27.0%；银保渠道NBV为25.09亿元，同比+516.5%，首年保费口径下NBVM同比+8.7pp至10.1%[3] - **业务结构优化**：2024年原保险保费收入1705.11亿元，同比+2.8%，长期险首年期交保费占比、十年期及以上期交保费占比和续期保费占比均有提升；个险渠道保费收入1159.70亿元，同比+0.3%，长期险首年期交保费132.35亿元，同比+19.7%，人力质态优化；银保渠道保费收入516.74亿元，同比+8.1%，长期险首年期交保费达历史新高，为138.73亿元，同比+11.5%，渠道质态持续改善[4] - **投资收益显著改善**：2024年净投资收益452.83亿元，同比+7.7%，净投资收益率3.2%，同比-0.2pp；总投资收益796.87亿元，同比+251.6%，总投资收益率5.8%，同比+4.0pp；总投资收益大幅增长系资本市场回暖，公允价值变动损益提升；截至2024年末，债券及债务投资占比为52.1%，同比+2.0pp，股票+基金占比为18.8%，同比+4.6pp；高股息OCI类权益工具投资由年初的53.70亿元增长至306.40亿元，同比+470.6%[5] 投资建议 - 上调此前盈利预测，预计2025 - 2026年营收分别为1326/1349亿元（前值为864/906亿元），新增2027年预测值1373亿元；预计2025 - 2026年归母净利润为262/267亿元（前值为143/161亿元），新增2027年预测值272亿元；预计2025 - 2026年EPS为8.41/8.55元（前值为4.57/5.16元），新增2027年预测值8.71元；预计2025 - 2027年NBV为67/72/77亿元；对应2025年3月28日收盘价51.98元的PEV分别为0.58/0.53/0.49倍，维持“买入”评级[6] 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|71547|132555|132618|134868|137331| |YoY（%）|-33.78|85.27|0.05|1.70|1.83| |归母净利润(百万元)|8712|26229|26238|26681|27166| |YoY（%）|-59.48|201.07|0.03|1.69|1.82| |NBV（百万元）|3024|6253|6675|7166|7707| |YoY（%）|24.80|106.78|6.74|7.36|7.55| |EPS（元）|2.79|8.41|8.41|8.55|8.71| |EVPS（元）|80.29|82.84|90.14|98.08|106.72| |PE|18.62|6.18|6.18|6.08|5.97| |PEV|0.65|0.63|0.58|0.53|0.49|[8] 财务报表和主要财务比率 - 提供了2023 - 2027年资产负债表、利润表数据，以及内含价值、新业务价值、成长能力、获利能力、每股指标、估值比率等主要财务比率数据[10]

报告公司投资评级 - 行业为非银金融/保险Ⅱ，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 负债端公司不断完善寿险业务结构和业务品质，寿险规模和价值大幅提升；资产端公司投资表现优异，凸显资产端高弹性 [5] 根据相关目录分别进行总结 核心指标 - 2024年公司实现归母净利润262亿元，同比+201.1%；24Q4单季归母净利润55亿元，同比大幅扭亏（23Q4 -8.3亿元） [1] - EV为2584亿元，同比+3.2%；NBV为62.5亿元，同比+107%；NBV margin为14.6%，同比+7.9pct [1] - 首年期交272亿元，同比+15.6%，其中十年期及以上期交保费34.4亿元，同比+19.2% [1] - 公司净投资/总投资/综合投资收益率为3.2%/5.8%/8.5%，同比-0.2pct/+4.0pct/+5.9pct [1] 个险渠道 - 期交保费稳健增长，业务品质大幅改善，首年期交保费132亿元，同比+19.7%；13月/25月继续率95.7%/86.2%，同比+5.9pct/+7.8pct [2] - 人力队伍规模基本企稳，人均产能大幅改善，个险人力13.6万人，较23年年末下滑1.9万人，较24H小幅下降0.3万人；月均绩优人力1.55万人，同比+4%；月均万C人力0.35万人，同比+28%；月均人均综合产能0.81万元，同比+41% [2] 银保渠道 - 首年保费249亿元，同比-14.3%，其中期交保费139亿元，同比+11.5%；趸交保费110亿元，同比-33.7%，期交业务保持增长 [3] 保险资金投资 - 股债双牛大幅提振总投资及综合投资收益率，利率中枢下行小幅压制净投资收益表现，净投资收益率3.2%，同比-0.2pct；总投资收益率5.8%，同比大幅提升4.0pct；综合投资收益率8.5%，同比大幅提升5.9pct [4] - 大类资产配置方面，显著加配权益，去通道趋势明显，大幅加配股票，配置比例达11.1%，同比大幅提升3.2pct；小幅加配债券，配置比例52.1%，同比+2.0pct；大幅减配金融产品，债权计划+信托计划+其他金融投资配置比例合计5.2%，同比大幅下降7.4pct [4] - 会计入账方面，大幅提升OCI资产占比，AC占比大幅下降，OCI入账占比30.7%，同比+4.5pct，其中高股息OCI权益工具规模提升至306亿元，同比+471%；AC债入账占比37%，同比-7.4pct；PL资产占比29.8%，同比+1.5pct [4] 投资建议 - 审慎下调2025 - 2027年公司归母净利润至265/284/299亿元，同比+1.03%/7.18%/5.32%（此前25 - 26年归母净利润预计为277亿元及306亿元），维持“买入”评级 [5] 基本数据 - A股总股本2085.44百万股，流通A股股本2085.44百万股，A股总市值108401.14百万元，流通A股市值108401.14百万元 [7] - 每股净资产30.85元，资产负债率94.31%，一年内最高/最低为58.03/27.68元 [7] 财务数据和估值 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|71547|132555|111801|114124|116412| |增长率（%）|-33.78|85.27|-15.66|2.08|2.00| |归属母公司股东净利润（百万元）|8712|26229|26500|28403|29915| |增长率（%）|-59.49|201.07|1.03|7.18|5.32| |每股收益（元）|2.79|8.41|8.49|9.10|9.59| |市盈率(P/E)|18.62|6.18|6.12|5.71|5.42| |市净率(P/B)|1.54|1.69|1.76|1.80|1.66| [10] 财务预测摘要 包含每股指标、价值评估、盈利能力指标、盈利增长、偿付能力充足率等多方面指标在2023A - 2027E的预测数据，以及利润表、资产负债表相关项目在各年份的数据 [11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 新华保险2024年业绩表现良好，利润、NBV增速领先同业，分红大超预期，上调盈利预测，看好公司发展机遇，维持“买入”评级 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 2023 - 2027年营业收入分别为715.47亿元、1325.55亿元、1370.32亿元、1424.28亿元、1482.27亿元，同比增速分别为 - 33.8%、85.3%、3.4%、3.9%、4.1% [1] - 2023 - 2027年归母净利润分别为87.12亿元、262.29亿元、282.50亿元、292.35亿元、303.08亿元，同比增速分别为 - 59.5%、201.1%、7.7%、3.5%、3.7% [1] - 2023 - 2027年EV分别为80.30元/股、82.85元/股、90.71元/股、99.49元/股、109.30元/股，PEV分别为0.64、0.62、0.57、0.52、0.47 [1] 市场数据 - 收盘价51.39元，一年最低/最高价27.68/58.03元，市净率1.67倍，流通A股市值1071.71亿元，总市值1603.14亿元 [5] 基础数据 - 每股净资产30.85元，资产负债率94.31%，总股本31.1955亿股，流通A股20.8544亿股 [6] 2024年业绩情况 - 归母净利润262亿元，同比 + 201%，Q4单季盈利55.5亿元，同期转亏为盈 [7] - 归母净资产962亿元，较年初 - 8.4%，较Q3末 + 5.7% [7] - ROE 26%，同比 + 18pct [7] - 全年每股分红2.53元，同比 + 198%，分红率30%，A、H股当前股息率分别为4.9%、9.5% [7] 假设调整与业务指标 - 2024年报将长期投资回报假设和风险贴现率假设分别由4.5%、9%下调至4%、8.5% [7] - 2024年末内含价值2584亿元，同比 + 3.2% [7] - 全年新业务价值62.5亿元，同比 + 107%，其中个险、银保新业务价值分别同比 + 37%、 + 517% [7] 寿险业务 - 保险服务业绩162亿元，同比 + 9.8% [7] - 长期险首年保费388亿元，同比 - 5%，个险、银保渠道分别同比 + 17%、 - 14%，其中期交保费272亿元，同比 + 15.6%，个险、银保渠道分别同比 + 20%、 + 11.5%，个险渠道新单保费占比同比 + 6.7pct [7] - 首年保费口径下NBV Margin 14.6%，同比 + 7.9pct [7] 人力情况 - 个险人力13.6万人，较年初 - 12％，较年中 - 1.9%，人力已有企稳迹象，其中月均绩优人力1.6万人，同比 + 4%，月均万C人力0.35万人，同比 + 28%，月均人均综合产能8100元，同比 + 41% [7] 投资情况 - 投资规模16294亿元，较年初 + 21% [7] - 债券/股票/基金均被增配，占比分别为52.1%/11.1%/7.8%，分别较年初 + 2.1pct/+3.2pct/+1.5pct [7] - 定存/信托/非标均遭减配，占比分别为17.3%/1.1%/1.1%，分别较年初 - 1.7pct/-1.9pct/-1.8pct [7] - 净投资收益453亿元，同比 + 7.7%，总投资收益797亿元，同比 + 252%，净、总、综合投资收益率分别为3.2%、5.8%、8.5%，分别同比 - 0.2pct、 + 4pct、 + 5.9pct [7] 财务预测表 - 2024 - 2027年每股收益分别为8.41元、9.06元、9.37元、9.72元 [31] - 2024 - 2027年每股净资产分别为30.85元、33.80元、36.02元、37.68元 [31] - 2024 - 2027年每股内含价值分别为82.85元、90.71元、99.49元、109.30元 [31] - 2024 - 2027年每股新业务价值分别为2.00元、2.71元、2.98元、3.27元 [31] - 2024 - 2027年净利润增长率分别为201.1%、7.7%、3.5%、3.7% [31] - 2024 - 2027年内含价值增长率分别为3.2%、9.5%、9.7%、9.9% [31] - 2024 - 2027年新业务价值增长率分别为106.8%、35.0%、10.0%、10.0% [31] - 2024 - 2027年偿付能力充足率（核心）分别为124%、126%、127%、129% [31] - 2024 - 2027年偿付能力充足率（综合）分别为218%、219%、221%、222% [31]

文章核心观点 新华保险在2024年度业绩发布会上提及强化战略转型新动能，推进“以客户为中心”的战略转型，推动专业化、市场化、体系化改革落实落地 [1] 战略转型举措 优化顶层设计 - 建立健全体制机制，进行总分组织架构、人力资源、业务渠道部门、服务体系改革，提升核心竞争力 [1] 完善保险服务生态 - 将打造服务生态上升到战略高度，深化“以客户为中心”理念，紧抓产品龙头提升竞争力 [1] - 搭建多层次客服生态体系，全面加速康养生态布局 [1] 革新队伍发展体系 - 全面实施新基本法，推出组织发展新计划和WLP全生命周期规划师培养体系，推进队伍知识结构成长 [1] 实施“强基工程” - 全力做优做强1700多家分支机构，选优配齐基层干部，加强基层组织建设，赋能基层提升竞争力和战斗力 [1] 强化资产负债联动 - 完善账户精细化管理，从传统两端扩展到保险+服务+投资三端协同发展模式，增强投研能力，打造多元化投资矩阵 [1]

3月28日，新华保险召开业绩发布会。会上，据董事长杨玉成介绍，新华保险2024年服务实体经济投资余额超万亿元，服务国家战略投资余额约4833亿 元。截至2024年末，新华保险投资规模超1.6万亿元，同比增长21%；总投资收益率5.8%，综合投资收益率8.5%，同比大幅增长。 此外，新华保险管理层针对投资策略、多次举牌上市公司等热点问题做出回应。 四方举措布局投资策略 关于投资策略，新华保险副总裁秦泓波表示，针对国家监管部门关于保险资金入市政策变化，新华保险的理念和策略可以归纳为"做长、做深、做宽"，并 从四个方面落实投资策略。 一是，加大对重点领域的投资力度，结合国家政策和行业趋势，立足保险资金运用规律，建立健全与耐心资本特性相符合，与服务新质生产力要求相匹配 的中长期投资发展规划和具体策略，主动抓大对实体经济，特别是战略性新兴产业、先进制造业和新型基础设施领域的投资力度，构建与战略资产配置相 匹配的新型的投资团队和投资管理模式。 二是，强调服务国家战略与团队投研能力建设，投研团队要坚持以国家重大经济产业政策为导向，聚焦创新驱动，聚焦产业升级，聚焦服务绿色发展。持 续加强对国家战略重点行业公司的深度研究，来促 ...

3月28日金融一线消息，新华保险今日召开2024年度业绩发布会。谈及2025年工作重点和举措，董事长杨玉成表示，公司将积极贯彻新发展理念，坚持稳中求进的工作总基调，以奋斗为本，以 一是，要树立践行大保险观，胸怀大格局，持续做优做强金融五篇大文章，发挥保险资金优势，深度参与研发经济发展，扩大保险服务供给，优化区域发展布局，做强做优投资板块，打造行业领 二是，将实施创新发展战略，公司继续深化体制机制改革的创新，在制度创新、管理优化、组织升级等多个维度同步发力，传承创新企业文化，强化金融科技赋能。强化金融科技赋能，加强数字 三是，持续深化改革转型，牢固树立现代营销新理念，为客户提供立体式、全方位、全身命周期的服务，持续提升服务吸引力，持续搭建服务生态，完善医康养生态系统建设，优化产品与业务结 杨玉成强调，未来新华保险将谋划十五五战略发展规划纲要，坚持打基础、利长远，更加奋发有为的规划好公司高质量发展的新篇章，全力打造中国一流的以保险业务为为核心的金融服务集团。 责任编辑：张文 ...