会议主要讨论的核心内容 产品优势 - 公司的低压互储逆变器产品具有优势,在南非等缺电市场表现良好,支持柴油发电机补充供电 [8][9] - 公司的低压互储逆变器产品在充放电时间、并网切换速度等方面优于竞争对手 [9] - 公司的低压互储逆变器产品成本控制优秀,能以较低价格提供给客户 [9] - 公司的高压工商业储能系统功率段较高,最高可达80kW [10] 市场表现 - 公司在东南亚、巴基斯坦等新兴市场的互储业务表现出色,需求旺盛 [3][5] - 公司在巴西市场的组创业务占比较高,达70%,抢占了行业第一的地位 [5][6] - 公司在欧洲市场的威尼业务有所恢复,德国和法国市场表现良好 [4] - 公司在美国市场的威尼业务有望在下半年放量 [4][5] 业绩预期 - 公司今年净利润预期上调至30亿元,超出此前市场预期 [14][15] - 超预期的原因包括:互储业务在东亚和巴基斯坦的放量,威尼业务在欧洲主要市场的恢复,电池包业务的贡献 [14][15] - 公司的估值水平仍有上升空间,有望达到20倍左右 [15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 公司在电池包业务的毛利率水平较高的原因 [12] **回答内容** 1. 公司电池包业务中,工商业储能系统的毛利率较高,达到50%左右 [12] 2. 公司电池包业务中,户用电池包的毛利率也有30%以上 [12] 3. 公司电池包业务的整体毛利率能维持在40%以上,得益于零部件采购成本控制、电芯锁价等因素 [12] 问题2 **提问内容** 公司在成本控制方面的优势 [13][14] **回答内容** 1. 公司在小家电业务中积累的成本控制经验,为储能业务带来优势 [13] 2. 公司在IGBT等关键部件实现较高的国产化率,有效控制成本 [13] 3. 公司采取了多种成本控制措施,将成本控制做到了极致 [13] 问题3 **提问内容** 公司今年业绩预期大幅上调的原因 [14][15] **回答内容** 1. 公司互储业务在东亚和巴基斯坦市场的放量表现超预期 [14] 2. 公司威尼业务在欧洲主要市场如德国、法国等初步恢复 [14] 3. 公司电池包业务的贡献超出预期,成为业绩增长的重要驱动力 [15]

报告公司投资评级 报告给予德业股份"买入-A"评级。[5] 报告的核心观点 1) 亚非拉市场需求旺盛,带动公司2024年Q2利润高增长。公司在亚非拉等新兴市场具有领先优势,出货势头强劲,同时在欧洲市场也快速拓展,市场份额持续提升。[3][4] 2) 公司储能电池包业务与储能逆变器产品深度整合,规模持续扩大。公司以自有品牌除湿机为主的家电业务也表现亮眼,收入利润均同比大幅增长。[4] 3) 公司在2024年SNEC展会上推出多款创新产品和解决方案,包括更高功率的储能逆变器、新一代G5微逆、融合储能功能的储能微逆产品等,产品力持续领先。[4] 财务数据和估值分析 1) 预计公司2024-2026年EPS分别为4.81元、5.64元、6.67元,对应PE分别为15.6倍、13.3倍、11.3倍。[5][8] 2) 公司2022-2024年营业收入和净利润保持高速增长,2024年营业收入同比增长64.7%,净利润同比增长71.5%。[8] 3) 公司毛利率维持在37.5%左右的较高水平,ROE在36.1%左右,盈利能力较强。[8]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 新兴市场户储需求大幅提升,公司深度受益 [1] - 公司在欧洲市场加速拓展,市场份额持续提升 [2] - 储能电池包业务快速发展,盈利能力预计有较大提升 [3] 公司业绩预测与估值 - 上调公司2024-2026年盈利预测,预计公司2024-2026年实现归母净利润28/35/42亿元 [4] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为16/13/11倍 [4] - 考虑到新兴市场光储需求的持续景气,维持"买入"评级 [4]

报告评级 - 报告给予公司"买入"评级 [2] - 目标价为94.80元人民币 [2] 报告核心观点 - 公司Q2业绩环比高速增长,上调全年业绩预测 [2] - 新兴市场接力户用高增,公司海外市场多点开花 [3] - 公司具有非常强的渠道开拓能力和成本控制能力 [4] - 储能电池包业务和家电业务表现亮眼 [5] 分类总结 业绩表现 - 公司Q2实现归母净利润7.5~8.5亿元,同比增长11.10%~25.91%,环比增长73.19%~96.28% [2] - 公司上调2024-2026年净利润预测值 [2] 业务情况 - 公司Q1共出货逆变器23.51万台,Q2预计出货64~65万台,6月预计出货24~25万台 [3] - 公司在多个新兴市场占据较高市场份额,如东南亚、南非北非、巴西、巴基斯坦等 [4] - 公司储能电池包业务和家电业务表现亮眼 [5] 盈利能力 - 公司逆变器产品Q1平均毛利率为46.41%,保持稳定 [4] - 公司储能逆变器毛利率为50.19%,组串逆变器毛利率为38.13% [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 储能业务 - 储能逆变器出货约 12 万台+,同降约 30%,环增约 50% [4] - 储能电池营收约 9 亿元,2024Q2 营收约 6 亿元,环比翻倍增长,全年预计达 20 亿元+,同增 200%+ [4] - 储能全球多点开花,新市场如巴基斯坦、中东、东南亚等逐步贡献增量,占 6 月出货约 60%-70% [4] 组串业务 - 组串出货 22-23 万台,同增 300%+,环增 200%+,主要系巴西利率下行和印度光伏补贴政策推动光伏并网需求旺盛 [5] - 全年组串出货 70-80 万台,同比约翻 3 倍增长 [5] 微逆业务 - 微逆出货 30 万台,环增约 250%,公司第四代微逆产品逐步夺回欧洲市场份额 [6] - 德国阳台光伏政策落地和巴西利率持续下行推动微逆需求恢复增长,后续美国市场也将逐步起量 [6] - 全年微逆出货 100 万台+,同增 200%+ [6] 盈利预测与估值 - 上调 2024-2026 年盈利预测,预计公司 2024-2026 年归母净利润 30/39/49 亿元,同增 69%/30%/25% [7] - 对应 PE 为 15/11/9 倍 [7]

预测2024年半年度财务表现 - 公司预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为118,290.82万元到128,290.82万元，同比增加-6.39%到1.53%[2][5] - 预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为111,826.46万元到121,826.46万元，同比减少19.37%到12.15%[3][5] 公司财务表现比较 - 公司上年同期归属于母公司所有者的净利润为126,360.79万元，每股收益为4.67元[6] 市场表现 - 2024年上半年公司在巴西、印度、德国等市场表现良好，市场份额持续提升，收入利润同比大幅增长[7]

证券代码：605117 证券简称：德业股份 公告编号：2024-033 宁波德业科技股份有限公司 关于 2022 年股票期权激励计划 2024 年第二季度 自主行权结果暨股份变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 2022 年股票期权激励计划首次授予股票期权第一个行权期行权结果：宁 波德业科技股份有限公司（以下简称"公司"）2022 年股票期权激励计划首次授 予股票期权第一个行权期可行权股票期权数量为 405.7200 万份，实际可行权期 间为 2023 年 9 月 1 日至 2024 年 7 月 25 日，行权方式为自主行权。2024 年第二 季度，共行权并完成股份过户登记 8 股，占可行权股票期权总量的 0.0002%。 2022 年股票期权激励计划预留授予股票期权第一个行权期行权结果： 2022 年股票期权激励计划预留授予股票期权第一个行权期可行权股票期权数量 为 58.1615 万份，实际可行权期间为 2023 年 12 月 20 日至 2024 年 12 月 19 日， 行权 ...

会议主要讨论的核心内容 公司2023年财务表现 - 公司2023年实现营业收入74.80亿元,同比增长25.59% [1] - 公司2023年实现净利润17.91亿元,同比增长18.03% [1] - 公司2023年基本每股收益为4.17元,较上年同期3.53元有所增长 [1] 公司盈利能力分析 - 公司2023年销售毛利率为40.41%,成本费用利润率为39.91% [1] - 公司2023年净资产收益率为38.54%,总资产报酬率为20.46% [1] 公司偿债能力分析 - 公司2023年流动比率为1.53,速动比率为1.39,资产负债率为51.64% [1] 公司成长能力分析 - 公司2023年营业收入增长率为25.59%,营业利润增长率为19.42%,净利润增长率为18.03% [1] 公司营业能力分析 - 公司2023年应付账款周转率为2.36,应收账款周转率为13.24,存货周转率为5.50,总资产周转率为0.77 [1] 公司现金流情况 - 公司2023年经营活动产生的现金流量金额为20.81亿元,现金及现金等价物净增加额为2.69亿元 [1] 公司股东结构 - 公司2023年前十大股东累计持股30985.06万股,占比72.05% [2] - 公司2023年前十大流通股东累计持股3501.03万股,占比8.16% [2] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司一季度营业收入和净利润同比下降的原因是什么? [2] **Jiazhen Zhao 回答** 公司2024年一季度营业收入同比下降9.64%,净利润同比下降26.48%,主要是受到宏观经济环境和行业竞争加剧的影响。公司将采取措施提升经营业绩,提高市场竞争力。 [2] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司应收账款周转率下降的原因是什么,对公司经营有什么影响? [3] **Jiazhen Zhao 回答** 公司2024年一季度应收账款周转率下降6.42%,主要是受到下游客户支付周期延长的影响。这会增加公司资金占用,对现金流和经营效率造成一定压力,公司将采取加强应收账款管理等措施应对。 [3] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司存货周转率有所提升,这对公司经营有什么影响? [3] **Lei Chen 回答** 公司2024年一季度存货周转率增长10.85%,表明公司存货管理效率有所提升,有利于降低资金占用,提高资产周转效率。这对公司经营来说是一个积极信号,公司将继续优化存货管理,提高运营效率。 [3]

证券代码：605117 证券简称：德业股份 公告编号：2024-032 宁波德业科技股份有限公司 关于签订募集资金专户存储三方监管协议的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、募集资金基本情况 "三、丙方作为甲方的保荐人，应当依据有关规定指定保荐代表人或其他工 作人员对甲方募集资金使用情况进行监督。丙方承诺按照《证券发行上市保荐业 务管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》以 及甲方制订的募集资金管理制度对甲方募集资金的管理与使用履行保荐职责，进 行持续督导工作。丙方可以采取现场调查、书面问询等方式行使其监督权。甲方 和乙方应当配合丙方的调查与查询。丙方每半年度对甲方现场调查时应当同时检 查专户存储情况。 经中国证券监督管理委员会《关于同意宁波德业科技股份有限公司向特定对 象发行股票注册的批复》（证监许可[2023]1583 号）批准，宁波德业科技股份有 限公司（以下简称"公司"）向特定对象发行人民币普通股（A 股）数量为 35,997,120 股，发行价格为 55.56 ...

会议主要讨论的核心内容 公司财务表现 - 2023年公司实现营业收入74.80亿元,同比增长25.59%[1] - 2023年公司实现净利润17.91亿元,同比增长18.03%[1] - 公司基本每股收益从3.53元增长至4.17元[1] - 2024年一季度公司营业收入18.84亿元,同比下降9.64%[2] - 2024年一季度公司净利润4.33亿元,同比下降26.48%[2] - 公司基本每股收益从1.37元下降至1.01元[2] 盈利能力分析 - 2023年公司销售毛利率40.41%,成本费用利润率39.91%[1] - 2024年一季度公司销售毛利率36.33%,成本费用利润率36.50%[2] 偿债能力分析 - 2023年公司流动比率1.53,速动比率1.39,资产负债率51.64%[1] - 2024年一季度公司流动比率1.78,速动比率1.58,资产负债率49.82%[2] 成长能力分析 - 2023年公司营业收入增长率25.59%,营业利润增长率19.42%,净利润增长率18.03%[1] - 2024年一季度公司营业收入增长率-9.64%,营业利润增长率-27.46%,净利润增长率-26.48%[2] 营运能力分析 - 2023年公司应付账款周转率2.36,应收账款周转率13.24,存货周转率5.50,总资产周转率0.77[1] - 2024年一季度公司应付账款周转率0.70,应收账款周转率2.77,存货周转率1.43,总资产周转率0.17[2][3] 现金流量情况 - 2023年公司经营活动产生的现金流量净额20.81亿元[1] - 2024年一季度公司经营活动产生的现金流量净额1.30亿元,现金及现金等价物净增加额13.21亿元[3] 股东持股情况 - 2023年公司前十大股东累计持股30985.06万股,占比72.05%[1] - 2024年一季度公司前十大股东累计持股30864.53万股,占比71.77%[3]