整体财务业绩 - 2023年第一季度营业收入2.11亿元，较上年同期增长22.76%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为 - 1199.1万元，较上年同期增长34.55%[5] - 2023年第一季度营业总收入2.1130724773亿美元，较上期1.7212589422亿美元增长22.76%[17] - 2023年第一季度营业总成本2.6978090132亿美元，较上期2.2385619646亿美元增长20.51%[17] - 2023年第一季度营业利润为亏损1603.266818万美元，较上期亏损1150.851754万美元有所扩大[17] - 2023年第一季度净利润为亏损1392.129091万美元，较上期亏损1826.727638万美元有所收窄[18] - 2023年第一季度基本每股收益为 -0.0105美元，较上期 -0.0160美元有所提升[18] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额为 - 1.85亿元，较上年同期减少66.75%[5] - 2023年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为6.6956157076亿美元，较上期7.2399858879亿美元有所减少[20] - 经营活动现金流入小计7.1174530794亿美元，流出小计8.9686379335亿美元，净额为-1.8511848541亿美元，较去年同期的-1.1101661006亿美元有所下降[21] - 投资活动现金流入小计1.5707806466亿美元，流出小计2.3242970305亿美元，净额为-0.7535163839亿美元，去年同期为1.3590382523亿美元[21] - 筹资活动现金流入小计1.7400805821亿美元，流出小计2.0924128362亿美元，净额为-0.3523322541亿美元，去年同期为-1.3452226134亿美元[22] - 现金及现金等价物净增加额为-2.9570334921亿美元，去年同期为-1.0963504617亿美元[22] - 期初现金及现金等价物余额为6.5428280182亿美元，期末为3.5857945261亿美元[22] - 收到的税费返还为1012.301601万美元[21] - 收到其他与经营活动有关的现金为3206.072117万美元，去年同期为421.720802万美元[21] - 取得借款收到的现金为1.7400805821亿美元，去年同期为9900万美元[21] - 偿还债务支付的现金为1.956亿美元，去年同期为2.1613973212亿美元[21] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为1364.128362万美元，去年同期为1738.252922万美元[21] 资产情况 - 本报告期末总资产79.78亿元，较上年度末减少6.63%[5] - 货币资金期末数3.88亿元，较期初减少43.04%，主要因支付上年度奖金及工程款项[8] - 应收票据期末数81万元，较期初减少89.36%，主要因承兑汇票到期兑付[8] - 2023年3月31日货币资金期末余额387,506,289.62元，年初余额680,307,450.14元[14] - 2023年3月31日应收账款期末余额1,945,969,316.25元，年初余额2,289,248,907.56元[14] - 2023年3月31日流动资产合计期末余额3,737,621,527.06元，年初余额4,346,368,240.17元[14] - 2023年3月31日非流动资产合计期末余额4,240,741,669.95元，年初余额4,198,316,763.52元[14] - 2023年3月31日资产总计期末余额7,978,363,197.01元，年初余额8,544,685,003.69元[14] 负债情况 - 应付账款期末数16.12亿元，较期初减少23.18%，主要因支付上年度未付工程款[8] - 合同负债期末数1.87亿元，较期初增长17.63%，主要因一季度预收工程款项[8] - 2023年第一季度流动负债合计37.1158366361亿美元，较上期42.6775058402亿美元有所减少[15] - 2023年第一季度非流动负债合计3.7403356934亿美元，较上期3.6468798286亿美元有所增加[15] - 2023年第一季度负债合计40.8561723295亿美元，较上期46.3243856688亿美元有所减少[15] 所有者权益情况 - 2023年第一季度所有者权益合计38.9274596406亿美元，较上期39.1224643681亿美元有所减少[15] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数11646户[10] - 杭州光曜致新钟洋股权投资合伙企业（有限合伙）持股比例14.85%，为第一大股东[10] - 宁波智达尔优管理咨询有限公司持股比例3.61%，持股数41,296,060股，全部质押[11] - 上海千年工程投资管理有限公司持股比例3.54%，持股数40,549,357股，其中30,000,000股质押[11] - 浙江围海控股集团有限公司持股比例2.62%，持股数30,000,000股，全部冻结[11] - 杭州光曜致新钟洋股权投资合伙企业（有限合伙）持有无限售条件股份数量150,450,250股[11] - 宁波源真投资管理有限公司持有无限售条件股份数量93,154,910股[11]

调研基本信息 - 调研类别为现场调研 [1] - 参与单位为光大证券、齐鲁证券（上海）资产管理有限公司 [1] - 时间为2014年11月26日，地点在公司会议室 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书成迪龙、财务总监胡寿胜、证券事务主管陈梦璐 [1] 淤泥固化技术相关 - 淤泥固化技术可将淤泥变废为宝用于回填围区，避免生态破坏，可用于河道疏浚、土壤修复等工程，有巨大社会、经济效益 [3] - 淤泥快速固结技术采用创新理念，推广新材新设备新工艺，开创淤泥变土方先河，施工工序简单、固结快、成本低、效率高 [3] - 公司与国际先进厂家（美国、日本等）及国内高校合作研发，有望在技术上取得更大突破 [3][4] 业务发展与扩张 - 公司通过招投标承建淤泥固结项目，在吹填或疏浚工程融入固结技术营利 [3] - 淤泥固化技术市场扩张重点在降低成本，目前成本为市场价格三分之二，若降至二分之一将有无限商机 [4] - 公司对全国沿海十一个省市海堤工程专人收集跟踪筛选，选择条件好的项目投标 [4] 政策影响 - 土地流转政策出台能促进业主方围垦积极性，公司通过海堤工程围圈土地创造资源 [4][5] 资金回笼情况 - 公司海堤工程建设分直接施工和BT等方式，直接施工按合同按期收款，BT项目回购期资金及时或提前回笼，总体资金运行良好 [5]

市场竞争与拓展 - 江苏、福建等地区市场竞争与浙江相似，一般项目公开招投标，竞争激烈、集中度低，施工难度大、技术要求高的项目市场集中度相对较高 [3] - 公司将发挥品牌、科技等优势，通过合作、兼并等手段，以点带面突破区域市场 [3] 收入与现金流 - 公司按合同约定向业主结算，按完工百分比法确认各期收入，受春节假期和季节性气候影响，收入有季节性 [3] - 公司现金流正常，未遇政府拖欠工程款延误工程现象，对BT项目应收款回收风险有充分考虑，合同中有回购担保条款 [4] BT项目管理 - 公司对BT项目谨慎，不承接过多，以滚动运行方式接订单求健康发展 [4] - 公司做BT项目首选浙江省内项目，与业主方签建设和回购合同，回购合同有回款保证和财政预算清单，目前无坏账 [4] 业务范围 - 公司主营业务包括水库、河道等业务，承接了不少此类工程 [5] 人才与技术 - 公司每年招80 - 120名应届毕业生，80%为技术类人才，人才队伍年轻化、高学历高层次人才增多 [5] - 应届毕业生经内部体系培养3 - 5年内可承担项目，每年还外招有经验高级专业人才直接承担项目 [5]

调研基本信息 - 调研类别为现场调研，时间是2015年9月2日，地点在公司会议室 [2] - 参与单位及人员包括国泰君安证券黄俊伟、易方达基金管理有限公司闫湜等多家机构人员 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书陈伟 [2] 非公开发行股票项目情况 - 天台县苍山产业集聚区一期开发PPP项目（一标），2015年4月围海股份与天台县东部产业集聚区开发建设有限公司签订正式合同，建设期24个月 [3] - 宁波杭州湾新区建塘江两侧围涂建设 - （分阶段运行）移交工程，2015年6月围海股份与宁波杭州湾新区海涂围垦开发有限公司签署合同，围涂总面积8.02万亩，其中围垦造地面积2.68万亩，水库占地2.03万亩，湿地占地3.31万亩，总工程建设期6.5年 [3][4] 非公开发行对公司经营的影响 - 募集资金投资项目围绕主营业务展开，符合产业及环保政策，保障现有项目建设，为承接优质项目奠定基础 [4][5] - 完成后增强公司资本实力和综合竞争力，优化经营管理模式及主营业务结构，符合公司长远发展和股东利益 [5] - 提升公司营业收入及净利润，提高竞争和盈利能力 [5] 资金回笼与压力情况 - 海堤工程建设分直接施工和BT等方式，直接施工按合同按期收到工程款，资金回笼理想 [5] - BT项目先投入建设资金，回购期资金均及时或提前回笼，总体资金运行良好 [5][6] 公司发展规划 - 聚焦沿海城市增量土地供应和开发优势市场，将围垦与海洋生态保护、土地集约使用结合，成为“沿海城市智慧国土综合服务提供商” [6] 新兴产业扩张情况 - 淤泥固化技术市场扩张重点看成本降低，目前能做到市场价格的三分之二，若降至二分之一将有无限商机 [6] - 公司正与国际先进厂家及国内高校合作研发，有望近期取得大突破 [6] 业务突破情况 - 随着国营大门打开，民营将更多结合PPP模式，未来除海堤工程，还将开展围垦、填海、土地开发等项目，发挥其他资质优势承揽更大范围业务 [7]

市场战略 - 公司坚持“立足省内、拓展省外、开辟海外”市场开发战略，对市场进行总体布局，推进省外项目信息跟踪和业务洽谈，将选政策优势明显省份开拓 [3] 行业壁垒 - 海堤工程、滩涂围垦发展趋势是深、大、难，对企业资质条件、技术及人才、专用设备等有更高专业要求 [3] 设备情况 - 专用设备以公司自主研制为主，通用设备以市场租赁为主 [3] 人员配置与储备 - 每个项目大致需2 - 4个建造师，公司对核心人才储备培养与使用有整体规划，加大年轻项目经理培养力度 [4] - 大小项目都需配备项目经理、总工程师等10多人，区别在于外包劳务人员数量 [4][5] 成本影响 - 公司项目以大型机械施工为主、人力为辅，业务成本主要为土石方等原材料，人工成本占业务总成本比重不大 [4] 信息披露 - 接待中公司与投资者充分交流沟通，按规定保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露，已签调研《承诺书》 [5]

业务拓展方向 - 向 PPP 模式发展，业务范围从浙江省向省外拓展、从海堤为主向海堤滩涂一体化发展，延长业务链，提高毛利率，已有不少相关项目在推进 [3] - 积极与国内有海外业务的大型企业合作，有几个海外项目正在推进 [3] - 未来除海堤工程，还将开展更多围垦、填海、土地开发等项目，发挥市政工程、工程勘测、房屋建筑等资质优势，承揽更大范围业务 [4] 收购计划 - 一直在寻找适合的标的，有不少公司接洽，也考察了不少项目，若有优质且利于拓展业务的公司，会积极考虑收购 [3] 新兴产业扩张 - 淤泥固化技术市场扩张重点在于降低成本，目前能做到市场价格的三分之二，若降至市价二分之一将有无限商机，正与国际先进厂家及国内高校合作研发，有望不久取得大突破 [4] 销售结构与趋势 - 目前处于转型期，主要通过参与政府招投标承接海堤工程，未来国营大门将打开，民营将更多结合公营 PPP 模式 [4] - 对全国沿海十一个省市海堤工程专人收集跟踪、筛选，选择条件好的项目投标，市场发展良好 [4][5] 经济影响与战略 - 根据国内外宏观经济形势和自身三年发展规划，采取大项目与高尖端项目结合的方式规划，与宏观经济无太直接关系 [5] 城镇一体化关联 - 通过海堤工程围圈土地，为城镇一体化提供大量土地资源，发展前景良好，空间巨大 [5]

公司发展战略 - 巩固现有市场，拓展省外市场，推进国外市场 [3] 公司竞争优势 - 建筑业市场高度市场化，公司在不同领域和层次有不同竞争对手 - 公司具备先进专业技术、专用设备、精湛工艺、专业化管理团队、丰富施工经验、科学管理体系以及相关工法、专利及专利产品 - 公司在海堤建设上竞争优势强，处于行业龙头地位 [3] 施工季节性 - 一季度施工少，原因是春节放假超一月且天气寒冷 - 二季度是梅雨季节，三季度前期沿海有台风，影响施工安全 - 三季度末与四季度是施工黄金时间，相对集中 [4] 国内市场情况 - 需要围海的地区主要在南方，如广东、福建、浙江、江苏等，浙江省人地矛盾最突出，用地需求大 - 淤泥土质地区主要是浙江省、福建省、广东省以及海南省等地，北方以沙性土质为主 [4][5] 工程相关情况 - 工程像普通工民建赶工期可能性不大，海边项目施工需按规范操作，有特殊性，不可盲目追求进度 - 人力成本上升不多，公司以机械施工为主，少部分人力施工有长期合作团队，保持稳定 [4] 业务前景 - 随着人地矛盾突出，东部沿海尤其是浙江等发达省份土地需求旺盛，围海造地业务前景好 - 国家对水利建设投资重视，公司未来发展前景广阔 [5]

公司基本信息 - 证券代码为 002586，证券简称为围海股份 [1] - 2016 年 2 月 25 日，上海泰唯信投资管理有限公司路晓风和国泰君安证券黄俊伟到公司会议室进行现场调研，公司董事会秘书陈伟、证券事务代表陈梦璐接待 [2] 九水生态情况 - 浙江九水生态科技有限公司引进清华大学核心技术及其团队，是集研发、生产、工程应用、施工和运营服务于一体的高新技术企业，致力于环保生态领域，核心技术是膜法水处理 PVDF 新材料，制膜工艺采用国际最先进的热法（TIPS）制备双连续网络结构非对称型中空纤维膜，可用于多个领域，已服务多个领域，旨在打造世界一流的水处理综合服务商 [3] 业务拓展情况 - 公司坚持“立足省内、拓展省外、开辟海外”的市场开发战略，有专门部门和人员对省外项目进行信息跟踪，相关业务在积极洽谈中 [4] - 公司在国家提出 PPP 政策前就转向 PPP 发展模式，业务范围将从浙江省向省外拓展、从海堤为主向海堤滩涂一体化发展，目前除已落地 2 个 PPP 项目外，还有不少相关项目在跟进，16 年将逐步转化跟踪的订单 [4] 行业前景看法 - 公司预计 16 年开始进入 PPP 项目投资黄金期，未来 PPP 项目会持续爆发增长 [5] - 我国沿海地区人多地少、建设用地紧张，围垦建设经济效益明显，政府投资意愿强烈，未来围垦产业发展前景看好 [5]

公司调研基本信息 - 调研时间为2016年1月21日下午，地点在公司会议室 [3] - 参与调研的投资者来自华夏基金、长城基金等多家基金公司，上市公司接待人员包括董事长冯全宏、总经理王掌权等 [2][3] 公司业务相关 水处理业务 - 公司旗下孙公司浙江九水生态科技有限公司专业进行水处理相关业务 [3] - 主要技术为PVDF膜技术和超滤膜技术，采用热法PVDF膜材料，实现先进制模工艺国产化，降低膜产品成本 [4] - 专业设备主要有折板絮凝池、平流沉淀池、V型滤池、浸没式超滤系统等 [4] PPP项目规划 - 2014 - 2015年财政部等部门发布多项PPP模式推广文件，公司承接“天台县苍山产业集聚区一期开发PPP项目(一标)”等项目标志PPP项目实施有实质性突破 [5] - 公司将从传统施工标向PPP项目转变，提升承接量，拓展“技术 + PPP”新思路 [5] 非公开发行股票 - 定价基准日为2016年1月14日，发行价格为7.92元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90% [6] - 发行股票数量不超过315,656,565股，以中国证监会最终核准数量为准，若有除息、除权行为，发行股数相应调整 [6] - 发行对象包括浙江围海控股集团有限公司等6家，均以现金认购，其中浙江围海控股集团有限公司认购189,393,939股，浙江东睿资产管理有限公司认购41,035,353股等 [7] - 认购股份自发行结束之日起三十六个月内不得转让，公司调整价格且控股股东认购比例由40%提高至60% [8] 市场相关 市场空间 - 2011年中央一号文件提出未来10年水利投资达4万亿元（不包括围垦），国家制定海洋经济发展规划纲要，东南亚诸国海洋经济发展呈上升趋势 [8] - 《浙江省水利发展“十二五”规划》显示，2011 - 2020年年平均投入不低于490亿元，“十二五”期间水利投入1980亿元（其中滩涂围垦工程投资406.6亿元），舟山群岛新区开发带来市场 [9] 竞争对手与优势 - 建筑业市场高度市场化，公司在不同领域和层次有不同竞争对手 [9] - 公司具有先进技术、专用设备、专业团队、施工经验、管理体系等优势，下属有设计院和科技类公司，上市后有融资平台，拥有相关工法、专利及产品，在海堤建设上处于龙头地位 [9][10] 海外市场 - 海外市场集中度较高，从事围海工程企业和专业人员少，部分国家围海领域空白，东南亚国家经济复苏带来开辟海外市场机遇 [10] 新签订单 - 公司2015年公告新签大额订单41.77亿元，同比增长超60% [10]

调研基本信息 - 调研类别为现场调研 [2] - 参与单位及人员包括申万宏源李杨、中海基金管理有限公司王玉龙等 [2] - 时间为2016年1月15日，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书陈伟、证券事务主管陈梦璐 [2] 行业与市场情况 - 国内需要围海的地区主要是南方沿海，如江苏、上海、浙江、福建、广东等，浙江省人地矛盾突出，围海造地需求强烈 [3] - 随着人地矛盾加剧，东部沿海尤其是浙江等发达省份土地需求旺盛，围海造地业务前景好，国家对水利建设投资重视，公司发展前景广阔 [5][6] 公司发展规划 - 利用投融资体系激活产业链，调整产业布局、整合资源、优化结构，使金融产业与传统施工模式及技术创新融合互动，实现企业跨越式发展和公司与股东利益最大化 [3] - 从传统施工标向PPP项目转变，提升PPP项目承接量，业务范围从浙江省向省外拓展、从海堤为主向海堤滩涂一体化发展，延长业务链，提高毛利率，单体PPP项目体量增大 [3][4][5] 公司PPP项目情况 - “天台县苍山产业集聚区一期开发PPP项目(一标)”“台州湾现代农业水生态工程PPP项目”标志着公司PPP项目实施有实质性突破 [3][4] - 新签订合同的PPP项目运营维护期分两部分，景观工程运营维护期5年，强化湿地工程运营维护期10年，项目包含强化湿地工程及配套景观工程，与传统围垦工程不同 [4] 公司其他业务情况 - 一直在寻找优质且有利于拓展业务的公司进行收购 [5] - 前几年已着手拓展省外市场，目前在山东、江苏、上海、福建、广州有施工业务，部分省市已设立分支机构，将进一步提升品牌度，利用品牌和技术优势拓展省外及国外市场 [5]