市场整体表现 - 沪指1月19日上涨0.29% [1] - 申万所属行业中，今日上涨的有23个，涨幅居前的行业为基础化工、石油石化，涨幅分别为2.70%、2.08% [1] - 跌幅居前的行业为计算机、通信，跌幅分别为1.55%、0.96% [1] 行业资金流向 - 两市主力资金全天净流出357.14亿元 [1] - 有13个行业主力资金净流入，电力设备行业主力资金净流入规模居首，该行业今日上涨1.84%，全天净流入资金75.97亿元 [1] - 其次是基础化工行业，日涨幅为2.70%，净流入资金为13.31亿元 [1] - 主力资金净流出的行业有18个，电子行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金146.53亿元 [1] - 其次是计算机行业，净流出资金为107.50亿元 [1] - 净流出资金较多的还有通信、传媒、医药生物等行业 [1] 通信行业整体情况 - 通信行业今日下跌0.96%，位居今日跌幅榜第二 [1] - 通信行业全天主力资金净流出75.11亿元 [2] - 该行业所属的个股共124只，今日上涨的有43只，下跌的有80只，跌停的有4只 [2] - 以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有38只 [2] 通信行业个股资金流入详情 - 通信行业净流入资金超3000万元的有7只 [2] - 净流入资金居首的是新易盛，今日净流入资金8.30亿元，今日涨跌幅为1.51% [2] - 其次是长飞光纤，净流入资金3.49亿元，今日涨跌幅为3.00% [2] - 亨通光电净流入资金9124.32万元，今日涨跌幅为5.66% [2] - 中国联通净流入资金7385.15万元，今日涨跌幅为0.00% [2] - 华测导航净流入资金4211.63万元，今日涨跌幅为2.02% [2] - 威胜信息净流入资金4013.78万元，今日涨跌幅为3.66% [2] - 光库科技净流入资金3080.23万元，今日涨跌幅为0.79% [2] 通信行业个股资金流出详情 - 通信行业资金净流出个股中，资金净流出超亿元的有26只 [2] - 净流出资金居前的有中际旭创、润泽科技、剑桥科技，净流出资金分别为10.93亿元、9.10亿元、8.11亿元 [2] - 中际旭创今日涨跌幅为-1.86% [3] - 润泽科技今日涨跌幅为-3.74% [3] - 剑桥科技今日涨跌幅为-10.00% [3] - 烽火通信净流出资金6.74亿元，今日涨跌幅为0.74% [3] - 天孚通信净流出资金5.62亿元，今日涨跌幅为-2.41% [3] - 仕佳光子净流出资金3.25亿元，今日涨跌幅为-4.59% [3] - 永鼎股份净流出资金3.23亿元，今日涨跌幅为-1.32% [3] - 光迅科技净流出资金2.75亿元，今日涨跌幅为-4.76% [3] - 中兴通讯净流出资金2.02亿元，今日涨跌幅为-1.17% [3] - 中国电信净流出资金1.87亿元，今日涨跌幅为-0.50% [3] - 锐捷网络净流出资金1.46亿元，今日涨跌幅为-12.14% [3]

行业概览与产品分类 - 光模块按传输速率可分为10G、25G、40G、50G、100G、200G、400G、800G及1.6T等类别 [1] - 国内主要光模块公司的产品线已覆盖800G及以下速率 [1] 代表性公司产品布局 - **光迅科技**：产品覆盖10G至800G，并拥有1.6T OSFP 2xVR4产品 [1] - **中际旭创**：产品覆盖10G至400G，并拥有1.6T DR8、1.6T OSFP224 LPO产品 [1] - **新易盛**：产品覆盖10G至800G，并拥有200G、400G、800G产品 [1] - **华工科技**：产品覆盖10G至400G [1] - **剑桥科技**：产品覆盖25G至400G，800G产品已通过样机检测，并拥有1.6T 2×DR4/DR8、1.6T 2×FR4产品 [1] 10G光模块 - 10G光模块主要有XFP和SFP+两种封装，其中SFP+因成本低、体积小、兼容性强等优势已成为主流 [3] - 10G网络技术和市场已成熟，数据中心解决方案通常为10G交换机搭配SFP+光模块 [3] - 封装方式演进：从早期的300pin、XENPAK，发展到X2、XFP，再到目前主流的SFP+ [5] 40G光模块 - 主要封装形式为CFP和QSFP，其中40G QSFP+光模块应用广泛，有四个10Gbps传输通道 [6] - 通信网络从10G向40G转型势不可挡，以满足高速以太网、云计算和虚拟数据中心的需求 [6] - 40G数据中心解决方案通常由40G交换机搭配40G QSFP+光模块 [6] - 最常见的类型包括40G LR4 QSFP+、40G SR4 QSFP+和40G LR4 PSM光模块 [6] 100G光模块 - 主要用于以太网、同步光纤、光传输网络的短距互连、云数据中心和100G迁移应用 [7] - 封装方式主要有CFP/CFP2/CFP4、CXP和QSFP28三大类，其中QSFP28已成为主流封装 [7] - QSFP28光模块采用4×25 Gbps的方式传输100G光信号 [7] - 技术变革包括偏振复用相位调制、数字相干接收和第三代超强纠错编码技术 [7] - CFP系列体积不断缩小，CFP4体积为CFP2的二分之一，CFP2为CFP的二分之一 [9] - CXP光模块为满足数据中心高密度要求而创建，支持12个10G通道 [9] - QSFP28光模块使用四个25G通道并联技术，成本逐渐降低 [9] 400G光模块 - 传输速率达400Gbps，是光纤通信核心部件，主要用于数据中心互联、运营商承载网及行业专网 [10] - 2023年被视为国内400G光模块的商用元年，随后因AI大模型训练、5G建设等需求爆发而加速商用 [10] - 2024年中国移动完成了覆盖全国30个省市的400G全光骨干网建设 [10] - 到2024-2025年，400G光模块在超大规模数据中心广泛部署，国内厂商实现批量交付并在全球市场占据重要份额 [10] - **国内厂商供给**： - 中际旭创：拥有400G OSFP和QSFP-DD全系列产品，批量供货北美云巨头，全球市场份额稳居前列 [12] - 海信宽带：批量交付400G QSFP-DD ZR/ZR+及CFP2-DCO系列相干光模块，具备低功耗、互操作性强等特点 [12] - 光迅科技：推出400G CFP2-DCO相干模块，传输距离最远达1000公里 [12] - 新易盛：产品在海外市场应用广泛，具备链路稳定、低功耗优势 [12] - 锐捷网络：代表产品400G-Q112-DR4-L采用LPO技术，功耗较传统方案降低50% [12] - **国际厂商供给**： - Coherent Corp：推出相干QSFP56-DD 400G系列产品，传输距离达480公里 [12] - Broadcom：凭借芯片技术优势，在高端电信市场和数据中心领域占据一席之地 [12] - 住友电工：产品在长距传输和可靠性上表现突出，主要供给国际电信运营商 [12] 800G光模块 - 2025年800G光模块迎来需求爆发，成为支撑AI算力基础设施的核心产品，海外北美AI数据中心是核心需求市场 [13] - 按传输距离可分为短距、中距、超距三个类型，适用于不同场景 [13] - **短距模块**（如800G SR8, DR8）：传输距离500米以内，适用于数据中心内部机架间、服务器集群互联，供给企业包括睿海光电、海飞通、华工正源、立讯技术等 [15] - **中距模块**（如800G 2FR4, DR8+）：传输距离2-10公里，适用于园区核心网、城域数据中心互联，供给企业包括新易盛、睿海光电、中际旭创等 [15] - **超距模块**（如800G OSFP ZR DCO）：传输距离80公里以上，适用于运营商骨干网、跨区域长途数据传输，供给企业包括高意等 [15] 1.6T光模块 - 2025年被业界定为1.6T光模块的商用元年，从小批量出货逐步推进到规模化量产交付 [16] - **2025年初**：英伟达在其GB200 NVL72网络架构中率先采用1.6T光模块，并于第二季度前后开始小规模出货；中际旭创的1.6T光模块也在该季度获得客户认证并逐步出货 [18] - **2025年8月-10月**：新易盛在8月实现1.6T光模块小批量交付，客户涵盖英伟达、Meta等；10月进入规模化量产阶段，泰国工厂二期全自动化产线投产；同期中际旭创也明确第三、四季度会持续量产和规模出货 [18] - **2025年11月**：新易盛的1.6T光模块实现批量出货；随着头部厂商产能释放及英伟达GB300等产品大量导入，该型号在高端AI数据中心等场景中扩大应用范围 [18]

主力资金流入概况 - 截至1月19日开盘一小时，主力资金流入前20的股票合计流入金额显著，其中中国西电以15.16亿元居首，特变电工以12.98亿元次之[1] - 前20名股票中，电网设备行业公司占据主导，包括中国西电、特变电工、双杰电气、保变电气、许继电气[1][2] - 除电网设备外，资金亦流入多个科技与制造领域，如海光信息（6.10亿元）、阳光电源（6.07亿元）、新易盛（5.54亿元）[1] 电网设备行业 - 电网设备板块资金流入强劲且股价表现突出，中国西电主力资金流入15.16亿元，股价涨跌幅为10.04%[2] - 特变电工主力资金流入12.98亿元，股价涨跌幅为7.07%[2] - 双杰电气主力资金流入5.41亿元，股价涨跌幅高达20%[2] - 保变电气主力资金流入4.38亿元，股价涨跌幅为10.03%[2] - 许继电气主力资金流入3.49亿元，股价涨跌幅为10.02%[2] 科技与高端制造行业 - 半导体领域，海光信息主力资金流入6.10亿元，股价涨跌幅为3.67%[2] - 光伏设备领域，阳光电源主力资金流入6.07亿元，股价涨跌幅为1.69%[2] - 通信设备领域，新易盛主力资金流入5.54亿元，股价涨跌幅为1.72%[2]，长飞光纤主力资金流入2.91亿元，股价涨跌幅为5.33%[3]，亨通光电主力资金流入2.32亿元，股价涨跌幅为7.3%[3] - 消费电子领域，深科技主力资金流入3.10亿元，股价涨跌幅为7.45%[3]，立讯精密主力资金流入2.70亿元，股价涨跌幅为1.52%[3] - 工业自动化领域，中控技术主力资金流入2.79亿元，股价涨跌幅为5.12%[3] 其他行业 - 风电设备领域，金风科技主力资金流入4.12亿元，但股价涨跌幅为-3.37%[2] - 汽车零部件领域，拓普集团主力资金流入3.22亿元，股价涨跌幅为4.46%[2] - 游戏领域，巨人网络主力资金流入3.19亿元，股价涨跌幅为9.6%[2] - 旅游零售领域，中国中免主力资金流入2.67亿元，股价涨跌幅为3.47%[3] - 房地产开发领域，华夏幸福主力资金流入2.57亿元，股价涨跌幅为8.86%[3] - 材料领域，九鼎新材主力资金流入2.47亿元，股价涨跌幅为9.98%[3]

行业与公司 * 涉及的行业为通信行业，具体聚焦于算力、光通信、数据中心（IDC）、网络设备、光纤光缆及光芯片等细分领域[1] * 涉及的公司包括 * **光模块龙头**：中际旭创、新易盛、光迅科技、博创科技、天孚通信[1][4][10][15] * **光芯片公司**：源杰科技、博创科技、世佳光子、永鼎股份、长光华芯[1][5][16] * **网络设备公司**：锐捷网络、中兴通讯、深科[2][9][11] * **IDC公司**：奥飞数据[1][8] * **算力产业链公司**：CSD公司、广和通、移远通信、美格智能、中兴通讯、翱捷科技[6][11] * **二线模块及物料公司**：汇绿生态、联特科技、剑桥科技、德科立、罗伯特科、智创科技[4][15][18] 核心观点与论据 * **行业景气度长期确立**：基于海外晶圆厂扩产、GPU升级、VR眼镜及公共化需求，2026年、2027年及后年的通信行业需求非常乐观，业绩预计维持高增长[1][5][13] * **算力产业链进入密集招标与交付期**： * 国内CSD公司自2025年下半年起逐步开启针对2026年的框采和招标[1][6] * 互联网厂商在2025年四季度陆续开启网络设备标包招标，预计2026年1月后进入密集阶段[1][6] * IDC板块迎来大规模招标，预计2026年初整体招标规模将大面积增长[1][6] * 大规模数据中心交付将从2026年开始显著提升IDC龙头公司业绩[1][8] * **IDC市场供需趋紧**： * 当前GPU功耗高（1千瓦以上），测算100万张卡对应功耗约1.5GW，加上服务器等设备，总需求约5GW[1][7] * 未来互联网资本开支持续增长，拉动IDC需求，而供给方态度谨慎，市场预计趋于供给偏紧[7][8] * **网络设备领域的新增量**： * 国内SDN网络是重要增量，字节跳动、阿里巴巴、腾讯等推出SKAP网络框架，提升网络投入比例[1][9] * 柜内Switch需求显著，锐捷网络的Switch Tree解决方案带来额外市场增量[2][9] * 博通Tomahawk Ultra交换芯片面向SKU架构，与锐捷合作优势明显[2][9] * **光模块与光通信前景明确**： * 互联网企业光模块侧产品进度推进显著，相关公司对2026年展望明确[4][10] * 端侧相关方案预计在2026年从产品确定到批量出货，推动产业链发展[4][10] * 光通信板块需求明确，可作为通信领域重要配置方向[13] * **光纤行业价格上涨**：G657A2光纤严重断货，价格持续上涨，预计将带动MPO等产品价格上涨，运营商可能调整招标策略[4][14] * **新技术方向前景广阔**：板载光学、CPO、NPO等新技术发展前景广阔，需要更多半导体封装测试设备，相关供应链公司值得关注[4][15] * **国产化与二线厂商机会**： * 光芯片需求增长，趋势利好国产化扩产[16] * 二线模块厂商有机会承接溢出订单，2026年800G加1.6T市场预期达7000-8000万只，2027年保守估计超1亿只，即使获得5%-10%份额也能实现巨大弹性增长[17][18] 其他重要信息 * **业绩与估值**：2025年三季度利润增长强劲，若考虑人民币升值因素，实际增速或更高[1] 龙头公司如中际旭创、新易盛等业绩表现亮眼，但二线公司估值较低，或存在投资机会[1][3] * **投资策略**：一季度通常偏主题投资，下半年建议关注业绩较好的细分方向[3] 在前期主题涨幅较大的背景下，有业绩支撑的公司未来表现应更好[5] * **台积电资本开支超预期**：台积电未来三年资本开支规划大幅超预期（传统年增速约20%），预示行业景气度明确[4][12] * **业绩预告影响**：下周发布业绩预告后，将结束对四季度业绩波动的担忧，开始展望一季度及2027年情况，算力方向确定性高，建议继续重点布局[19]

纪要涉及的行业或公司 * 光通信行业 [1] * 算力领域 [1] * 国产算力/国产显卡行业 [8] * 上游元器件（隔离器、光芯片、DSP、硅光芯片PIC）[1][3][6] * 公司：东田微、可川科技、汇绿生态、至尚科技、新易盛 [1][4][6][7] 核心观点和论据 * **行业景气度持续向上**：光通信行业预计在2025年第四季度和2026年第一季度业绩持续向好 [1][3]，2026年后发展确定性增强 [1][5] * **上游供给紧张**：上游元器件如隔离器、光芯片、DSP等供应紧张 [1][3]，这种紧张局面将在2027年的季报中有所反映 [1][3] * **供给紧张加速新技术应用**：供给紧张可能加速硅光、LPO和NPO等新技术的落地，以规避部分缺货问题 [1][3] * **头部公司优势明显**：头部公司在供给端相对有保障 [3]，供应链保供情况良好 [7]，而二三线公司则面临更大压力 [3] * **板块估值与业绩优势**：光通信板块估值合理且具备竞争力 [1][5]，预计2025年全年业绩快报将显示许多公司增长率超过50% [1][5] * **国产算力发展前景**：国产算力预计将实现同比50%的增长 [1][10]，但2025年第四季度业绩预期不宜过高 [1][10]，更大放量需关注2027年第一季度、第二季度和第三季度进展 [1][10] * **H200放行影响有限**：H200的放行与否对国内上游采购影响不大 [1][9]，国内供应仍以国产显卡为主 [8] * **国产产业链进入交付阶段**：2026年，国产3D公司逐步进入交付阶段，大厂逐步交付并实现业绩，小厂份额或被挤压 [1][9] * **市场风格偏好业绩与核心技术**：当前监管环境和市场趋势倾向于关注具有业绩和核心技术的标的，如工业商业龙头和光模块企业 [2][11] 其他重要内容 * **具体公司关注点**： * 东田微：专注于隔离器产品，是当前最为紧缺的环节之一 [1][6] * 可川科技：专注于硅光芯片（PIC），价值量高，可能重塑产业链价值分配 [1][6] * 汇绿生态：通过收购成为海外大厂代工厂，在当前供给紧张情况下，有产能支持的公司放量明显 [1][6] * 至尚科技：主要提供CPU连接方案，为英伟达体系提供服务 [1][6] * 新易盛：供应链无问题，1.6T产品如期大规模上量 [7] * **投资建议**：建议投资者关注供应链保供良好的头部公司，优先考虑具备估值优势和较高业绩增速预期的龙头企业 [1][7] * **技术迭代周期**：随着基础设施加速迭代，2026年第二季度可能进入模型迭代周期，大模型商业化将进一步支撑算力需求 [5] * **国产算力时间线**：国产算力从wafer in到收入需要约7~9个月周期，符合SMIC投片周期规律 [10]

融资市场交易概况 - 2024年1月16日，A股市场共有3762只个股获得融资资金买入，其中738只个股的买入金额超过1亿元 [1] - 当日融资买入金额排名前三的个股为中际旭创、特变电工和新易盛，买入金额分别为33.09亿元、33.07亿元和31.02亿元 [1] 融资买入集中度分析 - 从融资买入额占当日总成交金额比重来看，有4只个股的该占比超过30% [1] - 融资买入额占比排名前三的个股为辽宁能源、常友科技和四川美丰，占比分别为35.91%、33.95%和33.03% [1] 融资净买入情况 - 当日有76只个股获得融资净买入超过1亿元 [1] - 融资净买入金额排名前三的个股为中国平安、特变电工和贵州茅台，净买入金额分别为13.32亿元、11.2亿元和10.28亿元 [1]

融资买入概况 - 2024年1月16日，A股市场共有3762只个股获得融资资金买入 [1] - 当日有738只个股的融资买入金额超过1亿元 [1] 融资买入金额排名前列个股 - 中际旭创、特变电工、新易盛融资买入金额排名前三 [1] - 中际旭创获融资买入33.09亿元 [1] - 特变电工获融资买入33.07亿元 [1] - 新易盛获融资买入31.02亿元 [1] 融资买入额占成交额比重较高个股 - 有4只个股融资买入额占当日总成交金额比重超过30% [1] - 辽宁能源、常友科技、四川美丰融资买入额占比排名前三 [1] - 辽宁能源融资买入额占成交额比重为35.91% [1] - 常友科技融资买入额占成交额比重为33.95% [1] - 四川美丰融资买入额占成交额比重为33.03% [1] 融资净买入金额较高个股 - 有76只个股获得融资净买入超过1亿元 [1] - 中国平安、特变电工、贵州茅台融资净买入金额排名前三 [1] - 中国平安获融资净买入13.32亿元 [1] - 特变电工获融资净买入11.2亿元 [1] - 贵州茅台获融资净买入10.28亿元 [1]

跻身《2025胡润中国独角兽毕业榜》的蓉企分别是新易盛、科伦博泰生物、中航无人机、成都华微、佳 驰科技、德康农牧、华图山鼎、茶百道、雷电微力、天味食品、侨源股份、康诺亚、振芯科技、富森 美、博美、极米科技、红旗连锁、天立国际控股。 上榜的独角兽"毕业生"分布于全国126个城市，总价值达到24万亿元，平均年龄19岁，比2025胡润全球 独角兽榜上的中国独角兽企业年长9岁，近一半企业在2020年之后上市。 从行业分布来看，上榜企业数量最多的前五大行业分别是半导体、工业设备、生物科技、新能源和软件 服务行业，总计占比46%。从企业价值来看，前五大价值最高的行业分别是半导体、新能源、工业设 备、消费电子和生物科技。 转自：成都日报锦观 中国独角兽毕业榜首次发布 18家蓉企上榜 本报讯 （成都日报锦观新闻记者 杨富） 记者昨日获悉，胡润研究院近日首次发布《2025胡润中国独角 兽毕业榜》，该榜单列出了中国独角兽"毕业生"，即成立于2000年之后、价值10亿美元以上的上市公 司。全国共796家企业上榜，成都18家企业上榜，位居全国第七。 ...

榜单概览 - 胡润研究院首次发布《2025胡润中国独角兽毕业榜》，列出了成立于2000年之后、价值10亿美元以上的中国上市公司，即“独角兽毕业生” [1] - 全国共有796家企业上榜，这些企业分布于全国126个城市，总价值达到24万亿元 [2][3] - 上榜企业平均成立于2006年，平均年龄19岁，平均上市时间是2018年，其中近一半的企业是在2020年之后上市的 [2] - 截至2025年5月，中国已有1100多家成立于2000年之后、价值10亿美元以上的公司，其中70%已成功“毕业”成为上市公司，还有300多家仍为在榜独角兽 [3] - 796家独角兽毕业生中，有33家企业价值已超过1000亿元，其中3家企业价值已超过1万亿元 [3] 行业分布 - 从企业数量看，上榜企业最多的前五大行业分别是半导体、工业设备、生物科技、新能源和软件服务行业，总计占比46% [3] - 从企业价值看，前五大价值最高的行业分别是半导体、新能源、工业设备、消费电子和生物科技 [3] 城市与区域表现 - 大城市对优质企业及人才的磁吸效应持续凸显，在创造千亿级价值的独角兽及独角兽毕业生的创始人中，三分之二并未选择在成长地创业，而是被创新创业生态建设领先的大城市所吸引 [4] - 目前中国创新创业生态最好的城市中，上海、北京稳居头部阵营，成都、长沙、无锡、西安等城市表现亮眼 [4] - 成都共有18家企业跻身榜单，企业数量位居全国第七 [1][4] 成都上榜企业详情 - 成都上榜的18家企业及其在榜单中的排名、估值、行业和成立年份如下 [2][5]： - 排名44：新易盛，估值820亿元人民币，电信行业，成立于2008年 - 排名55：科伦博泰生物，估值110亿元人民币，生物科技行业，成立于2016年 - 排名149：中航无人机，估值300亿元人民币，机器人行业，成立于2017年 - 排名236：成都华微，估值210亿元人民币，半导体行业，成立于2000年 - 排名236：佳驰科技，估值210亿元人民币，新材料行业，成立于2008年 - 排名263：德康农牧，估值190亿元人民币，农业科技行业，成立于2011年 - 排名367：华图山鼎，估值140亿元人民币，教育科技行业，成立于2003年 - 排名405：茶百道，估值130亿元人民币，食品饮料行业，成立于2008年 - 排名421：雷电微力，估值125亿元人民币，电信行业，成立于2007年 - 排名421：天味食品，估值125亿元人民币，食品饮料行业，成立于2007年 - 排名462：侨源股份，估值115亿元人民币，化工行业，成立于2002年 - 排名478：康诺亚，估值110亿元人民币，生物科技行业，成立于2016年 - 排名530：振芯科技，估值100亿元人民币，航天行业，成立于2003年 - 排名580：富森美，估值未明确，零售行业，成立于2000年 - 排名689：博美，估值80亿元人民币，健康科技行业，成立于2019年 - 排名689：极米科技，估值80亿元人民币，消费电子行业，成立于2013年 - 排名689：红旗连锁，估值80亿元人民币，零售行业，成立于2000年 - 排名753：天立国际控股，估值72亿元人民币，教育科技行业，成立于2002年

报告行业投资评级 - 报告对光通信行业及相关算力产业链持积极看法，建议关注多个细分领域的标的，投资评级为“增持” [1][8][13] 报告核心观点 - 随着全球AI算力竞赛升级，光通信作为数据传输基石，投资逻辑正从一线龙头向具备高弹性、高壁垒或核心卡位的优质标的扩散 [1][19] - 报告回顾并梳理了光通信“四小龙”的迭代逻辑：从“1.0”的核心器件龙头（太辰光、新易盛、天孚通信、石英股份），到“2.0”精准卡位高景气赛道的弹性标的（太辰光、德科立、源杰科技、腾景科技），再到代表下一代技术路线的“四小龙 3.0”（东田微、可川科技、汇绿生态、致尚科技） [2][20][21] - 核心逻辑在于精准卡位光模块迭代与AI集群演进的关键节点，随着硅光/CPO技术产业化落地，具备独特技术壁垒、深度绑定头部客户的公司有望持续领跑 [7][24] - 继续看好“光+液冷+太空算力”三大方向，并推荐算力产业链相关企业 [14] 行业与市场回顾 - 本周（2026年01月12日-01月18日）通信板块上涨，表现强于上证综指（上证综指收于4101.91点） [15] - 从细分行业指数看，物联网、光通信、区块链分别上涨4.8%、2.6%、1.4% [16][18] - 本周受益于电网设备概念，三变科技上涨27.604%，领涨通信板块 [16][17] 光通信“四小龙 3.0”详解 - **东田微**：卡位光通信上游核心稀缺元器件，产品矩阵包括WDM滤光片、z-block组件、光隔离器。由于上游核心材料法拉第旋光片全球性供应短缺，其光隔离器成为制约光模块产能扩张的“卡脖子”环节 [3][21] - **可川科技**：PIC（集成光路）设计厂商，受益于硅光持续渗透。拥有高速硅光芯片和硅光模块自主研发生产能力，首条400G/800G高速光模块生产线已正式投产，具备从芯片设计到模块测试的全链条量产能力 [3][21] - **致尚科技**：领先的光连接器件公司，批量生产MTP/MPO光纤跳线等。公司联合Senko研发MPC（金属PIC耦合器），为PIC和CPO提供高密度光连接解决方案，并有望通过Senko间接切入英伟达供应链 [6][22] - **汇绿生态**：通过连续收购武汉钧恒科技股权切入高速光模块赛道，形成从10G到1.6T的全速率产品矩阵，通过光模块代工模式服务客户，与大客户Coherent建立了稳定合作关系 [6][24] 其他重点公司分析 - **太辰光（亦属“四小龙 1.0/2.0”）**：领先的光连接器件公司，主要营收来自MPO/MTP跳线，其自研MPO连接器通过康宁间接切入英伟达供应链 [5][23] - **德科立（亦属“四小龙 2.0”）**：长距离光传输龙头，前瞻布局DCI（数据中心互联）与OCS（光交换），DCI产品已批量交付，硅基OCS产品已获取海外样品订单 [5][23] - **源杰科技（亦属“四小龙 2.0”）**：领军国产替代光芯片，卡位硅光模块核心部件CW光源赛道，CW光源产品获大额订单；100G/200G EML芯片突破 [5][23] - **腾景科技（亦属“四小龙 2.0”）**：领先的精密光学元组件平台型企业，为全球主要光模块厂商提供核心光学元组件，通信业务纵向拓展至OCS领域 [5][23] 产业与科技动态 - **Meta Compute计划**：Meta宣布启动Meta Compute计划，旨在构建吉瓦（GW）级AI基础设施，未来十年目标达数十吉瓦，长期目标数百吉瓦（1吉瓦=10亿瓦特，可供应约75万个美国家庭用电）。已与能源巨头Vistra签署20年购电协议，并探索核能解决方案 [25][26] - **苹果与谷歌合作**：双方签署多年协议，苹果将在其全线设备中采用谷歌的Gemini AI模型，并对Siri进行重大升级。据此前媒体信息，该合作年规模可能达到约10亿美元 [27] - **AWS部署空芯光纤**：AWS正在部署空芯光纤以连接10个数据中心，认为其未来可能替代传统光纤，但目前面临量产瓶颈和供应不足的挑战 [30][31] - **英伟达H200芯片对华出口**：美国政府批准向中国出口英伟达H200人工智能芯片，销售将仅限于“获批准的客户” [33] - **台积电资本开支上调**：台积电2025年第四季度净利润达5057亿新台币（约160亿美元），同比增长35%。公司将2026年全年资本开支上调至520亿至560亿美元，高于2025年的409亿美元。2025年AI加速器相关收入占总营收比重已达“high-teens（约17%至19%）”水平 [38] 本周建议关注标的汇总 - **算力-光通信**：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微等 [8][13] - **算力-其他环节**：包括铜链接（沃尔核材、精达股份）、算力设备（中兴通讯、工业富联、沪电股份等）、液冷（英维克、申菱环境等）、边缘算力平台（美格智能、移远通信等）、卫星通信（中国卫通、海格通信等） [8][13] - **IDC**：润泽科技、光环新网、奥飞数据等 [8][13] - **数据要素**：运营商（中国电信、中国移动、中国联通）、数据可视化（浩瀚深度、恒为科技等） [9][13]