财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度报告收益35亿美元，摊薄后每股收益2.00美元，调整后收益38亿美元，摊薄后每股收益2.18美元，较2024年第一季度均下降[3][5] - 2025年第一季度经营现金流52亿美元，较2024年第一季度的68亿美元下降，不包括营运资金的经营现金流76亿美元[5] - 2025年第一季度资本支出39亿美元，低于去年，附属公司资本支出5亿美元，也有所下降[7] - 2025年第一季度总营收和其他收入为476.1亿美元，2024年同期为487.16亿美元[31] - 2025年第一季度净收入为35.12亿美元，2024年同期为55.51亿美元[31] - 2025年3月31日现金及现金等价物为46.38亿美元，2024年12月31日为67.81亿美元[33] - 2025年3月31日总债务为296.81亿美元，2024年12月31日为245.41亿美元[33] - 2025年3月31日债务比率为16.6%，2024年12月31日为13.9%[33] - 2025年3月31日净债务比率为14.4%，2024年12月31日为10.4%[33] - 2025年第一季度资本支出为39.27亿美元，2024年同期为40.89亿美元[33] - 2025年第一季度附属公司资本支出为4.88亿美元，2024年同期为6.23亿美元[33] - 2025年第一季度净利润为35亿美元，2024年同期为56亿美元[34] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为52亿美元，2024年同期为68亿美元[34] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为56亿美元，2024年同期为40亿美元[34] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为17亿美元，2024年同期为49亿美元[34] - 2025年第一季度自由现金流为13亿美元，2024年同期为27亿美元[34] - 2025年第一季度调整后每股收益为2.18美元，2024年同期为2.93美元[36] 股东回报与企业战略 - 本季度公司向股东返还69亿美元现金，包括39亿美元股票回购和30亿美元股息，董事会宣布每股1.71美元的季度股息[11] - 公司收购了Hess Corporation 4.99%的普通股，体现对收购Hess的信心[11] - 公司宣布简化组织结构，目标是到2026年底降低结构性成本20 - 30亿美元[11] 业务产量与生产情况 - 2025年4月美国墨西哥湾Ballymore油田开始生产，预计2026年该地区净油当量日产量增至30万桶[11] - 全球产量与去年基本持平，TCO增长20%、二叠纪盆地增长12%、美国墨西哥湾增长7%，抵消了资产出售的影响[11] - 美国上游净油当量日产量增加6.3万桶；国际上游净油当量日产量减少5.6万桶[15][16] - 美国下游炼油厂原油投入量增加16%，精炼产品销量增加4%；国际下游炼油厂原油投入量减少5%，精炼产品销量减少2%[20] 各业务线盈利情况 - 2025年第一季度上游业务盈利37.58亿美元，2024年同期为52.39亿美元[31] - 2025年第一季度下游业务盈利3.25亿美元，2024年同期为7.83亿美元[31] - 2025年第一季度美国上游业务税后收入为18.58亿美元，2024年同期为20.75亿美元[36] - 2025年第一季度国际上游业务税后收入为19亿美元，2024年同期为31.64亿美元[36] - 2025年第一季度美国下游业务税后收入为1.03亿美元，2024年同期为4.53亿美元[36] - 2025年第一季度国际下游业务税后收入为2.22亿美元，2024年同期为3.3亿美元[36]

财报季概览 - 财报季进展迅速 本周有多家大型科技公司和各行业代表公布季度财报 下周同样值得期待 [1] - 本周重点关注两大能源巨头埃克森美孚(XOM)和雪佛龙(CVX) 2025年两家公司股价表现略有差异 XOM相对 outperforming [1] 能源行业整体表现 - 能源行业普遍面临严峻财报季 Zacks石油与能源板块整体盈利预计同比下降22.7% 收入下降0.4% [2] 埃克森美孚(XOM)分析 - 盈利预测呈现波动但总体稳定 Zacks共识EPS预期1.74美元 自2月初以来上调1.2% [3] - 当前盈利预期较去年同期下降15% 反映显著盈利能力收缩 [3] - 投资者重点关注公司现金流状况 其长期保持股东友好政策 [5] 雪佛龙(CVX)分析 - 盈利预期大幅下调 当前Zacks共识EPS预期2.15美元 同期下降13% 同比降幅达27% [9] - 销售收入预期反而上升 当前479亿美元预期较同期增长2% 但同比仍下降1.5% [10] 两家公司对比 - XOM盈利预测趋势明显优于CVX 使其在财报发布前更具吸引力 [12] - 两家能源巨头均在本周财报公布名单之列 [7][12]

Chevron Corp CVX and Exxon Mobil Corp XOM are gearing up to report first-quarter earnings on Friday morning – and let's just say neither has been lighting up the charts lately.With both stocks stuck in the red this year and crude oil prices trading sideways, investors are wondering: is this just a detour, or are we watching a slow-motion stall?Chart created using Benzinga ProChevron enters the earnings ring bruised – down nearly 20% in just a month and down 7.46% year to date. Wall Street expects earnings p ...

宏观经济与能源行业关联性 - 美国2025年第一季度GDP年化下降0.3% 低于经济学家预期的0.4%增长 引发股市抛售 [1] - 经济放缓担忧拖累油气板块 WTI原油价格下跌1.4%至59.5美元/桶 Brent原油同步下跌1.4%至63.3美元/桶 [2] - 投资者将GDP数据视为需求端信号 认为经济收缩将导致未来石油需求减弱 进而压制油价 [5] 能源公司股价表现 - 康菲石油(COP)股价下跌2% 雪佛龙(CVX)下跌2.2% 液化天然气出口商Cheniere Energy(LNG)跌幅达3.6% [3] - Cheniere股价表现更差源于双重压力：能源市场整体担忧+Wolf Research将其评级下调至"peer perform" 因竞争对手LNG供应扩张可能压制项目回报率 [6] 能源股估值比较 - 雪佛龙估值14倍PE 股息率4.9% 预计未来五年年化增长8% 总回报比率1.0显示其最具吸引力 [8][9] - 康菲石油估值12倍PE(低于雪佛龙) 但股息率仅3.4% 预期增长率6% 综合指标不及雪佛龙 [9] - Cheniere估值17倍PE 股息率0.8% 且处于盈利峰值 未来三年利润预计低于上年水平 [9][10] 能源行业周期性特征 - 油气行业呈现典型周期循环：供应不足→高油价→过度投资→供应过剩→低油价→投资缩减→价格复苏 [7] - 长期视角是投资能源股的关键 需关注估值/股息/增长三要素组合 [7][8]

I last analyzed Chevron Corporation (NYSE: CVX ) more than a month ago on 3-13-2025. That article , under the title of "Why I Prefer Chevron Over Energy Transfer" rated As you can tell, our core style is to provide actionable and unambiguous ideas from our independent research. If your share this investment style, check out Envision Early Retirement. It provides at least 1x in-depth articles per week on such ideas.We have helped our members not only to beat S&P 500 but also avoid heavy drawdowns despite the ...

核心观点 - 华尔街分析师预测雪佛龙(CVX)即将公布的季度每股收益为2.30美元，同比下降21.5%，预计营收为478.5亿美元，同比下降1.8%[1] - 过去30天内，分析师对雪佛龙季度每股收益的共识预期下调了14.4%，显示分析师集体重新评估了初始预测[2] - 分析师预测显示雪佛龙多个关键业务指标将出现同比下降，包括上游产量、天然气产量和下游产品销售等[5][6][7][8][9][10][11][12] 财务预测 - 预计"销售和其他运营收入"为464.5亿美元，同比下降0.3%[5] - 预计"来自股权关联企业的收入"为7.7018亿美元，同比下降46.6%[5] - 预计"其他收入"为2.3875亿美元，同比下降65.7%[5] 上游业务 - 预计美国和国际上游总净油当量产量为3314.65万桶油当量/日，低于去年同期的3346万桶[6] - 预计美国上游净油当量产量为1651.27万桶油当量/日，高于去年同期的1573万桶[7] - 预计国际上游净油当量产量为1667.46万桶油当量/日，低于去年同期的1773万桶[8] 天然气生产 - 预计全球天然气产量为8079.33百万立方英尺/日，低于去年同期的8267百万立方英尺[6] - 预计美国上游天然气产量为2666.42百万立方英尺/日，略高于去年同期的2657百万立方英尺[8] - 预计国际上游天然气产量为5331.01百万立方英尺/日，低于去年同期的5610百万立方英尺[9] 液体产品生产 - 预计国际上游原油和天然气液体产量为794.1万桶/日，低于去年同期的838万桶[10] - 预计美国上游原油和天然气液体产量为1214.96万桶/日，高于去年同期的1130万桶[11] 下游业务 - 预计美国下游精炼产品销量为1305.54万桶/日，高于去年同期的1248万桶[12] 市场表现 - 过去一个月雪佛龙股价下跌17.3%，同期标普500指数仅下跌0.2%[12]

财报预期 - 雪佛龙将于2025年5月2日盘前发布一季度财报 Zacks一致预期每股收益(EPS)为2 30美元 营收为479亿美元 [1] - 一季度EPS预期较30天前下调7 6% 同比下滑21 5% 营收预期同比微降1 8% [2] - 2025全年营收预期1985亿美元(同比-2 1%) EPS预期8 42美元(同比-16 2%) [3] 业绩预测细节 - 一季度EPS预测区间2 00-3 18美元 上年同期为2 93美元 全年EPS预测区间5 13-14 66美元 上年同期10 05美元 [4] - 一季度营收预测区间4517-5311亿美元 上年同期4872亿美元 全年营收预测区间1 888-2 2036万亿美元 上年同期2 0279万亿美元 [7] 业务表现驱动因素 - 上游业务收入与油价强相关 当前贸易紧张局势和地缘政治缓和(中东/乌克兰停火)压制油价 OPEC+增产进一步加剧供应压力 [9] - 原油产量保持稳定 一季度预估331 5万桶油当量/日 主要得益于二叠纪盆地高产 [10] - 上游季度收入预期42亿美元(同比减少10亿美元) 下游收入预期2 58亿美元(同比剧减5 25亿美元) 受全球炼能扩张和航空燃油需求疲软拖累 [11][12] 股价与估值 - 股价从4月初168美元跌至140美元(跌幅17%) 两年累计回报-16% 同期标普500上涨34% [13] - 当前EV/EBITDA倍数5 76 低于埃克森美孚 具备估值吸引力 [16] 战略与风险 - 二叠纪盆地优势支撑长期产量增长 财务稳健持续高股息回报 [17][19] - 530亿美元收购赫斯公司存变数 埃克森美孚可能行使优先购买权 仲裁听证会定于2025年5月 若失败将影响扩张计划 [20]

全球股指期货表现 - 美股三大股指期货齐跌 道指期货跌0.06%至40,090.50点 标普500指数期货跌0.12%至5,518.60点 纳指期货跌0.07%至19,419.00点 [1][2] - 欧洲主要股指普涨 德国DAX指数涨0.52%至22,351.32点 英国富时100指数涨0.11%至8,424.67点 法国CAC40指数涨0.72%至7,590.62点 [2][3] 大宗商品市场 - WTI原油跌0.33%至62.81美元/桶 布伦特原油跌0.36%至65.56美元/桶 [3][4] 美股市场动态 - 标普500指数周涨幅达4.5% 道琼斯工业平均指数上涨2.5% 纳斯达克综合指数累计攀升6.6% [4] - 180家标普500指数成分股将披露季报 包括苹果、亚马逊、微软等科技巨头 [4] - 高盛将2025年标普500企业现金支出预期从11%增速下调至5% 总额降至3.8万亿美元 [5] 宏观经济展望 - 阿波罗首席经济学家预测最迟2025年夏季美国将出现全面经济衰退 [6] - 特朗普政策导致长期美债期限溢价升至2014年以来最高水平 [6] 黄金市场 - 黄金ETF-SPDR期权合约交易量突破130万份创历史纪录 但看跌对冲成本维持在去年8月以来最低水平 [7] - 巴克莱银行认为当前金价已脱离基本面支撑 [7] 公司并购动态 - Spirit AeroSystems与空客达成部分资产收购协议 波音将以47亿美元股票回购Spirit机体制造业务 [8] - 默克以39亿美元股权价值收购SpringWorks Therapeutics 推动其抗癌药物业务发展 [9] 零售行业影响 - 亚马逊平台上近千种商品价格平均上涨30% 主要受特朗普政府对华关税政策影响 [10] 即将发布财报的公司 - 恩智浦、阿斯利康、英国石油、诺华制药、德银、汇丰、可口可乐、辉瑞、联合包裹、通用汽车、大全新能源、晶科能源等 [11]

文章核心观点 - 巴菲特的伯克希尔·哈撒韦投资组合中有不少高股息股票，其中雪佛龙是最佳高收益股票，虽短期或面临挑战，但长期表现将出色且股息会持续增长 [1][8][13] 分组1：高股息股票情况 - 伯克希尔·哈撒韦持有44只股票，其中9只（约20%）远期股息收益率至少为2.58%，是标普500指数收益率两倍 [3] - 可口可乐是巴菲特投资组合中第二大持仓股，远期股息收益率2.8%，连续63年增加股息 [4] - 美国银行是伯克希尔第三大持仓股，远期股息收益率2.62% [5] - 联合金融、花旗集团和杰富瑞金融的远期股息收益率分别为3.61%、3.29%和3.45% [5] - 伯克希尔持有卡夫亨氏27.3%股份，其远期股息收益率为5.41% [6] - 天狼星XM控股近期受巴菲特青睐，远期股息收益率为5.06% [6] - 帝亚吉欧远期股息收益率为3.71%，但伯克希尔仅持有价值2540万美元的股份 [7] 分组2：最佳高收益股票——雪佛龙 - 雪佛龙远期股息收益率4.92%，是巴菲特持有的股息支付第三高股票，且连续38年增加股息，预计这一趋势将持续 [8] - 雪佛龙股票的远期市盈率为14.5倍，估值合理 [9] - 雪佛龙去年盈利近177亿美元，自由现金流达150亿美元，预计到2026年将再增加约100亿美元自由现金流，引领行业增长 [9] - 雪佛龙致力于进一步的股票回购，回购数量很大程度取决于油价，即使油价为每桶50美元，也能部署资金回购股票 [10] - 雪佛龙在可再生燃料、氢气和碳捕获与储存技术方面进行大量投资，为未来做好准备 [11] 分组3：雪佛龙短期挑战 - 若特朗普关税导致经济衰退，雪佛龙未来一年左右可能面临挑战，经济低迷会影响油气短期需求，损害其收入和利润 [12]

The latest trading session saw Chevron (CVX) ending at $136.68, denoting a -0.45% adjustment from its last day's close. This move lagged the S&P 500's daily gain of 1.67%. Meanwhile, the Dow experienced a rise of 1.07%, and the technology-dominated Nasdaq saw an increase of 2.5%. Furthermore, it would be beneficial for investors to monitor any recent shifts in analyst projections for Chevron. These revisions help to show the ever-changing nature of near-term business trends. As a result, we can interpret po ...