财务表现 - 2025年第一季度每股收益为4美分，同比增长33.33%，符合市场预期 [1] - 营收同比增长14.1%至13.6亿美元，超出市场预期1.15% [1] - 调整后EBITDA为1.084亿美元，同比增长137.5%，反映收入增长和运营费用控制 [8] 地区收入 - 北美地区收入占比61%，同比增长11.9%至8.317亿美元 [2] - 欧洲地区收入占比16.4%，同比增长14.4%至2.2402亿美元 [2] - 其他地区收入同比增长20.2%至3.075亿美元 [2] 用户数据 - 全球日活跃用户(DAU)达4.6亿，同比增长9%，环比增加700万 [4] - 北美DAU为9900万，同比下降1% [5] - 欧洲DAU为9900万，同比增长3.1% [5] - 其他地区DAU为2.62亿，同比增长15.9% [5] - 月活跃用户超过9亿 [5] 广告业务 - 大型广告商和中型广告商中采用强信号设置的广告商数量分别增长29%和48% [6] - 超过60%的直接响应广告收入已完成CAPI集成 [6] 运营成本 - 调整后营收成本同比增长11.7%至6.366亿美元 [7] - 调整后运营费用同比增长6.7%至6.182亿美元 [7] - 销售和营销费用同比下降1.3%至1.958亿美元 [7] - 研发费用同比增长13.2%至2.324亿美元 [7] 现金流与资产负债表 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物和可售证券为32亿美元，较2024年12月31日的33.7亿美元有所下降 [9] - 运营现金流为1.52亿美元，去年同期为8800万美元 [9] - 自由现金流为1.14亿美元，去年同期为3800万美元 [9] 业绩展望 - 预计2025年第二季度每DAU基础设施成本在82-87美分之间 [11] - 预计调整后运营费用在26.5-27亿美元之间 [11]

Snap Inc 财报表现 - 公司GAAP每股收益超出预期5美分 但整体表现仍令市场失望 [1] - 营收达13.6亿美元 较预期高出2000万美元 [1] 订阅服务推广 - 提供2周免费试用及限时20%订阅折扣 [3] - 全天候投资组合2024年回报率达69% [3] - 覆盖性看涨期权股息计划宣称可实现50%投资收益 [3]

文章核心观点 - 社交平台Snap受特朗普贸易限制影响股价下跌，首席财务官言论引发投资者恐慌，且公司长期面临竞争和业绩不稳定问题 [1][2][6] 公司业绩情况 - 第一季度营收13.6亿美元，同比增长14%，净亏损1.4亿美元，去年同期亏损3.05亿美元，日活用户达4.6亿，同比增长9% [8] 股价表现 - 周二盘后股价暴跌14%，过去一年股价下跌近40%，自2017年上市以来市值缩水66% [1][7] 影响因素 - 首席财务官称因宏观经济不确定性不提供第二季度财务指引，引发投资者恐慌 [2] - 关税和贸易限制使中国公司在美平台广告投放减少，影响公司业务 [2] - 5月2日起中国产商品低于800美元免税政策取消，部分广告商支出受影响 [3] 行业竞争 - 公司面临Meta产品和TikTok激烈竞争，业绩不稳定，重要市场用户增长放缓 [6] - 较小平台Snap相比Meta和Google等大竞争对手，受关税影响可能更大 [5] 分析师观点 - RBC Capital Markets分析师称业绩“具有挑战性”，公司不提供营收指引 [4] - CFRA分析师称公司在增强现实和人工智能方面的投资有帮助，但缺乏二季度指引导致股价下跌 [4]

财务数据和关键指标变化 - Q1总营收13.63亿美元，同比增长14%，按固定汇率计算同比增长15% [23] - 广告收入12.11亿美元，同比增长9%，其中直接响应广告收入同比增长14%，品牌导向广告收入同比下降3%，直接响应广告收入占总广告收入的75% [23][24] - 其他收入（主要是Snapchat Plus订阅收入）达1.52亿美元，同比增长75%，Snapchat Plus订阅用户近1500万，同比增加500万或59% [25] - 全球展示量同比增长约17%，总eCPMs同比下降约7% [25] - 调整后毛利润为53%，高于去年的52% [27] - 调整后EBITDA为1.08亿美元，高于去年Q1的4600万美元 [27] - 净亏损1.4亿美元，较去年Q1的3.05亿美元下降54% [28] - Q1自由现金流为1.14亿美元，运营现金流为1.52亿美元，过去12个月自由现金流为2.95亿美元，运营现金流为4.77亿美元 [28] - 股份稀释率为1.9% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告业务：直接响应广告增长带动整体广告收入增长，品牌导向广告因漏斗需求疲软和业务向绩效广告转移而下降 [23][24] - Snapchat Plus订阅业务：收入和订阅用户数均实现大幅增长，收入达1.52亿美元，同比增长75%，订阅用户近1500万，同比增加59% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：DAU为9900万，与上季度和去年同期基本持平；收入增长加速至12%，高于上季度的8% [7][25] - 欧洲市场：DAU为9900万，与上季度持平，高于去年同期的9600万；收入同比增长14% [7][25] - 其他地区市场：DAU为2.62亿，高于上季度的2.54亿和去年同期的2.26亿；收入同比增长20% [7][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 社区增长：优先在北美和欧洲创新，包括提升视觉通信核心产品价值、投资AI和ML模型、加强创作者生态系统 [9] - 广告平台：推进ML能力、增强隐私安全信号使用、优化广告格式，投资自动化和漏斗优化工具，加强全球合作伙伴关系生态系统 [14][17][18] - 增强现实：持续创新和增强核心产品体验，投资增强现实未来，推出赞助AI镜头 [14][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境不确定，影响广告需求，公司不提供Q2正式财务指导 [30] - 虽当前季度面临逆风，但对业务长期前景乐观，因广告平台进步、收入来源多元化、成本结构优化和资产负债表强劲 [32] 其他重要信息 - 推出简化版Snapchat测试，结合经验开始测试改进的五标签界面 [11][12] - 支持超40万AR创作者、开发者和团队，他们使用Lens Studio构建超400万个镜头 [13] - 回购2700万股，花费2.57亿美元；发行15亿美元高级无担保票据，回购14.4亿美元现有可转换票据，债务总额季度环比下降2亿美元 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：北美收入增长加速原因及SimpleSnap新方向 - 北美市场在广告商绩效方面表现出色，小客户和中型客户增长强劲，Snapchat Plus也有贡献；SimpleSnap三标签设计对老用户不友好，公司结合经验改进五标签设计，更易导航和实现货币化过渡 [35][37] 问题2：Q2品牌和直接响应广告业务受宏观影响情况及费用降低幅度小的原因 - 宏观变化快，Q2业务仍在增长但面临逆风，部分广告商受免税政策变化影响；公司谨慎调整全年成本结构指导，优先投资核心业务，平衡投资与收入增长 [41][44][45] 问题3：直接响应业务实现20%以上增长的条件、中国广告商收入占比及4月广告业务增长情况 - 持续改进广告平台、推进产品路线图、将直接响应目标投标引入新位置、整合市场领导团队等有助于加速增长；未披露中国广告商收入占比；Q2刚开始，业务仍在增长但面临逆风，需持续观察 [48][51][54] 问题4：MyAI发展方向、与其他AI聊天机器人的区别、Spotlight整体参与度趋势及国内情况 - MyAI将在视觉通信和增强现实领域差异化发展，未来将有更多相关公告；Spotlight月活超5亿，Q1观看时间同比增长约25%，团队注重内容及时性和新鲜度 [58][60][61] 问题5：SMB广告商增长的下一步计划及通过Snap Promote进入的广告商向Snap Ads平台转移情况 - 计划简化Snap Promote产品，促进向Ads Manager过渡，重点拓展中型广告商，目前团队更关注中型客户市场 [63][65][67] 问题6：Q1广告业务进展、4月特定类别或地区广告表现变化 - Q1广告平台进展良好，收入处于预期范围高端，直接响应业务增长、活跃广告商和SMB渠道增长；4月业务仍在增长但面临逆风，部分广告商受免税政策变化影响，难以区分具体驱动因素 [69][70][71] 问题7：达到9亿MAU但北美DAU环比下降的原因及趋势改善的信心来源 - 北美DAU围绕9900 - 1亿波动，预计Q2不会进一步下降，对其改善有信心源于用户在聊天方面的参与度和内容业务的投资 [75][76][77] 问题8：供需平衡情况及解锁需求的关键 - 公司有增加需求的机会，通过赞助快照增加库存，关键是将更多基于目标的投标引入这些库存 [80][81][82] 问题9：本季度大幅增加员工后，全年成本指导下调是否意味着招聘速度放缓 - 公司在Q1招聘围绕核心业务，调整成本展望会考虑人员成本，会确保招聘速度与成本平衡相匹配 [84][86][87]

公司业绩与市场反应 - 一季度营收13.6亿美元，略超分析师预期的13.5亿美元 [5] - 一季度净亏损1.4亿美元，同比减少50%以上 [5] - 撤回二季度收入指引，导致股价盘后一度重挫16%，现跌超14% [1][3] 广告业务与宏观经济影响 - 广告商因小额包裹关税规则修改减少支出，直接响应广告占广告收入的75% [3][5] - 公司对广告市场疲软敏感，因营销商可能优先削减其广告预算 [4] - 谷歌和Meta Platforms预计也将受关税规则修改影响广告业务 [4] 用户与订阅增长 - 月活跃用户达9亿，接近10亿目标 [5] - Snapchat+付费用户1500万，同比增长59% [5] - 广告客户总数同比增长60% [5] 成本控制与运营调整 - 下调全年调整后运营支出目标5000万美元至26-26.5亿美元区间 [5] - 约三分之二的年度调整后运营支出为人员相关成本，可能影响招聘计划 [5] 行业背景与竞争环境 - Temu和Shein因关税规则修改已提价，可能削减营销成本 [4] - 保时捷、捷蓝航空、通用汽车等公司也因贸易战撤回盈利指引或展望 [3]

财务表现 - 2025年第一季度营收达13.6亿美元 同比增长14.1% [1] - 每股收益(EPS)为0.04美元 高于去年同期的0.03美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期1.35亿美元 超预期幅度1.15% [1] - 每股收益符合市场预期的0.04美元 未产生预期差 [1] 用户指标 - 全球日活跃用户(DAU)达4.6亿 略高于分析师平均预期的4.5896亿 [4] - 北美DAU为9900万 低于分析师预期的1.0009亿 [4] - 欧洲DAU为9900万 接近分析师预期的9909万 [4] - 其他地区DAU达2.62亿 超出分析师预期的2.5968亿 [4] 用户变现能力 - 全球每用户平均收入(ARPU)为2.96美元 略高于预期的2.95美元 [4] - 北美ARPU达8.41美元 显著高于分析师预期的7.99美元 [4] - 欧洲ARPU为2.26美元 低于预期的2.29美元 [4] - 其他地区ARPU为1.17美元 低于预期的1.23美元 [4] 区域营收表现 - 欧洲地区营收2.2402亿美元 同比增长14.4% 低于分析师预期的2.3111亿 [4] - 其他地区营收3.0751亿美元 同比大增20.2% 但低于预期的3.2162亿 [4] - 北美地区营收8.3169亿美元 同比增长11.9% 超出预期的7.9309亿 [4] 其他运营数据 - 全职员工数量达50.6亿 略高于分析师预期的49.9亿 [4] - 过去一个月股价上涨1.4% 同期标普500指数下跌0.8% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为13.63亿美元，同比增长14%[8] - GAAP毛利率为53%，较去年同期的52%有所提升[8] - 净亏损为1.4亿美元，较去年同期的3.05亿美元有所减少[8] - 自由现金流为1.14亿美元，较去年同期的3800万美元显著增长[16] - 2025年第一季度，调整后的EBITDA为1.08亿美元，过去12个月累计为5.71亿美元[68] - 2025年第一季度，净收入（亏损）改善54%[68] - 2025年第一季度，运营现金流同比增长72%，达到1.52亿美元[79] - 2025年第一季度，回购2730万股股票，成本为2.57亿美元[73] - 2025年第一季度，现金、现金等价物和可交易证券总额为32亿美元[88] - 2025年第一季度，债务总额从37亿美元下降至35亿美元[88] 用户数据 - 每日活跃用户（DAU）为4.6亿，同比增长9%[32] - 月活跃用户（MAU）超过9亿，朝着10亿的目标迈进[32] - 每用户平均收入（ARPU）为2.96美元，较去年同期的2.83美元有所上升[8] - 2025年第一季度，经过流程和控制的改进，DAU的计算准确性提高，导致DAU增加不足1%[106] - 在2024年，若未进行改进，Rest of World地区的DAU年同比增长将为15%而非16%[106] 研发与费用 - 2023年第四季度，GAAP研发费用为483,528千美元，2024年3月31日降至449,759千美元[96] - 调整后的研发费用在2023年12月31日为225,807千美元，预计在2024年3月31日降至205,218千美元[96] - 2023年第四季度，GAAP运营费用为9.88亿美元，调整后的运营费用为5.87亿美元[92] - GAAP运营费用率同比改善13个百分点，调整后的运营费用率同比改善3个百分点[60] 财务指标 - 基于非GAAP的调整后毛利率为53%[52] - 基于非GAAP的调整后运营费用率为55%[57] - 2024年3月31日的调整后销售和市场费用为192,608千美元，2023年12月31日为275,811千美元[96] - 2024年3月31日的调整后管理费用为168,412千美元，2023年12月31日为229,157千美元[96] - 调整后的EBITDA在2024年3月31日为159,149千美元，2023年12月31日为45,659千美元[98] - 调整后的EBITDA利润率在2024年3月31日为12%，2023年12月31日为4%[98] 其他信息 - 公司使用非GAAP财务指标来补充合并财务报表，以更好地理解和评估核心运营表现[100] - 自由现金流被定义为经营活动提供的净现金减去财产和设备的购买，认为是重要的流动性指标[100] - 调整后的EBITDA被定义为净收入（损失）排除利息收入、利息支出、其他收入（支出）等项目，帮助识别业务的潜在趋势[100] - 公司在用户注册过程中实施措施以防止恶意账户的创建，但未能确定此类账户的数量[103] - 公司认为其用户指标的计算可能因技术问题而不准确，且未调整报告的指标以反映这种低报[103]

财务表现 - 公司最新季度每股收益为0.04美元 与市场预期一致 去年同期为0.03美元 [1] - 季度营收达13.6亿美元 超出市场预期1.15% 去年同期为11.9亿美元 [2] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 三次超过营收预期 [1][2] - 上一季度实际每股收益0.16美元 较预期0.14美元高出14.29% [1] 市场表现与估值 - 公司股价年初至今下跌18% 同期标普500指数下跌6% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] - 行业排名处于后43% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%行业超2倍 [8] 未来展望 - 下季度共识预期为每股收益0.04美元 营收13.7亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益0.33美元 营收59.6亿美元 [7] - 盈利预测修正趋势将影响短期股价走势 [5] 同业比较 - 同业公司Workiva预计季度每股收益0.07美元 同比下滑68.2% [9] - Workiva预计季度营收2.0387亿美元 同比增长16.1% [10] - Workiva盈利预测过去30天维持不变 [9]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净亏损1.39587亿美元，2024年同期为3.0509亿美元[27][29][32][37] - 2025年第一季度收入为11.94773亿美元，2024年同期为13.63217亿美元[29] - 2025年第一季度全面亏损为1.29664亿美元，2024年同期为3.11471亿美元[32] - 2025年第一季度总营收为13.63217亿美元，2024年同期为1.194773亿美元，其中广告收入为12.10869亿美元，2024年同期为11.07854亿美元；其他收入为1.52348亿美元，2024年同期为0.86919亿美元[55] - 2025年第一季度美国营收为7.789亿美元，2024年同期为7.108亿美元[60] - 2025年第一季度A、B、C类普通股基本和摊薄每股净亏损均为0.08美元，2024年同期为0.19美元[61] - 2025年第一季度收入为13.632亿美元，上年同期为11.948亿美元，同比增长14%[131][142] - 2025年第一季度每用户平均收入（ARPU）为2.96美元，上年同期为2.83美元[131][143] - 2025年第一季度净亏损为1.396亿美元，上年同期为3.051亿美元[131] - 2025年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.084亿美元，上年同期为4570万美元[131] - 2025年第一季度摊薄后每股净亏损为0.08美元，上年同期为0.19美元[131] - 2025年第一季度营收为13.63亿美元，较2024年同期增长1.68亿美元，增幅14%，主要因广告收入增加1.03亿美元和其他收入增加6540万美元[160] - 2025年第一季度净亏损为1.40亿美元，较2024年同期减少1.66亿美元，降幅54%，主要因收入和费用变化[171] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1.08亿美元，较2024年同期增加6280万美元，增幅137%，主要因收入增加、研发和销售营销费用降低，部分被成本收入和一般行政费用增加抵消[172] - 2025年和2024年第一季度的所得税费用分别为840万美元和690万美元[116] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度总成本和费用为15.571亿美元，上年同期为15.280亿美元[131] - 2025年第一季度股票薪酬总费用为24733.8万美元，较2024年的26375.2万美元有所下降[67] - 2025年和2024年第一季度，公司票据的总利息费用分别为2209.9万美元和345.9万美元，现金支付利息分别为240万美元和410万美元[91] - 2025年和2024年第一季度，公司经营租赁总成本分别为2580万美元和2540万美元，现金支付分别为2680万美元和2820万美元[104][106] - 2025年第一季度成本收入为6.39亿美元，较2024年同期增加6480万美元，增幅11%，主要因基础设施成本增加3910万美元[161] - 2025年第一季度研发费用为4.24亿美元，较2024年同期减少2560万美元，降幅6%，主要因上一年确认3900万美元重组费用[162] - 2025年第一季度销售和营销费用为2.58亿美元，较2024年同期减少1810万美元，降幅7%，主要因上一年确认1950万美元重组费用和营销投资减少[163] - 2025年第一季度一般和行政费用为2.35亿美元，较2024年同期增加790万美元，增幅3%，主要因外部专业服务支出增加，部分被上一年确认的870万美元重组费用抵消[164] 各地区表现 - 按地区划分，2025年第一季度北美地区营收为8.04934亿美元，2024年同期为7.33388亿美元；欧洲地区营收为2.23257亿美元，2024年同期为2.00092亿美元；其他地区营收为3.35026亿美元，2024年同期为2.61293亿美元[56] - 2025年第一季度美国营收为7.789亿美元，2024年同期为7.108亿美元[60] 其他财务数据 - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为1.5161亿美元，2024年同期为8835.2万美元[27] - 2025年第一季度投资活动提供的净现金为275.4万美元，2024年同期使用1.31183亿美元[27] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为2.88519亿美元，2024年同期使用6.75751亿美元[27] - 2025年3月31日现金及现金等价物为9.11227亿美元，2024年12月31日为10.46534亿美元[35] - 2025年3月31日总资产为75.892亿美元，2024年12月31日为79.36348亿美元[35] - 2025年3月31日总负债为52.77865亿美元，2024年12月31日为54.85587亿美元[35] - 2025年3月31日股东权益为23.11335亿美元，2024年12月31日为24.50761亿美元[35] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，递延收入分别为1.32亿美元和1.128亿美元[57] - 2025年3月31日，因具有反摊薄效应而被排除在摊薄每股净亏损计算之外的潜在摊薄股份中，股票期权为66.5万股，2024年为158万股；未归属的受限股单位和受限股奖励为13.5269万股，2024年为14.5364万股；可转换票据（假设转换）为6.0825万股，2024年为6.9368万股[61] - 截至2025年3月31日，受限股单位和受限股奖励未归属数量为13.5269万股，加权平均授予日公允价值为11.66美元[63] - 截至2025年3月31日，与流通受限股单位和受限股奖励相关的未确认薪酬成本为13亿美元，预计将在2.0年的加权平均期限内确认[64] - 截至2025年3月31日，股票期权未行使数量为66.5万股，加权平均行使价格为16.07美元，加权平均剩余合同期限为3.97年，合计内在价值为13.3万美元[65] - 截至2025年3月31日，2017年计划授予的股票期权无未确认薪酬成本[66] - 2025年2月发行2033年到期的高级票据，本金15亿美元，扣除发行成本后净得14.7亿美元，年利率6.875%，实际利率5.81%[72][73] - 2024年5月发行2030年到期的可转换高级票据，本金7.5亿美元，净得6.715亿美元[76] - 截至2025年3月31日，可转换票据的假设转换价值未超过本金，除2025年票据外，其他票据在2025年第二季度不符合可选转换条件[82] - 2025年2月进行2025年票据回购，回购2026年、2027年和2028年票据本金分别为4530万美元、7.974亿美元和8亿美元，现金回购价14亿美元，产生6690万美元的债务清偿收益[85] - 2024年2月进行2024年票据回购，回购2025年和2026年票据本金分别为1亿美元和3.512亿美元，现金回购价4.407亿美元，产生880万美元的债务清偿收益[86] - 2033年票据在2028年3月1日前可按特定条件赎回，2028年3月1日后可按契约规定赎回[74] - 2024年5月公司进行2024年票据回购，回购2025年票据本金1.479亿美元、2026年票据本金2.375亿美元，现金回购总价4.183亿美元，比账面价值高3410万美元，二季度债务清偿损失1550万美元，债务修改使2030年票据账面价值减少2090万美元[87] - 截至2025年3月31日，公司总债务本金35.4329亿美元，净账面价值36.12925亿美元；截至2024年12月31日，总债务本金36.85994亿美元，净账面价值36.43929亿美元[89] - 公司就2025 - 2030年可转换票据分别进行上限期权交易，净成本分别为1亿美元、1.021亿美元、8680万美元、1.77亿美元和6890万美元，初始上限价格分别为每股32.12美元、32.58美元、121.02美元、93.90美元和33.48美元[92] - 2024年5月公司终止所有2025年上限期权交易，在资产负债表中额外实收资本项记录6270万美元[94] - 2022年5月公司签订五年期高级无担保循环信贷协议，可借款最高10.5亿美元，贷款利率根据不同货币和指数确定，年利率为对应指数加0.75% - 0.85% [96] - 截至2025年3月31日，公司承诺事项金额为46亿美元，主要在三年内到期[98] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，金融资产按公允价值计量的总额分别为3198683000美元和3363859000美元[111] - 截至2025年3月31日，上市公司股权投资的账面价值为820万美元，较2024年12月31日的1240万美元有所下降[113] - 截至2025年3月31日，2025 - 2033年各期票据的公允价值分别为3600万美元、19830万美元、31430万美元、59450万美元、62480万美元和149930万美元[113] - 2025年和2024年第一季度末，现金、现金等价物和受限现金总额分别为916079000美元和1063880000美元[115] - 2025年第一季度，累计其他综合收益（损失）增加9923000美元，达到12617000美元[117] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，长期资产净额分别为1029623000美元和1019529000美元[125] - 截至2025年3月31日，23亿美元可销售债务证券中，11亿美元的合同期限在1 - 5年之间，其余期限少于1年[111] - 2025年第一季度经营活动提供的现金为1.516亿美元，上年同期为8840万美元[131] - 2025年第一季度自由现金流为1.144亿美元，上年同期为3790万美元[131] - 截至2025年3月31日，公司现金、现金等价物和有价证券为32亿美元[131] - 截至2025年3月31日，公司有10.5亿美元循环信贷额度，其中2.5亿美元于2027年5月到期，8亿美元于2030年2月到期[176] - 截至2025年3月31日，公司有35亿美元未偿还债务，短期和长期未来利息支付义务分别为1.14亿美元和7.41亿美元[177] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为1.516亿美元，2024年同期为8840万美元[185][186] - 2025年第一季度投资活动提供的净现金为280万美元，2024年同期使用的净现金为1.312亿美元[185][187] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为2.885亿美元，2024年同期为6.758亿美元[185][188] - 2025年第一季度自由现金流为1.144亿美元，2024年同期为3790万美元[185][190] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司现金及现金等价物分别为9亿美元和10亿美元[200] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司有价证券均为23亿美元[200] - 假设利率上升100个基点，2025年3月31日和2024年12月31日，公司现金等价物和有价证券市值将分别减少1940万美元和2250万美元[200] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司未偿还债务本金总额分别为35亿美元和37亿美元[201] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司战略投资账面价值分别为1.768亿美元和1.883亿美元[206] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司公开交易的股权证券账面价值分别为820万美元和1240万美元[206] 业务指标表现 - 2025年第一季度日活用户（DAUs）同比增长9%至4.6亿[131][135] 法律诉讼相关 - 2021年11月11日公司及部分高管被列为联邦证券集体诉讼被告，诉讼称其就苹果应用追踪透明度框架对业务的影响作出虚假或误导性陈述及遗漏[211] - 2022年1月20日起公司因平台设计和使用被指对未成年人心理健康有害，在多个联邦和州法院被列为被告，多数案件已合并处理[212] - 2022年10月13日公司在洛杉矶高等法院被诉对年轻人因在Snapchat与毒贩交流后摄入致命剂量芬太尼死亡负责，部分诉求获准继续审理[213] - 2025年1月16日美国联邦贸易

产品策略调整 - 公司取消简化版应用计划 改为测试"精炼五标签界面" 保留现有标签并优化Spotlight访问路径 [1][2] - 三标签设计导致重度用户难以适应 特别是影响Stories和Snap Map的访问效率 [3] - 新界面整合两种设计优势 将更多Stories融入消息体验 Spotlight入口移至相机右侧 [4] 用户数据表现 - 北美地区DAU环比减少100万至9900万 同比持平 [4] - 全球DAU同比增长3800万至4.6亿 MAU突破9亿 [5] - 重度用户偏好五标签布局 认为基于磁贴的内容发现方式更熟悉 [4] 财务与业务表现 - Q1营收13.6亿美元 同比增长14% 主要来自Snapchat+订阅和广告方案改进 [5] - Spotlight内容突出显示及Friend Stories整合显著提升日内容观看量 尤其吸引轻度用户 [3]