市场指数开盘表现 - 上证指数开盘报3500.37点，跌0.10% [1] - 深证成指开盘报10718.85点，跌0.02% [1] - 创业板指开盘报2228.52点，跌0.07% [1] - 沪深300开盘报4005.07点，跌0.05% [1] - 科创50开盘报997.71点，涨0.01% [1] - 中证500开盘报6013.71点，跌0.06% [1] - 中证1000开盘报6458.41点，跌0.06% [1] 主要指数涨跌幅及成交额 - 上证指数现价3500.37点，跌3.41点（-0.10%），成交额40亿，年初至今涨幅4.43% [2] - 深证成指现价10718.85点，跌1.95点（-0.02%），成交额71亿，年初至今涨幅2.92% [2] - 创业板指现价2228.52点，跌1.67点（-0.07%），成交额31亿，年初至今涨幅4.06% [2] - 科创50现价997.71点，涨0.08点（0.01%），成交额1.0亿，年初至今涨幅0.89% [2] - 沪深300现价4005.07点，跌2.13点（-0.05%），成交额17亿，年初至今涨幅1.78% [2] - 中证500现价6013.71点，跌3.48点（-0.06%），成交额11亿，年初至今涨幅5.03% [2] - 中证1000现价6458.41点，跌3.65点（-0.06%），成交额21亿，年初至今涨幅8.40% [2] 其他指数表现 - 北证50现价1414.25点，跌1.73点（-0.12%），成交额1.5亿，年初至今涨幅36.27% [2] - 万得全A现价5424.01点，跌0.56点（-0.01%），成交额113亿，年初至今涨幅8.01% [2] - 中证2000现价2756.97点，跌2.09点（-0.08%），成交额36亿，年初至今涨幅17.41% [2] - 万得微盘股指数现价448742.08点，涨815.15点（0.18%），成交额3.5亿，年初至今涨幅42.05% [2]

中国股市开盘表现 - 上证综指开盘下跌3.41点，跌幅0.1%，报3500.37点 [1] - 深证成指开盘下跌1.95点，跌幅0.02%，报10718.85点 [1] - 沪深300指数开盘下跌2.13点，跌幅0.05%，报4005.07点 [1] - 创业板指数开盘下跌1.67点，跌幅0.07%，报2228.52点 [1] - 科创50指数开盘上涨0.08点，涨幅0.01%，报997.71点 [1]

市场表现 - 上证指数开盘下跌0 1% [1] - 深证成指开盘下跌0 02% [1] - 创业板指开盘下跌0 07% [1]

基金募集与投资策略 - 中科创星先导创业投资基金首轮募集金额达26.17亿元 [1] - 该基金70%资金将投向早期硬科技项目，30%投向成长期项目 [3][4] - 基金存续期为8年，计划年底完成募集关闭 [4] - 重点聚焦"人工智能+"领域，覆盖物质、能量、信息、生命、空间产业 [5] 合作伙伴与生态建设 - 与国家中小企业发展基金、上海国投先导人工智能基金等19家LP达成合作 [4] - 协同多方资源共建硬科技创业生态，推动人工智能、光子技术、量子计算等领域突破 [5] - 公司基金管理实缴总规模达138亿元，已投资超过530家硬科技企业 [5] 人工智能产业布局 - 已形成以算力为特色的人工智能+产业布局 [5] - 投资孵化出智谱AI、智元机器人、驭势科技等人工智能标杆企业 [5] - 覆盖大模型、机器人、AI Infra等多个关键核心环节 [5] 上海地区业务发展 - 在上海地区已投资超过60家硬科技企业，投资总额达数十亿元 [6] - 2023年底成立上海孵化器公司，获批成为上海首批高质量孵化器 [6] - 采用"超前孵化+深度孵化"创新理念，聚焦原始创新硬科技成果应用 [6] 孵化器运营成果 - 7个项目进入"超前孵化"或"深度孵化"阶段 [7] - 原集微项目已完成两轮早期投资，2025年初组建创业团队 [7] - 探索出从PI(学科带头人)—IDEA—IP—IPO的全过程孵化模式 [6][7]

粤港澳大湾区创业大赛概况 - 大赛自5月下旬启动以来已在全国12个重点城市开展宣介活动，7月15日在香港举办专场宣介会吸引超130名机构及创业代表参与 [1] - 主办方包括人力资源和社会保障部、中央港澳办、国务院港澳办及广东省政府，主题为"湾创未来 粤聚英才" [6] - 大赛构建"政策支持+赛事引领+长效赋能"生态，提供奖金资助、贷款补贴、媒体宣传、资源对接等全周期服务 [7] 赛道设置与产业方向 - 设置五大前沿赛道：人工智能与机器人、集成电路与低空经济、医药健康与生物制造、食品科技与现代农、现代服务与文化创意 [6] - 赛道设计紧密对接国家战略需求及大湾区产业优势，配备行业顶尖评审团队和资源支持 [6] 香港创业支持体系 - 粤港两地政府联合推出资金支持、资源对接等政策，包括"青年创业资助计划"和"创新创业基地体验资助计划" [4] - 粤港澳大湾区（广东）创新创业孵化基地提供"1+12"港澳青创基地特色服务，粤财控股香港公司展示投融资案例 [2] - 香港创业青年代表晒趣科技分享从政策扶持到业务扩张的全流程实践经验 [2] 参赛机制与配套 - 报名截止7月31日，港澳项目可通过团队含港澳居民或已注册公司方式参与 [7] - 配套活动包括创业资源洽谈、湾区创业大讲堂、孵化基地入驻对接、项目成果展等 [7] - 获奖项目可获得能力提升资助、银行专项授信、创业融资支持等"N系列"扶持 [7]

公司基本情况 - 汉桑（南京）科技股份有限公司前身为汉桑（南京）科技有限公司，成立于2003年8月21日，2022年1月31日整体变更为股份有限公司[2] - 公司总部位于江苏省南京市，属于计算机、通信和其他电子设备制造业，主要从事高性能音频产品、创新音频和AIoT智能产品的研发、生产和销售[2] - 公司主要产品包括高性能音频产品、创新音频和AIoT智能产品等[2] 财务报表编制基础 - 公司财务报表以持续经营为编制基础，不存在对持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况[2] - 财务报表遵循企业会计准则，真实完整反映公司财务状况、经营成果和现金流量[3] 重要会计政策及会计估计 - 公司采用人民币作为记账本位币，境外子公司采用经营所在地货币作为记账本位币[3] - 重要性标准确定方法：单项金额超过资产总额0.5%的应收账款、其他应收款、在建工程等项目需单独披露[3] - 金融资产分为以摊余成本计量、以公允价值计量且变动计入其他综合收益、以公允价值计量且变动计入当期损益三类[7] 收入确认政策 - 境内销售：不附带安装义务的销售在商品发出且客户签收后确认收入，附带安装义务的销售在取得客户验收证明时确认收入[35] - 境外销售：FOB/CIF/FCA方式以完成报关并取得提单为收入确认时点，EXW方式以完成产品交付为确认时点[36] 税收政策 - 公司2024年享受高新技术企业税收优惠，企业所得税税率为15%[48] - 子公司南京音范影音科技和南京麦惟科技适用小微企业税收优惠，按20%税率缴纳企业所得税[48] - 境外子公司根据不同国家/地区税法规定适用不同税率，如丹麦子公司税率为22%，美国子公司税率为29%等[47] 财务数据 - 2024年末货币资金余额8.82亿元，其中银行存款8.62亿元，其他货币资金2067.84万元[50] - 2024年末应收账款账面余额2.17亿元，坏账准备1092.30万元，计提比例5.03%[50] - 2024年实际核销应收账款59.20万元[51]

公司基本情况 - 公司名称为汉桑（南京）科技股份有限公司，英文名称为Hansong (Nanjing) Technology Ltd，注册资本为人民币9,675万元，法定代表人为王斌，成立于2003年8月21日，2022年6月1日整体变更为股份有限公司 [2] - 公司住所为南京市江宁经济技术开发区康平街8号，联系电话为025-66612000，互联网网址为www.hansongtechnology.com，电子信箱为info@hansonggroup.com [2] - 公司是一家行业领先的高端音频产品和音频全链路技术解决方案综合供应商，专注于为全球知名音频品牌客户提供研发、设计、制造一体化服务 [2] 主营业务与技术优势 - 公司长期专注于音频相关技术研发，拥有20余年行业经验，在高性能音频信号处理和放大、音频传输、音频系统智能化等领域具备核心技术能力 [3][4] - 在高性能音频信号处理领域，公司技术达到行业领先水平，产品性能优异；在音频传输领域，公司自研的流媒体模组和软件方案获得全球主要流媒体平台全面认证 [3][4] - 在音频系统智能化领域，公司建立了云边端协同的系统框架，具备从核心流媒体模组到设备端再到云端的完整端到端技术链方案 [4] 研发投入与成果 - 公司在南京、印度、丹麦设有研发中心，研发团队278人，2022-2024年研发费用分别为7,242.42万元、7,425.67万元和8,287.32万元，占营业收入比例分别为5.22%、7.20%和5.70% [5] - 截至2025年3月28日，公司累计拥有112项授权专利，其中境内91项，境外21项；公司是江苏省高新技术企业，2022年被评为省级工程技术研究中心 [5][6] - 公司产品曾多次获得EISA奖、CES技术奖、iF设计奖等行业奖项 [5] 客户与合作 - 公司与全球音频行业众多知名品牌达成合作，包括NAD、Bluesound、Snap One、Sonance、JBL、McIntosh、Sonus Faber、B&W、Denon、Marantz、Dynaudio、Steelseries、Tonies等 [6] - 报告期内，公司对第一大客户Tonies GmbH的销售收入占比分别为34.41%、46.25%和32.81%，存在对单一大客户依赖风险 [17] 财务数据 - 2022-2024年公司营业收入分别为138,632.75万元、103,137.90万元和145,404.36万元，净利润分别为18,793.87万元、13,616.23万元和25,363.18万元 [41] - 2024年公司流动比率为3.64倍，速动比率为2.94倍，资产负债率（合并）为29.89%；2024年研发投入占营业收入比例为5.70% [12] - 2024年应收账款周转率为10.09次/年，存货周转率为3.66次/年，息税折旧摊销前利润为31,874.72万元 [12] 核心技术 - 公司核心技术包括高性能专业音频电源技术、数字信号处理技术、高性能音频功率智能放大技术、高性能智慧声学技术等 [7][8] - 在多通道低延时无线传输技术领域，公司支持蓝牙、Wi-Fi、DECT、WiSA、移动网络等多种协议，实现多通道、低延时、高同步和高分辨率传输 [8] - 在网络音频有线传输技术领域，公司基于以太网、Dante网络传输、AoIP等技术实现高质量音频传输 [8] 行业定位 - 公司属于"C39计算机、通信和其他电子设备制造业"中的"C3952音响设备制造"，符合国家统计局《战略性新兴产业分类(2018)》中"8.1.0数字创意技术设备制造"的定位 [43] - 公司不属于创业板负面清单行业，符合创业板定位要求，2020-2024年资产总额、营业收入与净利润年均复合增长率分别为27.27%、16.22%和41.04% [41][43] 发行情况 - 本次拟发行3,225万股，占发行后总股本25%，发行后总股本12,900万股，发行方式为网下配售与网上定价发行相结合 [24] - 募集资金将用于年产高端音频产品150万台套项目、智慧音频物联网产品智能制造项目、智慧音频及AIoT新技术和新产品平台研发项目及补充流动资金 [24] - 公司高级管理人员及核心员工拟通过专项资产管理计划参与战略配售，预计认购数量不超过本次发行数量的10% [25]

公司概况 - 汉桑（南京）科技股份有限公司成立于2003年8月21日，注册资本9,675万元人民币，注册地址位于南京市江宁经济技术开发区康平街8号 [18] - 公司是一家行业领先的高端音频产品和技术解决方案综合供应商，在全球高端功放、Hi-Fi音响领域具有影响力 [3] - 公司实际控制人为王斌和Helge Lykke Kristensen [18] 行业背景 - 中国已成为全球音频产品最大制造和出口地区，但行业仍以代工制造为主，面临技术门槛低、创新能力不足等问题 [2] - 音频行业集中度不高，企业数量众多，价格和成本竞争激烈，高端产品占比低，自主品牌影响力不强 [2] 上市目的 - 通过上市加强公司综合实力，推进高端音频技术和产品研发投入，提升原创技术能力和产品附加值 [3] - 优化股权结构，完善公司治理，引入市场化投资机构股东 [3] - 突破产能瓶颈，提高生产效率，满足快速增长的高端音频市场需求 [4] 业务与技术 - 公司拥有高性能音频信号处理和放大技术、音频传输技术和音频系统智能化技术等核心技术 [8] - 主要产品包括高性能音频产品、创新音频和AIoT智能产品，2024年高性能音频产品收入占比57.94% [33] - 已与NAD、Bluesound、JBL等国际知名音频品牌建立长期合作关系 [36] - 2024年研发投入8,287.32万元，占营收5.70%，拥有278人研发团队和112项授权专利 [31] 财务表现 - 2024年营业收入145,404.36万元，净利润25,363.18万元 [42] - 2022-2024年主营业务收入复合增长率约16.34%，净利润复合增长率约41.04% [42] - 2024年资产负债率29.89%，经营活动现金流量净额31,452.51万元 [42] 募集资金用途 - 计划募集资金用于年产高端音频产品150万台套项目、智慧音频物联网产品智能制造项目等 [7] - 预计发行3,225万股，占发行后总股本25%，发行后总股本12,900万股 [9] - 发行价格待定，预计发行日期2025年7月25日，拟在深交所创业板上市 [9]

创业板市场表现 - 创业板指下跌0.22%至2230.19点，全日成交额4290.19亿元，较前一交易日减少184.24亿元 [1] - 847只创业板个股上涨，其中12只涨幅超10%，498只下跌，1只跌幅超10% [1] - 创业板平均换手率为3.89%，33只个股换手率超20%，129只介于10%-20% [1] 高换手率个股分析 - 换手率最高个股为同宇新材（45.22%），该股为上市5日内新股，收盘跌6.43%，主力资金净流出3762.52万元 [1] - 北方长龙换手率42%，涨6.59%；东田微换手率41.94%，涨9.58% [1] - 电子行业高换手率个股最多（7只），机械设备和计算机行业分别有6只和5只 [2] 龙虎榜机构动向 - 7只高换手率创业板股上榜龙虎榜，北方长龙获3家机构净买入7048.66万元 [3] - 元道通信获3家机构净买入4572.52万元，德固特获1家机构净买入2505.23万元 [3] - 广生堂获深股通净买入77.67万元，营业部净买入1.22亿元 [3] 资金流向 - 汉威科技主力资金净流入2.66亿元，德固特净流入1.18亿元 [3] - 冰川网络主力资金净流出1.75亿元，铜冠铜箔净流出9297.43万元 [3] 业绩预告 - 4只高换手率个股公布上半年业绩预告，3只预增，1只预盈 [4] - 锐捷网络预计净利润中值4.55亿元，同比增幅195.88%；冰川网络预计增幅168.92% [4] 个股涨跌表现 - 德固特涨幅20%，广生堂涨16.55%，金道科技涨11.70% [2] - 三川智慧跌7.18%，同宇新材跌6.43%，上海钢联跌6.16% [2]

公司概况 - 玛氏家族旗下拥有M&M's、士力架等全球知名糖果品牌，同时宠物食品业务表现强劲 [2] - 公司业务覆盖80多个国家，雇佣员工超13万人，年收入达400亿美元，家族身价1300亿美元 [2] 发展历程 - 1911年弗兰克·玛氏从家庭厨房开始糖果创业，初期面临激烈市场竞争但凭借热爱坚持 [2] - 弗瑞斯特·玛氏通过改良"银河棒"、发明M&M's巧克力豆和士力架等创新产品实现业务突破 [3] 创新驱动 - 创新被视为企业价值增长的核心驱动力，差异化产品能提升市场份额和盈利能力 [3] - M&M's巧克力豆等创新产品为家族赚取第一桶金，展示创新对业务增长的直接贡献 [3] 公司治理 - 玛氏家族保持100%家族控制，未上市以避免资本市场短期业绩压力干扰长期战略 [4] - 非上市结构使公司能专注长期研发投入，不受股价波动影响产品品质优化进程 [4] 管理原则 - "五项原则"（品质、责任、互利、效率、自由）构成企业稳定运营的基础 [5] - 严格品质管控降低次品率并提升品牌价值，责任与互利原则强化合作伙伴关系 [5] 业务战略 - 多元化布局显著，从糖果扩展到宠物食品领域以分散单一业务风险 [6] - 宠物食品现已成为重要支柱业务，平衡糖果市场波动带来的业绩影响 [6] 行业启示 - 长期主义视角和创新能力是企业持续发展的关键因素 [4][6] - 业务多元化可有效对冲行业风险，管理理念直接影响投资价值判断 [5][6]