财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为166.50亿元，同比增长33.00%[20] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为13.62亿元，同比大幅增长181.43%[20] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为13.60亿元，同比大幅增长256.32%[20] - 2025年基本每股收益为0.71元/股，同比增长184.00%[20] - 2025年加权平均净资产收益率为9.79%，同比增加6.13个百分点[20] - 2025年公司实现营业收入166.5亿元，同比上升33%[60] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为13.62亿元，同比上升181.43%[60] - 2025年归属于上市公司扣除非经常性损益净利润为13.6亿元，同比上升256.32%[60] - 公司2025年总营业收入为166.50亿元，同比增长33.00%[67] - 核心产品锂离子电池材料收入为150.51亿元，同比增长37.14%，占总收入比重提升至90.39%[67] - 公司整体毛利率为22.24%，同比增加3.35个百分点；其中锂离子电池材料毛利率为21.27%，同比增加3.82个百分点[69] - 2025年第四季度营业收入为58.07亿元，净利润为9.41亿元，业绩表现显著优于其他季度[25] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业成本中直接材料占比达77.95%，同比上升39.04%，主要因原材料价格上涨[76] - 管理费用同比增长33.77%至8.59亿元，主要因职工薪酬及折旧费增加[80] - 研发费用同比增长26.75%至8.47亿元，主要因新型锂电池材料相关研发投入增加[80] - 报告期内资产减值损失达1.72亿元人民币，占利润总额-11.20%，主要因计提存货减值准备[90] - 报告期内其他收益达1.50亿元人民币，占利润总额9.72%，主要因享受增值税加计抵减政策[90] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为11.82亿元，同比增长34.11%[20] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长34.11%，达到11.82亿元人民币，主要因销售回款增加[86][88] - 投资活动现金流入同比激增1056.75%至58.01亿元人民币，主要因大额存单到期收回[86][88] - 投资活动产生的现金流量净额为负3.32亿元人民币，但同比改善67.20%[86] - 现金及现金等价物净增加额由负转正，同比大幅增长143.89%，达到2.87亿元人民币[86] 财务数据关键指标变化：资产与负债结构 - 2025年末总资产为269.27亿元，较上年末增长12.41%[20] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为178.52亿元，较上年末增长36.23%[20] - 应收账款占总资产比例从20.33%上升至25.55%，增加5.22个百分点，主要因营业收入增加[92] - 固定资产占总资产比例从32.37%下降至27.86%，减少4.51个百分点[92] - 在建工程占总资产比例从8.11%上升至8.91%，增加0.80个百分点[92] - 短期借款占总资产比例从6.35%下降至4.01%，减少2.34个百分点[92] 业务线表现：锂离子电池材料 - 公司主要业务为日化材料及特种化学品和锂离子电池材料[13] - 锂离子电池材料产品包括电解液、正极材料磷酸铁锂和电池用胶[13] - 电解液是锂离子电池关键原材料，由高纯度有机溶剂、电解质、添加剂等配制而成[13] - 六氟磷酸锂是生产电解液的主要原料，为目前使用量最多的电解质[13] - 碳酸锂根据纯度分为工业级、电池级和高纯级，是磷酸铁锂和六氟磷酸锂的主要原材料[13] - 磷酸铁锂是锂离子电池的正极材料，电解液与其兼容性对电池性能有主要影响[13] - 2025年核心产品电解液销量超过72万吨，同比增长约44%[60] - 锂离子电池材料原材料采购额占总采购额比例为91.99%[39] - 锂离子电池材料2025年上半年原材料价格同比下降8.39%[40] - 锂离子电池材料2025年下半年原材料价格同比上涨3.67%[40] - 精细化工行业产品产销量大幅增长，生产量119.92万吨（+31.23%），销售量119.00万吨（+30.31%），主要因锂离子电池材料需求增加[70][71] - 电解液业务将重点拓展北美、欧洲、东南亚等核心区域市场，并推进本土化产能落地以助力海外市场份额增长[117] - 2026年公司将集中力量突破多项电解液关键技术，推动铁锂快充电解液、第三代500+Ah&1000+Ah铁锂大电芯电解液等项目实现中试或量产[121] - 正极材料方面将聚焦高压实型磷酸铁锂及磷酸铁的稳定量产与销售，并利用回收产业链优势布局低成本储能型磷酸铁锂[121] - 特种化学品材料将继续聚焦电芯至电池模组各层面的粘结材料开发，包括负极粘结剂、正极边涂胶及PVDF替代等方向[118] 业务线表现：日化材料及特种化学品 - 日化材料原材料采购额占总采购额比例为5.79%[39] - 日化材料2025年上半年原材料价格同比上涨26.85%[40] - 日化材料2025年下半年原材料价格同比上涨12.73%[40] - 日化材料业务2025年销量突破12万吨，同比增长10%[65] - 日化材料业务2025年整体营收同比增长10.69%[65] - 日化材料业务将深化与跨国巨头及国内领军企业的合作以巩固并提升份额，同时积极开拓新的战略客户和新兴品牌[119] 业务线表现：产能与生产 - 公司主要化工园区分布于江西、浙江、湖北、四川等地，专注于日化材料及电池材料生产[46] - 公司主要产品的产能情况以吨为单位[44] - 锂离子电池材料设计产能为1,362,360吨/年，产能利用率在42%至85%之间[45] - 锂离子电池材料在建产能约1,000,000吨/年，包括多个具体项目，如年产20万吨锂电池电解液项目等[45] - 日化材料及特种化学品设计产能为275,372吨/年，产能利用率在45%至75%之间[45] - 报告期内新增11个环评批复项目，涉及锂电池电解液、添加剂及前驱体材料等，如年产20万吨纯氧制三氧化硫项目[47] - 报告期内公司未出现非正常停产情形[48] - 公司拥有包括在建的广州、九江、天津、宁德等全球多个供应基地[56] - 公司正在美国建设年产20万吨电解液项目[134] - 公司正在摩洛哥建设锂电池材料一体化项目[134] 业务线表现：研发与创新 - 双氟磺酰亚胺锂产品处于成熟期，拥有相关专利12个，核心技术团队13人[41] - 六氟磷酸锂浓缩液产品处于成熟期，拥有相关专利13个，核心技术团队15人[41] - 六氟磷酸钠产品处于大试阶段，拥有相关专利9个，核心技术团队7人[41] - 电解液产品处于成熟期，相关核心技术研发人员为68人，已申请专利23个[42] - 卡波姆增稠剂产品处于客户量产导入阶段，相关研发人员为6人[42] - 负极粘结剂产品处于客户批量供应阶段，相关研发人员为8人，已申请专利8个[42] - 锂电池非氟边涂胶产品处于客户批量供应阶段，相关研发人员为6人，已申请专利6个[42] - 正极非氟粘结剂产品处于客户验证阶段，相关研发人员为4人，已授权核心发明专利4篇[42] - 正负极极耳胶产品处于客户验证阶段，相关研发人员为4人，已授权核心发明专利4篇[42] - 磷酸铁/磷酸铁锂产品处于成熟期，相关研发人员为30人，拥有专利11个[42] - 半固态电解质产品处于中试阶段，相关研发人员为5人，已申请专利16篇[42] - 硫化锂及硫化物全固态电解质产品处于中试阶段，相关研发人员为20人，已授权核心发明专利10篇[43] - 公司专利累计申请数超过1300项，其中692项专利已获得授权[53] - 公司通过PCT途径申请的国际专利共计134件，其中15件已获得国际授权[53] - 公司拥有领先的液体六氟磷酸锂工艺技术，单位产能投资及生产成本显著低于行业平均水平[54] - 公司在固态电解质材料领域已完成系统化专利布局，为固态电池赛道建立技术基础[54] - 二氟双草酸磷酸锂研发项目已实现公斤级量产，客户试用合格并处于大试导入阶段[81] - 四氟草酸磷酸锂研发项目已实现实验室公斤级送样，客户试用合格[81] - 二氟磷酸钠研发项目已实现小试实验室合格产品生产[81] - MMDS新型添加剂项目产业化装置建设中，旨在补齐硫系添加剂产品矩阵，提升电解液产品竞争力[82] - 铁锂宽温域电解液已实现量产，旨在满足-20~45℃宽温域性能需求，提升公司在寒冷地区车型市场的竞争力[82] - 低温可充电钠电电解液已实现量产，旨在提高钠电池的低温充电性能，为公司获取新业务增长点[82] - 铁锂搭硅电解液开发处于小试阶段，旨在提升能量密度并解决硅负极产气问题，对公司具有巨大战略意义[82] - 高电压钴酸锂搭硅电解液已实现量产，旨在解决高温循环厚度膨胀问题，提高公司对3C市场电解液的占有率[82] - 三元搭硅电解液开发处于中试阶段，旨在切入高镍搭高硅快充电解液供应链，为公司未来量产提前布局[82] - 磷酸锰铁锂快充电解液开发处于中试阶段，旨在解决快充循环和高温循环兼顾问题，提升品牌形象[82] - 粉体富锂负极粘结剂已实现产品量产并客户批量供应，旨在成为行业广泛认可的方案，提升公司产能利用率并带来显著经济效益[82] - PEEK材料的合成与改性已取得客户突破并有稳定订单滚动，旨在开发面向人形机器人与低空飞行器的高性能复合材料，切入国家战略新兴产业赛道[82] - 5V镍锰酸锂电解液开发项目处于中试阶段，目标满足4.8V下常温循环1200周，高温循环800周的寿命要求[83] - 中高镍及高镍体系半固态电解质开发项目处于中试阶段，目标使半固态电池能量密度达到300-350 Wh/kg区间[83] - 硫化物固态电解质开发项目处于中试阶段，旨在提升材料离子电导率以满足高性能固态电池需求[83] - 磷酸锰铁锂项目处于中试阶段，旨在实现高性能、低成本制造[83] - 5V镍锰酸锂项目处于中试阶段，研发重点为解决材料高温产气问题[83] - 复合磷酸铁钠正极材料项目处于小试阶段，已有效提升产品压实密度[83] - 研发人员数量同比增长20.80%，达到848人，研发人员占比为11.48%[84] - 研发投入金额同比增长26.75%，达到8.47亿元，占营业收入比例为5.09%[84] - 研发人员中硕士学历人数同比增长28.37%至267人，博士学历人数同比增长28.00%至32人[84] - 研发投入资本化金额为0元，资本化率为0.00%[84] 各地区表现 - 境内市场收入为160.16亿元，同比增长33.81%，占总收入96.20%[67] - 报告期内美国及摩洛哥海外工厂项目已开始开工建设[58] - 公司报告期内通过非同一控制下企业合并取得青海宏正，通过设立取得印尼天赐，通过股权转让取得中天鸿锂，并注销捷克天赐，均对整体生产经营和业绩无影响[110] - 公司将逐步搭建海外供应链体系，打通自产物料出口流程，并通过在重点客户处部署中转仓储来加快海外响应速度[123] 管理层讨论和指引：市场与行业趋势 - 报告期内中国新能源车销量同比增长达28.6%，本土EV渗透率突破50%[111] - 越南、土耳其、印尼等新兴市场新能源车销量正以超过100%的增速强势崛起[111] - 2025年全球储能产业增量已成为驱动锂电行业增长并与动力电池并驾齐驱的核心引擎[112] - 中东、东南亚等新兴储能市场呈爆发式增长，成为全球重要的增量市场[112] - 2026年中国电解液行业在供需失衡背景下加速深度调整，新增产能扩张已大幅放缓[113] 管理层讨论和指引：战略与运营计划 - 资源循环方面将加速优质锂资源项目战略卡位，重点推进具备成本竞争力的矿山勘探开发，并依托广期所交割厂库资质提升电池级碳酸锂市场渗透率[118] - 公司将持续优化库存管理，通过物料平衡系统跟踪实时库存，持续优化库存周转率以降低库存成本[122] - 人力资源方面将为新业务开设专项培养通道，增加小语种、国际贸易等专业名额，并提升在职员工高学历占比[124] - 针对美国、摩洛哥等海外项目，公司将直接招聘属地化技术与运营人才，采用国内人才外派与培训本地员工的双轨培养模式[124] - 公司管理团队平均行业从业时间超过20年[57] 管理层讨论和指引：风险与应对 - 原材料成本占公司生产成本比例较大，其价格波动对盈利有重要影响[129] - 锂电池电解液价格波动明显，对公司业绩产生影响[130] - 公司海外业务扩展，外币汇率波动带来的汇兑损益影响经营业绩[131] - 公司通过开展碳酸锂期货套期保值业务以平抑价格波动风险[64] - 公司已建立《证券、期货及衍生品投资管理制度》以规范投资和控制风险[106] - 公司开展期货及衍生品投资业务时，将谨慎选择资信及财务状况良好、无不良诚信记录的期货公司合作以规避信用风险[106] - 公司建立风险评估模型和监控机制，专人负责商品期货价格变化，及时评估风险敞口变化情况并定期汇报[106] 管理层讨论和指引：公司治理与投资者关系 - 公司已制定并通过《市值管理制度》[137] - 公司已制定并推进“质量回报双提升”行动方案[138] - 报告期内公司共召开股东会5次[143] - 董事会由9名董事组成，其中独立董事4名[144] - 报告期内公司共召开董事会14次[144] - 报告期内公司共对外披露公告文件262项[145][151] - 报告期内公司共召开监事会7次，监事会于2025年9月10日经股东会审议取消[147] - 内审部门完成12项审计项目，开展13项监察调查，问责22人，追回经济损失约59.49万元[149] - 公司在深交所互动易平台回复投资者提问96条[152] - 公司完成了“天赐材料2024年度业绩说明会”[152] - 第六届董事会审计委员会在报告期内共召开6次会议[174] - 第六届董事会战略与可持续发展委员会在报告期内共召开3次会议[175] - 第六届董事会薪酬与考核委员会在报告期内共召开3次会议[175] - 报告期内，董事李志娟、南俊民、赵建青均未亲自出席董事会会议，但均未连续两次未亲自出席[171][172] - 报告期内，董事对公司有关事项未提出异议[172] - 审计委员会在报告期内的监督活动中未发现公司存在风险[176] 管理层讨论和指引：利润分配与股东回报 - 公司2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利3元（含税）[5] - 2024年度向全体股东每10股派发1.00元，合计现金分红1.91亿元，占2024年度归母净利润的39.38%[139] - 2025年前三季度向全体股东每10股派发0.50元，合计现金分红1.01亿元[139] - 报告期内累计回购股份总金额为12,198.79万元[139] - 公司利润分配优先考虑现金方式，并制定了2023-2025年股东分红回报规划[185][187][189] - 公司处于成长期且有重大资金支出安排时，现金分红在利润分配中最低比例为20%[185][189] - 公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排时，现金分红最低比例应达到80%[185] - 公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排时，现金分红最低比例应达到40%[185] - 公司利润分配政策调整需经出席股东大会股东所持表决权2/3以上通过[186] - 2025年度拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），包括年度分红2元和特别分红1元[192][193] - 基于2,025,395,827股分红基数，预估现金分红总额为607,618,748.10元[191][193] - 现金分红总额（含其他方式）占利润分配总额的比例为100%[191] - 公司可分配利润为3,790,225,081.84元[191] - 现金分红政策符合公司章程规定，决策程序完备[190] - 公司总股本为2,033,891,587股，剔除回购专用账户8,495,760股后作为分红基数[193] 其他重要内容：股权激励 - 2021年股权激励计划首次授予24.315万份股票期权和457.365