财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年度营业收入为147.22亿元人民币，同比增长0.53%[24] - 营业收入为147.22亿元人民币，同比微增0.53%[87] - 公司主营业务总收入142.98亿元人民币，同比增长0.90%[126] - 2025年度归属于上市公司股东的净利润为12.31亿元人民币，同比增长10.43%[24] - 2025年度利润总额为32.42亿元人民币，同比增长11.03%[24] - 2025年基本每股收益为2.54元，同比增长10.43%[25] - 2025年加权平均净资产收益率达到81.68%，同比增加21.51个百分点[25] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11.88亿元人民币，同比下降2.78%[24] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为-10，033，778.56元，当季出现亏损[26] - 2025年全年非经常性损益合计为43，173，513.83元，其中政府补助贡献63，461，107.94元[29] - 2025年采用公允价值计量的项目对当期利润的影响金额为28，211，939.38元[30] - 2025年合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为1,230,897,085.41元[188] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年度营业成本为72.32亿元人民币，同比下降3.97%[87] - 公司总营业成本68.58亿元人民币，同比下降3.77%，其中原料成本占比65.39%，同比下降2.89%[127] - 原料成本占主营业务成本65.39%，金额为448.46亿元，同比下降2.89%[95] - 啤酒业务毛利率为52.03%，同比增加2.32个百分点[89] - 研发投入总额1588.05万元，占营业收入比例0.11%[99][100] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年度经营活动产生的现金流量净额为26.24亿元人民币，同比增长3.23%[24] - 经营活动产生的现金流量净额净流入增加8214.36万元[104] - 投资活动产生的现金流量净额净流出增加1.54亿元[104] - 筹资活动产生的现金流量净额净流出减少13.56亿元[104] 财务数据关键指标变化：资产与股东权益 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为13.77亿元人民币，同比增长16.18%[24] - 2025年末总资产为106.91亿元人民币，同比下降2.53%[24] - 货币资金期末余额7.53亿元，占总资产7.04%，较上期下降30.38%[109] - 衍生金融资产期末余额6838.43万元，较上期增长204.17%[109] - 公司交易性金融资产期末余额3.80亿元人民币，本期购买金额20.40亿元人民币，本期出售/赎回金额16.65亿元人民币[128] - 公司衍生金融工具期末余额0.68亿元人民币，本期购买金额0.58亿元人民币[128] - 公司其他权益工具投资期末余额0.14亿元人民币，本期公允价值变动损失425.19万元人民币[128] - 铝掉期交易期末账面价值为68,384,310.04元，占公司报告期末净资产比例为4.97%[131] - 报告期内衍生品投资累计公允价值变动为-21,545,461.42元[131] - 公司开展套期保值业务使用自有资金，初始投资金额为10,031,545.45元[131] - 报告期内套期保值业务从其他综合收益转出至当期损益的金额为22,434,875.47元，但考虑被套期项目后对当期损益影响净额为0.00元[131] - 最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为952,478,043.00元[189] 各条业务线表现：品牌与产品 - 嘉士伯啤酒在2025年春节期间推出限定系列并获国际设计奖项[35] - 乐堡啤酒在2025年围绕新生代消费群体开展系列营销活动并赞助喜剧节目[38] - 1664啤酒在2025年任命吴磊为新任代言人并打造“蓝调时刻”消费场景[39] - 乌苏啤酒在2025年通过范丞丞、付航双代言及产品创新推动全国化与高端化发展[44] - 国际品牌产品收入54.92亿元，同比增长3.47%，毛利率53.82%[90] - 本土品牌产品收入88.05亿元，同比微降0.64%，毛利率50.92%[90] - 国际品牌销量918,320千升，同比增长5.27%[93] - 高档产品销量150.43万千升，同比增长3.23%，销售收入87.80亿元，同比增长2.19%[114] - 主流产品销量137.86万千升，同比下降1.95%，销售收入51.89亿元，同比下降1.03%[114] - 高档产品收入87.80亿元人民币，同比增长2.19%，毛利率55.26%，同比提升3.07个百分点[126] - 主流产品收入51.89亿元人民币，同比下滑1.03%，毛利率47.92%，同比提升0.64个百分点[126] - 经济产品收入3.29亿元人民币，同比下滑1.80%，毛利率30.76%，同比大幅提升6.97个百分点[126] - 乌苏啤酒将推出8.88L限定产品[138] 各条业务线表现：渠道与地区 - 批发代理渠道本期销售收入142.63亿元，销售量298.99万千升[119] - 中区销售收入58.84亿元，占总收入41.15%，销售量135.31万千升，占总销售量45.18%[120] - 按地区划分，西北区收入40.26亿元人民币，同比增长3.65%；中区收入58.84亿元人民币，同比下滑1.43%；南区收入43.88亿元人民币，同比增长1.67%[126] - 南区市场毛利率最高，达59.10%，同比增加0.68个百分点[92] - 报告期末经销商总数3189个，报告期内西北区净减少55个，中区净增加27个，南区净增加151个[122] - 前五名客户销售额占年度销售总额4.78%[97] 各条业务线表现：供应链与生产 - 公司1L产线投产两周后产线效率突破80%，刷新垂直启动效率纪录[54] - 公司劳动生产率继续保持高个位数增长[54] - 公司供应链将推进1L产品产能扩充，以缓解产能瓶颈并优化物流成本[141] - 公司将继续以1L产品作为推动高端化的重要抓手[140] - 当期原料采购总额55.34亿元，其中包装材料采购31.36亿元，占总采购额56.68%[117] - 公司主要辅料实现100%本地采购[60] - 啤酒花和麦芽本地化采购比例分别提升至35%和55%[60] 管理层讨论和指引：行业与市场展望 - 中国啤酒行业总产量在2025年对比2013年顶峰时期下降了30.1%[136] - 中国五大啤酒公司的总市场份额已超过90%[136] - 行业已进入存量市场，竞争持续，成本面临波动[136] - 消费者需求多元化，精酿、特色、无醇/低醇啤酒受重视[136] - 公司对2026年宏观经济和啤酒行业前景持谨慎乐观态度[137] - 消费市场仍处于恢复阶段且存在不确定性[146] - 全国性啤酒企业加大投入导致市场竞争加剧[146] - 新兴小众啤酒品牌可能加速渗透和扩张使中高端市场竞争更激烈[146] 管理层讨论和指引：风险与应对 - 原料、包材、能源和人力等经营成本可能出现较大波动[146] - 国家税收政策变化可能导致公司企业所得税适用税率调整[146] - 公司套期保值业务旨在对冲铝材等原料价格波动风险[131][136] 管理层讨论和指引：未来战略与计划 - 公司零碳酒厂建设将启动试点[141] - 公司将持续加强AI技术培训与应用，以提升运营效率[143] - 公司人力资源将通过AI技术提升员工服务及运营流程数字化水平[143] 环境、社会及管治 (ESG) 表现 - 公司2025年实现节水15.98万吨，单位水耗降至2.03 hl/hl，较上年下降2.67%[62] - 公司2025年回收废酵母液162万吨、废酒糟30.8万吨，啤酒花和麦芽本地化采购比例分别提升至35%和55%[60] - 公司2025年减少瓦楞纸约2,300吨、塑料膜336吨、玻璃材料1,900吨、铝材350吨，回瓶率较2022年提升4.3个百分点[64] - 公司损失工时事故数与2018年相比下降94%，8家酒厂超过10年未发生损失工时事故[60][61] - 公司2025年累计回馈水量121.42万立方米，修复和新增湿地面积超过30,600平方米[62] - 公司回收碎玻璃3万吨，相当于1.2亿个330ml啤酒瓶，减少二氧化碳排放2.39万吨[64] - 公司旗下5家酒厂入选国家工信部“国家级绿色工厂”[59] - 2025年公司使用绿电164,477.64 MWh，减少碳排放87,271.84吨[68][69] - 2025年公司酿造每百升啤酒热能耗降至13.967 kWh，较2024年的15.274 kWh有所下降[68] - 公司酿造每百升啤酒碳排放较2015年下降78.47%，累计减排1,940,421吨[68][72] - 2025年公司员工培训总时长近28万小时，培训覆盖率达100%[73] - 2025年公司线上学习平台累计上线课程3,704门，全年学习时长41,526小时，参与率达88%[73] - 2025年公司女性在管理层中的占比达到34.4%[77] - 2025年公司“我的心声”员工调研覆盖超过6,300人，参与率达99%[77] - 公司继续保持MSCI的ESG AA评级[159] - 嘉士伯集团新设2032年阶段性ESG目标：自有运营碳排放较基准年减少90%[142] - 嘉士伯集团新设2032年阶段性ESG目标：包装材料100%可回收、可堆肥或可重复使用[142] - 嘉士伯集团新设2032年阶段性ESG目标：高级管理岗位中女性占比提升至42%[142] - 公司共有23家主要子公司被纳入环境信息依法披露企业名单[193] - 有3家分公司暂未纳入环境信息依法披露企业名单[194] - 公司单独披露了《重庆啤酒股份有限公司2025年环境、社会和公司治理报告》[195] - 公司2025年社会责任及乡村振兴总投入资金为48万元人民币[196][197] - 公司2025年通过捐赠资金48万元人民币，惠及人数达500人[196][197] - 2025年3月，公司向大理市慈善会捐赠20万元人民币用于支持女性创业与就业[196][197] - 2025年7月，公司向江西全南县捐赠8万元人民币用于支持乡村妇女就业创业[196][197] - 2025年9月，公司向43名贫困大学生捐赠助学金20万元人民币[196][197] 公司治理与信息披露 - 报告期内公司召开了1次年度股东会、3次临时股东会[152] - 报告期内公司召开了8次董事会会议、7次审计委员会会议[153] - 报告期内董事会召开会议8次，全部为现场结合通讯方式召开[172] - 所有董事均未出现连续两次未亲自出席董事会会议的情况[172] - 审计委员会在报告期内召开会议7次[175] - 提名委员会在报告期内召开会议2次[176] - 薪酬与考核委员会在报告期内召开会议2次[177] - 战略与发展委员会在报告期内召开会议1次[178] - 公司荣获上海证券交易所2024年至2025年度信息披露工作A级评价[157] - 公司连续三年获得上海证券交易所信息披露A级评价[79][81][83] - 公司举办了全年4个定期报告的业绩说明会[158] - 2025年公司业绩说明会累计浏览量超过20.5万人次，同比增长15%[78] - 公司在“亚洲最受尊崇企业——消费品：日用品类”中小型企业（市值100亿美元以下）综合排名第一[78] 股东回报与利润分配 - 2025年度拟每股派发现金红利1.20元（含税），以总股本4.84亿股计算合计派发5.81亿元[3] - 2025年中期已每股派发现金红利1.30元（含税），合计派发6.29亿元[3] - 2025年度共计派发现金红利12.10亿元（含税），占2025年归属于上市公司股东净利润的98.30%[3] - 公司2025年度拟每股派发现金红利1.20元（含税），基于总股本483,971,198股计算合计派发580,765,437.60元[186] - 2025年中期已每股派发现金红利1.30元（含税），合计派发629,162,557.40元[186] - 2025年度共计派发现金红利1,209,927,995.00元（含税），占2025年归属于上市公司股东净利润的98.30%[186][188] - 最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）为3,726,578,224.60元，占最近三个会计年度年均净利润的303.62%[189] 董事、监事、高级管理人员及员工情况 - 公司董事、监事及高级管理人员报告期内持股变动情况：所有列出的董事及高管年初持股数与年末持股数均为0股，无增减变动[164] - 报告期内公司董事、监事及高级管理人员税前薪酬总额为2,148.54万元人民币[164] - 公司董事兼总裁Lee Chee Kong报告期内税前薪酬为997.60万元人民币[164] - 公司董事兼副总裁（财务）Chin Wee Hua报告期内税前薪酬为478.85万元人民币[164] - 公司董事吕彦东报告期内税前薪酬为450.70万元人民币[164] - 公司董事会秘书邓炜报告期内税前薪酬为167.39万元人民币[164] - 公司三位独立董事（袁英红、盛学军、朱乾宇）报告期内税前薪酬均为18万元人民币[164] - 公司董事长João Miguel Ventura Rego Abecasis及其他部分董事（蔡泓汉、Andrew Douglas Emslie、Gavin Stuart Brockett）报告期内从公司获得的税前报酬为0元[164] - 公司董事、监事及高级管理人员中，部分人员（如João Miguel Ventura Rego Abecasis、蔡泓汉、Andrew Douglas Emslie、邓炜）在关联方获取报酬[164] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的报酬合计为2148.54万元[169] - 高级管理人员薪酬由基本薪酬和绩效薪酬构成，绩效薪酬与公司年度经营绩效及个人业绩挂钩[169] - 董事、高级管理人员薪酬的决策程序依据《重庆啤酒股份有限公司独立董事制度》及《高级管理人员薪酬与绩效考核管理办法》执行[169] - 报告期内，公司董事发生变动，Alan Choi 蔡泓汉被选举为董事，Gavin Stuart Brockett 离任董事[170] - João Miguel Ventura Rego Abecasis 在多个股东单位担任董事或董事长职务，包括Carlsberg Vietnam Breweries Ltd. (自2023-01起任董事长) 及 Angkor Beverage Company (自2024-06起任董事长/股东代表)[166] - Alan Choi 蔡泓汉 在多个股东单位担任董事，任期起始日期多为2025年，例如在Carlsberg Brewery Hong Kong Limited (2025-06起)[166] - Gavin Stuart Brockett 在多个股东单位担任董事，部分任期已终止，如在Carlsberg Brewery Malaysia Berhad的董事任期于2025-03终止[167] - 独立董事袁英红在其他单位任职，包括广州好莱客创意家居股份有限公司 (独立董事，任期至2026-08) 和广州恒运企业集团股份有限公司 (独立董事，任期至2027-05)[168] - 独立董事盛学军在其他单位任职，包括重庆钢铁股份有限公司 (独立董事，任期至2027-06) 和重庆再升科技股份有限公司 (独立董事，任期至2026-05)[168] - 独立董事朱乾宇在其他单位任职，包括中国南玻集团股份有限公司 (独立董事) 和贵阳银行股份有限公司 (独立董事，任期至2027-07)[168] - 公司员工总数为6,649人，其中母公司员工29人，主要子公司员工6,620人[180] - 公司需承担费用的离退休职工人数为4,229人[180] - 员工按专业构成：生产人员1,748人，销售人员3,088人，技术人员1,315人，财务人员216人，行政人员57人，其他人员225人[181] - 员工按教育程度：研究生225人，本科1,928人，大专2,295人，高中及以下2,201人[181] - 2025年员工培训总时长近28万小时，覆盖率达100%[183] - 线上学习平台“嘉油站”全年学习时长累计41,526小时，参与率88%，已上线3,704门课程[183] - 劳务外包工时总数为756,285小时，支付的报酬总额为2,303.03万元[184] 子公司与关联方 - 主要子公司嘉士伯重庆啤酒有限公司报告期内净利润为2,540,829,979.05元，营业收入为14,721,871,107.45元[134]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为9028.87亿元，同比增长48.22%[28] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为352.86亿元，同比增长51.99%[28] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为341.88亿元，同比增长46.02%[28] - 2025年利润总额为410.42亿元，同比增长58.01%[28] - 2025年基本每股收益为1.78元/股，同比增长52.14%[29] - 2025年加权平均净资产收益率为21.65%，同比增加5.80个百分点[29] - 2025年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为20.98%，同比增加5.00个百分点[29] - 2025年第四季度营业收入达到2989.56亿元，环比第三季度增长约22.9%[31] - 2025年全年归属于上市公司股东的净利润为352.85亿元，其中第四季度为127.99亿元[31] - 2025年扣除股份支付影响后的净利润为357.78亿元，较2024年增长50.75%[34] - 2025年第一季度至第四季度营业收入持续增长，从1604.15亿元增至2989.56亿元，季度环比增幅分别为24.9%、21.4%、22.9%[31] - 公司2025年实现营业收入9,028.87亿元，同比增长48.22%[55] - 公司2025年归属于上市公司股东的净利润为352.86亿元，同比增长51.99%[55] - 公司2025年扣非后净利润为341.88亿元，同比增长46.02%[55] - 2025年度归属于上市公司普通股股东的净利润为35,285,561,000元[138][139][142] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司2025年研发投入总额为111.51亿元，占营业收入的1.24%[67][70] - 报告期内公司开展外汇衍生品交易，计入当期损益的金额约为31.57924亿元[80] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为52.38亿元，同比下降78.01%[28] - 2025年经营活动产生的现金流量净额因AI服务器需求强劲及备货增加而变动，第四季度为93.78亿元[30][31] - 2025年第三季度经营活动现金流量净额为负55.48亿元，主要因AI服务器市场增长导致备货增加[30][31] - 公司2025年经营活动产生的现金流量净额为52.38亿元，同比下降78.0%[58] - 公司2025年投资活动产生的现金流量净额为-297.46亿元，同比下降173.0%[58] - 经营活动产生的现金流量净额为52.379亿元，较上年下降78.01%[72] - 投资活动产生的现金流量净额为-297.464亿元，较上年下降172.96%[72] 业务线表现：云计算业务 - 公司经营规模与发展质量稳步提升，主要动力来自云计算业务中AI相关业务占比的持续提高[3] - 公司成功承接多项数据中心算力基础设施领域的高价值设备订单，业务涵盖AI机柜服务器及高速网络等关键系统[3] - AI算力基础设施已成为推动数字经济发展的核心底座，是未来最具确定性的核心发展领域之一[5] - AI服务器市场扩张及公司在主要客户份额提升是营业收入增长的核心驱动因素[30][39] - 云计算业务实现营业收入6,026.79亿元，同比增长88.70%[45] - 云服务商AI服务器营业收入同比增长超过3倍[45] - 公司2025年云计算业务收入为6,026.79亿元，同比增长88.70%，毛利率为5.73%，同比增加0.74个百分点[60] - 云计算产品（模块化运算和存储单元）预计2025年营收占比为66.75%[179] 业务线表现：通信及移动网络设备业务 - 通信及移动网络设备实现营收2,978.51亿元，同比增长3.46%[47] - 800G以上高速交换机全年营收同比增幅高达13倍[47] - 精密机构件出货量较去年同期实现双位数增长[47] - 高性能网通设备（路由器、以太网交换机、光网络终端）预计2025年营收占比为0.59%[179] 业务线表现：其他业务与产品 - 自动化设备与解决方案预计2025年营收占比为0.24%[179] - 用电需求端管理（智慧排插、智慧网关/无线路由等）预计2025年营收占比为0.03%[180] - 太阳能相关产品（工商业用逆变器）预计2025年营收占比为0.07%[180] - 电动汽车车载产品（智能座舱、充电桩）预计2025年营收占比为0.002%[180] - 再生材料产品与技术预计2025年营收占比为8.84%[179] - 清洁技术产品与服务营收占比合计76.53%[181] 各地区表现 - 公司主营业务收入按生产制造地划分：中国大陆及其他地区为5,048.08亿元，墨西哥为3,070.45亿元，越南为830.55亿元，新加坡为63.16亿元[58] - 境外资产规模为3,271.60273亿元，占总资产的71.71%[74] 管理层讨论和指引：发展战略与未来展望 - 公司坚持“EPS + ESG”的永续经营理念，Wind ESG综合评分稳居电子设备、仪器和元件行业首位[4] - 公司发展战略聚焦AI算力、工业机器人及全球布局，并秉持"EPS+ESG"可持续发展经营方程式[86][88] - 2026年公司将深化与全球Tier 1云服务商的战略合作，推进下一代AI算力基建设备研发[87][90] - 公司将加速机器人与自动化能力外溢，输出可复制的智能制造体系方案[91][92] - 公司将构建本土化运营体系以应对全球宏观环境复杂性，建立全球管理体系[93] - 根据IDC预测，全球生成式AI市场规模到2029年或将超6,000亿美元，复合增长率达56%[85] - 预期2026年全球前五大云服务商资本支出超过6,000亿美元，同比实现高双位数增长[85] - 公司设定2030年绿色营收占比达60%以上的长期目标[179] - 以2020年为基准年，到2030年目标实现范围一与范围二碳排放降低80%，可再生能源使用比例提升至80%[168] 管理层讨论和指引：风险提示 - 公司面临宏观经济波动风险，电子产品行业易受国际贸易和区域贸易波动影响[94] - 公司面临行业波动风险，电子产品行业技术及产品更新迭代速度快[95] - 公司营业收入主要以非人民币结算，其中美元为主，汇率波动将影响盈利水平[96] - 公司主要原材料采购额占主营业务成本比例较高，价格大幅上涨将导致营业成本上升和毛利率下降[99] 股东回报与股份回购 - 2025年度现金分红总额为194.51亿元，占归属于上市公司股东净利润的55.12%[10] - 2025年度拟派发现金红利129.01亿元，按总股本198.47亿股计算，每10股派发现金红利人民币6.5元（含税）[10] - 2025年半年度分红方案为65.5亿元，上市以来累计分红总额达631亿元[4] - 2025年度以现金实施的股份回购金额为3.54亿元，现金分红和回购金额合计198.05亿元，占净利润的56.13%[10] - 公司总股本为19,858,195,781股，扣除回购专用账户持有的11,174,897股后，分红基数为19,847,020,884股[10] - 公司任何三个连续年度内，现金累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%[134] - 公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%[134] - 2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利人民币6.5元（含税）[135] - 2025年度现金分红总额为19,450,692,616.32元，占归属于上市公司股东净利润的55.12%[135][138][139] - 2025年度以现金回购股份金额为354,106,511.24元[135][138][139] - 2025年度现金分红与回购金额合计19,804,799,127.56元，占归属于上市公司股东净利润的56.13%[135][136][138][139] - 最近三个会计年度累计现金分红和回购金额为43,880,733,000元，占最近三个会计年度年均净利润的165.50%[141][142] - 公司总股本为19,858,195,781股，扣除回购专户股份后用于分红的基数为19,847,020,884股[135] 员工与激励 - 公司2025年研发人员达35,784人，占员工总数的16.5%[53] - 研发人员总数为35,784人，占公司总人数的16.5%[71] - 报告期末公司在职员工总数217,084人，其中母公司370人，主要子公司216,714人[121] - 员工专业构成中，生产人员130,974人（占总员工数约60.3%），技术人员74,019人（约34.1%），销售人员6,288人，财务人员1,526人，行政人员4,277人[121] - 员工教育程度中，硕士及以上5,393人（约2.5%），大专及本科69,035人（约31.8%），大专以下142,656人（约65.7%）[121] - 公司长期激励计划（2019年及2022年计划）累计参与人数为14,648人[125] - 2025年度公司全员平均受训学时达到88小时，远超原定60小时目标[130] - 公司薪酬结构包含固定薪酬、变动薪酬及长期激励，并将ESG指标纳入管理层绩效考核与变动薪酬挂钩[124] - 公司为员工提供补充商业医疗保险、团体健康保险、住房补贴及学费认证补助等多层次福利保障[126] - 公司培训计划聚焦高端制造、工业互联网、大数据、AI及机器人等核心领域，并建立新人融入、职业技能及管理领导力三大体系[129][131] - 2022年员工持股计划完成股份回购125,977,669股，约占公司总股本的0.63%[144] - 2022年员工持股计划通过二级市场购买公司股票53,249,686股，占总股本的0.27%[145] - 2023年6月，125,977,669股公司股票以非交易过户方式转入员工持股计划账户，过户价格10.816元/股[146] - 2024年6月，员工持股计划第一个锁定期解锁比例为13.25%，对应可解锁股票23,750,051股[147] - 2024年10月，员工持股计划预留授予部分第一期解锁比例为0.62%，对应可解锁股票1,108,598股[147] - 2025年6月，员工持股计划第二个锁定期解锁比例为26.01%，对应可解锁股票46,623,942股[147] - 报告期内，董事郑弘孟持有的100,000股股票期权已全部行权，行权价格9.201元/股[150] - 报告期末，董事郑弘孟与李军旗持有的限制性股票已全部解锁，期末市价为62.05元/股[151] 公司治理与董事会 - 董事长兼总经理郑弘孟报告期内持股从70万股增至80万股，增加10万股，税前薪酬总额为758.42万元[104] - 董事李军旗持股72万股，报告期内无变动，税前薪酬总额为349.01万元[104] - 董事刘俊杰持股0股，税前薪酬总额为434.40万元[104] - 董事丁肇邦持股0股，税前薪酬总额为605.57万元[104] - 副总经理刘钻志持股0股，税前薪酬总额为344.00万元[104] - 副总经理雷丽芳持股0股，税前薪酬总额为275.90万元[104] - 副总经理何国樑持股0股，税前薪酬总额为300.59万元[104] - 董事会秘书刘宗长持股101万股，报告期内无变动，税前薪酬总额为358.07万元[104] - 公司第三届董事会董事长兼总经理为郑弘孟，曾任富联国基电子(上海)有限公司及鸿海精密工业股份有限公司FG事业群总经理[105] - 公司第二届董事会董事长为李军旗，曾任日本高知工科大学讲师、日本主任研究员、富泰华工业（深圳）有限公司高级技术顾问[105] - 公司高端精密机构件事业群（含智能手机、个人穿戴）总经理为刘俊杰，同时担任高端云决策委员会及智能工厂决策委员会主任委员[105] - 公司服务器与储存器业务负责人为丁肇邦，现任鸿佰科技股份有限公司总经理及董事，于2007年加入鸿海精密工业股份有限公司[105] - 公司财务总监为沈道邦，具备超过20年横跨欧美、中东、亚太等地区的国际管理经验，曾任美光科技财务副总经理及HTC财务长[105] - 公司董事会秘书兼首席数据官为刘宗长，同时担任工业富联（杭州）数据科技有限公司董事长等多家子公司职务[105] - 公司产业研究中心主任何国樑于2005年加入鸿海精密工业股份有限公司，曾任网通事业群策略投资处资深处长[105] - 公司董事李昕为美国杜克大学电子与计算机工程系正教授、中国昆山杜克大学协理副校长，曾任美国卡内基梅隆大学副教授[105] - 公司董事李丹为清华大学经济管理学院会计系系主任、长聘副教授，担任清华大学公司治理研究中心主任[105] - 公司董事廖翠萍为中国科学院广州能源研究所能源战略研究中心二级研究员、博士生导师，担任广东省环境经济与政策研究会副理事长[105] - 报告期内全体董事和高级管理人员税前报酬总额为人民币3709.69万元[108] - 报告期内公司共召开董事会会议11次，其中以通讯方式召开7次，现场结合通讯方式召开4次，现场会议0次[111] - 报告期内审计委员会共召开6次会议[114] - 报告期内提名委员会召开1次会议，议题为聘任公司财务总监[116] - 董事郑弘孟本年度参加董事会11次，其中7次以通讯方式参加，亲自出席率100%[111] - 独立董事李昕、李丹、廖翠萍本年度均亲自参加全部11次董事会会议，出席率100%[111] - 报告期内公司财务总监沈道邦因工作调动被聘任[110] - 审计委员会在2025年4月29日会议中审议通过了包括2024年度报告、利润分配预案等在内的10项议案[114] - 董事会下设战略与可持续发展委员会成员包括郑弘孟、廖翠萍、李军旗、刘俊杰、丁肇邦[113] - 报告期内公司董事及高级管理人员薪酬未设置递延支付安排，也未发生薪酬止付或追索情况[109] - 报告期内薪酬与考核委员会召开3次会议，审议员工持股计划解锁、期权行权价格调整及董事/高管薪酬考核等事项[117] - 报告期内战略与可持续发展委员会召开2次会议，审议可持续发展报告、职业健康安全白皮书等议案[118][119] 研发与创新 - 公司累计完成对内建设9座灯塔工厂，对外赋能13座灯塔工厂[48] - 公司全球专利总量已突破7,448件，同比增长3.1%[51] - AI算力基础设施、工业大数据与AI融合应用及绿色精益智能智造三大方向的新增专利合计占比超过90%[51] - 浸没式液冷技术方案可使数据中心PUE降至1.05，相较传统风冷式数据中心节省能耗40%（实验室数据）[179] 资产、负债与资本结构 - 2025年末总资产为4562.24亿元，同比增长43.68%[28] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为1667.78亿元，同比增长9.23%[28] - 公司总资产增长主要源于货币资金、应收账款及存货的增加[30] - 货币资金为1,100.24524亿元，较上期末增长51.90%[75] - 存货为1,509.12711亿元，较上期末增长76.99%[75] - 短期借款为1,042.28955亿元，较上期末增长189.59%[75] 投资与子公司 - 报告期内公司处置了深圳恒驱技术股份有限公司，收购了广州市天鹰精密工具有限公司和利威精密国际有限公司，均无重大影响[83] - 公司支持其投资的鼎捷数智股份有限公司发行8.28亿元可转换公司债[77] - 公司参与了北京智谱华章科技股份有限公司的Pre-IPO及MiniMax Group Inc.的港股IPO[77] - Cloud Network Technology Singapore Pte. Ltd. 子公司总资产为196,502,841千元，净资产为14,976,859千元，营业收入为577,734,625千元，净利润为8,057,658千元[83] - 2025年12月，公司宣布向富联云计算（天津）有限公司增资20亿元[175] - 在深圳斥资7.26亿元设立新一代智能手机精密机构件研发中心，提升钛、铝等再生金属材料比例达80%以上[177] - 助力山东创新金属集团打造灯塔工厂，实现再生铝回收率达95%[177] - 对青岛新核芯科技有限公司增资1亿元人民币，以扩大AI等高端应用芯片封装布局[179] 环境、社会与管治（ESG）表现 - 公司2025年MSCI ESG评级调升至AA级，并蝉联Wind ESG AA评级[4] - 报告期内公司纳入环境信息依法披露企业名单的子公司数量为10个[152] - 报告期内，公司环保资金投入为41,183万元[152] - 公司所有生产园区已100%通过ISO 14001环境管理体系认证[154] -

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为1.03亿元，同比下降24.48%[21] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为2411.74万元，同比下降74.64%[21] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1772.23万元，同比微增2.13%[21] - 2025年基本每股收益为0.12元/股，同比下降73.91%[22] - 2025年扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.09元/股，同比增长12.50%[22] - 2025年加权平均净资产收益率为1.77%，较上年减少5.45个百分点[22] - 2025年全年营业收入为1.03105亿元[31] - 2025年全年归属于上市公司股东的净利润为2411.74万元[31] - 2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1772.23万元[31] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为-217.18万元[24] - 2025年公司实现营业收入1.03105亿元，同比下降24.48%[39][40] - 2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润2411.74万元[39] - 2025年公司2025年度营业收入为1.031亿元[148] - 合并营业总收入同比下降24.5%，从2024年的13.65亿元降至2025年的10.31亿元[165] - 合并净利润同比下降74.6%，从2024年的9510.27万元大幅降至2025年的2420.48万元[165] - 归属于母公司股东的净利润同比下降74.6%，从2024年的9510.26万元降至2025年的2411.74万元[165] - 基本每股收益同比下降73.9%，从2024年的0.46元/股降至2025年的0.12元/股[166] - 母公司2025年净利润为2547.37万元，较2024年的6388.66万元下降60.1%[168] - 合并营业外收入从2024年的8587.18万元锐减至2025年的595.20万元，降幅达93.1%[165] - 2025年公司综合收益总额为2412万元[174] - 2025年度母公司综合收益总额为0.25亿元[177] - 本期综合收益总额为6,387.96万元[178] 成本和费用（同比环比） - 公司营业成本为4942.96万元，同比下降35.09%[40] - 公司销售费用为454.96万元，同比下降39.80%[40] - 房产租赁成本同比增长48.09%，占总成本比例从19.16%升至39.25%，金额为1867.35万元[46] - 装修业务成本同比下降73.84%，占总成本比例从50.22%降至18.17%，金额为864.73万元[46] - 合并营业总成本同比下降22.8%，从2024年的10.49亿元降至2025年的8.10亿元，其中营业成本下降35.1%至4.94亿元[165] - 合并所得税费用同比下降52.3%，从2024年的2469.98万元降至2025年的1177.63万元[165] 各条业务线表现 - 主营业务中房产租赁收入6862.26万元，毛利率72.79%，但毛利率同比下降8.44个百分点[42] - 主营业务中装修业务收入1004.08万元，同比下降73.23%[42] - 2025年第四季度拓展的半导体存储芯片贸易业务实现含税销售额1135.44万元，按净额法确认收入48.57万元[43] - 公司新拓展半导体存储芯片贸易业务，2025年实现含税销售额1135.44万元，按净额法确认收入48.57万元[52] - 营业收入主要来源于房租租赁、物业服务、美居装修及半导体产品销售[148] - 公司主要的经营活动为房屋租赁、商业管理、物业服务、房屋装修和半导体产品销售[179] 现金流量表现 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为-1.63亿元，同比下降324.40%[21] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流量净额为-4849.94万元[24] - 2025年第二季度经营活动产生的现金流量净额为-1.2144亿元[24] - 2025年公司经营活动产生的现金流量净额为-1.62537亿元，同比下降324.40%[40] - 2025年公司投资活动产生的现金流量净额为-5.98524亿元，同比下降470.09%[40] - 经营活动现金流量净额由正转负，为-1.625亿元，同比下降324.40%，主因缴纳政策性搬迁所得税[55] - 投资活动现金流量净额为-5.985亿元，同比下降470.09%，主因购买大额存单[55] - 报告期内子公司深圳汇篆支付货款0.66亿元，销售回款0.11亿元[59] - 报告期内支付政策性搬迁所得税1.4亿元[59] - 经营活动现金流量净额由正转负，从2024年的7243万元大幅下降至2025年的-1.625亿元[170] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比下降9.5%，从2024年的13.23亿元降至2025年的11.97亿元[170] - 投资活动现金流量净额为-5.985亿元，而2024年为正值1.617亿元，主要因投资支付现金18.55亿元[170] - 母公司经营活动现金流量净额为-1.153亿元，对比2024年的正值8103万元[173] 资产与负债变化 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为14.19亿元，较上年末增长2.65%[21] - 2025年末总资产为15.25亿元，较上年末下降7.47%[21] - 2025年交易性金融资产期末余额为950.33万元，当期增加950.33万元[28] - 货币资金减少54.34%至6.667亿元，占总资产比例从88.58%降至43.71%，主因购买大额存单[58] - 存货大幅增加12,334.74%至4873.65万元，主因购买半导体存储芯片[58] - 递延所得税负债期末余额为2,875,448.90元，占总资产0.19%，较期初下降49.88%[59] - 报告期末货币资金、结构性存款和大额存单合计为12.57亿元[59] - 报告期内购买银行大额存单5.8亿元[59] - 公司总资产从2024年末的164.84亿元下降至2025年末的152.52亿元，降幅约为7.5%[158][159] - 货币资金大幅减少至6.67亿元，较2024年末的14.60亿元下降约54.3%[158] - 新增“其他债权投资”科目，2025年末余额为5.62亿元[158] - 存货从2024年末的39.19万元激增至2025年末的4873.65万元，增幅巨大[158] - 应交税费从2024年末的13.83亿元锐减至2025年末的1.46亿元[159] - 负债总额显著下降，从2024年末的26.56亿元减少至2025年末的9.59亿元，降幅约63.9%[159] - 归属于母公司所有者权益从2024年末的138.28亿元微增至2025年末的141.94亿元[160] - 母公司层面货币资金从14.16亿元减少至6.43亿元[162] - 母公司其他应收款从6.00万元大幅增加至4076.39万元[162] - 母公司未分配利润从2.55亿元微降至2.52亿元[163] - 期末现金及现金等价物余额为6.667亿元，较期初的14.60亿元大幅减少7.934亿元[171] - 母公司期末现金及现金等价物余额为6.429亿元，较期初减少7.736亿元[173] - 归属于母公司所有者权益期末余额为14.19亿元，较期初增加3665万元[174] - 少数股东权益期末余额为988.7万元，本期增加988.7万元[174] - 2024年度归属于母公司所有者权益合计从年初12.94亿元增长至期末13.83亿元，净增加约0.88亿元[175] - 2025年度母公司所有者权益合计从年初13.59亿元增长至期末13.97亿元，净增加约0.38亿元[177] - 公司所有者权益总额从年初的13.01亿元增长至期末的13.59亿元，本期增加5,724.17万元[178] - 本期资本公积增加1.17亿元，期末余额为7.94亿元[178] - 本期未分配利润减少6,096.60万元，期末余额为2.55亿元[178] 投资与战略转型 - 2025年公司战略转型，投资半导体与智能制造领域，包括投资安徽高新元禾璞华私募股权基金[32][34] - 公司以总对价1.839亿元受让兴华芯7.43%的股权[36] - 报告期内对外股权投资额为33,000,000.00元，上年同期为0元[61] - 子公司汇德芯源计划对国仪投资管理的基金投资3000万元，报告期内尚未实际投资[63] - 子公司汇德芯源对安徽元禾璞华基金已投资1500万元人民币[64] - 公司2026年战略转型深化攻坚，聚焦高端硬科技核心赛道，逐步实现向多元化科技型上市公司的根本性转变[73][73] 客户与供应商集中度 - 前五名客户销售额为3110.06万元，占年度销售总额30.16%[47] - 前五名供应商采购额为7619.04万元，占年度采购总额62.06%，其中关联方采购占7.51%[47] - 最大供应商深圳市泰于创新技术有限公司采购额4567.56万元，占年度采购总额37.20%[49] 非经常性损益与政府补助 - 2025年非经常性损益总额为639.51万元[26] - 2025年计入当期损益的政府补助为565.28万元[25] 管理层讨论和指引 - 公司面临商业地产市场需求与租金水平波动的市场风险，可能影响租赁业务的稳定收益[75] - 公司新布局的半导体等硬科技领域面临技术迭代迅速、行业周期波动等市场风险[75] - 公司存量房产的改造与盘活依赖地方规划、建设等审批政策的连续性，存在政策风险[75] - 半导体等重点产业的发展与国家产业政策导向密切相关，政策调整可能影响公司战略转型节奏[75] - 公司在新领域的投资可能面临对市场环境、行业政策、技术水平等认知不足的风险[76] - 新行业成长周期长，需大规模投资于技术研发、工艺完善和市场开拓，存在经营未达预期风险[76] 公司治理与董事会运作 - 公司独立董事人数占董事会总人数比例超过三分之一[80] - 公司董事及高级管理人员报告期内持股数均为0股，无股份变动[83] - 报告期内公司董事及高级管理人员发生变动，包括4名董事离任（工作调动）及3名独董离任（个人原因）[89] - 所有董事在报告期内均亲自出席了应参加的董事会会议，无连续两次未亲自参会的情况[90] - 董事会下设四个专门委员会，包括审计、提名、薪酬与考核及战略委员会[91][92] - 2025年全年共召开董事会会议8次，其中以通讯方式召开3次，现场结合通讯方式召开5次[90] - 2025年审计委员会共召开6次会议，审议了年度报告、季度报告及聘任会计师事务所等事项[93] - 2025年提名委员会共召开3次会议，审议了聘任总经理、副总经理及提名董事候选人等事项[94] - 2025年薪酬与考核委员会共召开2次会议，审议了高级管理人员及董事长的薪酬考核方案[95] 薪酬与激励 - 报告期内公司向董事及高级管理人员支付的税前薪酬总额为428.41万元[83] - 董事长黄颖报告期内从公司获得的税前薪酬为88.48万元[83] - 董事、总经理、财务负责人及董事会秘书Dai Zilong报告期内税前薪酬为99.30万元[83] - 董事、联席总经理童星报告期内税前薪酬为85.73万元[83] - 离任董事路向前报告期内从公司关联方获得薪酬0.42万元[83] - 离任董事梁木金报告期内从公司关联方获得薪酬0.42万元[83] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为428.41万元[88] - 公司计划于2026年修订《董事、高级管理人员薪酬管理制度》，以完善薪酬的递延支付和止付追索安排[88] - 公司董事、高级管理人员薪酬方案遵循按市场价值和市场规律分配的原则，旨在提供行业内有竞争力的薪酬[88] - 公司薪酬政策包含基本薪酬、绩效薪酬及公司福利，绩效薪酬与工作绩效及公司经营业绩挂钩[99] 利润分配与分红政策 - 公司2025年度利润分配预案为每10股派发现金股利0.4元（含税）[4] - 公司2025年度拟每10股派发现金红利0.4元（含税），现金分红总额为8,251,297.16元[101][105] - 2025年度现金分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为34.21%[105] - 最近三个会计年度累计现金分红金额为160,900,294.62元，占同期年均净利润的274.77%[107] - 2025年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为24,117,409.10元[105] - 报告期末母公司报表年度末未分配利润为252,003,125.91元[107] - 2025年对所有者（或股东）的分配为2888万元[174] - 2025年度母公司向股东分配利润约0.29亿元[177] - 公司对所有者（或股东）的分配金额为1.24亿元[178] - 公司承诺2024年至2026年，每年现金分红原则上不低于当年实现可分配利润的30%[115] 投资者关系与信息披露 - 公司通过上交所E互动平台、业绩说明会、投资者热线和邮箱等渠道维护投资者关系[81] - 公司完善内幕信息知情人登记管理制度，防止内幕信息泄露及内幕交易[81] 关联方与独立性承诺 - 实际控制人锦德/芯、德珩、嘉岳/芯、德锦承诺保证上市公司人员、资产、财务、机构及业务独立，承诺期限自2024年起至不再作为控制方止[113][114] - 承诺方保证上市公司高级管理人员专职在上市公司工作，不在关联企业担任除董监以外的职务且不领薪[113] - 承诺方保证上市公司资产独立完整，不被承诺人及关联企业违法违规占用或用于违规担保[113] - 承诺方保证上市公司财务独立，包括独立财务部门、核算体系、银行账户及纳税[113][114] - 承诺方保证上市公司机构独立，拥有完整法人治理结构，与承诺人及关联企业不存在机构混同[114] - 承诺方保证上市公司业务独立，拥有独立经营资产与能力，并规范关联交易[114] - 实际控制人承诺避免同业竞争，不从事与上市公司相同或相似业务，并将相关商业机会给予上市公司[114] - 承诺函自签署日起生效，若违反承诺导致公司及股东权益受损，承诺人将依法承担赔偿责任[114] - 实际控制人承诺在权益变动完成后18个月内不转让或减持所获上市公司股份[115] 审计与内部控制 - 公司2025年度内部控制审计报告为标准无保留意见[108][110] - 公司变更会计师事务所，2025年度财务报告审计费用从750,000元降至610,000元，降幅为18.7%[118][119] - 公司2025年度内部控制审计费用为205,000元[119] - 审计机构对公司2025年财务报表出具了标准无保留审计意见[146] 市场环境与风险 - 上海甲级写字楼市场2025年净吸纳量40.18万平方米，同比下滑33.4%[68] - 上海甲级写字楼2025年第四季度平均空置率23.4%，平均租金降至6.62元/平方米/天[68] 股权结构与股东情况 - 报告期内公司股份总数及股本结构未发生变化[131] - 截至报告期末普通股股东总数为11,419户，年度报告披露日前上一月末为11,284户[132] - 控股股东西藏德锦企业管理有限责任公司持股55,307,275股，占总股本26.81%[133] - 第二大股东宁波沪通私募基金持股12,370,000股，占总股本6.00%[133] - 第三大股东厦门驱动力私募基金持股11,400,000股，占总股本5.53%[133] - 第四大股东重庆元素私募基金持股11,350,000股，占总股本5.50%[133] - 第五大股东上海洪赢投资持股10,900,000股，占总股本5.28%[133] - 第六大股东厦门汉云投资持股10,400,000股，占总股本5.04%[133] - 全国社保基金一一八组合持股2,761,000股，占总股本1.34%，报告期内增持2,761,000股[133] - 股东王爱英持股1,562,500股，占总股本0.76%，报告期内增持743,900股[133] - 前十名股东中除控股股东外，其余股东均未持有有限售条件股份[133][134] - 公司实际控制人为自然人黄颖[138] - 公司不存在控股股东[137] - 公司控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份比例未达到80%以上[142] - 报告期内公司控制权未发生变更[140] - 公司不存在通过信托或其他资产管理方式被实际控制人控制的情况[142] - 公司

收入和利润（同比环比） - 公司2025年营业收入达185亿元人民币[5] - 公司2025年归属于上市公司股东的净利润为11.23亿元人民币，同比增长超10%[5] - 公司实现连续4年归属于上市公司股东的净利润两位数增长[5] - 2025年营业收入为185.31亿元，同比增长0.93%[26] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为11.23亿元，同比增长10.22%[26] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11.22亿元，同比增长12.47%[26] - 2025年基本每股收益为1.04元/股，同比增长10.64%[26] - 2025年第四季度营业收入为41.85亿元，为全年最低季度[30] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为1.46亿元，显著低于其他季度[30] - 公司2025年实现营业收入185.31亿元，同比增长0.93%[82] - 公司2025年归属于上市公司股东的净利润为11.23亿元，同比增长10.2%[82] - 公司2025年扣非后归属于上市公司股东的净利润为11.22亿元，同比增长12.5%[82] - 2025年总营业收入为185.31亿元，同比增长0.93%[88] - 公司2025年度合并报表实现归属于上市公司股东的净利润为11.23亿元，母公司单体报表实现净利润8.35亿元[165] 成本和费用（同比环比） - 营业成本中原材料占比84.20%，金额为116.67亿元，同比下降0.79%[91] - 销售费用为6.89亿元，同比增长7.69%，主要因外销增长及费用增加[96] - 研发投入为6.80亿元，同比增长5.86%，占营业收入比例为3.67%；研发人员1296人，同比增长20.67%[97] 各条业务线表现 - 公司2025年冰箱冷柜销量达1,682万台，其中出口量同比增长5.9%[6] - 公司2025年洗衣机销量为358万台，其中出口同比大幅增长37.5%[7] - 公司第二代超级筒洗衣机实现1.33超高洗净比[65] - 分产品看，冰箱冷柜收入为155.63亿元，同比增长0.32%；洗衣机收入为28.31亿元，同比增长4.81%[88] - 家电行业毛利率为25.19%，同比提升2.29个百分点；其中冰箱冷柜毛利率27.28%，洗衣机毛利率13.68%[89] - 奥马冰箱2025年实现净利润20.64亿元，创历史新高[87] - 主要子公司广东奥马冰箱有限公司报告期内净利润为2,064,157,382.21元[111] - 主要子公司TCL家用电器（合肥）有限公司报告期内净利润为94,473,495.82元[111] - 广东奥马冰箱有限公司报告期内营业收入为13,692,823,720.20元，营业利润为2,478,153,999.38元[111] - TCL家用电器（合肥）有限公司报告期内营业收入为5,012,269,830.54元，营业利润为93,240,782.81元[111] 各地区表现 - 公司2025年自有品牌海外业务收入实现115%的增长[5] - 2025年冰箱冷柜出口中，对非洲出口931万台（同比增36.1%），对南美出口1,322万台（同比增16.0%），对欧洲出口2,296万台（同比降3.7%），对北美出口1,173万台（同比降20.6%）[48][49] - 2025年洗衣机出口中，对南美出口394万台（同比增36.0%），对非洲出口269万台（同比增30.8%），对欧洲出口1,298万台（同比增19.9%），对北美出口604万台（同比降4.3%）[53][54] - 2025年公司海外市场收入达144.05亿元，同比增长6.74%[75] - 2025年公司自有品牌业务海外收入同比增长达115%[75] - 公司海外市场收入同比增长6.7%，且合肥家电海外收入连续两年增长率超40%，2025年海外收入占比超50%[83] - 2025年TCL冰箱出口韩国占中国企业出口韩国总量的5.1%，位列第四[76][83] - 2025年TCL洗衣机出口西班牙占中国企业出口西班牙总量的18.4%，位列第三[76][83] - 2025年TCL洗衣机出口菲律宾占中国企业出口菲律宾总量的12.0%，位列第三[76][83] - 奥马冰箱2025年出口泰国、墨西哥销量同比增速超80%[84] - 奥马冰箱已实现连续17年中国冰箱出口全球总量第一，连续18年中国冰箱出口欧洲第一[77][84] - 分地区看，境外收入为144.05亿元，同比增长6.74%，占比提升至77.73%；境内收入为41.26亿元，同比下降15.20%[88][89] 管理层讨论和指引 - TCL智家将持续深耕泰国、菲律宾、法国、西班牙等东南亚和欧洲标杆国家[115] - 奥马冰箱在保持欧洲市场领先优势的同时，将加大亚太、北美、拉美及“一带一路”沿线市场开拓力度[115] - 2026年合肥家电将把资源向高增长新兴海外市场倾斜，以供应链与效率优势抢占市场份额[118] - 2026年奥马冰箱将聚焦经营效率、产品实力与品质保障三大关键领域，并加快数字化与智能化转型[118] - 公司将在泰国投资新建生产基地以应对关税风险，泰国冰箱工厂已于2025年9月动工，冷柜分厂已于2026年1月投产[120] 研发与创新 - 2025年公司研发投入为6.80亿元，同比增长5.86%，占收入比例为3.67%[61] - 截至2025年底，公司拥有研发人员1,296名，占比8.75%；拥有授权专利2,725项，2025年新增授权363项[61] 生产与制造 - 奥马年产280万台高端风冷冰箱智能制造项目于2025年1月全部投产[6] - 泰国30万台冷柜分厂于2025年12月投产[6] - 奥马冰箱年出货量超过1,400万台[74] - 奥马冰箱近五年来返修率（SCR）下降了60%—70%[67] - 公司部分检测环节检测准确率提升至99%以上，检测效率提升10倍[66] - 公司劳动强度岗位自动化替代率达80%以上[69] - 公司引入自动化设备后门体外观不良检出率提升到99%[69] - 2025年奥马年产280万台高端风冷冰箱智能制造项目全面建成投产[71] - 2025年公司泰国30万台冷柜分厂正式投产[71] 现金流 - 公司2025年经营活动现金净流量超25亿元人民币，同比增长13%[5] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为25.45亿元，同比增长13.28%[26] - 经营活动产生的现金流量净额为25.45亿元，同比增长13.28%[98] - 投资活动产生的现金流量净额为流出16.16亿元，同比扩大58.62%[98] - 投资活动现金流量净额同比减少58.62%，主要因到期收回的理财产品减少所致[99] - 现金及现金等价物净增加额同比下降106.71%[99] 资产与负债结构 - 2025年末总资产为156.16亿元，较上年末增长4.86%[27] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为35.44亿元，较上年末大幅增长46.67%[27] - 交易性金融资产期末余额21.90亿元，占总资产比例从5.37%增至14.02%，增加8.65个百分点[100] - 应收账款期末余额32.16亿元，占总资产比例从23.97%降至20.59%，减少3.38个百分点[100] - 存货期末余额15.46亿元，占总资产比例从11.90%降至9.90%，减少2.00个百分点[100] - 应付账款期末余额46.35亿元，占总资产比例从33.97%降至29.68%，减少4.29个百分点[100] - 资产受限总额为8.95亿元，其中货币资金受限6.41亿元[102] - 公司合并报表未分配利润为9.59亿元，母公司未分配利润为4.42亿元[165] 投资与金融活动 - 非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置损益为2642.65万元，主要为理财产品收益[33] - 交易性金融资产本期公允价值变动收益为1940.25万元[101] - 衍生金融资产本期公允价值变动收益为532.22万元[101] - 报告期内交易性金融资产购买金额为116.45亿元，出售金额为102.74亿元[101] - 报告期内衍生品投资（远期外汇合约）产生公允价值变动损失532.22万元，计入权益的累计公允价值变动为3.34万元[106] - 报告期内公司确认衍生品投资损失529.03万元[106] - 报告期内远期外汇合约购入金额为346,876.85万元，售出金额为347,808.95万元[106] - 期末衍生品投资金额为34,268.57万元，占公司报告期末净资产比例为7.06%[106] - 公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资[108] - 衍生品投资业务相关审批于2025年3月8日及2025年4月1日经董事会及股东会批准并披露[107] 股东回报与利润分配 - 公司利润分配预案为每10股派发现金红利2.0379元（含税），股本总额为1，084，111，428股[11] - 公司2025年度现金分红总额为220,927,196.66元，每10股派息2.0379元（含税），占利润分配总额的100%[165] 风险因素 - 公司生产成本中原材料及关键零部件（如压缩机）占比较高，其价格波动是重大风险因素[119] - 公司出口业务主要以美元和欧元报价及结算，面临汇率波动风险[123] - 公司出口产品享受增值税出口退税政策，政策变化是重大经营风险[124] - 公司面临银行借款等带来的利率风险，利率上升可能增加债务成本及利息支出[125] - 公司的信用风险主要来自应收款项对应的客户信用风险[126] 公司治理与内部控制 - 报告期内公司对包括《公司章程》在内的全套41项内部管理制度进行了全面修订[136] - 2025年公司在信息披露方面实现了“零违规”、“零遗漏”、“零更正”[137] - 公司治理实际状况与相关法规规定不存在重大差异[137] - 公司在业务、人员、资产、机构、财务方面均独立于控股股东及实际控制人[138][139] - 公司高级管理人员未在控股股东及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的行政职务或领薪[138] - 公司拥有独立的财务部门、会计核算体系及银行账户，并独立纳税[139] - 公司董事会下设审计、战略与可持续发展、薪酬与考核、提名四个专门委员会[135] - 公司不适用同业竞争情况[140] - 公司2025年针对费用管理进行了1次内控检查，并对发现的内控缺陷完成了整改[167] - 纳入内部控制评价范围的单位资产总额和营业收入均占公司合并财务报表的100.00%[172] - 财务报告内部控制缺陷定量标准：重大缺陷为资产错报≥资产总额的1%或利润错报≥利润总额的10%[173] - 财务报告内部控制缺陷定量标准：重要缺陷为资产总额0.5%≤错报＜资产总额的1%或利润总额5%≤错报＜利润总额的10%[173] - 报告期内财务报告重大缺陷数量为0个[173] - 报告期内非财务报告重大缺陷数量为0个[173] - 内部控制审计报告出具标准无保留意见，确认公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[174] 董事、监事及高级管理人员 - 报告期内所有董事及高级管理人员持股数量无变动，期初、期末持股数均为0股，无增持或减持[141] - 彭攀于2024年10月11日起担任公司董事长，并于2024年6月26日起担任公司董事[141][142] - 陈绍林于2024年10月起担任公司非独立董事[141][143] - 孙然于2024年6月起担任公司非独立董事，并于2024年8月起兼任子公司合肥家电董事长兼总经理[141][144] - 张荣升自2021年4月30日起担任公司董事[141][145] - 卢馨自2021年4月30日起担任公司独立董事[141][146] - 刘宁于2024年6月26日起担任公司独立董事[141][147] - 赵宝全于2024年6月26日起担任公司独立董事[141][148] - 王浩自2021年4月30日起担任公司总经理兼财务总监[141] - 温晓瑞自2022年9月28日起担任公司董事会秘书[141] - 公司董事及高级管理人员2024年从公司获得的税前报酬总额合计为人民币681.10万元[154] - 总经理兼财务总监王浩2024年税前报酬总额为人民币262.43万元[154] - 董事孙然2024年税前报酬总额为人民币260.43万元[153] - 董事会秘书温晓瑞2024年税前报酬总额为人民币118.24万元[154] - 独立董事卢馨（担任审计委员会召集人）2024年税前津贴为人民币16.00万元[153] - 独立董事刘宁与赵宝全2024年税前津贴均为人民币12.00万元[153][154] - 公司为全体董监高购买责任保险，年度保费不超过人民币100万元，最高赔偿限额为人民币5,000万元/年[152] - 未在公司专职担任管理职务的非独立董事不在公司领取职务津贴[151] - 公司独立董事年度职务津贴标准为税前人民币12万元，其中审计委员会召集人为税前人民币16万元[151] - 报告期内全体董事和高级管理人员薪酬存在递延支付安排[154] - 报告期内薪酬与考核委员会审议了关于公司董事、监事及高级管理人员薪酬的议案[157] 投资者关系与信息披露 - 公司于2025年3月20日通过价值在线平台举行了2024年度业绩说明会[127] - 公司于2025年3月24日、25日与中信建投、交银施罗德等机构就2024年业绩进行线上交流[127] - 公司于2025年3月26日、27日与华泰证券、华安基金等机构就2024年业绩进行线上交流[127] - 公司于2025年3月27日、28日与国信证券、申万菱信等机构就2024年业绩进行线上交流[127] - 公司于2025年4月22日、23日与国信证券、摩根基金等机构就2024年及2025年第一季度业绩进行线上交流[127] - 公司于2025年4月22日、25日与浙商证券、汇添富基金等机构就2024年及2025年第一季度业绩进行线上交流[127] - 公司于2025年5月8日、9日在深圳办公室及线上与Point 72、交银施罗德等机构就2024年及2025年第一季度业绩进行实地调研和交流[127] - 公司于2025年5月22、23日在深圳办公室及线上与华福证券、浙商证券等机构就2025年第一季度业绩进行实地调研和交流[127] - 相关投资者关系活动记录表均已在对应日期于巨潮资讯网披露[127] - 公司发布了2025年年度报告全文[128] - 公司于2025年7月18日披露了2025年第一季度经营情况及发展战略[129] - 公司于2025年7月25日披露了2025年第一季度经营情况及对各区域的说明[129] - 公司于2025年9月3日披露了2025年上半年经营情况[129] - 公司于2025年9月4日披露了2025年上半年经营情况[129] - 公司于2025年9月19日披露了2025年上半年经营情况[129] - 公司于2025年11月5日披露了2025年第三季度经营情况[129] - 公司于2025年11月11日披露了2025年第三季度经营情况[129] - 公司于2025年11月14日披露了2025年第三季度经营情况[129] - 公司于2025年12月2日披露了公司经营情况[131] - 公司于2025年12月18日披露了公司经营情况[131] - 公司已制定并披露“质量回报双提升”行动方案[132] - 公司于2025年1月18日披露了《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》[132] - 2025年公司举办业绩说明会2次[178] - 2025年公司发布《投资者关系活动记录表》18份[178] 员工情况 - 报告期末公司在职员工总数为14,807人，其中生产人员12,403人（占83.8%），技术人员1,414人（占9.5%）[159] - 员工教育程度中，硕士研究生以上185人（占1.2%），大学本科1,785人（占12.1%），专科及以下12,837人（占86.7%）[160] - 报告期内劳务外包工时总数为5,224,245小时，支付报酬总额为123,601,729.80元[163] - 公司有残障员工超百名[184] - 公司有少数民族员工超两千人[184] - 公司乡镇区域售后服务实现48小时内服务到位[184] 环境、社会及管治（ESG） - 公司下属工厂（奥马冰箱与合肥家电各工厂）均已通过ISO14001环境管理体系认证[182] - 合肥家电于2017年

吉林亚联发展科技股份有限公司 2025 年年度报告全文 吉林亚联发展科技股份有限公司 2025 年年度报告 2026-005 2026 年 3 月 1 吉林亚联发展科技股份有限公司 2025 年年度报告全文 2025 年年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完 整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责 任。 公司负责人王永彬、主管会计工作负责人王思邈及会计机构负责人（会 计主管人员）邢冰黎声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完 整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中涉及的未来发展计划等前瞻性陈述属于计划性事项，不构成公 司对投资者的实质性承诺，敬请投资者注意投资风险。 公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"中公司可能面对的风险和应 对措施部分描述了公司可能面对的主要风险，敬请广大投资者注意查阅。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损 截至报告期末，公司母公司财务报表中存在累计未弥补亏损 842,202,283.99 元。根据《中华人民共和国公 ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为15.66亿元，同比增长10.53%[21] - 公司报告期内营业收入为156,625.92万元，比上年同期增长10.53%[44] - 公司实现营业收入15.66亿元，同比增长10.53%[66][67] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为8921.02万元，同比下降1.24%[21] - 公司报告期内归属于母公司股东的净利润为8,921.02万元，比上年同期下降1.24%[44] - 2025年扣除非经常性损益的净利润为8687.07万元，同比增长24.92%[21] - 公司报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8,687.07万元，比上年同期增长24.92%[44] - 2025年第四季度营收及净利润贡献最大，分别为5.58亿元和5365.54万元[24] - 公司报告期内营业利润为11,395.63万元，比上年同期下降1.02%[44] - 2025年扣除股份支付影响后的净利润为8717.79万元，同比下降7.10%[28] - 2025年加权平均净资产收益率为7.02%，较上年减少0.15个百分点[22] - 最近一个会计年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为89,210,185.80元[147][148] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司报告期内营业成本为108,556.21万元，比上年同期增长10.31%[44] - 营业成本为10.86亿元，同比增长10.31%[66][67] - 销售费用同比增长10.83%，达到1.79亿元[80] - 研发费用同比增长22.70%，达到5358.82万元，研发投入总额占营业收入比例为3.42%[80][82] - 财务费用大幅下降6345.73%，由正转负至-309.76万元[80] - 财务费用为负的309.76万元，主要因利息收入同比增加628.40万元，增长273.46%[66][67] 业务线表现：产品与销售 - 健身器材产品分为室内健身器材和室外路径产品两大类[33] - 分产品看，室内健身器材收入10.78亿元，同比增长17.33%，毛利率提升0.53个百分点至33.20%[69] - 产销量方面，力量器械销售量148,733套，同比增长35.12%[71] - G68系列力量器械年销售量超40,000台，88系列力量器械同比销量增长近90%[55] - 报告期内商用产品同比增长近40%[55] - 2025年全年累计上新产品超250个[54] - 线上销售主要通过天猫、淘宝、京东、唯品会等电商平台，主要销售室内健身器材[36] - 政府采购业务主要销售室外路径产品，室内健身器材在政府采购中的占比逐年上升[36] - 室外健身器材收入下降导致其外购成本同比减少38.35%，至4016.14万元，占总成本比例从6.62%降至3.70%[74] - 展示架行业设计能力成为核心竞争力，需理解客户品牌理念并融入设计以增强展示效果[102] - 中高端市场对展示服务需求已过渡到涵盖策划、设计、生产、安装及售后的一体化解决方案[103] - 展示器材材料选择更强调环保性、易安装性与可重复利用性，以符合可持续发展战略[103] - 公司展示架产品客户相对集中，主要为安踏体育和特步等大型运动品牌企业[111] 地区表现：境内与境外 - 分地区看，境外收入4.57亿元，同比大幅增长63.77%，毛利率提升1.96个百分点至30.08%[69][70] - 分销售模式看，外销收入4.57亿元，同比增长63.77%[70] - 公司全球业务已覆盖110多个国家和地区[47] - 全球业务覆盖超110个国家和地区，报告期内新增境外合作伙伴超160个[51] - 公司成功拓展海外客户超160个[59] - 英国、巴西、澳大利亚等重点市场销量实现翻倍增长[59] - 公司产品出口业务受国际地缘政治、物流及非关税贸易壁垒等因素影响存在不确定性[111] - 公司参与国内外大型展会20余场，其中海外参展16场[63] 生产与供应链 - 室内健身器材采用库存式生产和以销定产相结合的生产模式[35] - 室外路径产品及展示架产品均采用以销定产的生产模式[35] - 公司采用以销定产及库存式生产模式，存货库龄主要在1年以内[113] - 成本构成中，健身器材直接材料成本4.11亿元，同比增长17.66%，占总成本比例37.88%[73] - 室内健身器材直接材料成本同比增长24.42%，达到3.81亿元，占总成本比例从31.15%提升至35.14%[74] - 展示架业务外购成本1864.85万元，同比大幅增长46.80%[73] - 其他业务外购成本同比大幅增长74.91%，至6604.56万元，主要受健身服务收入及门店增加影响[74][75] - 公司面临原材料价格波动风险，主要原材料包括钢材、马达、电控、耗材等[112] - 前五名供应商采购额为1.14亿元，占年度采购总额15.43%[78] 研发与创新 - 公司累计拥有发明专利30余项，实用新型和外观专利390余项[48] - 截至报告期末，有效期内专利总计420余项，全年新增专利近60项（其中发明专利10余项）[56] - 公司研发人员共194人，占总人数比例7.79%，其中30-40岁员工94人，占比最高[83] - 健身器材正向康复医疗领域延伸，集成传感器、调控系统及云端平台以实现肌力评估、动作矫正等功能[102] 渠道与客户 - 公司拥有300余家经销商，通过专卖店、购物中心店中店等形式覆盖各级市场[36] - 经销商网络覆盖300余家经销商，省级市场100%覆盖，地级市场覆盖率超85%[49] - 前五名客户销售额为4.01亿元，占年度销售总额25.61%[78] - 截至报告期末，公司拥有健身连锁直营门店26家、加盟门店34家[61] - 公司允许部分经销商使用“舒华”商号，面临产品被仿冒损害声誉的风险[112] 市场与行业环境 - 中国体育产业总规模超过7万亿元[41] - 2024年中国连锁Top100企业销售规模为2.13万亿元，同比增长4.9%[42] - 2024年中国连锁Top100企业门店总数为25.72万个，同比增长13.5%[42] - 体育健身产业已成长为万亿级市场且稳步增长[98] - 国家体育总局于2025年2月5日印发《2025年群众体育工作要点》，推动全民健身中心、体育公园等场地设施建设[38] - 国家体育总局于2025年3月3日发布《老年人健身器材配置指南（试行）》，提出老年人健身器材的适老化要求[39] - 2025年4月7日，商务部等12部门发布《促进健康消费专项行动方案》，提出支持建设体育公园、健身步道等场地设施[39] - 2025年4月11日，四部门联合印发《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》，强化体育基础设施建设金融保障[40] - 国家推出《体重管理年活动实施方案》及“管住嘴，迈开腿”体重管理三年计划等政策[98] - 国务院办公厅印发意见支持打造国货“潮牌”“潮品”，培育具有国际影响力的体育企业与龙头品牌[99] 管理层讨论和指引：战略与目标 - 公司提出2030年战略目标为冲刺中国第一、世界前三，成为全球领先的科学运动服务商[104] - 公司计划通过并购整合全球资源及焕新升级“柏康”系列，构建覆盖不同层级市场的多品牌矩阵[106] - 公司产品研发实施“三轮驱动”战略：巩固有氧硬件、升级力量产品（如推出“冠军”新系列）、以AI技术构建智能生态[107] - 公司启动“双厂协同”战略，明确家用与商用两大专业化生产基地职能以提升产能与供应链效率[107] - 公司2026年将坚持“本土化运营+全球化布局”双轮模式，在海外核心市场设立独立经营主体[108] - 公司面向未来百亿营收目标，将重点打造研发、全球化运营、品牌营销、智能制造等关键领域的人才梯队[109] - 2026年公司将全力推进“舒华健康产业园”项目建设[110] 管理层讨论和指引：运营成果与计划 - 自2020年至2025年末，累计承建百姓健身房超1,500家[51] - 智慧体育公园解决方案已累计参与3,500余个体育公园的建设[51] - 公司产品及服务在境内双一流高校合作渗透率已超60%[51] - 校园体育业务累计服务本科及高职院校超250所，重点突破30所双一流高校，渗透率超60%[61] - 舒华运动APP用户数同比增长超35%[53] - 舒华运动APP全年使用人数同比增长超35%，平均月活跃用户数增幅近20%[58] - 公司获得四项核心市场地位认证，包括“畅销100个国家及地区，全球销量领先”[62] 非经常性损益与政府补助 - 2025年非经常性损益总额为233.95万元，较上年大幅减少[25][26] - 2025年计入当期损益的政府补助为563.03万元，较上年的1897.16万元显著减少[25] - 2025年公司持有的以公允价值计量的金融资产变动对当期利润影响金额为10.38万元[30] 现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1.07亿元，同比下降2.32%[21] - 经营活动产生的现金流量净额为1.07亿元，同比微降2.32%[67] - 经营活动现金流量净额为106.82百万元，同比微降2.32%[85] 资产与负债状况 - 货币资金为507.12百万元，占总资产24.91%，同比下降7.18%[88] - 应收账款为359.27百万元，占总资产17.64%，同比增长9.53%[88] - 存货为268.91百万元，占总资产13.21%，同比增长14.29%[88] - 固定资产为507.15百万元，占总资产24.91%，同比下降7.45%[88] - 无形资产为114.99百万元，占总资产5.65%，同比增长44.00%，主要因购入土地使用权[88] - 投资性房地产为64.32百万元，占总资产3.16%，同比增长35.47%，因新增对外经营租赁资产[88] - 长期待摊费用为22.11百万元，占总资产1.09%，同比增长76.66%，主要因健身门店扩张[88] - 合同负债为63.89百万元，占总资产3.14%，同比增长36.23%[89] - 短期借款为211.60百万元，占总资产10.39%，同比下降9.52%[89] - 报告期末，公司存货账面价值26,891.21万元，占期末资产总额的13.21%，同比上年年末增长14.29%[113] - 截至报告期末，公司应收账款账面价值为35,927.13万元，占流动资产比例为29.30%[113] 子公司与股权投资 - 报告期内新设五家全资子公司，包括武汉、西安、青岛舒华电子商务等，但截至期末均未实缴出资[75] - 报告期内公司及子公司对外股权投资总额为人民币1,700万元[92] - 对全资子公司深圳舒华本期投资人民币1,200万元，累计投资1,200万元，持股比例100.00%[92] - 对全资孙公司北京健康发展本期投资人民币500万元，累计投资1,000万元，持股比例100.00%[92] - 对全资孙公司苏州舒华健身本期投资额为0元，累计投资0元，持股比例100.00%[92] - 对全资孙公司惠州舒华健身本期投资额为0元，累计投资0元，持股比例100.00%[92] - 对全资孙公司青岛舒华电子商务本期投资额为0元，累计投资0元，持股比例100.00%[93] - 对全资孙公司武汉舒华电子商务本期投资额为0元，累计投资0元，持股比例100.00%[93] - 河南舒华实业子公司实现营业收入9,419.33万元，净利润1,155.60万元[96] - 舒华健康产业子公司实现营业收入39,404.47万元，净利润1,542.78万元[96] - 舒华商用道具子公司实现营业收入29,347.17万元，净利润3,606.45万元[96] - 厦门舒华电子商务公司注销影响当期净利润-41,857.76元[97] - 惠州舒华健身公司新设影响当期净利润-888,485.02元[97] - 苏州舒华健身公司新设影响当期净利润195,003.02元[97] - 武汉舒华电子商务公司新设后注销影响当期净利润64.87元[97] 公司治理与董事会 - 公司董事会由9名成员组成，其中独立董事3名、职工代表董事1名[116] - 公司明确董事会与总裁职权边界，重大事项由董事会集体决策，以确保公司治理权责清晰[119] - 年内公司董事会共召开会议7次，其中现场会议1次，现场结合通讯方式召开会议6次[128] - 董事参加董事会情况显示，所有董事本年应参会次数均与实际出席次数一致，无缺席[128] - 董事会下设审计委员会成员包括曾繁英、黄种杰、张奇炜[130] - 董事会下设薪酬与考核委员会成员包括黄种杰、戴仲川、吴端鑫[130] - 报告期内审计委员会共召开5次会议[131] - 审计委员会在2025年3月会议审议通过了关于公司2024年年度报告及摘要等议案[131] - 审计委员会在2025年10月会议审议通过了关于公司2025年第三季度报告的议案[131] - 公司董事、高级管理人员发生变动，包括张奇炜、刘红、侍勇被选举或聘任，杨凯旋、傅建木、韩一辉离任[127] 董事、监事及高级管理人员持股与薪酬 - 董事长兼总裁张维建持股16,759,567股，年度内未变动，报告期内从公司获得税前薪酬76.08万元[120] - 董事兼副总裁黄世雄持股从251,300股减少至118,551股，减少132,749股（约-52.8%），报告期内从公司获得税前薪酬93.45万元[120] - 董事兼副总裁吴端鑫持股从134,600股减少至63,497股，减少71,103股（约-52.8%），报告期内从公司获得税前薪酬92.46万元[120] - 董事会秘书兼财务总监傅建木持股从134,600股减少至63,497股，减少71,103股（约-52.8%），报告期内从公司获得税前薪酬102.74万元[120] - 副总裁李晓峰持股从251,300股减少至118,551股，减少132,749股（约-52.8%），报告期内从公司获得税前薪酬114.69万元[120] - 副总裁张如首持股从215,400股减少至101,615股，减少113,785股（约-52.8%），报告期内从公司获得税前薪酬152.62万元[120] - 副总裁侍勇持股从193,000股减少至58,679股，减少134,321股（约-69.6%），报告期内从公司获得税前薪酬79.48万元[120] - 董事、监事及高级管理人员持股总数从17,939,767股减少至17,283,957股，年度内合计减少655,810股（约-3.7%）[120][121] - 报告期内所有董事、监事及高级管理人员从公司获得的税前薪酬总额合计为919.78万元[120][121] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为919.78万元[126] - 独立董事戴仲川、曾繁英、黄种杰每月领取税前津贴8,000元[123] - 公司独立董事津贴标准为每年9.6万元（税前）[126] - 外部董事苏吉生未在公司领取薪酬[122] 员工与人力资源 - 报告期末公司在职员工总数2，490人，其中母公司651人，主要子公司1，839人[136] - 员工专业构成中生产人员1，423人（占比约57.1%），销售人员588人（占比约23.6%），技术人员194人（占比约7.8%），行政人员244人（占比约9.8%），财务人员41人（占比约1.6%）[136] - 员工教育程度中初中及以下1，118人（占比约44.9%），大学（含大专）945人（占比约38.0%），高中396人（占比15.9%），硕士研究生及以上31人（占比约1.2%）[137] - 报告期内劳务外包工时总数为890，301.11小时，支付报酬总额1，847.91万元[141] - 公司面临劳动力成本上升风险，员工工资及福利呈上涨趋势[113] - 报告期内公司成功开展线下专题面授培训共计775场[162] - 2025年度公司线上学习平台“舒华E学堂”累计上线394门课程[163] 利润分配与股东回报 - 公司2025年度利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利2.00元（含税）[6] - 公司2024年年度利润分配方案为每10股派发现金红利2.00元（含税）[142] - 公司2025年年度拟分配

证券代码：300747 证券简称：锐科激光 公告编号：2026-012 武汉锐科光纤激光技术股份有限公司 | 营业总收入 | 346,695.69 | 319,730.82 | 8.43% | | --- | --- | --- | --- | | 营业利润 | 15,382.34 | 12,048.29 | 27.67% | | 利润总额 | 15,359.74 | 12,173.78 | 26.17% | | 归属于上市公司股东的净利润 | 16,639.44 | 13,427.29 | 23.92% | | 扣除非经常性损益后的归属于 上市公司股东的净利润 | 8,864.08 | 2,983.73 | 197.08% | | 基本每股收益（元） | 0.2963 | 0.2391 | 23.92% | | 加权平均净资产收益率 | 4.96% | 4.09% | 0.87% | | 总资产 | 535,167.61 | 531,510.82 | 0.69% | | 归属于上市公司股东的所有者 权益 | 341,913.23 | 327,094.46 | 4.53% | | 股本 | 56,160.00 ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业总收入为249.80亿元，同比增长4.06%[4][7] - 归属于上市公司股东的净利润为32.07亿元，同比减少16.50%[4][7] - 营业利润为41.73亿元，同比减少15.98%[4] - 扣非后归属于上市公司股东的净利润为32.57亿元，同比减少13.87%[4] - 基本每股收益为2.75元，同比减少16.41%[4] - 加权平均净资产收益率为18.97%，同比下降4.80个百分点[4] 业务运营表现 - 2025年销售运动鞋2.27亿双，同比增长1.59%[7] - 新客户订单量同比大幅增长，但新工厂爬坡及产能调配给短期毛利率带来压力[7] 财务数据关键指标变化：资产与权益 - 总资产为224.37亿元，较期初减少1.44%[4] - 归属于上市公司股东的所有者权益为162.39亿元，较期初减少6.84%[4]

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为6.98亿元，同比增长71.68%[25] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1.77亿元，同比增长124.93%[25] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.71亿元，同比增长152.52%[25] - 2025年基本每股收益为3.05元/股，同比增长125.93%[26] - 2025年加权平均净资产收益率为12.22%，同比增加6.21个百分点[26] - 公司2025年实现营业收入6.98亿元，同比增长71.68%[51] - 公司2025年实现归属于上市公司股东的净利润1.77亿元，同比增长124.93%[51] - 公司2025年剔除股份支付影响后的归属于上市公司股东的净利润为1.99亿元，同比增长128.26%[51] - 营业收入同比增长71.68%，达到6.98亿元[61] - 扣除股份支付影响后的净利润为199,063,700.02元，同比增长128.26%[33] - 2025年第四季度营业收入最高，为2.17亿元[28] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比增长56.17%，达到3.34亿元[61] - 主营业务成本同比增长56.52%，达到3.33亿元[62][64] - 主营业务成本中原材料占比87.97%，其金额同比增长61.25%至2.93亿元[67] - 公司研发投入总额为59,702,872.69元，占营业收入比例为8.55%[79] 各条业务线表现 - 公司主营业务收入来源于EXCEED-6000、EXCEED-8000、EXCEED-9000等系列测试分选机[37] - 主营业务收入同比增长72.67%，达到6.96亿元[62][64] - 测试分选机产品收入同比增长79.51%，达到6.33亿元，占主营业务收入90.92%[64][65] - 半导体设备制造业务毛利率为52.10%，同比增加4.94个百分点[64] - EXCEED-9000系列产品收入占营业收入比重提升至38.98%，2024年为25.80%[52] - 测试分选机销售量同比增长61.86%，达到539套[66] 各地区表现 - 公司客户群体涵盖中国大陆、中国台湾、东南亚、欧美等全球市场[35] - 境内销售收入同比增长67.15%，达到6.10亿元，占主营业务收入87.65%[65] - 境外资产规模为53,905,800元（5,390.58万元），占总资产比例为2.51%[86] - 公司“马来西亚生产运营中心”于2025年上半年启用[55] 产品与技术能力 - 公司测试分选机产品UPH可达20,000颗，Jam率低于1/200,000[36] - 公司产品可测试芯片尺寸范围涵盖2*2mm至125*170mm[36] - 公司产品可模拟最低-55℃、最高200℃的极端温度环境[36] - 公司推出支持32工位并行测试且可连续10小时无故障运行的三温测试分选机升级版[52] 客户与供应商集中度 - 前五名客户销售额为40,690.82万元，占年度销售总额的58.28%[71] - 前五名客户销售额中关联方销售额为7,091.26万元，占年度销售总额的10.16%[71] - 前五名供应商采购额为19,085.89万元，占年度采购总额的41.34%[71] - 新增客户5的销售额为2,818.32万元，占年度销售总额的4.04%[73] - 新增供应商3和4的采购额分别为2,134.74万元（占采购总额4.62%）和1,761.45万元（占采购总额3.81%）[75] - 前五大客户销售收入占营业收入比例为58.28%[103] 资产与负债状况 - 2025年末总资产为21.50亿元，较上年末增长34.47%[25] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为16.14亿元，较上年末增长22.64%[25] - 截至2025年末公司总资产为21.50亿元，较上年末增长34.47%[51] - 截至2025年末公司净资产为16.14亿元，较上年末增长22.64%[51] - 交易性金融资产期末数为128,674,123.83元，占总资产比例为5.99%，较上期期末增长100%[83] - 应收账款期末数为521,410,060.59元，占总资产比例为24.26%，较上期期末增长52.36%[83] - 存货期末数为412,640,587.85元，占总资产比例为19.20%，较上期期末增长40.90%[83] - 天津智能制造在建工程及创新研发中心项目投入导致非流动资产增加，报告期末金额为217,394,168.95元，占总资产比例10.11%，同比增加95.02%[84] - 报告期内新签房屋租赁合同导致使用权资产增加15,354,302.87元，占总资产0.71%，同比大幅增加260.13%[84] - 报告期末应付票据金额为141,557,672.12元，占总资产6.59%，同比增加186.29%[84] - 报告期末应付账款（主要为工程款和材料款）为257,797,981.01元，占总资产11.99%，同比增加133.52%[84] - 报告期内获得新的项目型政府补助导致递延收益增加至32,112,000.00元，占总资产1.49%，同比增加200.11%[85] 现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1.28亿元，同比增长116.68%[25] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长116.68%，达到1.28亿元[61] 非经常性损益与公允价值变动 - 2025年非经常性损益项目中，政府补助为139.13万元，金融资产公允价值变动损益为505.36万元[30] - 非经常性损益合计为54,766,806.6元[31] - 采用公允价值计量的项目当期对利润影响总额为5,053,555.93元[40] - 交易性金融资产公允价值变动对当期利润影响为4,428,525.93元[40] - 其他非流动金融资产公允价值变动对当期利润影响为625,030.00元[40] 研发与人员 - 公司研发人员数量为136人，占公司总人数的比例为30.16%[79] - 公司员工总数451人，其中母公司383人，主要子公司68人[130] - 员工专业构成：生产人员199人（占总数44.1%），技术人员136人（占总数30.2%），销售人员74人（占总数16.4%），行政人员33人（占总数7.3%），财务人员9人（占总数2.0%）[130] - 员工教育程度：硕士35人（占总数7.8%），本科154人（占总数34.1%），专科及以下262人（占总数58.1%）[130] - 报告期内劳务外包总工时为127,924.46小时，支付报酬总额为433.65万元[133] 利润分配与股东回报 - 2025年度拟每股派发现金红利0.38元（含税），预计现金分红总额为22,800,000元[6] - 现金分红总额占2025年度归属于上市公司股东净利润的12.92%[6] - 2025年度拟以资本公积每10股转增4.5股，转增后总股本预计增至87,000,000股[6] - 截至2026年3月10日，公司总股本为60,000,000股[6] - 公司现金分红政策规定，现金分红比例最低为当年可分配利润的10%，或最近三年累计现金分红不低于该三年年均可分配利润的30%[134][135] - 根据公司发展阶段，现金分红比例要求不同：成熟期无重大资金支出需达80%，成熟期有重大支出需达40%，成长期有重大支出需达20%[135][136] - 调整利润分配政策需经出席股东大会股东所持表决权的2/3以上审议通过[138] - 2025年度拟每股派发现金红利0.38元（含税）[139] - 基于总股本6000万股，拟派发现金分红总额为2280万元（含税）[139][144] - 2025年度现金分红金额占归属于上市公司股东净利润的比例为12.92%[139][144] - 拟以资本公积每10股转增4.5股，转增后总股本预计增至8700万股[140] - 最近三个会计年度累计现金分红金额为4289.63万元[146] - 最近三个会计年度现金分红和回购累计金额占年均净利润的比例为37.87%[146] - 2025年度归属于上市公司普通股股东的净利润为1.77亿元[144][146] - 2025年度母公司报表年末未分配利润为6.21亿元[146] 管理层讨论和指引 - 公司发展战略为坚持“国际化定位”，以成为“全球测试分选行业领先者”为目标，专注服务半导体封装测试行业[96] - 公司面临的主要风险是半导体行业波动风险，下游需求放缓可能影响设备投入进而对公司业绩产生不利影响[100] - 2025年全球半导体销售额达到7917亿美元，同比增长25.6%[48] 投资与对外合作 - 公司已参股投资5家半导体设备及方案提供商[56] - 报告期对外股权投资额为35,000,000元，较上年同期的54,994,380元下降36.36%[91] - 以公允价值计量的金融资产中，交易性金融资产期末数为128,674,123.83元，本期购买金额高达3,158,452,817.36元[93] - 公司以自有资金500万元认购鑫益邦新增注册资本67.3077万元，关联方南通金泰科技以800万元认购107.6923万元[182] - 由于其他投资方退出，增资后公司对鑫益邦的出资比例从3.2258%上升至3.3113%[183] 公司治理与内部控制 - 报告期内公司共计召开4次股东会[107] - 董事会由9名董事组成，其中包含3名独立董事[107] - 报告期内公司共计召开11次董事会[107] - 公司已取消监事会，由审计委员会行使监事会职权[107] - 报告期内取消监事会前，公司共计召开9次监事会[108] - 实际控制人崔学峰担任公司董事长、总经理[109] - 实际控制人龙波担任公司董事、副总经理[109] - 公司高级管理人员、董事及监事报告期内从公司获得的税前薪酬总额合计为644.12万元[111][112] - 董事长兼总经理崔学峰报告期内从公司获得的税前薪酬总额为139.79万元[111] - 董事兼副总经理龙波报告期内从公司获得的税前薪酬总额为139.75万元[111] - 职工代表董事仇葳报告期内从公司获得的税前薪酬总额为114.64万元[111] - 董事会秘书兼副总经理刘海龙报告期内从公司获得的税前薪酬总额为111.40万元[112] - 财务总监黄洁报告期内从公司获得的税前薪酬总额为114.54万元[112] - 董事吴华、黄文强、冯思诚在关联方获取薪酬，未从公司领取薪酬[111] - 独立董事孙晓伟、李治国、石建宾报告期内从公司获得的税前薪酬总额均为8万元[111] - 黄文强自2021年1月起担任股东单位宁波旭诺创业投资基金管理合伙企业（有限合伙）创投部董事总经理、执行事务合伙人之委派代表[115] - 冯思诚自2019年6月起担任股东单位金浦新潮投资管理（上海）有限公司董事、总经理[115] - 冯思诚自2019年8月起担任股东单位上海金浦新朋私募基金管理有限公司监事[115] - 龙波自2019年12月起担任股东单位天津博芯管理咨询合伙企业（有限合伙）执行事务合伙人[115] - 黄文强自2020年5月起兼任上海易销科技股份有限公司董事[116] - 黄文强自2020年5月起兼任云财富期货有限公司董事[116] - 冯思诚自2017年6月起兼任北京爱酷游科技股份有限公司董事[116] - 冯思诚自2021年3月起兼任杭州瑞盟科技股份有限公司董事[116] - 吴华自2014年11月起兼任通富微电子股份有限公司公事办常务副主任[116] - 吴华自2018年10月起兼任上海御渡半导体科技有限公司董事[116] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为644.12万元[118] - 报告期内公司共召开董事会会议11次，其中现场结合通讯方式召开11次，现场会议0次[121] - 所有董事（共9位）本年应参加董事会次数均为11次，亲自出席率100%，无缺席[121] - 董事仇葳因个人原因离任董事及职工代表董事职务[120] - 公司董事、高级管理人员的薪酬由董事会下设的薪酬与考核委员会拟定，并经董事会审议通过[118] - 独立董事领取固定津贴，非独立董事和高级管理人员依据公司绩效考核规定获得薪酬[118] - 公司非独立董事和高级管理人员薪酬暂无递延支付安排，后续将修订制度进行安排[119] - 公司非独立董事和高级管理人员薪酬暂无止付追索情况，后续将按修订后制度执行[119] - 董事会下设审计、提名、薪酬与考核及战略四个专门委员会，并公布了各委员会成员[122] - 所有董事均出席了报告期内的股东会，出席次数为4次[121] - 审计委员会在报告期内共召开7次会议[123][124] - 审计委员会于2025年3月17日审议通过《公司2024年年度报告》及《公司2024年度财务决算报告》等8项议案[123] - 审计委员会于2025年4月17日审议通过《公司2025年第一季度报告》等2项议案[124] - 审计委员会于2025年8月27日审议通过《公司2025年半年度报告》等3项议案[124] - 审计委员会于2025年10月27日审议通过《公司2025年第三季度报告》等2项议案[124] - 审计委员会于2025年11月28日审议通过《关于增加2025年度日常关联交易预计额度及预计2026年度日常关联交易的议案》等4项议案[124] - 薪酬与考核委员会在报告期内共召开5次会议[125][126] - 薪酬与考核委员会于2025年3月17日审议通过《关于公司董事2025年度薪酬方案的议案》等2项议案[126] - 薪酬与考核委员会于2025年6月27日审议通过《关于公司<2025年员工持股计划(草案)>及其摘要的议案》等2项议案[126] - 薪酬与考核委员会于2025年12月22日审议通过《关于2025年员工持股计划部分预留份额分配的议案》[126] - 报告期内战略委员会召开两次会议，分别审议了关于终止部分募投项目及调整募投项目内部投资结构的议案[127][128] - 审计委员会对报告期内的监督事项无异议[129] - 公司薪酬体系包含基本薪酬、绩效薪酬、奖金及福利待遇[131] - 公司2025年度内部控制执行有效，未发现财务报告及非财务报告存在重大或重要缺陷[152] - 容诚会计师事务所对公司2025年度内部控制出具了标准的无保留意见审计报告[152] 员工持股与股权激励 - 公司于2025年实施了员工持股计划[105] - 公司2024年员工持股计划锁定期已届满且解锁条件已成就[147] - 公司2025年员工持股计划已获股东大会审议通过并设立管理委员会[147] - 2025年员工持股计划通过非交易过户获得164.887万股公司股票，过户价格为40.13元/股，占公司总股本的2.7481%[148] - 2025年员工持股计划部分预留份额通过非交易过户获得8.59万股公司股票，过户价格为40.13元/股，占公司总股本的0.1432%[148] 股份锁定与减持承诺 - 公司实际控制人及股东承诺自股票上市之日起36个月内不转让或委托他人管理所持首发前股份[156] - 董事及高级管理人员承诺在任期内及离任后6个月内每年转让股份不超过上年末所持公司股份总数的25%[156] - 董事及高级管理人员所持首发前股份锁定期满后2年内减持价格不低于发行价[156] - 若公司上市后6个月内股价连续20个交易日低于发行价或6个月期末收盘价低于发行价，锁定期将自动延长6个月[156] - 股东南通华泓承诺自公司股票上市之日起36个月内不转让或委托他人管理所持首发前股份[157] - 股东天津博芯承诺自公司股票上市之日起36个月内不转让或委托他人管理所持首发前股份[157] - 公司监事承诺在任期内及离任后6个月内每年转让股份不超过上年末所持公司股份总数的25%[157] - 公司实际控制人崔学峰、龙波承诺锁定期满后两年内减持价格不低于首次公开发行价格[165] - 实际控制人承诺通过长期持股确保控制权并分享经营成果[165] - 锁定期满后减持将考虑稳定股价、资本运作等因素并审慎进行[165] - 减持方式需符合法规，包括竞价交易、大宗交易、协议转让等[165] - 旭诺投资、南通华泓、上海金浦等股东承诺锁定期满后将依法依规减持股份，若仍为持股5%以上股东将遵守相关减持规定[166] 股价稳定措施 - 股价稳定措施启动条件为上市后

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为71.52亿元人民币，同比下降5.75%[21] - 2025年利润总额为-5.78亿元人民币，同比下降427.47%[21] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-3.04亿元人民币，同比下降265.29%[22] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.80亿元人民币，同比下降647.90%[22] - 2025年基本每股收益为-0.17元/股，同比下降270.00%[23] - 2025年加权平均净资产收益率为-6.86%，同比减少10.91个百分点[23] - 报告期内公司实现营业收入71.52亿元，同比下降5.75%[59] - 归属于上市公司股东净利润为亏损3.04亿元[59] - 2025年第一季度营业收入为15.57亿元，第二季度为18.47亿元，第三季度为18.31亿元，第四季度为19.18亿元[25] - 2025年归属于上市公司股东的净利润在第一季度为64.72万元，第二季度为-5857.25万元，第三季度为-3639.86万元，第四季度为-2.09亿元[25] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润在第一季度为12.60万元，第二季度为-5958.86万元，第三季度为-3692.12万元，第四季度为-1.83亿元[25] 成本和费用（同比环比） - 研发费用为2.36亿元，同比下降35.32%[62] - 公司报告期内实现主营业务收入70.25亿元，同比减少5.53%；主营业务成本67.04亿元，同比减少0.69%[63] - 研发投入总额2.43亿元，占营业收入比例3.40%；其中资本化研发投入717.28万元，占研发投入总额比重2.95%[74] - 纸及纸制品主营业务成本55.56亿元，占总成本比例82.86%，同比增长5.22%；不干胶主营业务成本8.99亿元，占总成本比例13.40%，同比减少7.84%[71] 各条业务线表现 - 公司特种纸原纸年产能23万吨，涂布年产能19.3万吨，白卡纸年产能65万吨[32] - 公司热升华转印纸低克重产品销量占总销量比重提升近20%[35] - 公司不干胶年产能9.5万吨，膜基材料年产能0.5万吨，胶乳年产能15万吨[36] - 涂布机技改项目实现营收贡献约1.1亿元，毛利额贡献约1600万元[46] - 湛江中纸40万吨化机浆项目投产，同类浆种替代率接近80%[46] - 2025年公司特种纸销量创历史新高，同比增长20%[47] - 2025年公司新产品收入约4.7亿元，较2021年约1.7亿元年均增长率超35%[55] - 报告期内开发个性化特种纸产品27个，实现总销量1.65万吨[50] - 公司报告期内实现主营业务收入70.25亿元，同比减少5.53%；主营业务成本67.04亿元，同比减少0.69%[63] - 特种纸业务收入57.57亿元，毛利率3.51%，毛利率同比减少4.57个百分点[65] - 特种材料业务收入12.68亿元，毛利率9.38%，毛利率同比减少2.60个百分点[65] - 纸及纸制品生产量92.34万吨，同比增长0.68%；销售量88.49万吨，同比增长4.12%；库存量15.36万吨，同比增长33.41%[66] - 不干胶生产量9.34万吨，同比增长0.43%；销售量9.18万吨，同比减少1.87%；库存量0.73万吨，同比增长29.31%[66] - 主要子公司珠海红塔仁恒包装股份有限公司报告期净利润为-411,197,217.72元（约-4.11亿元人民币）[88] - 主要子公司珠海红塔仁恒新材料有限公司报告期净利润为11,709,566.19元（约0.12亿元人民币）[88] 各地区表现 - 国内销售收入60.17亿元，毛利率3.36%，毛利率同比减少5.44个百分点；出口销售收入10.08亿元，毛利率11.80%，毛利率同比减少0.27个百分点[65] - 境外资产为279,255.27元人民币，占总资产比例仅为0.0024%[82] 管理层讨论和指引 - 公司“十五五”期间战略目标是建设适度有效规模的高端绿色特种纸产业，培育孵化相关多元战略性新材料产业[96] - 公司2026年经营策略聚焦市场领先、降本增效、持续创新、深化改革[98] - 公司将全力推进化机浆项目达产达效，并积极推进化学浆项目立项以强化浆纸产业链[99] - 公司将梯次开发和培育水处理、氢能、锂电相关多元战略性新兴材料[100] - 公司将推进数据治理体系建设，以高质量数据支撑运营管理决策[101] - 公司将持续深化大风控体系建设，聚焦提质增效、赋能发展[102] - 公司将以治本攻坚三年行动“效能提升年”为纲领，提升隐患治理效能[103] - 公司产品主要原材料为木浆、煤炭、化工料等，部分依赖进口并以美元结算，面临价格及汇率波动风险[109] - 特种纸行业产能预计保持较快扩张，叠加需求增长动力不足，将导致供求失衡局面进一步恶化[108] - 进口纸持续冲击国内市场，叠加国内产能扩张，加剧特种纸市场价格竞争，部分产品价格被压制[107] - 根据《2025年关税调整方案》，对935项商品实施进口暂定税率，但纸制品继续维持“零关税”政策[107] - 2025年全球经济预计延续低增长态势，地缘政治紧张和贸易保护主义加剧全球贸易摩擦[106] - 特朗普政府加征关税政策加剧全球供应链碎片化，并抑制出口需求[106] - 公司通过加强供应链管理、优化工艺、寻找国产替代等方式应对原材料及汇率风险[109] - 特种纸市场面临双胶文化纸以及再生纸产能的跨界冲击，原纸市场风险增大[108] - 白卡纸供应过剩矛盾短期内依然难以缓解，产能利用率或将继续走低[93] - 特种纸行业将保持较高扩张速度，行业竞争格局加速演变[93] - 特种纸主流产品市场同质低价竞争趋势将更加突出[94] 现金流状况 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为-3.12亿元人民币，同比下降206.37%[22] - 2025年经营活动产生的现金流量净额在第一季度为-7.99亿元，第二季度为-1.23亿元，第三季度为-363.24万元，第四季度为6.13亿元[25] - 经营活动产生的现金流量净额为-3.12亿元，同比下降206.37%[62] - 投资活动产生的现金流量净额为-7.13亿元，同比下降820.79%[62] - 经营活动产生的现金流量净额由上年同期的2.937亿元转为-3.124亿元，同比大幅下降206.37%[77] - 投资活动产生的现金流量净额为-7.130亿元，较上年同期的-0.774亿元净流出扩大820.79%[77] - 现金及现金等价物净增加额为-4.652亿元，较上年同期的6.742亿元下降169.01%，期末余额为7.395亿元，较期初下降38.62%[77][78] - 取得投资收益收到的现金为0.161亿元，较上年同期的2.463亿元下降93.48%[77] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为2.032亿元，较上年同期的1.140亿元增长78.17%[77] 资产、负债与资本结构 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为42.32亿元人民币，同比下降8.82%[22] - 2025年末总资产为116.35亿元人民币，同比上升3.64%[22] - 货币资金期末余额为7.402亿元，占总资产比例6.35%，较上期末12.047亿元下降38.56%[79] - 在建工程期末余额为13.983亿元，占总资产比例12.00%，较上期末8.337亿元增长67.72%[79] - 长期借款期末余额为20.739亿元，占总资产比例17.80%，较上期末15.121亿元增长37.15%[80] - 一年内到期的非流动负债期末余额为5.261亿元，占总资产比例4.51%，较上期末0.459亿元大幅增长1,046.49%[80] - 开发支出期末余额为0.122亿元，占总资产比例0.10%，较上期末0.056亿元增长116.53%[79] - 公司有政策性贷款专项资金302,000,000元（3.02亿元人民币）受限[83] - 银行存款中有707,993.57元因账户信息更新问题处于暂停支付状态[83] - 长期股权投资期末余额为672,813,473.39元（约6.73亿元人民币），全部为对诚通财务有限责任公司的投资[85] 非经常性损益 - 2025年非经常性损益合计为-2382.01万元，主要受其他营业外支出（-6598.26万元）和少数股东权益影响（3521.47万元）等因素影响[26][27] - 2025年非流动性资产处置损益为789.09万元[26] - 2025年计入当期损益的政府补助为-66.20万元[26] 营业收入扣除项目 - 2025年营业收入为71.52亿元，营业收入扣除项目金额为1.27亿元，占营业收入的比重为1.77%[28] - 2024年营业收入为75.88亿元，营业收入扣除项目金额为1.52亿元，占营业收入的比重为2.01%[28] - 营业收入扣除项目主要为与主营业务无关的业务收入，如租赁、材料、水电汽销售收入[28] - 不具备商业实质的收入扣除后，营业收入为702,507.14和743,594.98[29] 行业与市场环境 - 2025年全国机制纸及纸板产量16,405.4万吨，增幅达2.9%[39] - 2025年造纸和纸制品行业营业收入12,808.5亿元，同比下降2.7%[39] - 2025年造纸和纸制品行业利润总额365.3亿元，同比下降10.7%[39] - 2025年中国快递业务量达1980亿件，收入1.56万亿元，同比分别增长13.5%和11.4%[40] - 高档涂布白卡纸2025年总产能达2325万吨[41] - 2025年社会消费品零售总额达50.985万亿元，同比增长4.5%，线上消费增长7.8%[42] - 预计到2025年，全球不干胶标签市场规模将达约750亿至800亿美元，年复合增长率约4.5%-5.5%[42] - 2025年中国机制纸及纸板产量达16,405.4万吨[91] - 2025年我国机制纸及纸板人均消费量达到102千克/年，低于发达国家150-300千克/年的水平[92] 研发与创新 - 2025年公司新增自主授权专利43件，其中发明专利20项[55] - 报告期末全平台专职技术人员硕博比例超1/3[55] - 公司研发人员数量656人，占公司总人数的比例18.1%[75] - 公司成立科技创新委员会，对科技创新重大事项开展研究并向董事会提供咨询建议[112] - 公司科技创新委员会在报告期内召开1次会议，审议通过《产业培育管理办法》等议案[136] 运营效率与成本管控 - 通过成本管控措施，公司降低仓储成本5%，缩减SKU数量15%[48] - 构建一体化ERP系统，流程冗余环节减少25%[48] 客户与供应商集中度 - 前五名客户销售额10.86亿元，占年度销售总额15.18%；前五名供应商采购额19.21亿元，占年度采购总额22.82%[70] 公司治理与组织架构 - 公司取消监事会，由董事会审计委员会履行监事会职权，并同步修订《公司章程》及30多项配套制度[112] - 报告期内公司无新增对外股权投资项目[85] - 公司董事、高级管理人员在报告期内发生变动，包括董事长、董事、独立董事及副总经理等职位的选举、聘任和离任[125] - 多名董事及高级管理人员在股东单位中国纸业投资有限公司、佛山华新发展有限公司及广东粤财创业投资有限公司等兼任职务[120] - 部分董事及高级管理人员在其他单位如珠海红塔仁恒包装股份有限公司、湛江中纸纸业有限公司等兼任董事、总经理等职务[121][122] - 不在本公司专职工作的董事（除独立董事）不在本公司领取报酬和津贴[123] - 董事在董事会讨论本人薪酬事项时回避表决[123] - 薪酬与考核委员会或独立董事专门会议关于董事、高级管理人员薪酬事项发表建议为同意[123] - 年内召开董事会会议次数为12次，其中现场会议1次，通讯方式召开3次，现场结合通讯方式召开8次[127] - 报告期内审计委员会召开会议9次[129] - 报告期内提名委员会召开会议2次[132] - 报告期内薪酬与考核委员会召开会议3次[133] - 报告期内可持续发展委员会召开会议3次[134] - 审计委员会在2025年3月7日会议审议了包括2024年度财务决算报告暨2025年度财务预算方案在内的9项议案[130] - 提名委员会在2025年1月10日会议审议通过了关于聘任公司总经理、其他高级管理人员及董事会秘书的议案[132] - 薪酬与考核委员会在2025年3月7日会议审议通过了关于高级管理人员2024年度薪酬方案执行情况暨2025年度薪酬方案的议案[133] - 可持续发展委员会在2025年3月7日会议审议通过了关于2025年度投资计划的议案[134] - 可持续发展委员会在2025年9月29日会议审议通过了关于调整冠豪高新2025年度投资计划的议案[134] - 公司投资建设湛江基地厂区仓储物流优化和智能化项目的议案将提交董事会审议[135] - 公司内部控制审计报告获得标准的无保留意见[155] 股权激励与持股变动 - 因2023年业绩未达标，公司回购注销301名激励对象持有的11,639,100股限制性股票[149] - 2024年3月18日，公司解除限售10,204,920股限制性股票上市流通[149] - 因3名激励对象离职，公司回购注销其持有的159,380股限制性股票[149] - 因政策变化，公司回购注销50名激励对象持有的2,673,300股预留授予限制性股票[149] - 因10名激励对象离职，公司回购注销其持有的822,800股限制性股票[149] - 因2024年业绩未达标，公司回购注销239名激励对象持有的9,734,200股限制性股票[149] - 报告期末，5名董事及高级管理人员合计持有1,054,000股限制性股票，报告期内无新增授予或解锁[151] - 公司于2025年3月回购注销了239名激励对象持有的9,734,200股限制性股票，占变动前总股本（1,760,013,433股）的0.55%[190][191][192] - 回购注销后，公司总股本由1,760,013,433股减少至1,750,279,233股，无限售条件流通股占比达到100%[190] - 董事长兼总经理李飞报告期内持股数减少272,000股至564,000股，减幅约32.5%，原因为限制性股票回购[116] - 职工董事李海滨报告期内持股数减少170,000股至285,000股，减幅约37.4%，原因为限制性股票回购[116] - 副总经理魏璐沁报告期内持股数减少170,000股至235,000股，减幅约42.0%，原因为限制性股票回购[116] - 离任董事长谢先龙报告期内持股数减少272,000股至464,000股，减幅约37.0%，原因为限制性股票回购[117] - 离任副总经理冯明东报告期内持股数减少220,000股至173,600股，减幅约55.9%，其中170,000股为限制性股票回购，50,000股为二级市场卖出[117] - 公司所有董事、监事及高级管理人员报告期末持股总数合计为1,888,100股，较期初的2,992,100股净减少1,104,000股，减幅约36.9%[117] 薪酬与激励政策 - 公司董事、监事及高级管理人员报告期内从公司获得的税前薪酬总额合计为623.51万元[117] - 副总经理张江泳报告期内从公司获得的税前薪酬总额为81.76万元[117] - 副总经理（主持工作）赵国红报告期内从公司获得的税前薪酬总额为76.55万元[116] - 财务总监兼董事会秘书任小平报告期内从公司获得的税前薪酬总额为51.11万元[116] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为623.51万元[124] - 公司独立董事每年可领取津贴9.6万元[123] - 绩效年薪分两年支付，第一年支付绩效年薪70%，第二年支付绩效年薪30%[124] - 董事、高级管理人员薪酬的决策程序为：董事薪酬由股东会决定，高级管理人员薪酬依据董事会审议通过的薪酬制度确定[123] - 公司薪酬政策对技术研发等关键领域核心人才实行市场化定薪与协议工资机制[139][140] 股东与股权结构 - 报告期末普通股股东总数为44,211户，年度报告披露日前上一月末为44,600户[194] - 第一大股东佛山华新发展有限公司持有370,009,058股，占总股本的21.14%[196] - 第二大股东中国纸