财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度营业收入为人民币251.46亿元，同比增长1.5%[2][4][5] - 2026年第一季度归属于本公司股东的利润为人民币39.85亿元，同比增长31.8%[2][4][5] - 2026年第一季度EBITDA为人民币153.66亿元，同比下降11.2%[2][4] - 2026年第一季度EBITDA率为61.1%[5] 各条业务线表现：运营商业务 - 运营商业务收入为人民币210.89亿元，同比下降0.6%，其中塔类业务收入人民币185.60亿元，同比下降1.7%[3][4][5] 各条业务线表现：智联业务 - 智联业务收入为人民币26.43亿元，同比增长14.3%[3][4][5] 各条业务线表现：能源业务 - 能源业务收入为人民币13.07亿元，同比增长14.1%[3][4][5] 各条业务线表现：两翼业务 - 两翼业务（智联+能源）收入占营业收入比重由去年同期的14.0%提升至15.7%[5] 业务运营数据 - 截至2026年3月31日，塔类站址达216.0万个，塔类租户达387.2万户，较上年末净增1.6万户[4][5]

2025年度報告 ANNUAL REPORT 布魯可集團有限公司 BLOKS GROUP LIMITED 2025 年報 ANNUAL REPORT Content 目錄 | CORPORATE INFORMATION | 公司資料 | 2 | | --- | --- | --- | | FINANCIAL SUMMARY AND OPERATION HIGHLIGHTS | 財務概要及營運摘要 | 5 | | CHAIRMAN'S STATEMENT | 主席報告 | 7 | | MANAGEMENT DISCUSSION AND ANALYSIS | 管理層討論與分析 | 10 | | BIOGRAPHIES OF THE DIRECTORS AND SENIOR MANAGEMENT | 董事及高級管理層履歷 | 27 | | DIRECTORS' REPORT | 董事會報告 | 35 | | CORPORATE GOVERNANCE REPORT | 企業管治報告 | 59 | | ENVIRONMENTAL, SOCIAL AND GOVERNANCE REPORT | 環境、社會及管治報告 | ...

( 於開曼群島註冊成立以不同投票權控制的有限責任公司 ) 股份代號 : 2057 2025 年度報告 目錄 | 公司資料 | 2 | | --- | --- | | 財務摘要 | 4 | | 業務回顧及前景 | 8 | | 管理層討論及分析 | 14 | | 董事會報告 | 22 | | 董事及高級管理層 | 56 | | 企業管治報告 | 61 | | 其他資料 | 79 | | 獨立核數師報告 | 94 | | 合併資產負債表 | 99 | | 合併綜合收益表 | 101 | | 合併股東權益變動表 | 103 | | 合併現金流量表 | 106 | | 合併財務報表附註 | 109 | | 五年財務概要 | 172 | | 釋義 | 173 | 公司資料 董事 執行董事 賴梅松先生 （主席） 王吉雷先生 胡紅群先生 非執行董事 劉星先生 許迪女士（於2025年4月25日獲委任） 陳旭東先生（於2025年4月25日辭任） 獨立非執行董事 魏臻先生（於2026年3月18日辭任） 黃沁先生 Herman YU先生 高遵明先生（於2025年12月31日辭任） 謝芳女士 審計委員會 Herman YU先生 （主席 ...

财务数据关键指标变化（收入与利润） - 2026年首季总收入为19.523亿元人民币，同比增长7.9%[6] - 2026年首季期间溢利为16.1469亿元人民币，同比增长9.7%[6] - 公司权益股东应占期间溢利为12.9048亿元人民币，同比增长8.8%[6] - 2026年首季每股基本盈利为人民币4.19分，同比增长8.8%[6] 财务数据关键指标变化（成本与费用） - 已付税项为人民币982.2万元，较上年同期（人民币1940.3万元）减少约49.4%[10] 各条业务线表现（收费公路） - 广深高速公路日均路费收入为689.9万元人民币，同比下降7%[3] - 广珠西线高速公路日均路费收入为307.8万元人民币，同比增长2%[3] - 沿江高速公路（深圳段）日均路费收入为216.9万元人民币，同比增长8%[3] 各条业务线表现（房地产） - 公园上城住宅单位合同销售金额约为1.28亿元人民币，平均售价约每平方米1.9万元人民币[5] 其他财务数据（现金流） - 经营业务产生的现金为人民币2.78368亿元，经营活动产生的现金净额为人民币2.68546亿元[10] - 投资活动产生的现金净流出为人民币4.80145亿元，主要由于新增结构性存款支出人民币9.2亿元[10] - 融资活动所用的现金净额为人民币2533.7万元[10] - 现金及现金等价物净减少人民币2.36936亿元，期末余额为人民币6.19342亿元[10] - 截至2026年3月31日止三个月的现金及现金等价物较上年同期（人民币9.31321亿元）减少约33.5%[10] - 公司新增并偿还银行贷款各人民币2.46154亿元，融资活动净现金流影响为支付利息等[10] 其他财务数据（资产负债） - 2026年3月31日现金及现金等价物为61.9342亿元人民币，较2025年底下降27.7%[8] - 2026年3月31日总资产为135.73158亿元人民币，较2025年底增长1.7%[8][9] 公司治理与审计 - 审计委员会已与管理层审阅截至2026年3月31日止三个月的未经审核财务资料[11] - 董事会由三名执行董事、三名非执行董事及三名独立非执行董事组成[12]

股权结构与投票权 - 截至2026年3月31日，腾讯（连同Min River）持有1,640,456,882股B类普通股，被视为合计拥有公司93.6%的投票权[2][3] - 截至2026年3月31日，EMI Group Limited持有24,492,362股B类普通股，拥有约1.4%的投票权[2] - 截至2026年3月31日，公司已发行普通股总数为3,147,809,000股，包括1,482,859,752股A类普通股和1,664,949,248股B类普通股[2] - 若所有已发行B类普通股转换为A类普通股，将新增1,664,949,248股A类普通股，占当时已发行A类普通股总数约112.3%[3] - 腾讯通过Min River、Spotify AB代持的141,415,349股A类普通股（占282,830,698股的50%）以及其他少数股东代持的18,581,530股A类普通股，合计实益拥有159,996,879股A类普通股[2] - 公司拥有六名不同投票权受益人，其中四名为早期投资者（享有名义权益的早期投资者），每人仅持有一股B类普通股[2] - B类普通股每股拥有十五票投票权，A类普通股每股拥有一票投票权[2] - 在特定转让或实益所有权变更情况下，B类普通股将自动转换为同等数量的A类普通股[3] - 腾讯及Min River作为控股股东已作出不同投票权承诺，涉及B类普通股转让时的转换通知义务[4][6] - 截至2025年12月31日，公司已发行普通股总数为3,147,809,000股，其中包括1,482,859,752股A类普通股及1,664,949,248股B类普通股[13] - 公司A类普通股每股面值为0.000083美元，B类普通股每股面值同样为0.000083美元[13] - 公司采用不同投票权架构，B类普通股所附投票权多于A类普通股，腾讯是持有最高比例投票权的不同投票权受益人[8] 上市与交易信息 - 公司美国存托股份（ADS）在纽约证券交易所上市，交易代码为“TME”，每股ADS代表两股A类普通股[13] - 公司A类普通股在香港联合交易所有限公司上市，交易代码为“1698”[13] - 公司美国存托股份（ADS）在纽约证券交易所上市，股票代码为“TME”[19] - 公司A类普通股在香港联交所主板上市，股票代码为“1698”[19] 公司性质与会计准则 - 公司被界定为新兴成长公司[13] - 公司为知名且经验丰富的发行人[13] - 公司采用国际财务报告准则（IFRS）编制财务报表[14] - 公司并非空壳公司[14] 财务报告与货币 - 财务报表呈报货币为人民币[18] - 为方便读者，部分金额按人民币6.9931元兑1.00美元的汇率换算为美元[18] - 该换算汇率引用自2025年12月31日中午买入汇率[18] 关键运营指标定义 - 每月每付费用户平均收入（ARPPU）定义为特定期间相关服务的月均收入除以该期间相关服务的付费用户数[17] - 付费率定义为特定期间付费用户数占月活跃用户数的比例[17] - 付费用户数定义为季度内每月最后一天会员订阅仍有效用户数的平均值[17] - 公司月活跃用户数定义为特定月份内至少使用一次产品的独立移动端与特定IoT设备数目[20] - 在线音乐服务月活跃用户数为QQ音乐、酷狗音乐和酷我音乐移动端及特定IoT月活用户数总和[20] - 用户数计算将每个可区分的用户账号或设备视为一个单独的月活跃用户[20] 可变利益实体（VIE）架构 - 公司通过合约安排控制可变利益实体，并将其经营业绩合并入财务报表[20][27] - 可变利益实体持有关键经营许可证并与主要供应商签约，以应对中国对外资持股的限制[27] - 公司依赖与可变利益实体的合约安排来运营很大一部分业务[27] - 合约安排使公司能指导可变利益实体活动、获得其绝大部分经济利益并拥有独家购买权[27] - 公司为开曼群岛控股公司，通过中国附属公司及合并报表的可变利益实体开展业务[27] - 可变利益实体产生的收入占公司总净收入比例在2023年、2024年及2025年分别为96.5%、95.7%及93.6%[31] - 截至2024年12月31日及2025年12月31日，可变利益实体资产总额分别占同期合并资产总额的21.1%及20.6%[31] - 公司面临与可变利益实体合约安排相关的风险，包括名义股东可能违反合约，导致公司业务运营可能中断[31] - 公司依赖与可变利益实体的合约安排，其控制效力可能不如直接所有权[70] 主要实体股权结构 - 广州酷狗的股东持股情况为：深圳市腾讯睿见投资有限公司（腾讯控制实体）持股99.6096%，前海黛筝持股0.3319%，深圳市利通产业投资基金有限公司（腾讯控制实体）持股0.0586%[30] - 北京酷我的股东持股情况为：林芝利创信息技术有限公司（腾讯控制实体）持股61.64%，前海黛筝持股38.36%[30] - 北京徵筝的股东为北京商琴持股50%及北京羽钟持股50%[30] - 北京商琴的合伙人为北京宫瑟（普通合伙人）持股0.0005%，杨奇虎、顾德峻、陈星、罗月廷及梁韵恒各持股19.9999%[30] - 北京羽钟的合伙人为北京宫瑟（普通合伙人）持股0.0005%，杨奇虎、顾德峻、陈星、罗月廷及梁韵恒各持股19.9999%[30] - 北京宫瑟的股东为杨奇虎、顾德峻、陈星、罗月廷及梁韵恒各持股20%[30] VIE相关财务数据 - 截至2025年12月31日，腾讯音乐娱乐集团通过中间控股公司向中国附属公司累计出资人民币1,243百万元（178百万美元）[33] - 截至2025年12月31日，可变利益实体欠付外商独资企业的贷款结余为人民币4,930百万元（705百万美元）[33] - 2023年、2024年及2025年，可变利益实体向中国附属公司支付的服务费分别为人民币16,610百万元、18,820百万元及20,252百万元（2,896百万美元）[33] - 2023年、2024年及2025年，外商独资企业向可变利益实体转移的公司间资金净额分别为人民币49百万元、149百万元及1,400百万元（200百万美元）[33] - 截至2025年12月31日，中国附属公司及可变利益实体未计入预扣税的未分派利润总额为人民币17,247百万元（2,466百万美元）[34] - 截至2025年12月31日，中国附属公司及可变利益实体的未确认所得税负债为人民币1,725百万元（247百万美元）[34] 合并收入与利润（同比） - 2025年合并收入为人民币32,902百万元，较2024年的28,401百万元增长15.8%[38] - 2025年合并毛利为人民币14,535百万元，较2024年的12,025百万元增长20.9%[38] - 2025年合并经营利润为人民币13,364百万元，较2024年的8,710百万元增长53.4%[38] - 2025年合并年内利润为人民币11,353百万元，较2024年的7,109百万元增长59.7%[38] 合并资产与负债变化 - 合并总资产从2024年的904.44亿元人民币增长至2025年的1025.22亿元人民币，增幅为13.4%[40][41] - 合并现金及现金等价物从2024年的131.64亿元人民币下降至2025年的84.70亿元人民币，降幅为35.7%[40][41] - 合并定期存款（流动与非流动）从2024年的244.18亿元人民币增长至2025年的295.73亿元人民币，增幅为21.1%[40][41] - 合并无形资产及商誉从2024年的216.96亿元人民币增长至2025年的234.20亿元人民币，增幅为7.9%[40][41] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产从2024年的144.98亿元人民币大幅增长至2025年的262.31亿元人民币，增幅为80.9%[40][41] - 合并负债总额从2024年的207.18亿元人民币下降至2025年的194.72亿元人民币，降幅为6.0%[40][41] - 合并权益总额从2024年的697.26亿元人民币增长至2025年的830.50亿元人民币，增幅为19.1%[40][41] - 母公司对附属公司的投资从2024年的515.34亿元人民币增长至2025年的660.57亿元人民币，增幅为28.2%[40][41] - 可变利益实体资产净值从2024年的104.36亿元人民币略降至2025年的97.28亿元人民币，降幅为6.8%[40][41] - 使用权益法入账的投资从2024年的46.69亿元人民币大幅下降至2025年的16.59亿元人民币，降幅为64.5%[40][41] 合并现金流量（同比） - 2024年度合并经营活动现金流入净额为102.75亿元人民币，较2023年度的73.37亿元人民币增长40.1%[43][44] - 2024年度合并投资活动现金流出净额为68.18亿元人民币，而2023年度为流出18.63亿元人民币，流出规模大幅增加[43][44] - 2024年度合并融资活动现金流出净额为38.30亿元人民币，而2023年度为流出15.38亿元人民币[43][44] - 2024年末合并现金及现金等价物为131.64亿元人民币，较2023年末的135.67亿元人民币减少3.0%[43][44] - 2025年度合并经营活动现金流入净额为102.31亿元人民币，与2024年度基本持平[44][45] - 2025年度合并投资活动现金流出净额为102.27亿元人民币，较2024年度的68.18亿元人民币进一步扩大[44][45] - 2025年度合并融资活动现金流出净额为46.49亿元人民币，较2024年度的38.30亿元人民币有所增加[44][45] - 2025年末合并现金及现金等价物为84.70亿元人民币，较2024年末的131.64亿元人民币大幅下降35.6%[44][45] 公司间交易数据（同比） - 公司间服务费收入及成本：2023年15,312百万元，2024年19,026百万元（同比增长约24.3%），2025年22,660百万元（同比增长约19.1%）[48] - 公司间服务费现金流转：2023年16,610百万元，2024年18,820百万元（同比增长约13.3%），2025年20,252百万元（同比增长约7.6%）[48] - 公司间垫款（已抵销）：2023年69百万元，2024年149百万元（同比增长约115.9%），2025年84百万元（同比下降约43.6%）[48] - 公司间贷款（已抵销）：2023年20百万元，2024年0百万元，2025年1,484百万元[48] 股息支付与外汇管制 - 公司中国附属公司向境外派付股息受限于可分配利润，且需按税后利润至少10%计提法定储备金直至达注册资本50%[45] - 资本账户下人民币兑换外币汇出需经批准，外汇管制可能影响公司向境外股东支付股息的能力[46] 中国网络安全与数据监管 - 中国监管要求：掌握超过一百万用户个人信息的网络平台运营者赴国外上市须申报网络安全审查[49] - 数据跨境流动规定：向境外提供重要数据，或累计向境外提供100万人以上个人信息或1万人以上敏感个人信息需进行安全评估[50] - 个人信息保护合规审计要求：处理超过1000万人个人信息的处理者每两年至少进行一次合规审计[50] - 未成年人信息保护：处理未成年人个人信息的处理者需每年进行合规审计并于1月底前报送情况[51][52] - 网络安全事件报告：网络运营者发生网络安全事件需按规定报告（自2025年11月1日起施行）[51] - 网络安全法修订：加强人工智能发展与安全监管，并加强对网络安全违规行为的处罚（自2026年1月1日起施行）[51] - 《中华人民共和国网络安全法》于2017年6月生效，并于2025年10月28日修订[129] - 《中华人民共和国数据安全法》自2021年9月1日起施行，建立数据分类分级保护制度[129] - 《中华人民共和国个人信息保护法》自2021年11月1日起施行[131] - 《网络安全审查办法》自2022年2月15日起施行，掌握超过100万用户个人信息的拟赴国外上市网络平台运营者需进行审查[132] - 《网络数据安全管理条例》自2025年1月1日起施行，从事可能影响国家安全的数据处理活动须接受审查[133] - 工信部于2023年2月6日发布《关于进一步提升移动互联网应用服务能力的通知》[133] - 国家数据局于2023年10月25日成立，负责协调推进数据基础制度建设等[128] - 截至报告日期，公司未被任何监管部门认定为关键信息基础设施运营者[130] - 未能遵守相关要求可能使公司受到处罚，并对业务、财务状况及经营业绩产生不利影响[133] - 数据出境安全评估触发条件：累计向境外提供超过100万人非敏感个人信息或超过1万人敏感个人信息[134] - 数据出境免申报条件：累计向境外提供不满10万人非敏感个人信息[134] - 合规审计要求：处理超过1000万人个人信息的公司需每两年至少进行一次审计[134] 境外上市与备案要求 - 中国证监会要求直接或间接寻求境外发行或上市的中国境内企业自2023年3月31日起需向其备案[54] - 公司未来在境外的发售或融资活动若未能及时完成中国证监会备案，其募集或运用资金的能力及运营可能受重大不利影响[55] 直播与反垄断监管 - 直播平台禁止以打赏额度为唯一依据对主播排名、引流或推荐，相关榜单已于2022年6月7日前取消[57] - 根据修订后的《反垄断法》，对具有排除、限制竞争效果的未依法申报经营者集中，可处上一年度销售额百分之十以下的罚款[58] - 经营者集中申报标准调整：全球合计营业额超人民币120亿元且至少两个经营者中国境内营业额均超人民币8亿元，或中国境内合计营业额超人民币40亿元且至少两个经营者中国境内营业额均超人民币8亿元[58] - 对不具有排除、限制竞争效果的未依法申报经营者集中，可处人民币5,000,000元以下的罚款[58] - 不具有排除、限制竞争效果的违法实施经营者集中，最高罚款数额不超过500万元[59] - 经营者违法实施集中且具有或可能具有排除、限制竞争效果的，最高罚款数额不超过上一年度销售额的10%[59] 公司法与外国公司问责 - 修订后的《公司法》规定有限责任公司股东须自公司成立之日起五年内缴足认缴出资额[60] - 根据《外国公司问责法案》，若PCAOB连续两年无法全面审查公司审计师，公司证券可能被禁止在美国市场交易[61] - 2022年12月15日，PCAOB宣布已能对2022年总部位于中国内地及香港的PCAOB注册会计师事务所进行全面审查及调查[61] - PCAOB须每年就其对中国内地及香港会计师事务所进行全面审查及调查的能力进行认定[61] - 若PCAOB未来认定其不再具有全面审查权限且公司继续使用该事务所，公司可能被认定为“委员会认定发行人”[62] - 若公司连续两年被认定为“委员会认定发行人”，其证券将被禁止在美国市场交易[62] - 根据《外国公司问责法案》，若PCAOB连续两年无法审查审计师，公司证券可能被禁止交易及退市[75] 内容获取与版权风险 - 公司内容获取和制作投入大量资源，但可能无法成功挖掘有吸引力内容或收回投资[74] - 公司部分音乐及长音频内容授权协议规定最低保证金，可能限制经营灵活性[66] - 公司平台内容依赖第三方许可，关系变化可能对业务产生重大不利影响[66] - 公司平台允许用户生成内容上传，若用户未获完整版权许可可能引发纠纷[66] - 公司可能未就平台上小部分内容取得完整版权许可[66] - 公司内容产品依赖第三方许可，若关系恶化或终止将产生重大不利影响[76] - 公司无法保证以有利条款续签现有内容授权协议，版税费率变动可能增加成本[76] - 公司平台可能存在小部分内容未获完整版权许可的风险[78] - 公司面临用户生成内容（UGC）可能引发的版权纠纷与潜在法律责任[80] - 公司与中国音乐著作权协会（音著协）于2025年4月及11月签订两项授权协议[79] - 公司无法保证音著协有权许可协议涵盖的所有音乐内容版权[79] - 公司与中国音乐著作权协会（音著协）于2025年4月及11月签订两项协议，获得音乐内容库中相当大部分音乐作品词曲的许可[92] - 公司已实施包括用户协议、黑名单、版权方许可获取及“通知即删除”政策在内的综合措施以减少侵权内容风险，但措施可能无效或被视为不充分[82] - 公司平台上的侵权指控或诉讼可能导致高昂的辩护成本、声誉损害、业务调整、

财务数据关键指标变化：股东应占溢利 - 2025年公司股东应占溢利为119，601千港元[13] - 2024年公司股东应占溢利为87，696千港元[13] - 2023年公司股东应占溢利为39，409千港元[13] - 2022年公司股东应占溢利为456，969千港元[13] - 2021年公司股东应占溢利为495，931千港元[13] - 2025年公司股东应占溢利较2024年增长约36.4%[13] - 2025年股东应占溢利为1.196亿港元，较2024年的8770万港元增长3190万港元或36.4%[23][25] - 公司2025年股东应占溢利为1.196亿港元，较2024年的8770万港元增长3190万港元或36.4%[45][48] 财务数据关键指标变化：除税前溢利及所得税 - 2025年除税前溢利为128，788千港元[13] - 2025年所得税支出为9，187千港元[13] - 2025年除税前溢利较2024年增长约35.8%[13] 财务数据关键指标变化：每股盈利 - 2025年基本每股盈利为20.03港仙，较2024年的14.68港仙增长5.35港仙[45][48] 财务数据关键指标变化：每股净资产与股东权益 - 2025年末公司每股净资产值为13.93港元，其中约80.0%来自对厦门银行的投资[24][29] - 公司2025年12月31日每股资产净值为港币13.93元（2024年：港币13.09元）[82][86] - 2025年末股东应占权益总额为83.18亿港元[15][16] 财务数据关键指标变化：总资产 - 2025年末总资产为94.6亿港元，较2024年末的89.2亿港元增长6.1%[24][27] - 2025年末银行业务总资产占集团总资产的70.3%[24][29] 成本和费用：无相关关键点 （注：根据提供的材料，未发现直接描述成本或费用同比环比变化的关键点。） 各条业务线表现：银行业务（厦门银行） - 厦门银行（XIB）贡献了公司2025年业绩的约82.1%[24][28] - 2025年公司摊占厦门银行集团税后溢利为9822万港元，较2024年的1.3亿港元下降24.4%[24][28] - 2025年末厦门银行集团总资产为人民币11，571.7亿元，较2024年末的人民币11，410.7亿元增长1.4%[24][28] - 主要联营公司厦门银行（廈銀）2025年税后溢利为10.4亿元人民币，较2024年的13.9亿元人民币减少3.5亿元或25.2%[52] - 厦门银行2025年净利息收入同比增长15.3%，非利息收入同比下降43.3%[52] - 总资产增长1.4%至11，571.7亿元人民币[53][56] - 集团税后利润为10.4亿元人民币，同比下降25.2%[55] - 客户贷款下降2.3%至5，814.0亿元人民币[53][56] - 总减值贷款比率下降0.3个百分点至2.06%[53][56] - 客户存款下降0.9%至7，012.5亿元人民币[53][56] - 净利息收入同比增长15.3%[55] - 非利息收入同比下降43.3%[55] - 厦门银行在《银行家》2025年全球1000大银行排名中，以总资产位列第160位，以一级资本总额位列第181位[31][33] 各条业务线表现：保险服务 - 公司保险服务业绩2025年录得盈余2676万港元，较2024年的2142万港元增长24.9%[31][36] - 公司于回顾年内向全资附属公司闽信保险注入额外资本金1.2亿港元[31][35] - 闽信保险税后溢利增长18.4%至1，635万港元[63][68] - 闽信保险获得额外12亿港元资本注入[64][69] 各条业务线表现：小额贷款 - 三元小贷税后溢利为666万元人民币，上年为亏损31万元人民币[57][60] 各条业务线表现：股权投资（华能A股） - 华能A股投资公允价值为港币5.6362亿元（等值人民币5.0692亿元），年内确认公允价值变动收益港币7454万元（2024年：亏损港币8520万元）[71][74] - 公司2025年录得华能股息收入人民币1835万元（等值港币2007万元），同比增长35.0%[71][75] - 华能2025年营业收入同比下降6.6%，营业成本同比下降10.3%[72][76] - 华能2025年股东应占溢利为人民币144.1亿元，同比大幅增长42.2%[72][76] - 华能2025年每股收益为人民币0.74元，较2024年的人民币0.46元增加人民币0.28元[72][76] 各条业务线表现：物业投资 - 公司物业投资业务2025年税后溢利为港币137万元（2024年：税后亏损港币113万元）[78][79] - 福州物业2025年出租率分别为87.9%（商业）和100%（车位），租金收入人民币203万元，同比增长15.3%[78][80] 各条业务线表现：金融服务 - 公司金融服务业2025年税后溢利为9856万港元，较2024年的1.0773亿港元下降8.5%[46][50] 财务数据关键指标变化：借款与负债 - 公司2025年12月31日借款总额为港币8.6461亿元，较2024年底上升3.4%，实际年利率介于4.1%至4.7%[83][88] - 总负债为11.4305亿港元，占股东应占权益总额的13.7%[94][98] - 资本负债比率（总借款除以资产净值）为10.4%[94][98] 财务数据关键指标变化：现金与流动性 - 2025年末现金及现金等价物为6.214亿港元[15] - 公司2025年12月31日尚有可提取额度约港币2.5539亿元[84][89] - 银行结存总额为9.8748亿港元，其中港币存款占24.1%，人民币存款占64.4%[95][99] - 为满足澳门保险条例要求，维持银行存款澳门币1841万元及港币6945万元[95][100] - 作为备用信用证抵押，存放银行保证金1500万港元[96] 财务数据关键指标变化：资本承担与承诺 - 资本承担（物业、机器及设备等）总额为18万港元[102][105] - 对两家股权投资合伙企业的未缴资本承诺分别为人民币2800万元（约合3113万港元）和人民币700万元（约合778万港元）[102][106] 其他财务与运营数据 - 公司已发行股份总数为597，257，252股[11] - 2025年建议派发末期股息每股8港仙[24][27] - 公司共有73名雇员[109][112] - 公司无重大或然负债[103][107] - 公司未签订任何旨在降低外汇风险的衍生工具合约[101][104] 管理层讨论和指引：风险因素 - 银行业务增长取决于中国内地、香港及澳门宏观经济因素，包括GDP增长、通胀水平、法规政策变化、市场流动性、信贷政策、贷款需求及利率市场化进程[119][123] - 保险业务在香港及澳门受严格监管，需分别获得保险业监管局及澳门金融管理局授权，合规可能限制运营并需投入大量资源与时间[125][127] - 华能A股作为长期金融资产，其股息收入受华能经营业绩、流动资金状况及股息政策影响，公允价值变动计入其他全面收益[126][128][129] - 投资物业的月租金及出租率取决于写字楼供求状况、中国内地经济状况及物业质量，公允价值变动计入综合损益表[130][131][132] - 集团业务面临多种保险及金融风险，包括市场风险（外汇、价格、利率风险）、信用风险及流动性风险[122] - 集团识别的主要风险和不确定性并非详尽无遗，可能存在未知或未来变得重要的其他风险[121] - 华能A股的公允价值参考其收盘竞买价计量，该价格可能波动并受华能经营业绩、股市投资者情绪及中国内地经济状况影响[126][129] - 投资物业公允价值可能因市场状况变化而产生不同水平的重估收益或亏损，且无法保证不会进一步下降[130][132] - 新订或修订的法律法规可能对集团在香港及澳门的保险业务造成重大不利影响[125][127] 管理层讨论和指引：合规 - 集团已遵守对其业务运营有重大影响的相关法律法规[120] 管理层讨论和指引：董事会及管理层变动 - 黄文胜先生，57岁，自2023年2月起担任公司董事会副主席、执行董事及常务董事委员会成员[137][138] - 黄文胜先生自2024年3月起获委任为公司总经理及薪酬委员会成员[137][138] - 韩孝捷先生，51岁，自2016年3月起担任公司非执行董事，现任冠城大通新材料股份有限公司总裁[141][142] - 周天行先生，42岁，自2024年6月起获委任为公司非执行董事[143][145] - 周天行先生现任公司控股股东福建投资集团金融资本中心主任[143][145] - 周天行先生同时担任福建省福投投资有限责任公司执行董事、法定代表人兼总经理[143][145] - 周天行先生同时担任福建省融资担保有限责任公司董事长及法定代表人[143][145] - 周天行先生同时担任福建省产投私募基金管理有限公司董事[143][145] - 周天行先生同时担任海峡金桥财产保险股份有限公司董事[143][145] - 游莉女士于2024年6月获委任为非执行董事，并于2025年3月起成为提名委员会成员[148] - 叶启明先生自1998年7月起担任独立非执行董事，在银行及财经界拥有超过40年经验[152] - 叶启明先生曾于2013年至2021年担任厦门国际银行监事会主席[152] - 张文海先生自2017年4月起担任独立非执行董事及审核委员会主席，在专业会计及企业管理方面拥有超过20年经验[153] - 张文海先生曾于2007年至2008年担任玖龙纸业（控股）有限公司（股份代号：2689）集团财务总监[153] - 梁创顺先生自2018年5月起担任独立非执行董事，是香港、英国及粤港澳大湾区的执业律师[157] - 梁创顺先生曾于2005年10月至2023年5月担任石四药集团有限公司（股份代号：2005）独立非执行董事[157] - 梁创顺先生曾于2017年6月至2023年3月担任中国中煤能源股份有限公司（股份代号：1898）独立非执行董事[157] - 苏跃才先生于2023年12月加入公司出任副总经理[159][161] - 陈广宇先生，55岁，担任公司副总经理兼财务总监，于2000年4月加入公司[160][162] - 陈燕兴先生于2024年1月加入公司出任副总经理[163][165] - 韩冰女士于2025年6月加入公司出任副总经理[164][166] - 余星先生于2023年12月加入公司，并于2024年1月获委任为助理总经理[168][169] 管理层讨论和指引：企业管治 - 公司于截至2025年12月31日止整个年度已遵守《企业管治守则》中的所有适用守则条文[172] - 董事会由8名成员组成，包括2名执行董事、3名非执行董事和3名独立非执行董事[183][185] - 董事会成员性别构成为1名女性董事和7名男性董事[189] - 董事会成员年龄分布：41-50岁2名，51-60岁5名，71-80岁1名[189] - 董事会成员任期情况：王非先生当前委任期为1年，黄文胜先生为2年，韩孝捷先生为1年，周天行先生为1年，游莉女士为1年，叶启明先生为2年，张文海先生为1年，梁创顺先生为2年[189] - 7名董事未在其他上市公司担任董事，1名董事在其他1家上市公司担任董事[189] - 公司采纳了董事会多元化政策，旨在提升董事会效率及企业管治水平[191][192] - 提名委员会负责物色董事会成员，并会充分考虑董事会多元化政策[191] - 公司已建立ESG治理架构，以建议和监督可持续发展及ESG相关事宜[182][184] - 公司向所有新员工提供企业文化和合规知识培训[177][179] - 公司通过《举报政策》、《防贪政策》及《股东通讯政策》等推广其文化[177][179] - 董事会多样性政策涵盖性别、年龄、文化及教育背景、专业经验、所需专长、技能、知识及服务年限等多个维度[193] - 提名委员会认为当前董事会在性别、专业背景和技能方面构成平衡且多样，符合董事会多样性政策[194] - 董事会成员拥有银行、金融机构管理、企业发展与管理、资本运作、财务管理、企业融资及税务等领域的广泛经验[195][196] - 公司拥有3位独立非执行董事，具备银行、会计、法律、企业融资及并购等领域的经验[195][196] - 董事会成员具备多样化的技能、经验及资历，其背景与公司的战略目标及可持续发展相关[199][200]

财务数据关键指标变化：综合收入与利润 - 公司2025年综合收入约为1.535亿港元，较2024年增长约45.5%[46] - 公司2025年综合收益约为1.535亿港元，较2024年的约1.055亿港元增长45.5%[50][64] - 综合收入增长45.5%，从2024年的约1.055亿港元增至2025年的约1.535亿港元[66] - 公司2025年录得归属于公司权益持有人的亏损约为4890万港元，2024年亏损约为3350万港元[47] - 公司2025年录得本公司权益持有人应占亏损约4890万港元，较2024年的亏损约3350万港元扩大46.3%[50][64] - 公司股权持有人应占亏损扩大至约4900万港元，2024年亏损约为3350万港元[71][72] - 公司2025年每股基本及摊薄亏损为7.9港仙，较2024年的6.3港仙增加25.4%[64] 财务数据关键指标变化：毛利与毛利率 - 公司2025年毛利约为2060万港元，较2024年大幅增长约121.5%[46] - 公司2025年毛利约为2060万港元，较2024年的约930万港元大幅增长121.5%[50][64] - 公司2025年毛利率为13.4%，较2024年的8.8%提升4.6个百分点[64] - 毛利率提升4.6个百分点，从8.8%增至13.4%[66] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司2025年经营开支（含利息）为8020万港元，较2024年的4890万港元增加64.0%[64] - 经营开支大幅增加64.0%，从约4890万港元增至约8020万港元[69][72] 各条业务线表现：室内装饰及特殊项目业务 - 室内装饰及特殊项目业务收益增长51.2%，从9870万港元增至1.492亿港元[76] - 室内装饰及特殊项目业务毛利大幅增长254.2%，从480万港元增至1700万港元[76] - 室内装饰及特殊项目业务经营亏损扩大56.5%，从3400万港元增至5320万港元[76] - 截至2025年底，室内装饰及特殊项目业务累计完成超过274个项目，总合约价值超93亿港元[78][81] - 报告年度内，室内装饰及特殊项目业务获得新合约总值超1.683亿港元[84] - 截至2025年12月31日，未完成合约总值约为1.735亿港元，潜在投标项目总合约金额约7.35亿港元[85][86] - 室内装饰及特殊项目业务报告年度收入约为1.492亿港元，同比增长51.2%[91] - 该业务报告年度毛利约为1700万港元，同比大幅增长254.2%[92] - 报告年度经营开支上升80.9%至约7020万港元，主要因坏账及预期信贷亏损拨备增加[93] - 该业务报告年度录得经营亏损约5320万港元，净亏损约5300万港元[93] - 报告年度内，该业务成功取得新合约总值逾1.683亿港元[87] - 截至2025年12月31日，该业务未完成合约总值约达1.735亿港元[87] - 该业务潜在招标项目储备的潜在合约总值约为7.35亿港元[88] - 去年（对比年度）该业务收入约为9870万港元[91] - 去年（对比年度）该业务毛利约为480万港元[92] - 去年（对比年度）该业务经营亏损约为3400万港元[93] 各条业务线表现：中国物业及设施管理业务 - 中国物业及设施管理业务收入下降36.8%至约430万港元（2024年：680万港元）[106][109] - 中国物业及设施管理业务毛利下降20.0%至约360万港元（2024年：450万港元）[106][109] - 中国物业及设施管理业务录得净亏损约60万港元（2024年：收支平衡）[106][109] - 报告年度后获得一份新的住宅物业管理合约，反映获客势头改善[110][113] 管理层讨论和指引：市场展望与经营策略 - 公司预期香港建筑业将基本保持稳定，但面临短期劳工短缺及合规成本上升等挑战[53][56] - 公司通过精准投标策略改善了订单质量，并加强了成本管控，为恢复盈利制定了路线图[54][56] - 集团预期经营环境稳定但脆弱，主要风险包括开发商现金流紧张、劳工成本上升及竞争激烈[111][113] - 公司因已竣工项目的法律诉讼及仲裁在2025年产生大额相关费用，对业绩造成不利影响[50][65] 管理层讨论和指引：财务状况与资金管理 - 集团现金及现金等价物约为1230万港元（2024年：2160万港元）[118] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物约为1230万港元，较2024年的2160万港元下降43.1%[121] - 公司无未偿还银行借款，负债比率为0%[121] - 集团无未偿还银行借款，因此未披露任何负债比率[118] - 公司资产总值从2024年的29.7556亿港元下降至2025年的27.1993亿港元，降幅为8.6%[127] - 公司流动比率从2024年的2.0下降至2025年的1.9[127] - 公司每股资产净值为15.3港仙，较2024年的29.8港仙下降48.7%[127] - 公司采用集中现金管理系统，将超出即时营运需求的现金盈余主要存放于香港持牌银行作短期存款[148][155] - 公司投资策略专注于财务稳健的上市公司（主要是蓝筹股），并建立了风险管理框架来监控投资风险[143][144][145] - 公司将继续采取审慎和严谨的方式管理其投资组合，并根据市场状况、流动性及整体策略进行审查[146][153] 管理层讨论和指引：融资与资金使用 - 为担保室内装饰及特殊项目业务履约而质押的受限现金约为6800万港元（2024年：6260万港元）[119] - 为室内装饰及特殊项目业务发行履约保函而质押给其他银行及保险公司的资金约为1010万港元（2024年：1000万港元）[119] - 集团用于担保银行授信的物业、厂房及设备、楼宇等资产总账面价值约为3780万港元（2024年：3780万港元）[119] - 公司提供约6800万港元受限制现金存款作为履约担保，较2024年的6260万港元增长8.6%[122] - 截至2025年12月31日，公司已发行普通股数量为764,723,000股，较2024年的424,850,000股增加80.0%[131] - 供股所得净收益中，原计划用于一般营运资金的510万港元，实际仅使用110万港元，其中60万港元用于董事薪金及袍金[135][136] - 因法律费用超出预期，公司从原计划用于一般营运资金的供股款项中拨出约400万港元用于支付该费用[137] - 截至2025年12月31日，配售新股所得净收益实际使用额为600万港元，其中130万港元用于一般营运资金（含约20万港元上市费用及约110万港元董事薪金及袍金），未使用净收益为1090万港元[139][140] 其他重要内容：环境、社会及管治（ESG） - 公司在报告年度内氮氧化物排放量减少19.4%，用水量减少81.7%，金属废料减少26.7%[49] - 公司2025年氮氧化物排放量降低19.4%，用水量减少81.7%，废弃金属量削减26.7%[51] - 公司成立了ESG委员会以加强治理并监督集团的可持续发展战略[48] - 公司荣获职业安全健康局颁发的第二十四届香港职业安全健康2025安全表现大奖[30] - 公司被强积金计划管理局嘉许为积金好雇主2024–2025[33] - 公司强调通过具竞争力的薪酬福利和员工发展计划来留住高绩效人才[152][156][158] - 公司员工总数从2024年的316名减少至2025年12月31日的232名[149][156] 其他重要内容：投资与资产 - 公司投资组合中持有的按公允价值计入损益的股权投资的公允价值约为430万港元[142] - 截至2025年12月31日，公司持有的重大上市股权投资总市值约为434.8万港元，其中香港交易所（0388.HK）持仓市值最高，为179.3万港元[143] - 报告年度内公司无重大资产收购或处置，截至2025年12月31日也无未来重大投资计划、或有负债或资本承诺[147][154] - 公司的一间间接全资附属公司涉及一项于2021年1月公告的传讯令状，除此之外无其他或有负债[147][154] 其他重要内容：关联交易 - 公司与控股股东李月华女士续签2026年室内装饰及特殊项目工程总协议，期限为2026年2月16日至2028年12月31日[160][165] - 新协议拟定的年度交易上限为每年港币3000万元[160][165] - 因年度上限的适用百分比比率（利润率除外）超过5%，该持续关连交易需独立股东批准[161][165] - 该协议项下交易属公司日常业务中的收入性质，不构成须予披露的交易[162][166] - 协议将在即将召开的独立股东特别大会批准后生效[162][166] - 除续签该协议外，报告年度后无其他对财务状况有重大影响的事件[163][166] 其他重要内容：董事会与公司治理 - 执行董事兼主席朱俊浩先生为控股股东李月华女士之子[172][174] - 梁月娥女士自2024年11月19日起获委任为公司执行董事[177][178] - 非执行董事林俊杰先生为新矿资源有限公司（股份代号：1231）的执行董事、财务总监及公司秘书[180][181] - 林俊傑先生自2022年2月16日起获委任为公司非执行董事及投资委员会成员[185] - 刘文德先生自2017年9月28日起担任公司独立非执行董事，并兼任审计委员会主席及薪酬、提名、投资委员会成员[188] - 刘文德先生拥有超过20年的财务及会计经验[190] - 刘文德先生现任REF Holdings Limited（股份代号：1631）主席兼非执行董事及普乐师集团控股有限公司（股份代号：2486）独立非执行董事[191] - 李翰文先生自2017年9月28日起担任公司独立非执行董事，并兼任提名委员会主席及审计、薪酬委员会成员[195] - 李翰文先生现任REF Holdings Limited（股份代号：1631）独立非执行董事[196] - 李翰文先生在企業融資行業擁有超過20年經驗[197] 其他重要内容：项目合约 - 公司承接了位于湾仔中峡道的拟住宅重建总承建商工程合约[10] - 公司承接了位于薄扶林碧荔道拟重建项目的上盖工程合约，并已实际竣工[26] - 公司承接了位于何文田文福道的国际学校加建及改建工程合约，并已实际竣工[41]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营收为6,590.1百万港元，同比增长41.8%[30] - 2025年净利润为161.1百万港元，同比增长59.4%[30] - 2025年本公司拥有人应占年度利润为161.4百万港元[10] - 2025年度公司收入为65.901亿港元，较2024年增长41.8%[66] - 2025年度公司利润为1.611亿港元，较2024年增长59.4%，纯利润率为2.4%[73] - 2025年度公司拥有人应占净利润为1.614亿港元，较2024年增长60.8%[74] - 2025年净利率为2.4%[16] - 2025年每股基本盈利为34.85港仙[24] - 2025年每股股息为17港仙[24] - 公司建议派发末期股息每股14港仙，中期股息每股3港仙[109] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年毛利为409.5百万港元[12] - 2025年度公司毛利为4.095亿港元，毛利率为6.2%，较2024年下降0.5个百分点[68] - 2025年度研发费用为0.342亿港元，较2024年增加8.9%[69] - 2025年度行政、销售及分销费用为2.19亿港元，占收入的3.3%[70] - 2025年度公司确认以股份为基础的支付费用为670万港元，较2024年的30万港元大幅增加[145] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 2025年资产回报率为7.1%[27] - 2025年资产负债率为44.0%[21] - 2025年流动比率为1.57[22] - 公司銀行結餘及現金總額為336.6百萬港元，較2024年底的432.3百萬港元下降[78] - 公司尚未償還銀行借貸增至531.3百萬港元，資本負債率從31.9%上升至50.0%[78] - 公司流動比率為1.57倍，低於2024年底的1.84倍[79] - 貿易應收賬款週轉期為51日，存貨週轉期為14日，貿易應付賬款週轉期為25日[79] - 截至2025年底錄得匯兌虧損淨額約0.8百萬港元[80] - 公司有價值約134.1百萬港元的金融資產、355.0百萬港元的已保理應收款及182.7百萬港元銀行存款被抵押[82] - 公司銀行融資總額為2,340.7百萬港元，其中未動用金額為1,809.4百萬港元[78] - 流動資產增至1,838.8百萬港元，流動負債增至1,172.7百萬港元[79] - 公司可供分派储备为2.154亿港元[117] 各条业务线表现 - 存储业务单元2025年业绩同比实现大幅增长，在集团内部业务份额快速提升[33] - 混合分销业务单元2025年实现较大幅度增长[34] - 智能终端SoC业务单元2025年实现销售额3,849.2百万港元，同比增长20.5%[47] - 存储产品业务单元2025年实现销售额1,903.2百万港元，同比大幅增长149.3%[49] - 算力基建业务单元2025年实现销售额737.2百万港元，同比增长15.9%[51] - 混合分销业务单元2025年实现销售额100.5百万港元，同比大幅增长88.3%[53] - 公司现阶段AI相关业务收入占比显著提升，推动了集团整体销售额的强劲增长和盈利能力提升[34] - 2025年度公司应占联营公司业绩利润为0.387亿港元，主要来自铭冠集团[72] 管理层讨论和指引 - 公司变更上市所得款项净额0.239亿港元用途，其中0.084亿港元用于AI元器件市场推广，0.155亿港元用于招聘AI相关研发人员[75] - 截至2025年底，公司上市所得款項淨額累計動用約181.9百萬港元，未動用餘額為23.9百萬港元[76][77] - 公司僱員總數為324名，截至2025年底的僱員總成本約為108.6百萬港元[86] - 公司为投资控股公司，主要附属公司从事电子元器件贸易[102] - 公司运营一个独具特色的电商平台，采用OAO（线上与线下）业务模式[102] - 公司产品包括用于电视产品、智能终端、存储产品、光电显示、通讯、安防、loT和光通讯等应用的各种集成电路及其他电子元器件[102] - 公司拥有强大的技术支持能力，通过与集成电路技术源头的紧密合作整合行业资源[102] - 公司五大供应商采购额占总采购额约82.1%[121] - 公司最大供应商采购额占总采购额约29.5%[121] - 公司五大客户销售额占总收入约40.9%[122] - 公司最大客户销售额占总收入约10.6%[122] - 公司授予主要供应商的信贷期为30至60天[107] - 公司授予主要客户的信贷期为30至120天[107] - 公司年度收入超过40%来自五大客户[113] - 公司年度慈善及其他捐赠合计约10万港元[119] - 公司于2025年度未因任何不遵守健康、安全或环境法规而遭受任何罚款或其他处罚[105] - 公司报告范围覆盖其超过85%收益来源的业务[187] - 公司已续聘罗申美会计师事务所为核数师[184] - 公司董事会声明对ESG事宜承担监管角色，指导ESG策略及政策的制定与执行[191] - 公司ESG报告遵循重要性、量化、平衡及一致性原则[189] - 公司通过评估识别出10个重大实质性议题[196] - 公司识别出34个潜在实质性议题[195] - 公司获得多项认证，包括ISO 9001、ISO 14001、ISO 45001及ISO 28000等[199] - 公司旗下三家主体获评为高新技术企业[199] - 公司旗下主体获评为专精特新中小企业[199] - 公司旗下主体获评为科技型中小企业[199] - 公司旗下主体获评为创新型中小企业[199] - 公司为HDMI®采用者及HDCP Reseller[199] - 公司加入深圳市高新技术产业协会、中国信息产业商会及国际电子经销商协会(ERAI)[199] - 公司主要运营模式为办公室运营，对环境直接影响不大[200] 各地区表现 - 东南亚消费电子及汽车电子需求年均增速超过15%[39] - 2025年东南亚电子元件制造业市场规模将达150亿美元，预计2030年突破280亿美元[39] - 2026年1-2月中国货物贸易进出口总值达7.73万亿元人民币，同比增长18.3%[39] - 2026年1-2月中国与东盟贸易总值达1.24万亿元人民币，同比增长20.3%[39] - 2025年中国规模以上电子信息制造业工业增加值同比增长10.6%[45] - 2025年中国大陆成熟制程产能增速达14%，全球晶圆月产能占比提升至近三分之一（等效1010万片8英寸）[45] - 2025年中国芯片进口额高达3.04万亿元人民币[45] - 2026年中国电子信息制造业增加值增速预计处于5%至8%区间[54] 行业与市场趋势 - 光通信模组市场2025年规模预计同比增长50%达到230亿美元[33] - 全球AI基础设施支出2025年预计接近3340亿美元，同比增长超100%[36] - 用于AI集群的以太网光模块市场预计从2025年的165亿美元增至2026年的260亿美元，连续两年实现约60%的同比增长[36] - 全球端侧AI市场（以人民币计价）预计从2025年的3219亿元跃升至2029年的1.22万亿元，年复合增长率达40%[35] - 全球AI基础设施支出预计到2029年将突破9020亿美元[36] - 2026年全球边缘AI芯片市场规模有望大幅增长至688亿美元[37] - 2025年全球IT总支出预计同比增长7.9%至5.43万亿美元[44] - 2025年数据中心系统支出实现爆发式增长，增幅达42.4%[44] - 2025年全球AI智能眼镜出货量达870万台，同比剧增322%[44] - 预计全球SoC市场到2029年将达2060亿美元[47] - 预计全球端侧AI市场到2029年将达12320亿元，年均复合增长率39.6%[47] - 2025年全球存储芯片市场规模同比增长32.7%，达到2216亿美元[48] - 预计2025年全球光模块出货量突破3,400万只，市场规模同比增长约50%达到230亿美元[50] - 预计2025年800G光模块需求量将达1800万至2200万只[51] - 2024年全球电子元器件分销市场规模约2,033亿美元，预计2031年将增长到2,836亿美元，年复合增长率4.9%[52] - 2026年全球半导体市场规模预计大幅增长至9750亿美元[55] - 2026年全球存储产业总产值预计达5516亿美元，其中DRAM收入规模预计同比增长144%至4043亿美元，NAND Flash收入规模预计同比增长112%至1473亿美元[59] - 边缘AI SoC市场营收预计从2024年的324亿美元增长到1029亿美元，年复合增长率达21.2%[57] - 2026年全球八大云服务商资本支出预计大增61%达7100亿美元[60] - 2026年全球数通光模块市场规模预计将达到260-300亿美元，同比增长13-30%[60] - 企业将模型推理从云端迁移到边缘设备可降低40%至70%的AI运营支出[57] - 单台AI服务器的DRAM配置从传统的128-256GB激增至1-2TB[58] - 2026年800G光模块出货量预计增长一倍以上，1.6T光模块出货量有望从2025年小基数猛增至数千万端口级别[60] - 在最新的“全光互联”架构中，GPU与光模块配比已提升至1:6以上[61] - 全球电子元器件分销市场规模预计在2026年达到2161亿美元，同比增长7.7%[62] - 预计到2030年，全球半导体市场规模将达到1.1万亿至1.8万亿美元，中等风险情景下约为1.6万亿美元[64] 公司治理与股权结构 - 公司执行董事及行政总裁田卫东先生，59岁，带领集团超过15年[91] - 公司执行董事及首席技术官刘红兵先生，59岁，在电子工程行业拥有逾20年经验[92] - 公司执行董事及首席运营官麦汉佳先生，64岁，拥有逾30年电子零件销售及市场推广经验[93] - 公司执行董事及首席财务官郑钢先生，58岁，负责监督集团财务运作及管理[94] - 公司非执行董事黄梓良先生，62岁，在业务管理方面拥有逾20年经验[95] - 林晨博士自2025年6月1日起获委任为独立非执行董事，并将于应届股东周年大会上重选连任[123] - 汤明哲博士、许微女士及薛春博士为独立非执行董事，公司认为全体独立非执行董事均属独立[123][124] - 截至2025年12月31日，公司已发行普通股总数为488,681,030股[132][139] - 执行董事田卫东先生通过其全资拥有的Smart IC Limited持有公司262,500,000股普通股，占已发行股份的53.72%[128][132][138] - 非执行董事黄梓良先生通过其全资拥有的Insight Limited持有公司52,500,000股普通股，占已发行股份的10.74%[128][132][138] - 执行董事刘红兵先生实益拥有公司37,500,000股普通股，占已发行股份的7.67%[128][138] - 执行董事麦汉佳先生实益拥有公司5,500,000股普通股（含2,000,000股未归属奖励股份），占已发行股份的1.13%[128][132] - 执行董事郑钢先生实益拥有公司3,000,000股普通股（含2,000,000股未归属奖励股份），占已发行股份的0.61%[128][132] - 富途信托有限公司作为公司股份奖励计划的受托人，合计持有34,240,256股普通股，占已发行股份的7.01%[138][139] - 公司公众持股量占已发行股份总数的26.1%[178] - 主要股东持股情况：Smart IC Limited持股262,500,000股（占53.72%），INSIGHT LIMITED持股52,500,000股（占10.74%），董事刘红兵先生持股37,500,000股（占7.67%）[179] - 富途信托有限公司以股份奖励计划受托人身份持有34,240,256股（占7.01%）[181] - 公司所有股份（100%）在股息、分派及投票权等方面享有同等权益[177] 股份激励计划 - 股份奖励计划与购股权计划将于2026年9月19日届满[87] - 根据股份奖励计划，受托人于2025年度购买了10,078,000股普通股[89] - 公司采纳一项股份奖励计划及一项购股权计划以奖励高级管理层及雇员[106] - 截至2025年12月31日止年度，公司股份奖励计划的受托人购买了10,078,000股普通股[137] - 股份奖励计划中，受托人于2025年收购公司10,078,000股股份，并向员工授予6,000,000股股份奖励[145] - 根据股份奖励及购股权计划可能发行的股份数，约占2025财年已发行股份加权平均数的0.18%[145] - 购股权计划项下可供授予的购股权数目为50,000,000份，相当于公司已发行股份总数约10.23%[146] - 购股权计划因行使而可发行股份的上限为50,000,000股，相当于上市日期股份总数的10%[149][151] - 购股权计划向任何合资格人士授予的权益上限，可能导致其在12个月内获发股份超过已发行股份1%[152] - 购股权计划的有效期为十年，截至本年报日期，余下年期约为6个月[154][155] - 股份奖励计划年初可供授予的奖励股份数量为37,420,000股，年末为31,420,000股，约占公司已发行股份总数的6.43%[160] - 年内根据股份奖励计划授予了共计6,000,000股股份[160] - 股份奖励计划剩余有效期约为6个月[164] - 股份奖励计划项下可授予一名获奖人但未归属的奖励最高数目不超过已发行股份总数的1%[167] - 2025年4月2日，授予执行董事麦汉佳先生及郑钢先生各3,000,000股奖励股份[170] - 授予麦汉佳先生和郑钢先生的奖励股份将分三批归属，分别于2025年、2026年及2027年6月30日各归属1,000,000股[170] - 截至2025年12月31日，麦汉佳先生和郑钢先生各有2,000,000股奖励股份未归属[170] - 授予麦汉佳先生和郑钢先生奖励股份的授予日期收市价为1.71港元[170] - 授予麦汉佳先生和郑钢先生奖励股份紧接授予日期前的加权平均收市价为1.67港元[170] - 公司股份奖励计划涉及通过转让奖励股份或出售股份支付现金的方式向承授人发放奖励[171]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为4553.80亿元，同比下降17.51%[38][40] - 报告期内营业收入为455,380,420千元，同比减少17.51%[102][106] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为13.22亿元，同比大幅下降80.41%[38][40] - 报告期内归属于母公司股东的净利润为1,321,768千元，同比减少80.41%[102] - 2025年合并报表归属于上市公司股东的净利润为13.2177亿元人民币[3] - 2025年度归属于上市公司股东的净利润为1,321,768千元，同比下降80.4%（2024年度：6,745,954千元）[46] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为-2,648,391千元，导致全年利润大幅下滑[50] - 2025年利润总额为50.09亿元，同比下降45.87%[38][40] - 报告期内利润总额为5,009,294千元，同比减少45.87%[102] - 2025年度净利润为2,522,028千元，同比下降68.1%（2024年度：7,904,332千元）[46] - 2025年度营业利润为5,194,791千元，同比下降42.8%（2024年度：9,082,902千元）[46] - 2025年新签合同额为11129.22亿元，同比下降10.87%[40] - 2025年新签合同额11,129.22亿元，营业收入4,553.80亿元，利润总额50.09亿元，归属上市公司股东净利润13.22亿元[16] - 2025年基本每股收益为0.002元，同比下降99.17%[39][40] - 2025年度基本每股收益为0.002元/股，远低于2024年度的0.24元/股[47] - 2025年加权平均净资产收益率为0.05%，同比减少4.82个百分点[39] - 2025年度终止经营净利润为-5,189,903千元，亏损同比扩大（2024年度：-2,692,814千元）[46] - 2025年度非经常性损益合计为871,410千元，其中出售资产相关影响为-1,461,037千元[53][55] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年销售费用为30.24亿元，同比下降1.28%[147] - 2025年管理费用为114.83亿元，同比下降2.94%[148] - 2025年财务费用为9.89亿元，同比下降8.30%[149] - 研发费用为13,963,960千元，同比下降14.89%[150] - 2025年度资产减值损失大幅增至19,439,098千元，上年为2,540,854千元[46] - 2025年度信用减值损失为8,214,433千元，同比增长14.2%（2024年度：7,193,525千元）[46] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为153.23亿元，同比大幅增长95.25%[38] - 经营活动中产生的现金流量净额为15,322,753千元，同比大幅增长95.25%[106] - 经营现金流量净额为15,322,753千元，同比增长95.24%[157][158] - 投资活动产生的现金流量净额为23,709,157千元，上年同期为净流出9,582,031千元[106] - 投资现金流量净额为23,709,157千元，2024年为净流出9,582,031千元[157][159] - 筹资活动产生的现金流量净额为-12,691,960千元，同比减少214.76%[106] - 筹资现金流量净额为净流出12,691,960千元，2024年为净流入11,059,823千元[157][160] 各条业务线表现：收入与毛利率 - 2025年工程承包业务收入为4079.82亿元，同比下降19.32%[41] - 工程承包业务2025年营业收入为407,981,532千元，同比下降19.32%[120] - 2025年工程承包收入为407.98亿元，占总收入88.43%，较2024年的505.70亿元（占比90.45%）有所下降[127] - 工程承包业务2025年毛利率为9.54%，同比增加0.33个百分点[120][123] - 2025年特色板块业务收入为327.35亿元，同比增长2.65%[41] - 特色业务2025年营业收入为32,735,196千元，同比增长2.65%[120] - 特色业务2025年毛利率为15.61%，同比增加0.14个百分点[120][123] - 终止经营业务2025年毛利率为11.94%，同比增加1.17个百分点[120][123] - 2025年冶金建设收入为87.54亿元，占总收入18.97%[127] 各条业务线表现：成本构成 - 2025年工程承包业务营业成本为369.04亿元，占总成本比例88.96%，较2024年的459.14亿元（占比90.87%）下降1.91个百分点[131] - 工程成本构成中，分包成本占比最高，2025年为208.53亿元，占工程承包成本56.50%[135] - 2025年房建和市政基础设施工程成本为283.82亿元，占工程承包成本68.42%[133] 各条业务线表现：新签合同与市场拓展 - 冶金、有色与矿山工程新签合同额2,325.1亿元，占总新签合同额20.9%，占比提升4.3个百分点，同比增长12.3%[17] - 核心主业冶金、有色与矿山工程新签合同额同比增长12.3%[62] - 冶金建设业务中标境内重点项目8个，其中新和县星河实业160万吨/年焦化项目合同金额79.0亿元，黄石云头垴矿区石灰岩矿项目54.9亿元[74] - 冶金建设业务中标境外重点项目10个，其中阿曼苏哈尔选矿厂等项目合同金额28.8亿元，哈萨克斯坦Qarmet集团150万吨/年焦炉项目20.4亿元[75] - 公司承建全球首条热轧带钢联合轧制线（酒钢项目）及世界首创不锈钢宽板短流程一体化工艺（青拓3500mm项目）[71] - 矿山工程领域新签项目包括内蒙古小红山钒钛磁铁矿180万吨/年采选项目（合同金额12.7亿元）及贵州瓮安铝土矿等项目[71][74] - 工业建筑与基本建设业务成功承揽雷克萨斯上海工厂、合肥国显8.6代AMOLED线厂区及郑州航空港翠湖片区综合开发等项目[77] - 特色业务中，江陵县混空轻烃燃气建设项目（一期）工程总承包合同金额为12.0亿元[88] - 特色业务中，左岭污水处理厂二厂及配套设施新建工程（一期）合同金额为4.6亿元[88] - 特色业务中，鄂州市长港河流域治理暨武昌鱼产业发展项目EPC总承包合同金额为4.5亿元[88] - 报告期内累计新签工程承包项目金额10,175.14亿元[178] 各地区表现 - 海外市场新签合同额首次突破千亿大关，达1,007亿元，同比增长6%[20] - 海外业务新签合同额同比增长6%，规模突破千亿大关[62] - 海外冶金矿山工程类合同额609亿元，占海外工程合同额的60.5%[62] - 中国地区主营业务2025年营业收入为423,833,103千元，同比下降19.10%[124] - 其他国家/地区主营业务2025年营业收入为31,547,317千元，同比增长12.13%[124] - 其他国家/地区主营业务2025年毛利率为18.64%，同比增加3.72个百分点[124] - 公司业务收入主要来源于国内市场，并受海外市场汇率波动影响[115][117] - 境外资产为27,443,689千元，占总资产比例为3.27%[170] - 报告期内竣工项目总计10,711个，总金额61,110,993千元，其中境内项目金额60,168,567千元，境外项目金额942,426千元[173] - 报告期末在建项目总计11,451个，总金额339,586,677千元，其中境内项目金额316,599,240千元，境外项目金额22,987,437千元[175][176] - 境外最大项目为乌兹别克斯坦卡拉卡尔帕克斯坦共和国霍杰伊利市青年社会和经济中心城市项目，合同金额为29.0亿元[80] - 境外项目沙特齐迪亚萨拉曼王子体育场钢结构分包项目合同金额为11.6亿元[80] 管理层讨论和指引：战略与业务体系 - 公司推进“五五”战略，目标将核心业务、工业建筑与特色业务占比提升至50%以上，基本建设业务占比调整至50%以下[13] - 公司构建了新的“一核心两主体五特色”业务体系，即冶金建设为核心，工业建筑、基本建设为主体，工程服务等为特色[69] - 交易所得资金将用于支撑公司面向“十五五”规划的“一核心两主体五特色”多元化业务体系[198] - 资金将用于强化冶金建设核心主业，夯实工业建筑和基本建设两大主体业务[198] - 资金将用于培育工程服务、新型材料、高端装备、能源环保、数智应用五大特色业务[198] 管理层讨论和指引：市场展望与业务机遇 - 公司凭借在钢铁冶金全流程领域70余载积淀的技术和资质优势把握工程服务增长契机[94] - 公司钢结构、冶金及非冶金装备业务有望从高端装备制造业升级中获得增量发展空间[96] - 公司能源环保业务在政策与技术推动下有望实现规模与附加值的同步提升[97] - 公司数智应用业务将系统性发展，持续强化冶金与建筑产业智能化新优势[98] - 2025年全国粗钢产量9.6亿吨，同比下降4.4%[90] - 2025年重点钢企利润总额实现1，151亿元，同比增长1.4倍[90] - 2025年全国建筑业总产值13.67万亿元，同比下降1.13%[91] - 2025年房屋新开工面积同比下降20.4%[91] - 2025年基础设施投资同比增长2.2%，其中水利、环境和公共设施管理业投资增长8.5%，交通运输投资增长3.5%[91] - “十五五”期间城市更新市场总容量预计可达20万亿元[91] - 预计到2030年高端装备制造业营收规模迈向40万亿元大关，产业增加值占工业比重逼近40%[96] - 政策明确到2030年人工智能智能终端和智能体应用普及率将超过90%[98] 管理层讨论和指引：分红与回购 - 因母公司累计未弥补亏损，公司拟不实施2025年度利润分配[3] - 公司提请股东会授权董事会在满足条件下制定并实施2026年度中期分红方案[3] - 2024年度现金分红总额共计11.6亿元[68] - 计划A股回购金额不低于10亿元且不超过20亿元，H股回购金额不超过5亿元[68] - 截至2026年3月31日，已回购A股股份5,027.75万股，H股股份1,963.70万股，合计金额为1.93亿元[68] 其他财务数据：资产与负债 - 2025年末总资产为8394.89亿元，较2024年末增长3.90%[38][40] - 2025年12月31日资产总值为839,488,682千元，负债总值为655,929,244千元，权益总值为183,559,438千元[48] - 货币资金余额为77,764,883千元，较年初增长47.96%[163][165] - 存货净值为15,687,453千元，较年初下降79.25%[163][165] - 应收账款账面价值为243,437,020千元，较年初增长14.01%[163][165] - 合同资产净值为189,499,733千元，较年初增长21.25%[163][165] - 应付账款账面价值为396,600,873千元，较年初335,085,043千元增长18.36%[168] - 合同负债账面价值为56,137,036千元，较年初61,190,649千元下降8.26%[169] - 公司债权和其他权益工具融资余额1,384.78亿元，较期初下降9.42%，其中债权融资803.78亿元，其他权益工具融资581.00亿元[186] - 公司长期股权投资净额为40,731,505千元，较年初38,078,760千元增长6.97%[187] - 公司其他非流动金融资产投资净额为4,373,896千元，较年初4,875,569千元下降10.29%[187] - 合并财务报表期末累计未分配利润为512.8939亿元人民币[3] - 母公司财务报表的期末累计未分配利润为-27.8515亿元人民币[3] 其他财务数据：投资与衍生品 - 交易性金融资产期末余额2,030千元，当期变动(740)千元，对当期利润影响金额126千元[59] - 应收款项融资期末余额9,066,234千元，当期变动469,181千元，对当期利润影响金额(259,056)千元[59] - 其他权益工具投资期末余额1,789,413千元，当期变动91,126千元，对当期利润影响金额24,555千元[59] - 其他非流动金融资产期末余额4,373,896千元，当期变动(501,673)千元，对当期利润影响金额(20,577)千元[59] - 证券投资期末账面价值：交易性金融资产中，重庆钢铁126万元，海南机场444万元，海航控股200万元；其他权益工具投资中，河钢股份4,382万元，交通银行301,618万元，天地源520万元，重庆钢铁70,494万元[191] - 证券投资公允价值变动：交易性金融资产中，重庆钢铁产生收益8万元，中储股份产生亏损23万元，海南机场产生收益119万元，海航控股产生收益20万元；其他权益工具投资中，河钢股份计入权益的公允价值变动收益190万元，交通银行计入权益的公允价值变动亏损21,633万元，世纪星源计入权益的公允价值变动亏损3万元，天地源计入权益的公允价值变动收益24万元，重庆钢铁计入权益的公允价值变动收益965万元，北方铜业计入权益的公允价值变动收益50,772万元[191] - 衍生品投资额度：公司2025年度获批开展外汇保值业务总量不超过41.09亿美元[192] - 衍生品投资效果：报告期内公司合并报表口径因汇率波动产生净收益[193] 其他重要内容：公司资质与荣誉 - 公司连续17年位居全球承包商前十强[16] - 公司在ENR2025年发布的“全球承包商250强”中排名第7位[26] - MSCI（明晟）ESG评级由CCC级提升至B级[16] - 公司累计有效专利超过5.4万件[22] - 公司拥有有效专利5.4万余件[100] - 公司新增4家国家级专精特新“小巨人”和4家国家级制造业单项冠军企业，总数分别达到14家、10家[22] - 公司拥有25个国家级科技研发平台[27] - 公司拥有国家级科技研发平台25个，累计发布国际标准68项，国家标准670项[100] - 公司2000年以来共计获得国家科学技术奖项58项[27] - 公司累计发布国际标准68项，发布国家标准670项[27] - 公司拥有4项设计综合甲级资质、3项勘察综合甲级资质、9项监理综合资质、51项施工总承包特级资质[28] - 公司拥有4项设计综合甲级资质、3项勘察综合甲级资质、9项监理综合资质、51项施工总承包特级资质[103] - 公司在全球50个国家（地区）设立139个境外机构[28] - 公司累计149项工程获得中国建设工程鲁班奖，318项工程获得国家优质工程奖，32项工程获得詹天佑奖[28] - 公司拥有11家科研勘察设计企业、15家大型施工企业[28] - 公司工程技术人員6万余名，拥有中国工程院院士1人，全国工程勘察设计大师10人[100] 其他重要内容：研发投入 - 研发投入总额占营业收入比例为3.07%[152] - 研发人员数量为12,064人，占公司总人数的13.41%[152] 其他重要内容：在手订单与项目 - 报告期末在手订单总金额27,313.59亿元，其中已签合同未开工项目金额11,256.58亿元，在建项目未完工部分金额16,057.01亿元[179] - 境内最大项目为郑州航空港经济综合实验区翠湖片区综合开发项目，合同金额达120.0亿元[80] - 境内项目宝山站站城融合及配套设施建设项目合同金额为72.1亿元[80] - 境内项目金融岛站周边一体化开发项目投建运一体化合同金额为59.2亿元[80] 其他重要内容：客户与供应商 - 前五名客户销售额合计399.35亿元，占年度销售总额8.77%，其中最大客户为中国宝武钢铁集团，销售额231.25亿元，占比5.08%[138][140] - 前五名供应商采购额合计108.44亿元，占年度采购总额2.65%，其中最大供应商为中国五矿集团，采购额66.66亿元，占比1.63%[142][144]

(Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) Stock Code 股份代號 : 3389 ( 於開曼群島註冊成立之有限公司 ) 2025 ANNUAL REPORT 年 報 Content 目錄 Page 頁次 2 Chairman's Statement 主席報告書 9 Report of Directors 董事會報告書 43 Corporate Governance Report 企業管治報告 59 Environmental, Social and Governance Report 環境、社會及管治報告 113 Financial Summary 財務概要 114 Independent Auditor's Report 獨立核數師報告 121 Consolidated Statement of Profit or Loss 綜合損益表 122 Consolidated Statement of Profit or Loss and Other Comprehensive Income 綜合損益及其他全面收入表 124 Co ...