文章核心观点 - 公司基本面表现良好，营收和利润均实现增长，虽股价表现欠佳但长期趋势向好，维持“买入”评级 [4][17] 行业情况 - 美国食品分销市场规模庞大，需构建高效物流网络运输价值2.39万亿美元的食品至超3.3亿人手中，且多数食品保质期短 [3] - 过去几十年人们在外出就餐上的支出呈持续增长趋势 [11] 公司概况 - 公司市值15.6亿美元，通过约3000家供应商和53个配送中心，向约44000家餐饮服务客户分销约70000个SKU的产品 [3] 股价表现 - 自今年2月维持“买入”评级后，公司股价表现逊于市场，仅上涨6.3%，而标普500指数上涨11.8% [4] 财务业绩 整体情况 - 今年两个财季营收达18.3亿美元，同比增长14.2%，其中有机增长贡献1.262亿美元（7.9%），收购贡献6.3% [5] - 净利润从1130万美元增至1750万美元，调整后净利润从1890万美元增至2290万美元，运营现金流从1080万美元激增至6.2亿美元，调整后从5890万美元增至6.89亿美元，EBITDA从8390万美元增至9630万美元 [6] 最新季度情况 - 最新季度销售同比增长8.3%，有机增长7.2%，收购仅贡献1.1%，利润和现金流同比均增长 [7] 全年指引 - 公司预计今年营收在36.65 - 37.85亿美元之间，中点较去年增长8.5%，较此前预期中点高0.3%，预计EBITDA在2.08 - 2.19亿美元之间 [7] 估值情况 - 从市盈率看，公司股价较高，但从其他盈利指标看有一定吸引力，与可比公司相比处于中游水平 [9] 面临挑战 - 消费者对餐厅涨价的抵制可能对公司造成短期影响，因其主要服务独立运营商，这些运营商利润率较低 [9] 发展规划 - 公司计划在2026年底前增加约49万平方英尺的物理空间，结合收购推动2025 - 2028年营收达到40 - 50亿美元，届时EBITDA利润率有望从2023年的5.63%提升至6% - 7% [12][13] 投资回报预测 - 若公司达到目标中点，按当前EV/EBITDA倍数计算，有55%的上涨空间，年化约10.2%；若达到高端目标，年化约15.6%，总计92.1% [16]