国际金价走势分析 - 国际金价年内已完成22次刷新历史新高 但自4月中旬以来失去凌厉走势 近40多天呈现近10%的宽幅震荡 [1] - 6月2日伦敦金价报收3382.89美元/盎司 单日上涨2.8% 脱离3300美元关口 主要受关税摩擦、俄乌冲突升级、美元指数下行推动 [1] - 南华期货预计金价盘整后大概率突破3500美元/盎司 年底目标或达3800美元/盎司 [3] - 东方金诚认为本次上冲难破3500美元前高 但年内仍有望突破该点位 [3] 地缘政治与宏观经济影响 - 特朗普指责中国违反贸易协定 美国宣布将钢铁关税从25%提高至50% 引发"关税战"担忧 [1][2] - 乌克兰无人机袭击俄空军基地导致俄乌冲突升级 普京表示外交已失效 [2] - 美元指数跌破99 推高金价 [2] - "TACO交易"现象显示市场对特朗普政策反复的投机行为 [4] 央行黄金储备动态 - 中国5月官方黄金储备占比6.78% 显著低于15%的全球平均水平 [3] - 东方金诚认为央行增持需求上升 因全球地缘风险常态化、美元信用弱化 且需优化国际储备结构 [3] - 2024年11月以来中国央行月度购金量较2022年底明显降低 但"去美元化"趋势将推动延续增持 [4] 机构观点汇总 - 南华期货指出4月下旬金价调整主因是贸易关税担忧缓和及降息预期延后 [2] - 短期避险情绪反复和6月降息无望可能抑制黄金反弹高度 但90天"关税暂停期"后冲突交易或回归 [2] - 若美债市场供需失衡或经济下行压力显现 美联储降息预期回归将刺激黄金投资需求 [3]