地缘政治与金价走势 - 国际金价持续走高 COMEX黄金期货最高触及3467美元/盎司 上海黄金交易所黄金T+D价格达794 50元/克 日内上涨1 77% 周大福金价升至1030元/克 [1] - 中东局势紧张 俄乌冲突升级 美国关税政策不确定性加剧市场避险情绪 推动金价上行 [1][2] - 美国5月ISM制造业及服务业PMI跌破荣枯线 5月CPI数据低于预期 美元指数回落利好黄金 [2] 市场预期与资金流向 - 美联储降息预期升温叠加地缘政治风险 黄金持续吸引避险资金 [2] - 机构投资者减持黄金ETF 投机者增持非商业净多头寸 显示市场对黄金看法分化 [2] - 中美经贸关系出现积极信号 市场避险情绪短期降温 但中东地缘风险显著上升推高市场波动率 [2] 需求端支撑因素 - 黄金超越欧元成为全球央行第二大储备资产 央行持续购金为需求端提供强劲支撑 [3] - 中国央行黄金储备连续7个月增加 5月末达7383万盎司 环比增6万盎司 [3] - 黄金作为对冲股市债市波动的核心工具 战略价值提升 长期投资价值凸显 [3] 中长期金价驱动因素 - 美国经济下行风险加剧 经济数据疲软与政策分歧提升不确定性 支撑金价 [4] - 全球央行配置意愿增强 美国财政赤字扩大及美元信用风险推动黄金储备布局 [4] - 政策不确定性与地缘风险持续存在 为黄金提供长期价格支撑 [4][5] 短期波动风险 - 关税缓和或地缘局势突变等突发消息可能引发金价短期波动 [4] - 宏观经济数据 美元指数 人民币汇率 美联储政策调整等因素或导致市场情绪剧烈波动 [5]