智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，根据英伟达(NVDA.US)一季报披露库存减记和采购义务损失 为45亿美元，对应H20库存收入口径预计达百亿美元量级，恢复H20采购后预计各家云厂将抢购囤货、 大幅带动资本开支增长。二季度国内云厂商AI客户数小幅下降、但是场景渗透率持续提升，预计国内 云厂二季度维持高增速。二季度国内云厂商阶段性放缓整体AI服务器采购，预计国内云厂资本开支二 季度环比保持平稳。随着H20恢复供应以及英伟达B系列特供芯片开始供应，预计将推动云厂需求增速 出现季度性向上拐点。 国信证券主要观点如下： 事件：2025年7月14日，英伟达官网发布英伟达将恢复向中国销售H20芯片，并宣布推出全新完全合规 的中国特供版GPU。英伟达正在重新提交销售H20GPU的申请，美国政府已向英伟达保证将发放许可 证，公司希望尽快开始交付。 二季度国内云厂商AI客户数小幅下降、但是场景渗透率持续提升，预计国内云厂二季度维持高增速。 跑通业务场景后，中大客户调用量提升与私有化解决方案落地预计将带动云业务下半年加速增长。二季 度国产卡买租占比提升，但受限于良品率和交付能力仍无法满足算力增长需求，各家云厂纷纷消耗库存 ...