英伟达市值表现与增长 - 英伟达总市值突破5万亿美元，约等于美国2024年GDP的16% [2] - 公司2025年年内涨幅为54.13%，2023年和2024年涨幅分别为242.63%和171.05% [2] - 三年间总市值从不足4000亿美元增长10倍以上，成为全球市值第一公司 [2] AI行业技术革命背景 - AI和机器人被视为全球市场新风口，可能标志新一轮技术革命 [2] - 前几轮技术革命包括PC时代、智能手机时代和电动车时代 [2] 判断技术泡沫的方法 - 观察新技术是否带动大量企业发展并形成快速成长的产业链 [2] - 评估行业领域是否存在庞大市场需求并与各产业深度捆绑 [2] - 通过相关龙头公司的资本支出增长判断市场需求旺盛程度 [3] - 比较上市公司或行业板块的盈利增速与估值提升速度是否匹配 [4] - 针对高成长企业使用PEG指标，例如50倍估值对应50%年盈利增速为合理 [4] - 考察远期市盈率是否显著下降，如从120倍（TTM）降至30-40倍 [4] - 分析内外部政策及市场环境是否支持估值溢价的长期存在 [5] 影响估值的外部因素 - 科技巨头高估值溢价与美联储降息及全球宽松预期相关 [6] - 美联储在去年三四季度及今年9月、10月继续降息，推动高景气行业估值 [6] - 若美联储降息步伐放缓或暂停，可能导致龙头公司估值溢价下降 [6] AI行业现状与风险触发条件 - AI行业仍处于高景气状态，资本支出和市场实际需求支撑高增长 [6] - 当盈利增速远跟不上估值提升速度且差距扩大时，需警惕泡沫破裂 [6] - 产业经历高速发展后，若出现需求显著减少和产能过剩，标志投资风险到来 [6]