文章核心观点 - 文章由多位投资策略师共同撰写，聚焦于当前宏观经济环境、市场估值及行业轮动等关键投资主题 [1] 宏观经济与市场估值 - 市场对美联储降息预期过于激进，可能面临重新定价风险 [1] - 当前股票风险溢价处于历史低位，约为1.25%，远低于长期平均水平 [1] - 低股票风险溢价环境下，固定收益产品对股票构成竞争，投资者可能转向债券市场 [1] 行业与板块分析 - 科技行业，特别是“七巨头”等大型科技股，在2023年表现强劲，但其高估值和拥挤交易可能带来风险 [1] - 非必需消费品等周期性行业对利率变化敏感，其表现与货币政策预期高度相关 [1] - 能源和工业等价值型板块在特定经济周期下可能提供更具吸引力的风险回报 [1] 投资策略与资产配置 - 在估值高企环境下，强调股息增长和高质量因子在投资组合中的重要性 [1] - 建议投资者考虑将部分资产配置至国际股市，以实现地域多元化 [1] - 动态资产配置和行业轮动策略对于应对潜在的市场波动至关重要 [1]