公司财务表现 - 石药集团首三季收入为199亿元人民币，按年下降12.3% [1] - 首三季盈利为35亿元人民币，按年下降7.1% [1] - 第三季单季收入为66亿元人民币，按年增长3.4%，按季增长5.7% [1] - 第三季收入远低于市场预期的74亿元人民币 [1] - 第三季产品销售额为62亿元人民币，按年下降2.7%，但按季增长4.2% [1] 业绩驱动因素 - 第三季按年收入增长主要因确认合作收入4.65亿元人民币，而去年同期没有相关收入 [1] - 管理层目标2026年药品销售实现正增长 [1] - 管理层预期2026年研发开支按年增长15%至20% [1] 机构预测与评级 - 野村将公司2025年收入预测下调12%，2026年收入预测下调6% [1] - 野村将公司2025年盈利预测下调26%，2026年盈利预测下调14% [1] - 下调预测主要因药品销售表现逊预期及合作项目收入延迟确认 [1] - 野村将公司目标价由10.09港元降至9.11港元，维持"买入"评级 [1] - 预期公司未来几个季度销售将逐渐复苏 [1]