港股市场近期表现与资金面分析 - 港股市场于11月24日出现阶段性反弹，恒生指数收盘上涨1.97%，而此前一周（11月17日至21日）恒生指数下跌超过5% [1] - 市场震荡下挫的原因包括美联储降息预期降温引发的全球流动性担忧，以及市场对人工智能泡沫的争论 [1] - 业内人士预计，年末港股市场将在多空博弈中维持高波动状态 [1] 年末限售股解禁压力 - 2023年全年港股市场总解禁市值为6136.9亿港元，其中11月初至12月底的解禁规模达到1971.3亿港元，约占全年总量的32.1% [1] - 此波解禁潮主要源于上半年密集上市的"A+H"新股基石投资者禁售期集中届满，以及去年上市的部分新经济公司控股股东锁定期结束 [2] - 具体个股方面，宁德时代于11月20日解禁7745万股，市值达374亿港元，其基石投资者按发行价估算已浮盈超170亿港元；恒瑞医药、药师帮、毛戈平等公司也相继有大规模股份解禁 [2] - 解禁带来的预期往往使投资者采取观望态度，尤其在年末可能放大影响，早期投资者的潜在抛售预期可能加剧股价波动 [2] 市场调整的多重因素 - 港股市场近期调整是多重因素共同作用的结果：机构投资者在累积较大涨幅后年末获利了结意愿增强；外围市场波动加剧，美联储货币政策预期反复；港股IPO发行相对密集，且"A+H"股价差收窄，叠加大型IPO基石投资者股份解禁的抛压预期 [3] 增量资金流入情况 - 截至11月24日，11月以来以公募、险资、银行等机构为主导的南向资金合计流入港股市场1106亿港元，今年以来合计净流入超1.37万亿港元 [4] - 近一个月南向资金净流入前五大行业为银行（253亿港元）、石油石化（153亿港元）、非银金融（127亿港元）、电子（124亿港元）和房地产（81亿港元） [4] - 港股回购资金维持高位，截至11月24日年内回购总额为1528亿港元，11月21日晚有60多家港股公司密集回购，例如腾讯控股回购6.4亿港元，小米集团-W回购约3亿港元 [4] 市场前景与行业观点 - 上市公司回购是来自公司内部最直接的做多力量，能提升每股收益和股票内在价值，是对冲市场卖压、稳定指数的重要因素 [5] - 有研究团队认为，从中期看，港股市场增量资金流入、优质资产汇聚，市场行情有望持续，与AI应用高度契合的港股稀缺性资产仍有望脱颖而出 [5] - 港股解禁潮预计在12月达到阶段性高点，明年1月将回落至500亿港元以下，明年初在资金再配置及春季躁动行情背景下，南向资金有望大幅流入 [5] - 2026年海外中资股中，非金融企业的盈利增速将上升，港股市场的配置价值日益凸显 [5]