行业现状与核心矛盾 - 人形机器人赛道在2025年前五个月发生114起融资事件，融资热度高[3][4] - 2024-2025年行业出现倒闭潮，多家头部与初创公司倒闭或严重缩编，反映从概念风口到商业落地的挑战[1][11] - 国外倒闭现象更早出现，如Anki（2019）、Mayfield Robotics（2018）等[2] 典型倒闭案例与原因分析 - 达闼机器人曾融资超54亿元，估值超100亿，但在2025年因资金链断裂、多地分公司人去楼空而陷入困境[1][40] - 一星机器人背靠吉利集团，成立仅5个月便因与母公司内部业务重叠导致资源撤出而解散[1][37] - K-Scale Labs在2025年11月因后续融资失败、现金储备仅剩约40万美元而清算，未能交付预订订单[12][13][21] - 消费级公司如Anki（融资超2亿美元）和Jibo因产品功能被智能音箱替代、市场需求不足而倒闭[15][17][33] 企业失败的根本原因 - 研发与量产成本高、毛利低，例如Embodied的Moxie机器人单台售价达800美元，但销量未达预期[55][63] - 市场需求与商业化落地不足，技术原型与真实商业环境需求不匹配[57][58] - 过度依赖外部融资，融资断裂直接导致企业清算，如K-Scale Labs种子轮融资400万美元后未能获得后续资金[59][61] - 母公司战略调整或内部资源冲突导致支持撤出，例如Schaft被Alphabet收购后因项目优先级下降而关闭[62] - 产品定价与商业模式不匹配，高成本产品缺乏持续收入模式，如Pepper机器人维护成本高、复购率低[63] 高风险业务方向 - 家庭陪伴/社交机器人市场容量小，功能易被替代，是死亡高发区[6][77] - 高成本通用人形机器人技术复杂、落地场景少，缺乏明确订单支撑[7][78] - 过度依赖母公司的企业一旦失去资源支持便难以生存，是死亡高发区[8][79] - 高硬件成本、低附加值产品用户不复购，现金流紧张[9][81] - 缺乏落地场景的科研样机无法量产和盈利[10][84] - 全能型家庭服务机器人技术复杂、研发成本高，但家庭用户付费意愿低，毛利几乎为零[10][86]