行业表现与市场动态 - 2026年初比特币矿企股票表现强劲 14家美国上市矿企及数据中心运营商1月底总市值达600亿美元 环比增长23% 远超标普500指数1%的涨幅 [1] - 尽管股价上涨 该板块总估值仍较2025年10月的高点低约15% [7] - 个股表现分化 在追踪的14家矿企中 有12家在1月份表现优于比特币4%的跌幅 其中IREN上涨42% Cango下跌18% [7] 估值与基本面分析 - 矿企估值持续扩张 截至2024年底 矿股交易价格约为四年区块奖励机会的150% 是2022年后平均水平的三倍 表明估值与比特币价格之间的脱节加剧 [3] - 运营层面在1月份得到喘息 美国冬季风暴导致大规模限电 全网平均算力环比下降6%至981 EH/s 当月算力一度低至700 EH/s [4] - 挖矿难度环比下降5% 较11月的历史高点低10% [4] 盈利能力与竞争格局 - 竞争减弱部分抵消了比特币价格疲软的影响 分析师估算1月矿工每日每EH/s的区块奖励收入约为42,350美元 较12月略有上升 [6] - 随着网络效率提升 1月每EH/s的毛利润环比跃升24%至约21,200美元 但盈利能力仍远低于减半前的水平 [6] - 算力是衡量行业竞争和挖矿难度的指标 其下降有助于改善矿工的运营环境 [4][5] 战略转型与业务多元化 - 行业面临2024年减半后创纪录的低利润率 比特币矿工正在重新定位为数字基础设施提供商 将高耗能的矿场改造为适合AI的数据中心 以寻求更稳定、长期的收入 [2] - Riot Platforms与AMD在其700兆瓦的Rockdale设施签署高性能计算协议 突显了矿企超越比特币进行业务多元化的努力 [2] - 对高性能计算的新热情是推动矿股上涨的因素之一 [1]