公司估值与市场表现 - NuScale Power 的远期12个月市销率高达33.46倍，显著高于其所在的Zacks电子-发电行业8.39倍的平均水平，也远高于同行BWX Technologies的4.89倍、Constellation Energy的3.48倍和GE Vernova的4.66倍，其Zacks价值评分为F，表明股票估值过高 [1][2] - 过去六个月，NuScale Power 股价暴跌54.1%，表现逊于行业整体50%的跌幅，也远逊于同期BWX Technologies上涨14.9%和GE Vernova上涨23.4%的表现，仅Constellation Energy下跌17.8%但跌幅更小 [10][11] - 公司股价已跌破50日和200日移动平均线，这是一个看跌的技术信号，表明短期内可能继续面临下行压力 [18] 业务扩张与执行风险 - 公司正通过与ENTRA1和田纳西河谷管理局的合作，推进支持高达6吉瓦新核电容量的计划，这涉及约72个小型模块化反应堆模块，是美国规划中最大的SMR部署，首个使用12个模块的工厂目标在2030年左右开始供电 [5] - 该扩张计划面临重大执行风险，包括需最终确定选址、完成工程设计、将当前条款清单转化为具有约束力的购电协议，且目前尚未签署任何正式合同，同时还需完成联合运行许可证申请流程 [6] - 公司在2025年第三季度向ENTRA1支付了1.285亿美元作为里程碑协议的一部分，在所有六个TVA项目中，在获得任何设备订单之前，总支付额可能达到数十亿美元，而公司当期收入仅为820万美元，这对其前景构成压力 [9] 行业竞争格局 - 尽管在小型模块化反应堆技术方面有进展，但公司在核能行业面临来自Constellation Energy、BWX Technologies和GE Vernova的激烈竞争 [14] - 竞争对手近期动态活跃：GE Vernova于2026年2月与Xcel Energy签署长期战略伙伴关系，供应燃气轮机、风力涡轮机和电网设备 [15]；Constellation Energy于2026年1月获准投资1.67亿美元升级Limerick清洁能源中心的控制系统，这是其51亿美元宾夕法尼亚州投资的一部分，旨在维持约5,100兆瓦现有容量并新增1,200兆瓦 [16]；BWX Technologies于2025年12月被选为联合体成员，担任科兹洛杜伊核电站7号和8号机组的业主工程师，监督西屋AP1000反应堆的设计、建造和安全 [17]