基金经理的投资哲学与框架 - 投资哲学核心是“价值与价格的动态匹配”，不认同“好公司永不卖出”，认为任何公司的价格与价值都要匹配，涨多减持，跌多加仓 [2] - 将凯利公式融入投资实践：股价接近价值区间上限时低仓位，接近下限时重仓，跌破下限时满仓，涨超上限时逐步清仓 [2] - 强调“成长空间”远比“成长时间”重要，通过DCF模型分析发现，即使达到相同业绩空间所需时间相差两年，估值差异也微乎其微 [2] - 投资框架概括为“道器之辨”：“道”是以DCF为第一性原理的价值投资；“器”是四大差异化策略，包括极致深度研究、遵循凯利公式动态调仓、专注价格与价值比较、投资优质公司 [3] 具体的投资策略与方法 - 明确不参与纯主题投资、不进行景气度博弈、不做基于市场预测的风格切换，认为引入市场走向预测并不能提升收益率期望 [3] - 核心目标是追求绝对收益并控制回撤，个人追求十年内实现年化复合15%的收益率 [5] - 通过深度研究确定公司内在价值区间，每个持仓个股均有数十页至上百页研究笔记，研究深度超越市场平均认知 [7] - 动态调整仓位，认为“好公司永不卖出”可能是归因偏差，当前市场已成熟，普遍性超预期成长难见，因此遵循凯利公式进行仓位管理 [8] - 不以低PE/PB为核心筛选标准，更关注价格与价值的比较，优先研究低景气度行业以寻找好价格 [9] - 行业研究方法是从公司出发反推行业，形成全面的研究笔记，当前建仓优先研究消费、白酒、医疗器械、汽车等低景气度行业 [10] 对市场热点与行业的具体看法 - 在AI、机器人等热门赛道，投资决策始终基于企业内在价值与安全边际，若价格远超价值会果断减仓，反之则加仓价值凸显的滞涨或下跌公司 [11] - 投资的本质是理解企业价值而非追逐短期股价波动，需深入追问公司涉足热门领域的真实意愿、能力及长期稳态价值 [11] - 青睐市场关注度低、未被炒作的优质公司，也不排斥真正的高成长标的，核心在于价格与价值的匹配度 [11] 基金业绩表现 - 基金经理莫艽的代表作平安安享灵活配置混合（002282）近两年累计回报超50%，年化回报超过20%（截至2025年末） [3] - 平安安享灵活配置混合A份额，2024年净值增长率为21.18%（业绩比较基准为12.35%），2025年净值增长率为24.57%（业绩比较基准为9.12%） [13] - 平安灵活配置混合A份额，2025年净值增长率为21.03%（业绩比较基准为10.84%） [14] - 平安新鑫优选混合A份额，2025年净值增长率为42.97%（业绩比较基准为13.81%） [15]