文章核心观点 - 2026年第一季度海外锂资源产量小幅下滑但售价大幅上涨，行业供需紧张格局短期预计不会逆转，锂价在2026年下半年仍有望走强，目标价预测维持在25万元/吨 [1] 2026年第一季度海外锂资源产销与价格 - 2026Q1海外主要锂矿企业合计生产锂精矿约114.2万吨，环比下滑3%，同比增加17% [2] - 2026Q1海外锂精矿整体售价达到2000美元/吨，较上个季度环比接近翻倍 [2] - 2026Q1南美盐湖提锂企业（ALB、SQM、赣锋锂业/LAR、Rio Tinto、Eramet）合计出货量为14.3万吨，环比下滑13% [3] - 2026Q1 ALB和SQM的锂产品售价分别为1.68万美元/吨和1.78万美元/吨，环比分别增长40%和78% [3] 供应增长动态与挑战 - 受锂价上涨刺激，澳洲锂矿迎来复产扩产潮，PLS、Bald Hill、Finniss等项目合计将带来约7万吨/年的碳酸锂产能，预计从2026年第四季度开始形成有效供应 [4] - 供应增长面临挑战，包括Greenbushes锂矿2026财年产量指引下调超过2万吨LCE，以及非洲多国（如津巴布韦、刚果（金））强化锂资源开发管制，增加了供应不确定性 [4] 锂价走势分析与展望 - 2026年5月以来，受高价压制需求担忧及交易所仓单增加影响，锂价冲高回落，可能进入新一轮观望期 [5] - 考虑到下游储能电池需求保持较高增速以及供应端频发扰动，判断锂价“拐点已至”为时尚早，下半年价格仍有望走强 [5] - 维持锂目标价预测为25万元/吨 [1][5]