报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年上半年经调整归母净利润同比增长约130%至160%，对应为6.0至6.8亿港元 [2] - 受益中高端战略及全球化经营，多个业务线经营业绩显著改善 [2] - 得益于规模效益及提质增效，2024年上半年整体费用率有效降低，经营效率持续提升 [2] - 公司紧抓机遇，业绩有望保持稳健增长 [2] 盈利预测与估值 - 预计2024 - 2026年公司营业收入为905.8、990.4、1062.7亿港元，归母净利润为13.4、16.3、20.0亿港元，对应EPS分别为0.53/0.65/0.79港元，以2024年7月16日收盘价5.3港元计算，对应PE分别为10/8/7倍 [2] - 2022 - 2026年，营业收入YoY分别为 - 5%、11%、15%、9%、7%；归母净利润YoY分别为 - 62%、66%、80%、22%、23% [4] 财务报表和主要财务比率 利润表 - 2023 - 2026年，营业总收入分别为79111.11、90679.50、99137.13、106373.11百万港元，YoY分别为10.52%、14.62%、9.33%、7.30% [5] - 2023 - 2026年，净利润分别为743.63、1336.06、1628.10、1996.24百万港元 [5] 资产负债表 - 2023 - 2026年，货币资金分别为10736.88、13383.81、16887.54、20318.11百万港元 [5] - 2023 - 2026年，存货分别为12211.52、14261.95、15567.13、16653.18百万港元 [5] 主要财务指标 - 2023 - 2026年，营业收入增长率分别为10.70%、14.68%、9.34%、7.31%；净利润增长率分别为66.36%、79.67%、21.86%、22.61% [5] - 2023 - 2026年，毛利率分别为18.68%、19.02%、19.16%、19.41%；净资产收益率ROE分别为4.45%、7.59%、8.48%、9.43% [5]