报告行业投资评级 - 招商银行“强烈推荐”[2][7][11] - 小米集团-W“推荐”[3][12][14] - 芯原股份“推荐”[4][5][19] - 金宏气体“推荐”[21][24] - 联瑞新材“推荐”[25][29] - 宁德时代“强烈推荐”[30][33] 报告的核心观点 - 招商银行营收和资产质量受宏观环境扰动大，但长期竞争优势稳固，营收能力同业领先，24年上调分红率，股息价值突出，虽下调25 - 26年盈利预测并新增27年预测，仍看好其零售及财富管理竞争优势[2][7][11] - 小米集团形成“人车家全生态”闭环，汽车供不应求，目标成全球前五，手机份额居全球第三，生态优势或复制到汽车行业，预计2025 - 2027年净利润增长，首次覆盖给予“推荐”评级[3][13][14] - 芯原股份定增项目获批，技术矩阵丰富，在手订单连续五季度高位，虽下调盈利预测，但因国内IP领域领先及AI相关IP布局稀缺，看好中长期发展[5][16][19] - 金宏气体特气和大宗气产销高增，现场制气成新增长极，虽下调2025 - 2026年业绩预期并新增2027年预测，但下游基本面改善，后续有望贡献增量收益[21][22][24] - 联瑞新材乘半导体行业上行周期，高阶球粉产销提升，2025年项目有望建成，成本管控合理，预计2025 - 2027年归母净利润增长，业绩有望维持增势[25][26][29] - 宁德时代电池销量增长，营收稳健，动储产品毛利率提升，研发、市场开拓和产能布局推进，虽下调2025 - 2026年盈利预测并新增2027年预测，但看好其技术和成本控制优势及新技术布局[30][31][33] 根据相关目录分别进行总结 重点推荐报告摘要 招商银行 - 事项说明：3月25日发布2024年年报，营收3375亿元同比降0.48%，归母净利润1484亿元同比增1.22%，ROE降1.73个百分点，总资产增10.19%，贷款增5.83%，存款增11.54%，分红率约35.32%[7] - 平安观点：利差韧性支撑净利息收入回暖，盈利增长稳健；成本红利支撑息差企稳，扩表速度稳健；不良率环比上行，拨备水平略有下降；短期承压不改业务韧性，关注股息配置价值[7][8][11] 小米集团-W - 平安观点：具备稀缺的人车家全生态能力，汽车供不应求；内外部资源强赋能，汽车业务前景可观；手机、IoT构建生态壁垒，基本盘稳步向上；预计2025 - 2027年净利润增长，首次覆盖给予“推荐”评级[13][14] 芯原股份 - 事项说明：2023年度向特定对象发行A股股票申请获批复[15] - 平安观点：定增项目获批用于AIGC等领域，在手订单连续五季度高位，研发资源投入客户项目，下调盈利预测但看好中长期发展[16][18][19] 一般报告摘要 - 行业公司 金宏气体 - 事项说明：2024年营收25.25亿元同比增4.03%，归母净利润2.01亿元同比降36.12%，利润分配每10股派1元[21] - 平安观点：高纯氨降价但特气和大宗气产销高增，现场制气成新增长极，整合区域零售市场表现好，下调2025 - 2026年业绩预期并新增2027年预测，维持“推荐”评级[21][22][24] 联瑞新材 - 事项说明：2024年营收9.60亿元同比增34.94%，归母净利润2.51亿元同比增44.47%，利润分配每10股派5元[25] - 平安观点：乘半导体行业上行周期，高阶球形粉体销售规模提升，2025年项目有望建成，成本管控合理，维持2025 - 2026年盈利预测并新增2027年预测，维持“推荐”评级[26][27][29] 宁德时代 - 事项说明：2024年营收3620.1亿元同比降9.70%，归母净利润507.5亿元同比增15.0%，利润分配每10股派45.53元[30] - 平安观点：电池销量增长营收稳健，动储产品毛利率提升，研发等方面推进，下调2025 - 2026年盈利预测并新增2027年预测，维持“强烈推荐”评级[31][32][33] 新股概览 - 即将发行新股有宏工科技、肯特催化等，已发行待上市新股有开发科技、浙江华远等，列出了申购日、代码、发行价等信息[34][35] 资讯速递 国内财经 - 商务部支持国际消费中心城市培育建设，推进首发经济，扩大出入境消费，促进服务消费提质扩容[36] 国际财经 - 日本央行新委员未透露加息时间点，5月会议悬念增加；美国2月核心设备投资下滑，制造业观望[37][38] 行业要闻 - 2025年2月乘用车市场产品竞争力指数为88.9，轿车和SUV上升，MPV下滑；本周多晶硅价格平稳，下游补库意愿低[39][40] 两市公司重要公告 - 丽珠集团2024年净利同比增5.5%，拟10派11元；青岛银行2024年净利同比增两成，拟10派1.6元等多家公司发布年报及利润分配预案[42][43]