报告公司投资评级 - 报告将大金重工（002487.SZ）评级从“增持”上调至“买入”[1][5][7] 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示营收37.80亿元同比-12.61%，归母净利润4.74亿元同比+11.46%，扣非后归母净利润4.33亿元同比+17.70%，作为全球风电塔筒领先制造商将受益于国内外风电装机需求释放，上调至“买入”评级[5] 根据相关目录分别进行总结 股价表现 - 今年至今、1个月、3个月、12个月大金重工绝对涨幅为27.2%、12.8%、25.4%、23.2%，相对深圳成指涨幅为29.2%、22.8%、28.2%、16.1% [3] 公司基本信息 - 发行股数637.75百万，流通股630.92百万，总市值15,969.24百万元，3个月日均交易额249.87百万元，主要股东阜新金胤能源咨询有限公司持股38.93% [4] 估值与盈利预测 - 预计2025 - 2027年营收52.27/75.91/88.00亿元，归母净利润7.11/10.17/13.10亿元，EPS为1.12/1.59/2.05元，当前股价对应PE为20.4/14.3/11.1倍 [7] 支撑评级要点 - “新两海”战略成效初显，2024年营收37.80亿元同比降12.61%，海外发货11万吨收入17.33亿元占比45.58%，归母净利润4.74亿元同比升11.46%，毛利率、净利率连续三年提升，2024年底经营性现金流量净额10.83亿元较上年净增2.75亿元 [10] - 欧洲海风有望快速发展，2020 - 2024年核准量从759MW增至19.9GW，2025 - 2027年拍卖量将保持较高水平，公司已全面进入欧洲海风市场，通过多数欧洲头部业主认证，在手订单充足 [10] - 积极完善产能布局，国内部署蓬莱、唐山、盘锦出口海工基地，海外布局欧洲、东南亚基地，规划全球产能300万吨以上；构建全球战略营销体系，设置驻外机构；布局深远海浮式风电基础和全球物流体系 [10] 财务数据 - 2023 - 2024年营收、营业成本等多项财务指标有不同变化，如营收从4325.08百万元降至3779.65百万元，毛利率从23.44%升至29.83% [11] - 给出2023 - 2027E利润表、现金流量表、资产负债表等详细财务指标预测，如2025E - 2027E营收增长率为38.3%、45.2%、15.9% [12]