市场对贸易战反转交易又开始产生预期，债券收益率也出现调整。调整幅度 看，各期限均调整 1BP 左右，长端调整略多。不过从美方的完整发言看，并 没有展示强烈的主动谈判和妥协意愿，双方真正的接触可能还需要等待一段 时间和一些契机。目前距离交易贸易战反转主线还为时尚早。经过周三的调 整后，部分期限距离填补 7 日的利率跳空缺口更进一步。而且考虑到资金面 的逐步好转，债市进一步走弱的风险并不高。 ◆ 策略建议： 短期看好 金融期货日报 股指 ◆ 核心观点： 美国 4 月 Markit 综合 PMI 超预期下降创 16 个月新低，信心挫、价格涨；制 造业 PMI 不降反升好于预期。关税冲击服务业，欧元区 4 月综合 PMI 几乎零 增长，德法均陷入萎缩。特朗普称或将"大幅降低"对华关税，中国外交部： 打，奉陪到底；谈，大门敞开，若美方真想谈，就该停止威胁讹诈。虽然短 期基本面表现尚可，难以构成政策加码的必要条件，但考虑到出口链产销环 比走弱带来的压力，政策仍有提前发力的充分条件，股指或震荡运行。 ◆ 策略建议： 震荡运行 国债 ◆ 核心观点： 研究咨询部 2025-04-24 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业 ...