报告行业投资评级 - 股指策略建议为震荡运行 [2] - 国债策略建议为短期看好 [3] 报告的核心观点 - 美联储理事沃勒称就业市场严重下滑或使美联储更多更快降息；中美未就关税问题磋商或谈判，特朗普考虑对华关税分级方案；虽短期基本面尚可，但出口链产销环比走弱，政策有提前发力条件；传市场卖出限制部分解禁，月底会议或有利好指引，股指或震荡运行 [1] - 考虑超预期政策对债市的冲击，机构对长债和超长债减持力度加强；4 月 5000 亿元 MLF 净投放体现货币政策呵护基调，但资金利率若不下台阶，总量充裕不能带动曲线有效下移；短期内无较强趋势行情信号，持有债券要平衡好利率下行预期与现实低 carry 甚至负 carry 的关系 [2] 市场回顾 股指 - 沪深 300 股指主力合约期货跌 0.16%，上证 50 股指主力合约期货跌 0.53%，中证 500 股指主力合约期货跌 0.04%，中证 1000 股指主力合约期货涨 0.65% [4] 国债 - 10 年期主力合约跌 0.17%，5 年期主力合约跌 0.13%，30 年期主力合约跌 0.40%，2 年期主力合约跌 0.04% [6] 技术分析 股指 - KDJ 指标显示大盘震荡偏强运行 [5] 国债 - KDJ 指标显示 T 主力合约震荡偏弱运行 [7] 期货数据 |日期|期货品种|收盘价（元/张）|涨跌幅（%）|成交量（手）|持仓量（手）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/04/23|沪深 300 主连|3734.00|-0.16|48170|137093| |2025/04/23|上证 50 主连|2627.40|-0.53|23296|43864| |2025/04/23|中证 500 主连|5495.00|-0.04|45995|101966| |2025/04/23|中证 1000 主连|5820.00|0.65|146296|166689| |2025/04/23|十年国债主连|108.77|-0.17|59213|185431| |2025/04/23|五年国债主连|106.02|-0.13|49323|162758| |2025/04/23|三十年国债主连|119.40|-0.40|102875|102539| |2025/04/23|二年国债主连|102.37|-0.04|41100|94760| [9]