核心观点 - 期权看跌看涨比率（PCR）可作为市场情绪指标，持仓量PCR与沪深300走势趋同，成交量PCR与沪深300走势反向波动 [6][15] - 持仓量PCR突破1.25阈值时，T+10交易日负收益概率达67%，极值点T+10负收益概率升至77.8% [16][18] - 持仓量PCR向下突破0.6阈值时，T+5交易日正收益概率达80%，极值点T+5正收益概率升至100% [19][20] 市场回顾 - 全A指数周跌1.21%，日均成交额18065亿元，较前周减少333亿元 [2] - PCB、光模块概念表现强势，平均涨停家数由85家减至52家 [28][33] - 融资融券余额回落至19799亿元，主力资金流出加速 [36][39] 重点主题 - 脑机接口：临床技术突破频传，上海、北京等地政策加速产业培育，商业化元年开启 [42][45] - 反内卷：政策推动落后产能退出，钢铁、生猪养殖等行业供给侧改善预期增强 [49] - AIDC：政策需求共振驱动高景气，光模块龙头新易盛2025H1净利润同比超300% [52][57] 政策动态 - 国务院通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，推动AI规模化应用 [64][66] - 上海发放6亿元算力券，对租用智能算力主体给予最高30%租金补贴 [105] - 国家医保局新增脑机接口医疗服务价格项目，支持新技术进入临床 [84][100] 产业趋势 - 人工智能：蚂蚁数科发布金融推理大模型，智谱AI推出GLM-4.5聚焦智能体应用 [119] - 机器人：全球首个人形机器人运动会8月在北京举办，涵盖体育、艺术、应用场景 [129] - 半导体：国家网信办约谈英伟达，关注算力芯片安全风险 [3] 数据与指标 - 持仓量PCR与沪深300相关系数达0.82，成交量PCR相关系数为-0.76 [6][15] - 7个数据标注基地已建设数据集524个，服务大模型163个 [96] - 上海浦东AI产业规模超1600亿元，占全市40% [116]