报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 利多因素有厂家停减产计划、从智利进口碳酸锂量环比下行、锂辉石进口量下滑；利空因素有矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限、动力电池端接货意愿不足 [7][8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：上周碳酸锂产量20363吨，环比增长2.00%，高于历史同期；磷酸铁锂样本企业库存96217吨，环比增加0.81%，三元材料样本企业库存17545吨，环比增加0.09%；外购锂辉石精矿成本75536元/吨，日环比减少0.05%，生产亏损；外购锂云母成本79306元/吨，日环比持平，生产亏损；回收端生产成本接近矿石端，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本31745元/吨，成本低盈利足，排产动力强；9月23日电池级碳酸锂现货价73850元/吨，11合约基差190元/吨 [7] - 基差：中性 [7] - 库存：冶炼厂库存34456吨，环比减少4.85%，低于历史同期；下游库存59495吨，环比增加2.09%，高于历史同期；其他库存43580吨，环比减少0.99%，高于历史同期；总体库存137531吨，环比减少0.70%，高于历史同期 [7] - 盘面：MA20向下，11合约期价收于MA20下方，偏空 [7] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [7] - 预期：2025年8月碳酸锂产量85240实物吨，预测下月产量86730实物吨，环比增加1.75%；8月进口量21847实物吨，预测下月进口量19500实物吨，环比减少10.74%；预计下月需求强化，库存或去化；6%精矿CIF价格日度环比持平，低于历史同期；供需格局转向需求主导，碳酸锂2511在72520 - 74800区间震荡 [7] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差：锂矿、碳酸锂、氢氧化锂、三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锂离子电池等品种的期货收盘价、基差等有不同幅度涨跌 [13] - 上游价格：锂辉石、锂云母精矿、磷酸铁、六氟磷酸锂、碳酸锂、氢氧化锂、锂盐价差等价格部分持平，部分有小幅度涨跌 [13] - 正极材料及锂电池价格：三元前驱体、三元材料部分型号价格有上涨，磷酸铁锂、锂离子电池部分型号价格持平 [13] 供需数据概览 - 开工率：周度开工率71.31%，环比增长7.38%；月度开工率有不同程度变化 [16] - 产量：月度产量有不同程度增长，部分品种有下降 [16] - 进出口：月度出口量有增长，月度净进口量有减少 [16] - 库存：周度总库存137531吨，环比减少0.71%；冶炼厂库存减少，下游库存增加，其他库存减少 [16] - 供需平衡：不同品种供需平衡情况有差异 [16] 供给-锂矿石 - 价格：锂矿价格有波动 [22] - 产量：中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量有不同表现 [22] - 进口：锂精矿月度进口量有变化，澳大利亚进口量减少 [22] - 自给率：锂矿自给率有不同情况 [22] - 库存：周度港口贸易商及待售锂矿库存有波动 [22] 供给-锂矿石-供需平衡表 - 需求、生产、进口、出口、平衡数据在不同月份有不同表现 [25] 供给-碳酸锂 - 开工率：碳酸锂周度开工率有变化，不同原料来源开工率表现不同 [28] - 产量：碳酸锂周度、月度产量有不同表现，不同原料来源产量有差异 [28] - 产能：碳酸锂月度产能有变化，不同原料来源产能有差异 [28] - 进口：碳酸锂月度进口量有变化，不同国家进口量有差异 [28] 供给-碳酸锂-供需平衡表 - 需求、出口、进口、产量、平衡数据在不同月份有不同表现 [35] 供给-氢氧化锂 - 产能利用率：国内氢氧化锂周度产能利用率有变化 [38] - 开工率：氢氧化锂月度开工率有变化，苛化、冶炼开工率表现不同 [38] - 产能：氢氧化锂冶炼产能有变化，苛化、冶炼产能有差异 [38] - 产量：氢氧化锂产量有变化，苛化、冶炼产量有差异 [38] - 出口：中国氢氧化锂出口量有变化 [38] 供给-氢氧化锂-供需平衡表 - 需求、出口、进口、产量、平衡数据在不同月份有不同表现 [40] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润有变化 [43][46] - 锂云母精矿、锂辉石加工成本构成有不同占比 [43] - 碳酸锂进口利润有变化 [43] - 不同回收材料生产碳酸锂成本利润有变化 [46] - 工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂碳化碳酸锂利润有变化 [46] - 氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本、氢氧化锂出口利润、碳酸锂苛化氢氧化锂利润有变化 [49] 库存 - 碳酸锂仓单有变化 [51] - 碳酸锂周度、月度库存有变化，不同来源库存有差异 [51] - 氢氧化锂月度库存有变化，不同来源库存有差异 [51] 需求-锂电池 - 电池价格：电池价格走势有变化 [55] - 产量：月度电芯产量有变化，动力三元、动力磷酸铁锂、储能产量有差异 [55] - 装车量：月度动力电池装车量有变化，磷酸铁锂、三元材料装车量有差异 [55] - 出货量：动力电芯月度出货量有变化 [55] - 出口：锂电池出口量有变化 [55] - 成本：电芯成本有变化 [55] - 库存：锂电池电芯库存有变化，动力三元、动力磷酸铁锂、储能电池库存有差异 [58] - 中标：储能中标情况有变化 [58] 需求-三元前驱体 - 价格：三元前驱体价格有变化 [61] - 成本利润：三元前驱体成本利润有变化 [61] - 加工费：三元前驱体加工费有变化 [61] - 产能利用率：三元前驱体产能利用率有变化 [61] - 产能：三元前驱体产能有变化 [61] - 产量：三元前驱体月度产量有变化，不同型号产量有差异 [61] 需求-三元前驱体-供需平衡 - 出口、需求、进口、产量、平衡数据在不同月份有不同表现 [64] 需求-三元材料 - 价格：三元材料价格有变化 [67] - 成本利润：三元材料成本利润有变化 [67] - 开工率：三元材料周度开工率有变化 [67] - 产能：三元材料产能有变化 [67] - 产量：三元材料产量有变化，不同型号产量有差异 [67] - 加工费：三元材料加工费有变化 [70] - 进出口：三元材料出口量、进口量有变化 [70] - 库存：三元材料周度库存有变化 [70] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 价格：磷酸铁/磷酸铁锂价格有变化 [74] - 成本：磷酸铁生产成本有变化 [74] - 成本利润：磷酸铁锂成本利润有变化 [74] - 产能：磷酸铁/磷酸铁锂产能有变化 [74] - 开工率：磷酸铁、磷酸铁锂月度开工率有变化 [74] - 产量：磷酸铁、磷酸铁锂月度产量有变化 [77] - 出口：磷酸铁锂月度出口量有变化 [77] - 库存：磷酸铁锂周度库存有变化 [79] 需求-新能源车 - 产量：新能源车产量有变化，插电混动、纯电产量有差异 [82] - 出口：新能源车出口量有变化 [82] - 销量：新能源车销量有变化，插电混动、纯电销量有差异 [82] - 渗透率：新能源车销售渗透率有变化 [83] - 零售批发比：乘联会混动、纯电零售批发比有变化 [86] - 库存预警指数：月度经销商库存预警指数有变化 [86] - 库存指数：月度经销商库存指数有变化 [86]