报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期期货价格临近顺丁橡胶静态现金流成本线，阶段性估值有支撑下盘面小幅反弹，估值端伴随 NR - BR 价差扩大，后续估值或适合做缩 NR - BR 价差；中期基本面压力偏大，趋势仍承压 [3] 各部分总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（11 合约）日盘收盘价 10895 元/吨较前日涨 115 元/吨，成交量 60255 手较前日降 4756 手，持仓量 24468 手较前日降 4607 手，成交额 325556 万元较前日降 26433 万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为 155 较前日降 115，月差（BR11 - BR12）为 60 较前日升 25；华北、华东、华南民营顺丁价格分别为 10750 元/吨、10950 元/吨、11000 元/吨，较前日均降 50 元/吨 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）11050 元/吨与前日持平；齐鲁丁苯（型号 1502）价格 11450 元/吨较前日降 50 元/吨，齐鲁丁苯（型号 1712）价格 10550 元/吨较前日升 50 元/吨；江苏主流丁二烯价格 8450 元/吨与前日持平，山东主流丁二烯价格 8575 元/吨较前日降 25 元/吨 [1] - 基本面：顺丁开工率 78.9923%与前日持平，顺丁理论完全成本 11358 元/吨与前日持平，顺丁利润 - 158 元/吨与前日持平 [1] 行业新闻 - 截至 2025 年 10 月 15 日，国内顺丁橡胶样本企业库存量 3.28 万吨，较上周期增加 0.05 万吨，环比 + 1.42%，因本周期跨越双节假期厂库累库，节后原料及合成胶价跌，现货低价成交多；样本贸易企业库存量下降 [2] - 10 月 15 日消息，丁二烯华东港口最新库存约 30800 吨，较上周期增加 3050 吨，因周期内有远洋船货到港，节后库存显著增量，商家预期 10 月进口量充裕 [2][3] 趋势强度 - 合成橡胶趋势强度为 0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2 最看空，2 最看多 [3]