中国海油 2025Q3 归母净利润 324 亿 中国海油（600938） 证券研究报告 Q3 净利润 324 亿符合预期 公司报告 | 季报点评 公司 2025Q3 收入 1049 亿元，同比+5.7%，归母净利润 324 亿，同比-12.16%， 基本符合预期。 产量保持高增速 2025Q3 油气总产量 194mmboe，同比+7.9%；油、气产量分别同比+7.1%、 +10.4%。我们认为环比略有下降主要受台风影响。 桶油成本受台风影响环比略有提升 2025Q1-Q3 桶油成本 27.35 美元/桶，同比-0.79 美元/桶。Q3 单季度桶油成 本环比略有上升 1.31 美金/桶（台风影响产量下滑）。 实现油价较 Brent 折价环比略有扩大 2025Q3 原油实现价格 66.62 美元/桶，比布伦特折价 1.6 美元/桶，折价幅 度同比缩小、环比略有扩大。Q3 天然气实现价格 1.96 元/方，同比基本持 平。 现金流及资本开支 2025Q1-Q3 经营现金流 1717 亿，同比-6%；资本开支 860 亿，同比-10%， 全年资本开支计划 1250-1350 亿。 盈利预测与投资评级 : 维持预测 公 ...