报告行业投资评级 - 行业投资评级为中性 维持评级 [6] 报告核心观点 - 2026年二代三代制冷剂配额分配方案发布 行业将保持紧平衡态势 [1][5][20] - 二代制冷剂HCFCs配额继续削减 房间空调器行业R22使用配额从2025年的16178吨降至2026年的48534吨 削减70% [2][12] - 三代制冷剂HFCs配额调整比例上限从10%扩大至30 但企业可能基于市场供需理性调整 而非用满上限 [5][16][20] - 2025年R32配额经历多次调整 年内总计增加25421吨 显示市场需求旺盛 [4][18] 2026年度消耗臭氧层物质配额方案总结 - 2026年度HCFCs生产配额总量设定为151416吨 内用生产配额总量和使用配额总量均为79724吨 [2][11] - 主要品种HCFC-22生产配额为146068吨 较2025年削减3000吨 [12] - 使用端 房间空调器行业和工商制冷空调行业2026年削减比例分别为70和675 与2025年相同 聚氨酯泡沫等行业削减比例为100 [2][12] - R22在房间空调器行业的使用配额从2025年的16178吨削减至2026年的48534吨 减少约11万吨 [5][12] 2026年度氢氟碳化物配额方案总结 - 在2025年配额基础上增发HFC-245fa生产配额3000吨 HFC-41生产配额50吨 以满足替代需求和半导体行业发展 [3][15] - 配额调整原则重要变动为 任一品种HFCs年度配额累计调增量不得超过该品种核定配额量的30 [3][16] - 2025年HFCs配额调整显示 R32生产配额经过多轮调整后 年内净增加25421吨 内用生产配额增加16062吨 [4][18] 行业供需与价格分析 - 报告预计2026年制冷剂行业保持紧平衡 为替代R22减量并满足需求 R32在2026年需调增32万吨 调整比例约11 [5][20] - 自2024年以来主要三代制冷剂价格大幅上涨 其中R32价格从17250元/吨涨至62500元/吨 涨幅262 R134a涨幅98 R152a涨幅111 [22] - 企业基于各品种市场供需和价格表现进行均衡调整的可能性较大 而非简单按上限增加单一品种配额 [5][20]