报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在美联储宽松周期初期，建议逢低做多白银，金银比价有向下修复空间，沪金主力合约运行区间937 - 1001元/克，沪银主力合约运行区间11734 - 13000元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情资讯 - 沪金涨0.11%，报956.96元/克，沪银涨0.40%，报12405.00元/千克；COMEX金报4174.50美元/盎司，COMEX银报52.23美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.11%，美元指数报99.16 [2] - 美联储官员总体表态偏鹰派，但货币政策趋向进一步宽松，克利夫兰联储主席哈马克主张保持紧缩施压通胀，“鹰王”卡什卡利认为经济强势，上月不应维持利率不变，圣路易斯联储主席穆萨莱姆略偏中性，支持降息但需谨慎 [2] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克明年二月退休，特朗普可能任命鸽派票委接替，将使联储有“鸽派倾向”，特朗普对联储影响加大，联储独立性受挫 [3] 金银重点数据汇总 - COMEX黄金收盘价4174.50美元/盎司，跌0.64%；成交量30.25万手，涨8.80%；持仓量52.88万手，涨2.43%；库存1168吨，跌 - 0.01% [5] - LBMA黄金收盘价4136.75美元/盎司，涨0.33%；SHFE黄金收盘价961.22元/克，涨1.63%；成交量52.98万手，涨26.50%；持仓量35.33万手，跌 - 0.47%；库存90.43吨，涨0.90%；沉淀资金543.36亿元，流入1.16% [5] - AuT + D收盘价多付空958.67，涨1.52%；成交量66.61吨，涨28.92%；持仓量238.54吨，跌 - 1.89% [5] - COMEX白银收盘价52.23美元/盎司，跌 - 1.88%；持仓量16.58万手，涨1.75%；库存14815吨，跌 - 0.39% [5] - LBMA白银收盘价51.54美元/盎司，涨0.58%；SHFE白银收盘价12588.00元/千克，涨4.27%；成交量251.01万手，涨69.49%；持仓量78.30万手，涨4.23%；库存584.01吨，涨0.16%；沉淀资金266.11亿元，流入8.68% [5] - AgT + D收盘价空付多12563.00，涨3.90%；成交量605.64吨，跌 - 30.42%；持仓量4076.29吨，跌 - 0.02% [5]