2025年12月PMI数据表现 - 2025年12月制造业PMI为50.1%，环比回升0.9个百分点，时隔8个月重回扩张区间[1][7] - 2025年12月非制造业PMI为50.2%，其中建筑业PMI大幅回升3.2个百分点至52.8%[1][7][10] - 2025年全年制造业PMI均值为49.6%，低于2024年的49.8%和2023年的49.9%，整体低位震荡[6] PMI分项关键信号 - 供需两端反弹，生产指数回升1.7个百分点至51.7%，新订单指数回升1.6个百分点至50.8%[8] - 新出口订单指数回升1.4个百分点至49.0%，但仍在收缩区间，进口订单持平于47.0%[8] - 大、中型企业PMI分别回升1.5和0.9个百分点，小型企业PMI回落0.5个百分点[10] 2026年“两新”政策动向 - 2026年首批“以旧换新”补贴资金为625亿元，低于2025年各季度单期规模（810亿、810亿、690亿、690亿）[3] - 2026年“以旧换新”总补贴规模预计低于2025年的3000亿元，若每季625亿元，则全年为2500亿元[3] - 家电补贴品类由12类压缩至6类，仅支持1级能效/水效产品，补贴比例由20%下调至15%，单件上限由2000元降至1500元[4][13] - 汽车补贴由定额转为按车价比例补贴，数码产品补贴新增智能眼镜品类，设备更新支持范围拓宽[4][5][13] 经济现状与政策展望 - 当前经济仍属“弱现实”，内需不足、信心偏弱是本质问题[2][6][11] - 政策力争2026年经济“开门红”，短期需关注重大项目部署、财政前置、一季度可能的降准降息、地方两会目标及部委年度工作会议[2][12]