报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金和铜短期震荡、中期强势，日内震荡偏强，均建议观望 [1] - 黄金因流动性恢复及地缘冲突利好，铜因流动性恢复叠加产业强预期推升价格 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 日内观点震荡偏强，中期观点强势，参考观点为观望 [3] - 核心逻辑是元旦节前多头资金获利了结使贵金属高位回落，国内假期间海外金价波动不大，1 月 3 日美军对委内瑞拉空袭并抓获总统使市场避险情绪升温致金价高开，短期谨防高开低走，若局势升级或引发大国博弈将获中期支撑，短期关注纽约金 4400 美元关口压力 [3] 铜 - 日内观点震荡偏强，中期观点强势，参考观点为观望 [5] - 核心逻辑是 12 月美联储和日本央行货币政策落地使市场流动性恢复，资金风险偏好高，宏观推动铜价上涨，产业被动跟随，基差月差弱势运行，元旦假期外盘波动不大，节后关注 10 万关口多空博弈，关注贵金属尤其是白银走势，整体联动性较强 [5]