报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期油脂震荡运行，波动增加，棕榈油可高抛低吸操作，豆油缺乏驱动或跟随油脂整体波动，套利和期权操作建议观望 [9][10][11] 各部分总结 第一部分 数据分析 - 油脂现货价格及基差：2026年1月13日，豆油2605收盘价7986元，跌8元；棕榈油2605收盘价8778元，涨54元；菜油2605收盘价9017元，涨37元。各品种不同地区现货价及基差有差异，如张家港豆油现货价8506元，基差560元，跌10元 [2] - 月差收盘价：豆油5 - 9月差144元，涨14元；棕油5 - 9月差100元，跌6元；菜油5 - 9月差31元，涨13元 [2] - 跨品种价差：05合约Y - P价差 - 792元，跌62元；OI - Y价差1031元；OI - P价差239元，跌17元；油粕比2.89，涨0.03 [2] - 进口利润：24度棕榈油（马来&印尼）船期2，CNF价1062.5，盘面利润 - 83；毛菜油（鹿特丹）船期2，FOB价1050，盘面利润 - 1369 [2] - 周度油脂商业库存：2026年第2周，豆油库存72.7万吨，上周102.5万吨，去年同期108.1万吨；棕榈油库存73.6万吨，上周48.2万吨；菜油库存25.1万吨，上周27.3万吨，去年同期50.6万吨 [2] 第二部分 基本面分析 - 国际市场：印度12月棕榈油进口量507204吨低于11月，葵花籽油和大豆油进口量高于11月，12月植物油进口量138万吨高于11月 [4] - 国内市场（P/Y/OI）：棕榈油期价震荡小幅收涨，截至1月9日库存73.6万吨，环比增0.22万吨，增幅0.30%，进口利润倒挂缩小，短期缺乏驱动，高库存下预计去库慢，维持震荡 [4] - 国内市场（P/Y/OI）：豆油期价震荡小幅收跌，上周油厂大豆压榨量176.58万吨，开机率48.58%，截至1月9日库存102.51万吨，环比降5.59万吨，降幅5.17%，短期供应充足，预计维持底部震荡 [6] - 国内市场（P/Y/OI）：菜油期价震荡小幅收涨，上周沿海菜籽压榨量0万吨，开机率0%，截至1月9日库存25.1万吨，环比降2.2万吨，近月合约上有压力下有支撑 [7] 第三部分 交易策略 - 单边：短期油脂震荡运行，棕榈油可高抛低吸操作，豆油缺乏驱动或跟随油脂整体波动 [9] - 套利：观望 [10] - 期权：观望 [11] 第四部分 相关附图 - 包含华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y、P、OI 5 - 9月差，Y - P、OI - Y 05价差等附图及对应数据来源 [14][15][19]