报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”（维持）[2] 报告核心观点 - 航运：集运需求向好，船东或继续提价，油轮中期逻辑向好但需关注美伊谈判进展，干散货短期货盘放缓但中长期运价中枢有望抬升[4][14] - 基础设施：高油价引发滞胀预期，红利资产防御性提升，港口、铁路等资产配置价值凸显[4][17] - 快递：受益反内卷及成本优化，预计低基数下Q2板块业绩延续高增长，行业估值性价比及中长期配置价值较高[4][19] - 航空：短期客流持续承压，需关注国际油价对行业运营和板块情绪的影响[4][21] - 物流：跨境空运价格指数同比大幅上涨[4][23] 根据相关目录分别进行总结 一、周度观点更新 1、航运 - 集运行业：干线运价持续上涨，截至2026年5月22日，CCFI报收1317点，周涨2.9%，SCFI报收2218点，周涨3.6%，其中美东、美西、欧洲、地中海航线周涨幅分别为10.8%、10.3%、13.8%、27.7%[8]；2026年4月中国出口增速为+9.6%，1-4月累计出口增速+11.3%[8]；6月船东大幅提价，美西航线报价为4.5-4.8千美元/FEU，欧线报价约3.8-4.7千美元[8]；红海航道商船仍有较大遇袭风险，主流船东运力选择绕行好望角[9] - 油运行业：大西洋航线新增货盘偏少，运价承压，截至5月22日，VLCC TD3C-TCE为39.3万美元/天，周跌12.5%[10]；美伊冲突处于对峙阶段，有停火协议草案曝光但核心分歧仍在[10]；地缘冲突导致OPEC+国家4月原油产量降至1898万桶/日，为1990年以来最低[11]；霍尔木兹海峡当周通行船舶为37艘，较上周下降19.6%[12]；美国对GMS发布部分黑船拆船许可，有望加速黑船运力出清[12] - 干散行业：各船型运价普遍回调，截至5月22日，BDI报收2991点，周跌5.1%[13]；海岬型船市场需求略有回落，巴拿马型船市场高位承压[13] - 投资观点：推荐两条主线，短期关注集运舱位紧张（中远海控、德翔海运），中期局势缓解关注油运（中远海能、招商南油）[14] 2、基础设施 - 行业数据：2026年第20周（5.11-5.17），公路货车通行量为5528.2万辆，环比增7.0%，同比降1.1%；国家铁路运输货物8198.9万吨，环比降0.7%，同比增6.7%；港口完成货物吞吐量25923.3万吨，环比增0.3%，同比降1.8%；完成集装箱吞吐量656.9万标箱，环比降1.2%，同比增3.7%[15][16] - 投资观点：头部高速业绩稳健、派息稳定；港口估值偏低，HALO概念催化，战略价值提升；铁路受益于煤炭需求改善及航空溢出效应，京沪高铁票价上浮20%有望增厚利润[17]；推荐标的包括皖通高速、京沪高铁、大秦铁路、唐山港、青岛港、招商港口[17] 3、快递 - 行业数据：2026年4月快递业务量同比增长3.2%，业务收入同比增长6.3%[18]；2026年5月11日-17日，快递揽收量43.5亿件，环比增9.2%，同比增6.9%；投递量42.9亿件，环比增12.0%，同比增8.4%[18]；2026年4月，申通、圆通、顺丰、韵达业务量同比增速分别为+13.7%、+1.2%、-3%、-4.1%[18] - 投资观点：反内卷政策支撑价格，电商快递收入、盈利有望持续增长，行业估值性价比高[19]；推荐标的包括申通快递、圆通速递、中通快递-W、顺丰控股[19] 4、航空 - 行业数据：2026年5月15日-21日，民航旅客量环比+6.2%，同比-7.2%；其中国内旅客量同比-8.5%；国内机票价（撇除燃油附加费）周环比+4.4%，同比+5.7%；国内客座率环比-0.9个百分点，同比-0.7个百分点[20] - 投资观点：受航油成本上涨影响，燃油附加费上调，短期客流跌幅扩大，需关注油价变化对行业的影响[21][22] 5、物流 - 行业数据：截至5月18日，TAC上海出境空运价格指数周环比-1.7%，同比+38.6%[23]；查干哈达-甘其毛都口岸短盘运费均价约为65元/吨[23] 二、行业重要数据跟踪 1、行业市值变化及涨跌幅 - 本周，申万交运指数报收2188点，下跌0.4%，落后沪深300指数0.1个百分点[24] - 个股本周上涨31家，下跌73家，涨幅最大为大众交通（+38.1%），跌幅最大为瑞茂通（-22.8%）[24] 2、重点行业数据追踪 - 航运（集运）：截至5月22日，SCFI美东航线周涨10.8%，美西航线周涨10.3%，欧洲航线周涨13.8%，地中海航线周涨27.7%，东南亚航线周涨1.2%[28] - 航运（干散）：截至5月22日，BDI周跌5.1%，BCI周跌4.2%，BPI周跌11.8%，BSI周涨0.1%，BHSI周跌0.8%[36] - 航运（油运）：截至5月22日，BDTI报收2185点，周跌8.0%；BCTI报收1668点，周跌3.4%；VLCCTD3C-TCE为39.3万美元/天，周跌12.5%[38][39] - 基础设施：2026年3月，全国港口货物吞吐量15.2亿吨，同比增4.0%；集装箱吞吐量0.9亿TEU，同比增8.0%[44] - 快递：2026年4月，快递业务量完成168.4亿件，业务收入完成1289.1亿元[52] - 航空：截至5月24日，布伦特原油报103.5美元/桶，本周下跌5.2%[87] - 物流：化工品价格指数周环比-0.7%，同比+23.7%[92]