报告行业投资评级 - 强弱分析为中性，价格区间为410000 - 440000元/吨 [4] 报告的核心观点 - 本周沪锡呈阶梯式上行，核心驱动是通胀风险与原料偏紧的博弈；原料偏紧对锡价有较强抗跌属性，供需双弱格局下应关注国内去库进展；预计锡价短期震荡上行，需关注前方44万元/吨压力位 [7] 交易面（价格、价差、库存、资金、成交、持仓） 现货 - 本周LME 0 - 3升贴水 -111美元/吨，国内现货升贴水0元/吨 [11] - 海外premium方面，近期中国台湾premium有所上升 [15] 价差 - 本周锡月间结构方面，00 - 03合约为C结构 [19] 库存 - 本周国内社会库存去库226吨，期货库存去库966吨 [26] - 本周LME库存累库145吨，注销仓单比例降至4.95% [32] 资金 - 截至本周五沪锡沉淀资金为366463.21万元，近10日资金流向为流出方向 [36] 成交、持仓 - 本周沪锡成交减少，持仓量减少 [38] - 本周LME锡成交减少，持仓减少 [43] 持仓库存比 - 本周沪锡持仓库存比回落 [49] 锡供应（锡矿、精炼锡） 锡矿 - 2026年3月锡精矿产量为6035吨，同比减少4.88%；4月进口15720吨，同比增加59%，累计同比增加88% [52] - 本周云南40%锡矿加工费维持16000元/吨，广西江西湖南60%锡矿加工费维持12000元/吨，进口盈亏水平下降 [53] 冶炼 - 2026年4月国内锡锭产量为14670吨，同比减少3.49% [58] - 本周江西云南两省合计开工率为64.18%，小幅下滑 [60] 进口 - 2026年4月国内锡锭进口2802吨，出口2109吨，净进口693吨，其中印尼进口至中国的锡锭为2308吨，最新进口盈亏为5820元/吨 [67] 锡需求（锡材、终端） 消费量 - 2026年4月锡锭表观消费量为15363吨，实际消费量为14953吨 [75] 锡材 - 本周下游加工费回升，月度焊料企业4月开工回落至74.9%；主要镀锡板企业12月产量小幅回升，销量小幅回落 [78] 终端消费 - 2026年4月终端产量表现，电子方面集成电路、智能手机同比增加，计算机同比减少；家电方面空调、彩电同比减少，洗衣机同比增加 [86] - 2026年4月冰箱产量同比增加，汽车同比减少，新能源车产量同比增加 [88] - 本周费城半导体指数有所回升 [94]