核心观点 报告跟踪了西部证券量化团队开发的多种ETF投资策略在2026年5月18日至22日当周及年初至今的业绩表现，其中扩散指标结合RRG模型的ETF轮动策略及沪深300指数增强策略表现突出，年内超额收益显著[1][7] 一、 ETF资产配置策略 - 本周（2026.05.18-05.22），FAA和EAA策略收益率均为-0.07%，PAA、VAA和DAA策略收益率分别为-0.01%、0.00%和0.02%[1] - 2026年年初至今（YTD），FAA和EAA策略累计收益率分别为4.26%和2.09%，PAA、VAA和DAA策略YTD收益率分别为1.18%、-0.35%和0.76%[1] - 截至2026年5月22日，各资产配置策略YTD年化收益率分别为：FAA 12.24%、EAA 5.90%、PAA 3.29%、VAA -0.96%、DAA 2.12%[16] - 策略最新一期（2026年4月30日）持仓显示，主要配置于沪深300ETF、标普500ETF、豆粕ETF、政金债券ETF及短融/国开ETF等资产[22] 二、 ETF轮动策略 2.1 扩散指标+RRG ETF轮动策略 - 本周策略收益率为-0.68%，相较中信一级行业等权基准的超额收益率为1.07%[7][13] - 2026年YTD策略收益率为19.09%，相较中信一级行业等权基准的累计超额收益率高达15.94%[7][27] - 策略最新一期（2026年4月30日）持仓集中于石化、能源、半导体设备、矿业、电网设备及煤炭等行业ETF[32] 2.2 扩散指标+RRG ETF沪深300“指增”策略 - 本周策略收益率为1.04%，相较沪深300指数超额收益率为1.33%[7][13] - 2026年YTD策略收益率为16.27%，相较沪深300指数的累计超额收益率为11.62%[7][35] - 策略最新一期（2026年4月30日）持仓包括半导体材料设备、电网设备、有色金属、油气产业、煤炭、化工、银行及公用事业等ETF[37] 三、 ETF择时策略 3.1 情绪指数择时策略 - 策略于2026年4月10日发出买入信号并持续至5月22日，期间情绪指数从低点31.84%升至83.16%后回落至70.21%[3][42] - 本周策略收益率为0.04%，相较基准（50%*万得全A）的超额收益率为0.01%[3][13] - 2026年YTD策略收益率为6.45%，相较基准的累计超额收益率为1.39%[3][48] 3.2 通道突破择时策略 - 策略近期操作包括：2026年4月10日买入创业板50，4月16日增持沪深300，5月6日增持中证1000，5月21日减持沪深300[3] - 截至5月22日，持仓为中证1000ETF（49.71%）和创业板50ETF（50.29%）[50] - 本周策略收益率为0.41%，相较基准（50%*宽基等权）的超额收益率为0.37%[3][13] - 2026年YTD策略收益率为7.29%，与基准收益率（7.39%）基本持平，累计超额收益率为-0.09%[3][57] 3.3 ETF隔夜动量策略 - 沪深300 ETF隔夜动量策略：本周收益率为-0.40%，相较基准的超额收益率为-0.24%；2026年YTD收益率为3.63%，累计超额收益率为1.07%[8][67] - “银行+科技”隔夜动量策略：本周收益率为-1.24%，相较沪深300全收益指数的超额收益率为-0.98%；2026年YTD收益率为10.36%，累计超额收益率为5.29%[8][73] 3.4 ETF日内动量策略 - 中证500 ETF日内动量策略：本周收益率为-0.19%，相较基准的超额收益率为-0.48%；2026年YTD收益率为6.80%，累计超额收益率为-0.77%[5][79] - 中证1000 ETF日内动量策略：本周收益率为0.69%，相较基准的超额收益率为0.57%；2026年YTD收益率为9.03%，累计超额收益率为1.50%[5][79]