报告行业投资评级 - 股指评级为上涨 [1] 报告的核心观点 - 近期A股行情极致化，对AI链交易拥挤，形成对传统蓝筹资产的资金虹吸，但从实体经济演绎看有深刻原因，4月经济数据显示国内仅高技术行业有较高增速，消费与传统投资等内需指标增速降至0%左右，A股市场流入科技股，自“924”以来PE等估值指标对市场指引大幅减弱，传统蓝筹无基本面支撑难有行情，美伊军事升级概率低，对行情有短期波动无中期约束，建议股指投资者以多头思维对待科技板块 [3][11] 各部分总结 一周观点与宏观重点事件概览 - 股市定价高度有效，非科技板块估值不低且基本面承压，建议股指投资者以多头思维对待科技板块 [11] 一周市场行情总览 全球股市周度概览 - 本周（05/18 - 05/22）以美元计价的全球股市收涨，MSCI全球指数涨1.23%，发达市场（+1.25%）>新兴市场（+1.07%）>前沿市场（-1.15%），瑞典股市涨5.8%领跑全球，中国股市跌2.4%全球表现最差 [12] 中国股市周度概览 - 本周（05/18 - 05/22）中国权益下跌，A股表现好于港股和中概股，A股中科创50指数涨幅5.57%表现最好，北证50指数跌幅3.7%表现最差，本周A股日均成交额30472亿元，较上一周缩量3247亿元 [15] 中外股市GICS一级行业周度概览 - 本周全球GICS一级行业涨跌分化，领跑行业为医疗保健（+2.78%），领跌行业为电信服务（-1.15%），中国市场中，信息技术行业涨幅最大（+4.02%），房地产跌幅最大（-3.80%） [19] 中国A股中信一级行业周度概览 - 本周A股中信一级行业中共4个上涨（上周5个），26个下跌（上周25个），涨幅最大的行业为电子（+6.63%），跌幅最大的行业为农林牧渔（-6.31%） [22] 中国A股风格周度概览 - 小盘成长占优，本周成长跑赢价值，市值风格偏小盘 [26] 期指基差概览 - 涉及IH、IF、IC、IM当季合约年化基差率（剔除分红）相关内容 [30][34] 指数估值与盈利预测概览 宽基指数估值 - 报告给出上证50、中证100等多个宽基指数的PE、PB本周值、八年分位、本年初值及年内变化情况 [35] 一级行业估值 - 报告给出石油石化、煤炭等多个一级行业的PE、PB本周值、八年分位、本年初值及年内变化情况 [36] 宽基指数股权风险溢价 - 沪深300、中证500、中证1000的ERP本周均小幅上行 [37][42] 宽基指数一致预期盈利增速 - 沪深300的2026年预期盈利增速调低至15.30%，2027年预期盈利增速调高为10.61%；中证500的2026年预期盈利增速调高至48.73%，2027年预期盈利增速调低至17.87%；中证1000的2026年预期盈利增速调低至56.93%，2027年预期盈利增速调高至22.75% [43] 流动性与资金流向跟踪 利率与汇率 - 本周10Y下行，1Y下行，利差扩大，美元指数99.3，离岸人民币6.79 [56] 交易型资金跟踪 - 本周北向日均成交额较上周减少489亿元，融资余额较上周增加191亿元 [53] 通过ETF流入的资金跟踪 - 跟踪沪深300的场内ETF共计30只，份额减少49亿份；跟踪中证500的场内ETF共计29只，份额增加0.6亿份；跟踪中证1000的场内ETF共计15只，份额增加2.6亿份；跟踪中证A500的场内ETF共40只，份额减少27亿份 [57][58][63] 国内宏观高频数据跟踪 供给端 - 上游开工基本平稳，涉及全国高炉开工率、全国焦化企业开工率、国内粗钢日均产量、轮胎开工率等内容 [65][67][68] 消费端 - 二手房成交季节性走强，涉及30大中城市一手房成交面积、重点16城二手房成交面积、100大中城市土地成交面积、全国二手房挂牌量和挂牌价、汽车内外销量、原油现货价格等内容 [71][72][80] 通胀观察 - 通胀K型分化，生产资料价格持续冲高，农产品价格继续转弱，涉及大宗商品指数周涨跌幅 [82][87][84]