行业投资评级 - 买入（维持评级）[6] 核心观点 - 报告继续看好AI新材料的量价机遇，尤其关注AI上游PCB新材料方向，Rubin架构（对比GB300）带来显著价值增厚，其中PCB价值大增233%，MLCC增加182%，ABF基板增加82%，Rubin预计Q3批量出货将催化PCB上下游[1][12] - 玻璃基板领域存在预期差，Intel等海外巨头今年密集提及，正处于产业化前夜，京东方与康宁签署合作备忘录聚焦该领域[2][4][13] - 国产存储链进展受到关注，长江存储发布IPO辅导备案，长鑫科技科创板IPO将于5月27日上会，预计将拉动环氧塑封料、高纯石英材料等需求[2][4][13] - 出海方向中，非洲建材景气度持续保持，洁净室出海延续高景气[2][13] - 周期建材基本面相对平淡，水泥、浮法玻璃无明显变化，但需重视部分企业向载板等新方向的投入[2][14] 周度复盘总结 - 市场表现：本周PCB上下游、锡膏、玻璃基板等细分方向领涨[1][12] - AI新材料：核心关注AI电子布（如low-dk二代布、low-CTE布、Q布）、AI铜箔（如hvlp铜箔、载体铜箔）、AI阻燃剂、AI硅微粉等[1][12] - 其他新材料： - 玻璃基板合作推进，关注玻璃基封装载板、可折叠玻璃、钙钛矿玻璃基板、光互连应用[2][13] - 国产存储链IPO进程可能拉动环氧塑封料、高纯石英材料、洁净室、CTE电子布、载体铜箔的需求[2][13] - 出海方向：非洲建材与洁净室出海维持高景气[2][13] - 周期建材：涂料原材料丙烯酸价格持续回落，水泥/浮法玻璃基本面稳定[2][14] 周期联动数据总结 - 水泥：全国高标均价322元/吨，同比下跌49元/吨，环比微跌0.3元/吨；全国出货率39.1%，环比下降8.1个百分点；库容比69.2%，环比持平[3][15] - 浮法玻璃：均价1148.19元/吨，较上周下跌0.23%；重点监测省份生产企业库存天数37.64天，较上期减少0.48天[3][15] - 光伏玻璃：2.0mm镀膜面板主流订单价格8.0-8.5元/平方米，环比下降2.37%，降幅较上周收窄3.74个百分点[3][15] - 混凝土搅拌站：产能利用率为6.59%，环比下降0.30个百分点[3][15] - 玻纤：国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3791元/吨，环比持平；电子布市场主流报价6.6-6.9元/米，环比4月底提价0.6元/米[3][15] - 能源与原材料：周内沥青、动力煤价格环比上涨；原油、丙烯酸价格环比有所回调[3][15] 行业景气度判断 - 水泥：市场需求延续低迷[16] - 浮法玻璃：竣工端需求疲软，观测供给端出清节奏[16] - 光伏玻璃：需求预期较弱，观测供给端出清节奏[16] - AI材料-电子布：Low-Dk二代布与Low-CTE布在2026年较为紧缺，Q布关注M9方案进展[16] - AI材料-高阶铜箔：HVLP全系列4月逐步提价；国产龙头企业HVLP4处于即将放量阶段[16] - AI材料-HBM材料：受海内外扩产拉动，关注国内“两长”新增扩产预期及海外HBM、AI存储扩产[16] - 传统玻纤：景气度略有承压，需求亮点主要为风电，预计短期价格以稳为主[16] - 碳纤维：我国自主研发的T1200级碳纤维全球首发，可应用于航空航天、低空经济等领域[16] - 消费建材：竣工端材料需求疲软，开工端材料略有企稳；零售涂料、板材维持高景气[16] - 非洲建材：人均消耗建材低于全球平均，新兴市场机会突出[17] - 民爆：新疆、西藏地区高景气维持，全国大部分地区承压[17] 本周市场与价格变化 - 市场表现：本周建材指数下跌0.94%，子板块中玻纤上涨4.18%，玻璃制造上涨0.60%，水泥制造下跌4.97%，消费建材下跌2.78%，同期上证综指下跌1.56%[18][19] - 水泥价格：全国水泥市场价格环比上涨0.1%，区域涨跌互现，云南上调30元/吨，安徽、江西下调10元/吨，东三省、贵州和重庆推涨30-50元/吨[24] - 浮法玻璃供需：周内新点火产线增加，日熔量净增1010吨，行业产能利用率79.80%；重点监测省份生产企业库存总量6895万重量箱，环比微增0.04%[37][38] - 光伏玻璃供需：全国在产生产线362条，日熔量合计82550吨/日，环比减少4.90%，同比减少17.44%[51] - 玻纤出口：2026年4月我国玻纤纱及制品出口量20.38万吨，同比增加13%；出口金额3.10亿美元，同比增加15%[62] - 碳纤维：市场价格维持稳定，均价为84.25元/千克；原料丙烯腈市场价格窄幅下滑[63][68] - 能源与原材料价格： - 秦皇岛港动力煤平仓价705元/吨，环比持平[71] - 布伦特原油现货价107.51美元/桶，环比下跌4.77美元/桶[71] - 中国LNG出厂价格全国指数6180元/吨，环比下跌43元/吨，同比上涨37.64%[75] - 国内废纸市场平均价2278元/吨，环比持平，同比上涨1.11%[75] - 波罗的海干散货指数(BDI)为2991，环比下跌160，同比上涨123.04%[77] - CCFI综合指数为1317.36，环比上涨36.90，同比上涨19.23%[77]