报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价偏弱震荡，录得0.73%日跌幅，量缩仓增；现阶段钢市运行逻辑回归产业端，螺纹钢供应大幅增加，需求开始走弱，基本面表现偏弱，产业矛盾未解，预计钢价继续承压、弱势寻底，需关注需求表现 [5] - 热轧卷板主力期价低位震荡，录得0.50%日跌幅，量仓收缩；目前钢市运行逻辑回归产业端，热卷供应低位回升，需求韧性趋弱，基本面表现偏弱，弱现实格局下热卷延续震荡寻底，破局有待需求良好释放 [5] - 铁矿石主力期价震荡运行，录得0.32%日跌幅，量缩仓稳；现阶段看涨情绪退潮，市场运行逻辑回归产业端，矿石供应高位攀升，需求趋于触顶，矿市基本面表现不佳，预计矿价承压偏弱运行，需关注钢材表现 [5] 各目录总结 产业动态 - 中国1 - 4月规模以上工业企业实现利润总额24358.4亿元，同比增长18.2%；其中国有控股企业实现利润总额8271.5亿元，同比增长17.1%；股份制企业实现利润总额18834.4亿元，增长24.0%；外商及港澳台投资企业实现利润总额5422.4亿元，增长2.3%；私营企业实现利润总额6511.4亿元，增长23.7% [7] - 1 - 4月完成交通固定资产投资8944亿元，4月完成营业性货运量49.8亿吨，同比增长2.2%；1 - 4月完成营业性货运量181.7亿吨，同比增长3.6%；其中公路、水运分别完成投资6004亿元和650亿元 [8] - 2026年5月22日，越南工贸部贸易防卫局发布公告称，越南企业对原产于中国的H型钢提起反倾销日落复审调查申请，越南贸易防卫局已于2026年5月21日正式受理，越南工贸部将于贸易防卫局正式受理之日起30日内确定是否立案 [9] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津、全国均价分别为3220、3260、3427元，较前一日分别变动 - 20、 - 10、 - 14元；热卷卷板上海、天津、全国均价分别为3400、3330、3421元，较前一日分别变动 - 10、 - 10、 - 9元；唐山钢坯价格3020元，较前一日无变动；张家港重废价格2160元，较前一日无变动；卷螺价差180元，较前一日变动10元；螺废价差1060元，较前一日变动 - 20元 [10] - PB粉（山东港口）价格753元，较前一日无变动；唐山铁精粉（湿基）价格777元，较前一日无变动；澳洲海运费15.96元，较前一日变动0.29元；巴西海运费36.66元，较前一日变动0.29元；SGX掉期（当月）价格108.80元，较前一日变动 - 0.29元；铁矿石价格指数（61%FE，CFR）105.10元，较前一日变动 - 1.70元 [10] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3144元，涨跌幅 - 0.73%，最高价3152元，最低价3136元，成交量580653，量差 - 935168，持仓量1749599，仓差16382 [12] - 热轧卷板活跃合约收盘价3363元，涨跌幅 - 0.50%，最高价3372元，最低价3351元，成交量345593，量差 - 563677，持仓量1599800，仓差 - 38783 [12] - 铁矿石活跃合约收盘价781.5元，涨跌幅 - 0.32%，最高价785.0元，最低价777.0元，成交量180200，量差 - 167343，持仓量595145，仓差1036 [12] 后市研判 - 螺纹钢供需两端变化，周产量环比增19.74万吨，供应大幅回升至年内高位，吨钢利润尚可但压力增加；需求弱稳运行，周度表需环比微降0.73万吨，高频成交持续缩量，下游行业低迷，淡季需求走弱拖累钢价；预计钢价继续承压、弱势寻底，关注需求表现 [38] - 热轧卷板供需格局走弱，库存增加，周产量环比增2.40万吨，低位小幅回升，库存水平偏高，供应压力仍存；需求走弱，周度表需环比降9.66万吨，高频成交回落，下游冷轧产业矛盾累积，需求或持续走弱，关注价格回落后出口接单能否改善；预计热卷延续震荡寻底，破局有待需求良好释放 [38] - 铁矿石供需格局变化不大，钢厂生产积极，终端消耗持续增加，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再增，刚需强劲支撑矿价，但钢市产业矛盾累积，后续增量空间有限；国内港口到货回落，矿商发运回升创下单周新高，海外矿石供应积极，内矿生产弱稳，供应维持高位运行；预计矿价承压偏弱运行，关注钢材表现 [39]