报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三国债现券收益率集体走强，国债期货中长端表现偏强，央行公开市场逆回购增量投放，DR007小幅回落震荡 [4] - 国内基本面端4月全国规上工企业利润增速持续改善，呈现结构分化特征，4月工增同比较前值回落，固定投资增长转负，社零增速超预期走弱 [4] - 海外地缘局势有缓和迹象，美伊原则上就结束中东战争协议达成一致，但核计划问题仍在磋商，分歧阻碍协议敲定，美国官员对解决争端持乐观态度 [4] - 凯文·沃什就任新一任美联储主席，上任后决策面临通胀、美债抛售等压力，此前美联储会议纪要显示许多决策者主张去除宽松偏向，市场定价年内加息概率接近70% [4] - 跨月、税期走款及政府债缴款等使资金面边际收敛，资金利率抬升，但央行5月MLF超预期加量续作，预计跨月后流动性回归均衡偏松状态 [4] - 当前基本面偏弱，需宽松流动性应对结构性压力，对债市形成支撑，利率接近前期低点，短期内降准降息紧迫性不高，突破关键阻力位动力不足，将维持窄幅震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价109.005，环比涨0.12%，成交量142821，环比增加8984 [2] - TF主力收盘价106.300，环比涨0.07%，成交量103500，环比增加11252 [2] - TS主力收盘价102.632，环比涨0.02%，成交量38104，环比减少14582 [2] - TL主力收盘价113.630，环比涨0.07%，成交量86262，环比减少12478 [2] 期货价差 - TL2609 - 2606价差 -0.34，环比降0.04；T09 - TL09价差 -4.63，环比降0.01 [2] - T2609 - 2606价差 -0.11，环比涨0.03；TF09 - T09价差 -2.71，环比降0.07 [2] - TF2609 - 2606价差 -0.25，环比降0.01；TS09 - T09价差 -6.37，环比降0.13 [2] - TS2609 - 2606价差 -0.01，环比涨0.02；TS09 - TF09价差 -3.67，环比降0.06 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量344555，环比增加36894；T前20名多头299866，环比增加10340；T前20名空头337756，环比增加9369；T前20名净持仓 -37890，环比减少971 [2] - TF主力持仓量207847，环比增加11748；TF前20名多头183409，环比减少1040；TF前20名空头221418，环比增加75；TF前20名净持仓 -38009，环比增加1115 [2] - TS主力持仓量76018，环比增加4375；TS前20名多头69442，环比增加422；TS前20名空头79073，环比增加676；TS前20名净持仓 -9631，环比增加254 [2] - TL主力持仓量170503，环比增加3558；TL前20名多头158504，环比减少2347；TL前20名空头183012，环比减少2401；TL前20名净持仓 -24508，环比减少54 [2] 前二CTD（净价） - 230012.IB(6y）107.3627，环比涨0.1031；260007.IB(6y）99.0955，环比涨0.1029 [2] - 250020.IB(4y）100.8895，环比涨0.0641；240020.IB(4y) 100.8844，环比涨0.0341 [2] - 260006.IB(1.7y) 100.1138，环比涨0.0220；230008.IB(1.8y) 102.743，环比涨0.0245 [2] - 220008.IB(18y) 120.7954，环比涨0.1537；210014.IB(18y) 124.656，环比持平 [2] 国债活跃券(%) - 1y 1.1550，环比降0.75bp；3y 1.2700，环比降1.50bp [2] - 5y 1.4299，环比降1.06bp；7y 1.5690，环比降1.50bp [2] - 10y 1.7240，环比降1.70bp [2] 短期利率(%) - 银质押隔夜1.3031，环比降0.23bp；Shibor隔夜1.3170，环比降0.20bp [2] - 银质押7天1.3800，环比涨0.92bp；Shibor7天1.3710，环比降0.60bp [2] - 银质押14天1.4000，环比涨1.39bp；Shibor14天1.3880，环比降1.40bp [2] LPR利率(%) - 1y 3.00，环比持平；5y 3.5，环比持平 [2] 公开市场操作 - 发行规模1776亿，到期规模500亿，利率1.4%，期限7天，净投放1276亿 [2] 行业消息 - 1 - 4月份全国规模以上工业企业利润同比增长18.2%，较1 - 3月份加快2.7个百分点，高技术制造业引领作用明显，半导体相关产业和工业生产自动化智能化相关行业利润增长较快 [2] - 中国和巴基斯坦发表联合声明，重申恢复海湾和中东地区和平稳定倡议，同意挖掘多领域合作潜力 [3] - 美伊军事交火与外交博弈升级，伊朗谴责美国违反停火协议，美国称自卫打击，伊朗击落美军无人机并反击，双方就伊朗海外240亿美元资金解冻问题僵持不下 [3] 重点关注 - 5/28 20:30美国4月核心PCE物价指数 [4] - 5/31 09:30中国5月官方制造业PMI [4]